Capital Economics Trims Year-End Gold Forecast, But Remains Positive

Theo báo cáo của truyền thông nước ngoài, chính phủ Chile sẽ cho phép công ty sản xuất đồng quốc doanh Codelco tái đầu tư toàn bộ lợi nhuận năm 2025, tổng cộng khoảng 2,42 tỷ USD, đánh dấu lần đầu tiên công ty được phép giữ lại toàn bộ thu nhập hàng năm kể từ khi thành lập vào năm 1976. Quyết định này mang lại năng lực tài chính bổ sung cho Codelco trong nỗ lực ổn định sản lượng đồng, đồng thời triển khai nhiều dự án thâm dụng vốn nhằm kéo dài tuổi thọ hoạt động của các mỏ đã cũ. Công ty đã tích lũy hơn 20 tỷ USD nợ, gây áp lực lên bảng cân đối kế toán khi nhu cầu đầu tư vẫn ở mức cao. Những năm gần đây, Codelco thường chỉ được phép giữ lại khoảng 30% lợi nhuận, phần lớn còn lại phải chuyển cho chính phủ Chile. Sự hỗ trợ tài chính này diễn ra trong bối cảnh sản lượng đồng của Codelco liên tục suy yếu. Sau đợt rà soát nội bộ, công ty điều chỉnh sản lượng năm 2025 xuống còn 1,308 triệu tấn, thấp hơn gần 27.000 tấn so với ước tính trước đó. Con số điều chỉnh này là mức sản lượng hàng năm thấp nhất của Codelco trong gần ba thập kỷ và thấp hơn khoảng 19% so với sản lượng năm 2021. Ban lãnh đạo mới của Codelco cho biết việc cải thiện lợi nhuận và thực thi dự án sẽ được ưu tiên hơn so với các mục tiêu sản lượng quyết liệt. Lợi nhuận giữ lại được kỳ vọng sẽ mang lại sự linh hoạt lớn hơn để tài trợ cho chương trình đầu tư của công ty bằng nguồn nội bộ, qua đó có khả năng giảm phụ thuộc vào vay nợ bổ sung trong khi cải thiện hiệu quả hoạt động. Từ góc độ thị trường đồng, khả năng ổn định và phục hồi sản lượng của Codelco vẫn rất quan trọng khi công ty chiếm khoảng 5% nguồn cung đồng toàn cầu. Việc cho phép công ty khai thác này giữ lại toàn bộ lợi nhuận năm 2025 củng cố năng lực tài trợ cho các dự án tái tạo mỏ, nhưng tác động đến nguồn cung đồng trong tương lai rốt cuộc sẽ phụ thuộc vào việc nguồn vốn bổ sung có chuyển hóa thành việc thực thi dự án hiệu quả hơn và sự phục hồi sản lượng bền vững hay không.

Theo báo cáo từ truyền thông nước ngoài, PT Freeport Indonesia đang tiếp tục phát triển mỏ đồng-vàng ngầm Kucing Liar thuộc khu khai thác khoáng sản Grasberg ở Trung Papua, với kế hoạch bắt đầu khai thác vào năm 2029 và sản lượng dự kiến sẽ tăng mạnh sau đó. Dự án này được phát triển như một nguồn cung thay thế dài hạn khi sản lượng từ khu vực Deep Mill Level Zone suy giảm. Việc phát triển mỏ ngầm này đã được tiến hành trong nhiều năm và đòi hỏi đầu tư đáng kể vào đường vào mỏ và cơ sở hạ tầng hầm lò hỗ trợ. Các báo cáo gần đây cho biết khoảng 1,4 tỷ USD đã được đầu tư, và dự kiến sẽ đầu tư thêm khoảng 4 tỷ USD nữa cho đến năm 2033 khi quá trình phát triển tiếp tục. Khi hoạt động hết công suất, mỏ Kucing Liar dự kiến sẽ xử lý khoảng 130.000 tấn quặng mỗi ngày và sản xuất khoảng 750 triệu pound đồng mỗi năm, tương đương khoảng 340.000 tấn, cùng với khoảng 735.000 ounce vàng. Freeport-McMoRan hiện ước tính rằng mỏ này có thể đóng góp hơn 8 tỷ pound đồng cho đến năm 2041. Từ góc độ thị trường đồng, Kucing Liar là một nguồn cung mỏ tiềm năng dài hạn quan trọng từ khu vực Grasberg. Việc phát triển mỏ này đặc biệt quan trọng vì nó nhằm mục đích bù đắp cho sản lượng suy giảm từ các khu vực ngầm đã khai thác lâu năm, và duy trì sản lượng đồng quy mô lớn của Freeport Indonesia trong dài hạn.