China's June Official Manufacturing PMI Contradicts Caixin PMI

Thị trường tinh quặng đồng toàn cầu đang đối mặt với tình trạng thắt chặt mang tính cơ cấu ngày càng gia tăng khi công suất luyện kim mở rộng nhanh hơn nguồn cung tinh quặng dành cho các đơn vị chế biến bên thứ ba, theo Ủy ban Đồng Chile (Cochilco). Trong Báo cáo Thị trường Tinh quặng và Ngành Luyện kim 2026 vừa công bố, Cochilco cho biết hàm lượng quặng suy giảm, các dự án bị trì hoãn và gián đoạn hoạt động đã hạn chế nguồn cung tinh quặng từ phía mỏ, trong khi công suất luyện kim mới tiếp tục mở rộng nhanh chóng, đặc biệt tại Trung Quốc và Indonesia. Sự mất cân bằng này đã đẩy phí gia công và tinh luyện giao ngay (TC/RC) xuống gần bằng 0, thậm chí ở mức âm trong giai đoạn 2025–2026. Cochilco nhận định áp lực này không chỉ mang tính chu kỳ, đồng thời lưu ý rằng một phần sản lượng khai thác trong tương lai dự kiến sẽ được xử lý tại các cơ sở tích hợp ở các nước sản xuất thay vì được bán ra thị trường tinh quặng thương mại. Do đó, nguồn cung tinh quặng cho các nhà luyện kim độc lập có thể vẫn eo hẹp ngay cả khi nguồn cung mỏ toàn cầu cải thiện vào khoảng năm 2028. Báo cáo ước tính các dự án đã xác định có thể bổ sung khoảng 8,2 triệu tấn/năm công suất luyện kim quy đổi đồng tinh khiết trên toàn cầu vào năm 2041, với phần lớn mức tăng trưởng tập trung tại châu Á. Trung Quốc và Ấn Độ dự kiến chiếm gần một nửa số công suất bổ sung theo kế hoạch, làm gia tăng cạnh tranh về nguyên liệu đầu vào. Cochilco cũng nhấn mạnh vị thế của Chile trên thị trường. Nước này chiếm khoảng 23% sản lượng tinh quặng đồng toàn cầu vào năm 2025 và có công suất xử lý tinh quặng khoảng 5,44 triệu tấn/năm, lớn nhất Mỹ Latinh. Tuy nhiên, các nhà luyện kim Chile hiện chỉ vận hành ở mức khoảng 60% công suất lắp đặt. Báo cáo củng cố quan điểm rằng áp lực lên thị trường tinh quặng toàn cầu có thể kéo dài ngay cả khi nguồn cung mỏ phục hồi. Việc tiếp tục mở rộng luyện kim mà không có mức tăng trưởng tương ứng về nguồn cung tinh quặng giao dịch tự do có khả năng duy trì áp lực lên TC/RC và củng cố vị thế đàm phán của các công ty khai thác. Đối với các nhà luyện kim, lợi nhuận có thể ngày càng phụ thuộc vào tỷ lệ sử dụng công suất cao hơn, hiệu quả vận hành tốt hơn và doanh thu bổ sung từ axit sulfuric, năng lượng và thu hồi kim loại đi kèm thay vì chỉ dựa vào thu nhập từ TC/RC.