Nhôm: Với tâm lý vĩ mô biến động và không có sự thay đổi đáng kể trong các yếu tố cung-cầu cơ bản, giá nhôm có thể vẫn sẽ biến động lớn trong ngắn hạn.

Tuần trước, môi trường kinh tế vĩ mô tiếp tục phát ra các tín hiệu tích cực. Chính phủ Trung Quốc đang nỗ lực không ngừng để thúc đẩy nền kinh tế, với việc Quốc vụ viện ban hành "Ý kiến về Thúc đẩy Phát triển Chất lượng cao của Tiêu dùng Dịch vụ". Trụ sở Ngân hàng Trung ương Thượng Hải đã tổ chức một cuộc họp công tác cho H2 năm 2024, đề xuất một loạt các yêu cầu. Tại Mỹ, số liệu bảng lương phi nông nghiệp tháng 7 bất ngờ thấp hơn dự kiến, nhanh chóng gia tăng kỳ vọng thị trường về việc cắt giảm lãi suất của Fed vào tháng 9. Cuộc chiến Nga-Ukraine và tình hình ở Trung Đông cũng có dấu hiệu leo thang trong tuần, làm tăng thêm sự không chắc chắn cho môi trường kinh tế vĩ mô.Cơ bản: Với việc hoàn thành việc khôi phục sản xuất nhôm tại Vân Nam, tốc độ tăng trưởng của nguồn cung nhôm trong nước đã chậm lại. Theo dữ liệu của SMM, sản lượng nhôm trong nước vào tháng 7 năm 2024 (31 ngày) là 3,683 triệu tấn, tăng 3,22% so với cùng kỳ năm trước. Tính đến thời điểm hiện tại, tổng công suất hoạt động của nhôm trong nước khoảng 43,43 triệu tấn, và tổng sản lượng trong tháng 8 dự kiến sẽ tăng nhẹ so với tháng trước, đạt khoảng 3,69 triệu tấn.Chi phí: Chi phí tổng thể của nhôm trong nước vẫn ổn định trong tuần. Theo dữ liệu chi phí hàng tháng của SMM, trong tháng 7, gần 12% công suất hoạt động của nhôm trong nước có tổng chi phí trên 19,000 yuan/mt. Bước vào tháng 8, alumin spot trong nước dao động ở mức cao, trong khi chi phí của các vật liệu phụ trợ khác giảm nhẹ. Dự kiến chi phí của nhôm trong nước sẽ dao động hẹp trong tháng 8. Trong bối cảnh giá nhôm yếu, những doanh nghiệp có chi phí cao này sẽ chịu lỗ.Thị trường nhập khẩu: Trong tuần, cửa sổ nhập khẩu nhôm giao ngay trong nước vẫn bị đóng, và nguồn cung thị trường của hàng nhập khẩu tiếp tục khan hiếm.Nhu cầu: Trong tuần, tỷ lệ hoạt động hạ nguồn trong nước vẫn yếu. Một số doanh nghiệp chế biến nhôm ở Hà Nam liên quan đến đúc giếng sâu đã giảm sản xuất do các biện pháp cải chính an toàn đặc biệt trong tỉnh, trong khi các khu vực khác vẫn ổn định. Tồn kho xã hội nhôm trong nước tiếp tục giảm chậm, đặc biệt là ở Vô Tích, nơi tồn kho giao ngay giảm kém, và giá giao ngay duy trì ở mức chiết khấu.Mô hình SMM dự kiến Giá Trung bình Ingot Nhôm A00 của SMM sẽ nằm trong khoảng [18,455, 19,215] từ thứ sáu tuần trước đến thứ năm tuần này, với giá tập trung quanh 18,820 yuan/mt, phạm vi giá cực đoan [18,120, 19,550], phạm vi giá bình thường [18,340, 19,330], và phạm vi giá bảo thủ [18,570, 19,100]. Xu hướng giá trong tuần này là dao động ngang hoặc giảm. Hỗ trợ ở [18,340, 18,570], và áp lực ở [19,100, 19,330]. Mô hình SMM dự kiến Giá Đóng Cửa Hợp Đồng Chính của Nhôm SHFE sẽ nằm trong khoảng [18,610, 19,320] từ thứ sáu tuần trước đến thứ năm tuần này, với giá tập trung quanh 18,940 yuan/mt, phạm vi giá cực đoan [18,310, 19,600], phạm vi giá bình thường [18,510, 19,410], và phạm vi giá bảo thủ [18,710, 19,230]. Xu hướng giá trong tuần này là dao động ngang hoặc giảm. Hỗ trợ ở [18,510, 18,710], và áp lực ở [19,230, 19,410].Nhìn chung, về khía cạnh kinh tế vĩ mô, số liệu PMI sản xuất và việc làm tại Mỹ đều yếu đi, làm tăng cường giao dịch suy thoái trong ngắn hạn. Khủng hoảng thanh khoản thị trường toàn cầu đang đe dọa, và tâm lý kinh tế vĩ mô ở nước ngoài thận trọng. Trong nước, các chính sách tăng cường đỉnh carbon đã được ban hành dày đặc, làm tăng lo ngại về phía cung của các ngành tiêu thụ năng lượng cao. Về cơ bản, công suất hoạt động của nhôm trong nước đang dần ổn định, và nguồn cung đang đạt đỉnh. Hoạt động nhôm hạ nguồn có thể vẫn yếu trong ngắn hạn. Với cả yếu tố có lợi và không có lợi đều tồn tại trong ngắn hạn, giá nhôm có thể dao động trong biên độ hẹp, với chi phí nhôm vẫn cung cấp sự hỗ trợ. SMM dự kiến hợp đồng nhôm chủ yếu của SHFE sẽ dao động trong khoảng 18,510-19,230 yuan/mt trong tuần này. LME 3M có thể dao động trong khoảng $2,200-2,340/mt. Cần tiếp tục chú ý đến tiêu thụ nhôm và các thay đổi kinh tế vĩ mô.