ในด้านมหภาค ราคาทองแดงไม่สามารถรักษาการดีดตัวขึ้นได้ในสัปดาห์นี้ และกลับมาเผชิญแรงกดดันอีกครั้งในช่วงปลายสัปดาห์ ดัชนี CPI เดือนตุลาคมของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 0.4% เมื่อเทียบรายเดือน สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 0.3% ส่วน Core CPI เพิ่มขึ้น 0.3% เมื่อเทียบรายเดือน สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 0.2% นายคริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ หนึ่งในผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ กล่าวว่า หากเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูงอย่างต่อเนื่อง ควรพิจารณาปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 50 bp ในการประชุมเดือนธันวาคม ณ เวลาที่รายงานข่าวนี้ ความน่าจะเป็นที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 bp เพิ่มขึ้นเป็น 88.5% ส่วนความน่าจะเป็นของการปรับขึ้น 50 bp อยู่ที่ 11.5% ความคาดหวังเหล่านี้ผลักดันให้ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น ประกอบกับการปรับฐานของหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีและความเชื่อมั่นที่ลดลงต่อการเติบโตของอุปสงค์ทองแดงที่ขับเคลื่อนโดยโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI ในประเด็นสหรัฐฯ-อิหร่าน ความคาดหวังในการเจรจาช่วยหนุนความต้องการสินทรัพย์เสี่ยงในช่วงต้นสัปดาห์ แต่ต่อมาทรัมป์ระบุว่าสหรัฐฯ ยังไม่จำเป็นต้องทำข้อตกลงกับอิหร่านในขณะนี้ และสั่งการให้รองประธานาธิบดีแวนซ์หันไปให้ความสำคัญกับกิจการภายในประเทศ ทำให้ความคาดหวังต่อการคลี่คลายความตึงเครียดลดลง ณ เวลา 11:00 น. ของวันที่ 13 พฤศจิกายน ทองแดง LME ปิดที่ 13,641 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อตัน และสัญญาทองแดง SHFE ที่มีสภาพคล่องสูงสุด (ส่งมอบเดือนธันวาคม 2569) ปิดที่ 105,380 หยวนต่อตัน
ในด้านปัจจัยพื้นฐาน ณ วันที่ 11 พฤศจิกายน สต็อกทองแดง LME เพิ่มขึ้น 11,200 ตันจากวันศุกร์ที่แล้ว อยู่ที่ 328,600 ตัน โดยการเพิ่มขึ้นกระจุกตัวอยู่ที่นิวออร์ลีนส์เป็นหลัก ส่วนสต็อก COMEX ลดลงเล็กน้อยมาอยู่ที่ 806,400 ชอร์ตตัน สต็อกทองแดงแคโทดในสังคมจีนของ SMM อยู่ที่ประมาณ 60,000 ตัน ลดลงเล็กน้อยจากวันพฤหัสบดีที่แล้ว ปริมาณทองแดงในประเทศที่มาถึงมีจำกัด ขณะที่ทองแดงนำเข้าที่ล่าช้าก่อนหน้านี้ค่อยๆ ไหลเข้าสู่ตลาด ช่วยผ่อนคลายอุปทานสปอตที่ตึงตัวลงบ้าง อย่างไรก็ตาม สินค้าที่ส่งมอบได้ในราคาต่ำยังคงหายาก เนื่องจากสัญญาทองแดง SHFE ใกล้ถึงวันส่งมอบ ส่วนต่างราคาระหว่างสัญญาเดือนพฤศจิกายนและธันวาคมขยายกว้างขึ้นเป็น 2,700-3,700 หยวนต่อตัน ขณะเดียวกัน การนำเข้ามีกำไรอย่างมีนัยสำคัญสำหรับสัญญาเดือนปัจจุบันและสัญญาส่งมอบเดือนพฤศจิกายนและธันวาคม ซึ่งผลักดันอัตราส่วนราคา SHFE/LME ให้สูงขึ้น และทำให้ค่าพรีเมียมใบตราส่งทองแดงจดทะเบียน CIF หยางซานพุ่งขึ้นเกือบ 300 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อตัน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ในเวลาเดียวกัน ส่วนต่างราคาที่กว้างระหว่างสัญญาฟิวเจอร์สผลักดันต้นทุนการจัดซื้อของผู้ประกอบการปลายน้ำให้สูงขึ้น และการปรับฐานของราคาทองแดงไม่ได้กระตุ้นให้เกิดการเติมสต็อกอย่างมีนัยสำคัญ
สำหรับแนวโน้มสัปดาห์หน้า ข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐฯ จะยังคงเป็นตัวแปรสำคัญต่อราคาทองแดง ดัชนี PPI เดือนตุลาคมของสหรัฐฯ จะประกาศในเย็นวันศุกร์ ตามด้วยยอดค้าปลีกเดือนตุลาคมของสหรัฐฯ ในวันที่ 17 พฤศจิกายน และรายงานการประชุมเฟดเดือนตุลาคมในวันที่ 19 พฤศจิกายนหากดัชนี PPI หรือยอดค้าปลีกของสหรัฐฯ ออกมาสูงกว่าคาด ตลาดจะปรับเพิ่มความเป็นไปได้ของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในขนาดที่มากขึ้น รายงานการประชุมจะถูกจับตาอย่างใกล้ชิดถึงความเห็นที่แตกต่างของสมาชิกเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อและเงื่อนไขที่ตั้งไว้สำหรับการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งเมื่อพวกเขาคงอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม ในประเด็นสหรัฐฯ-อิหร่าน หากการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซหยุดชะงักอีกครั้งและราคาน้ำมันดีดตัวขึ้น แรงกดดันเงินเฟ้อก็จะบรรเทาลงได้ยากขึ้น ในประเทศ จุดสนใจจะอยู่ที่การเปลี่ยนราคาเสนอซื้อขายทันทีไปยังสัญญา 2612 หลังจากวันซื้อขายสุดท้ายของสัญญาทองแดง SHFE 2611 ในวันที่ 16 ภาวะ Backwardation ที่สูงคาดว่าจะหนุนส่วนเพิ่มราคาทันทีหลังการเปลี่ยนสัญญา ราคาทองแดงคาดว่าจะยังซบเซาในสัปดาห์หน้า แต่ราคาทันทีจะค่อนข้างแข็งแกร่ง ทองแดง LME คาดว่าจะซื้อขายที่ 13,300-13,750 ดอลลาร์สหรัฐฯ/ตัน ทองแดง SHFE คาดว่าจะซื้อขายที่ 103,800-106,000 หยวน/ตัน
