Nguyên nhân của "hệ số cao như trời" đối với cao đá nickel là gì? [Phân tích của SMM]

Đã xuất bản: Aug 23, 2024 16:35

Chia sẻ

Lưu

Trong tuần, hệ số của high-grade nickel matte đã tăng lên 87-88 (so với LME nickel). Thị trường tổng thể yên tĩnh. Nguyên nhân chính cho sự gia tăng hệ số này là do giá nickel giảm xuống mức tương đối thấp và chi phí tinh chế high-grade nickel matte tăng lên.

Trong tuần qua, hệ số của high-grade nickel matte tăng lên 87-88 (so với LME nickel). Thị trường chung nhìn chung yên tĩnh. Lý do chính cho việc gia tăng hệ số là do giá nickel giảm xuống mức tương đối thấp và chi phí tinh luyện của high-grade nickel matte tăng lên. Về phía cung cầu, high-grade nickel matte, dưới dạng nguyên liệu thô cho refined nickel và nickel sulphate, có độ co giãn cung cầu thấp hơn so với MHP. Các lý do là: thứ nhất, hầu hết các dự án refined nickel đều có các dự án tinh luyện high-grade nickel matte tích hợp; thứ hai, tỷ lệ các sản phẩm trung gian hydrometallurgy được sử dụng làm nguyên liệu trong các dự án electro-deposited nickel mới đang tăng lên; thứ ba, trong sản xuất nickel sulphate, MHP đã là nguyên liệu chính trong những năm gần đây do có lợi thế về kinh tế. Hiện tại, chỉ có một số ít các nhà sản xuất trong nước có khả năng sử dụng high-grade nickel matte làm nguyên liệu. Quy trình tinh luyện chính hiện tại là laterite nickel ore-NPI-low-grade nickel matte-high-grade nickel matte (RKEF + chuyển đổi thổi lưu huỳnh). Trong các dự án mới, một quy trình mới cũng đã xuất hiện, cụ thể là laterite nickel ore-low-grade nickel matte-high-grade nickel matte (process giảm thổi phụ giàu oxy). Theo ước tính của SMM, chênh lệch chi phí giữa hai quy trình chính trên thị trường hiện tại là nhỏ, đều khoảng 13,000 đô la, tương đối ổn định. Tuy nhiên, gần đây, sự giảm sút của grade nickel ore trung bình ở Indonesia đã giảm nhẹ lợi suất của high-grade nickel matte, dẫn đến chi phí tinh luyện tăng nhẹ. Dựa trên các yếu tố cơ bản và đặc điểm chi phí của high-grade nickel matte đã đề cập phía trên, kết hợp với sự tập trung cung cấp các sản phẩm trung gian, các giao dịch trên thị trường của high-grade nickel matte nhìn chung có xu hướng chu kỳ, với sự biến động giá tuyệt đối tương đối ổn định. Do đó, khi giá nickel giảm và hỗ trợ chi phí tăng mạnh, người bán có xu hướng nâng báo giá hệ số để tránh giảm lợi nhuận quá mức. Tuy nhiên, có hai yếu tố gây rối trong thị trường high-grade nickel matte: thứ nhất, khả năng thay thế của nó với MHP; thứ hai, khả năng hoán đổi linh hoạt của nó với NPI. Trong giai đoạn 2023-2024, với sự tiếp tục xây dựng và gia tăng của các dự án MHP mới, nguồn cung MHP sẽ tiếp tục tăng, và năng lực tinh luyện downstream dư thừa (nickel sulphate) của các sản phẩm trung gian sẽ cung cấp cho các doanh nghiệp sự linh hoạt để lựa chọn giữa các sản phẩm trung gian hydrometallurgy và pyrometallurgy dựa trên các yếu tố kinh tế. Đồng thời, giá NPI đang tăng do cung khan hiếm và giá ore tăng, dẫn đến lợi nhuận tốt hơn. Do đó, một số dòng sản xuất đang chuyển đổi linh hoạt sang sản xuất NPI. Xét các yếu tố này, high-grade nickel matte thường tồn tại như một kế hoạch B cho người mua và người bán trên thị trường, trong vị trí bị động. Do đó, trong thị trường hiện tại: thứ nhất, nhu cầu downstream tổng thể yếu; thứ hai, high-grade nickel matte một phần bị thay thế bởi MHP do báo giá hệ số cao; thứ ba, các nhà sản xuất bị thúc đẩy bởi lợi nhuận để chuyển hướng sản xuất NPI. Những yếu tố này kết hợp dẫn đến cung và cầu yếu và các giao dịch trầm lắng.

Nickel Intermediates

Tuyên bố về Nguồn Dữ liệu: Ngoại trừ thông tin công khai, tất cả dữ liệu khác được SMM xử lý dựa trên thông tin công khai, giao tiếp thị trường và dựa trên mô hình cơ sở dữ liệu nội bộ của SMM. Chúng chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành khuyến nghị ra quyết định.

Để biết thêm thông tin hoặc có thắc mắc gì, vui lòng liên hệ: lemonzhao@smm.cn

Để biết thêm thông tin về cách truy cập báo cáo nghiên cứu, vui lòng liên hệ:service.en@smm.cn

Tin Liên Quan

2 giờ trước

【SMM Tin nhanh Niken】Indonesia xác nhận chi tiết thực hiện nới lỏng DHE SDA

Đọc thêm

【SMM Tin nhanh Niken】Indonesia xác nhận chi tiết thực hiện nới lỏng DHE SDA

Indonesia đã xác nhận chi tiết triển khai Điều 18A của Quy định Chính phủ (PP) số 21/2026, có hiệu lực đối với tờ khai hải quan xuất khẩu (PPE) từ ngày 1 tháng 9 năm 2026. Chính phủ xác định 64 nhà xuất khẩu khai khoáng, tương đương khoảng 12% trong số 537 nhà xuất khẩu được rà soát, hiện đáp ứng tiêu chí đủ điều kiện. Nhà xuất khẩu đủ điều kiện phải là pháp nhân PT của Indonesia, hoạt động trong lĩnh vực khai khoáng và có ít nhất một cổ đông đến từ các quốc gia được chỉ định gồm Mỹ, Trung Quốc, Hồng Kông, Úc hoặc Canada, nắm giữ tối thiểu 10% cổ phần. Danh sách đủ điều kiện sẽ được rà soát hằng tháng. Chính phủ cũng chỉ định 15 ngân hàng ngoại hối để ký gửi DHE SDA theo Điều 18A, gồm 5 ngân hàng quốc doanh và 10 ngân hàng ngoài quốc doanh. Điều này cho phép các nhà xuất khẩu đủ điều kiện ký gửi DHE SDA bắt buộc tại các ngân hàng ngoài quốc doanh được chỉ định, mang lại sự linh hoạt cao hơn trong quản lý nguồn thu xuất khẩu.

2 giờ trước

3 giờ trước

Dữ liệu: Diễn biến thị trường SHFE, DCE (ngày 03/09)

Đọc thêm

Dữ liệu: Diễn biến thị trường SHFE, DCE (ngày 03/09)

Bảng dưới đây cho thấy biến động giá kim loại đen và kim loại màu trên SHFE và DCE vào ngày 03/09/2026

3 giờ trước

4 giờ trước

Giá niken phục hồi, nhưng thị trường NPI cao cấp vẫn gặp khó khăn do nền tảng yếu và thanh khoản thấp

Đọc thêm

Giá niken phục hồi, nhưng thị trường NPI cao cấp vẫn gặp khó khăn do nền tảng yếu và thanh khoản thấp

[SMM Niken nhanh] Tin ngày 3 tháng 9: Mặc dù giá niken phục hồi, thị trường NPI cao cấp khó đảo ngược nền tảng cơ bản yếu và thị trường thiếu thanh khoản. Các nhà máy thép tiếp tục giữ mức giá chấp nhận ở mức thấp, và chênh lệch giá đáng kể vẫn tồn tại giữa chào giá từ phía thượng nguồn và mức giá tâm lý của các nhà máy thép. Phần bù giá cho hàng hóa niken đơn vị cao đã thu hẹp đáng kể, và hầu hết các tổ chức vẫn giữ triển vọng bi quan về thị trường kỳ hạn.

4 giờ trước