สหรัฐฯ เงินเฟ้อเกินคาด ตอกย้ำแนวโน้มคุมเข้ม ส่งออกพลิกลบรายเดือน ราคาอะลูมิเนียมร่วงรับแรงกดดัน [สรุปประชุมเช้าอะลูมิเนียม SMM]

รายงานการประชุมช่วงเช้าอะลูมิเนียม SMM วันที่ 11 พ.ย.:

ฟิวเจอร์ส: อะลูมิเนียม SHFE ปิดที่ 22,170 หยวน/ตัน ร่วง 2.74% สู่จุดต่ำสุดใหม่ของช่วงนี้ ราคาหลุดเส้นค่าเฉลี่ยทั้งหมดตั้งแต่ MA5 (22,795) ถึง MA60 (23,711) โดยเส้นค่าเฉลี่ยเรียงตัวในทิศทางขาลงอย่างรุนแรง MACD เกิดเดธครอสใต้แกนศูนย์ แท่งสีเขียวขยายเป็น -150.62 บ่งชี้โมเมนตัมขาลงที่แข็งแกร่ง ปริมาณการซื้อขายหดตัวเหลือ 163,700 สัญญา แรงซื้อเบาบางมาก กรอบการซื้อขายหลักของอะลูมิเนียม SHFE คาดอยู่ที่ 22,000-22,700 อะลูมิเนียม LME ปิดที่ 3,017.5 ดอลลาร์/ตัน ร่วง 2.09% เข้าใกล้ระดับ 3,000 ราคาหลุดเส้นค่าเฉลี่ยทั้งหมด (MA5=3,059.2) เช่นกัน แสดงความอ่อนแอชัดเจน แท่งแดง MACD หดตัวแรงเหลือ 12.44 โดย DIF เริ่มชี้ลงและกำลังจะเกิดเดธครอส ปริมาณการซื้อขายขยายเป็น 35,710 สัญญา มีแรงขายที่เห็นได้ชัด กรอบการซื้อขายหลักของอะลูมิเนียม LME คาดอยู่ที่ 2,950-3,050

ด้านมหภาค: ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ ระบุว่าสงครามสหรัฐฯ-อิหร่านยุติลงแล้วในทางทหาร และดูเหมือนไม่จำเป็นต้องปฏิบัติการทางทหารเพิ่มเติมในขณะนี้ สถานการณ์กำลังมุ่งสู่การยุติความขัดแย้ง อย่างไรก็ตาม ทรัมป์ยังย้ำว่าสหรัฐฯ จะยังคงปิดล้อมทางทะเลต่ออิหร่าน และคงความสามารถในการกลับมาปฏิบัติการทางทหารหากจำเป็น ดัชนี CPI เดือนตุลาคมของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 0.4% เมื่อเทียบรายเดือน สูงกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ไว้ที่ 0.3% ส่วน Core CPI ทรงตัวที่ 0.3% สูงกว่าที่ตลาดคาดไว้ที่ 0.2% เช่นกัน ขณะนี้เทรดเดอร์ได้คาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ย 25bp ของเฟดในเดือนธันวาคมไว้เต็มจำนวนแล้ว พร้อมทั้งเผื่อความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ย 50bp ที่สูงกว่านั้น เงินเฟ้อเดือนตุลาคมของสหรัฐฯ สูงเกินคาดอีกครั้ง กระตุ้นให้เกิดแรงเทขายพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปีพุ่งขึ้นชั่วครู่ 20bp แตะ 4.767%

ปัจจัยพื้นฐาน: ด้านอุปทาน กำลังการผลิตอะลูมิเนียมที่เดินเครื่องของจีนยังคงอยู่ในระดับสูง และปริมาณการผลิตอะลูมิเนียมรายสัปดาห์ในสัปดาห์นี้ยังคงเพิ่มขึ้นเล็กน้อย ด้านต่างประเทศ การกลับมาเดินเครื่องของกำลังการผลิตในตะวันออกกลางที่เคยลดกำลังผลิตดำเนินไปเร็วกว่าคาดเล็กน้อย และเมื่อกำลังการผลิตใหม่ในอินโดนีเซียค่อยๆ เริ่มเดินเครื่อง อุปทานอะลูมิเนียมยังคงมีแนวโน้มฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องสต็อกอะลูมิเนียม LME ยังคงอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดในรอบ 20 ปีที่ประมาณ 229,000 ตัน ด้านอุปสงค์ ดัชนี PMI รวมของอุตสาหกรรมแปรรูปอะลูมิเนียมลดลงต่ำกว่าระดับ 50 มาอยู่ที่ 48.9% ในเดือนตุลาคม โดยมีสัญญาณเพิ่มขึ้นของอุปสงค์การแปรรูปปลายน้ำที่อ่อนตัวลงเมื่อฤดูกาลสูงสุดใกล้สิ้นสุด และการซื้อของปลายน้ำส่วนใหญ่เป็นการเติมสต็อกตามความจำเป็น ด้านสต็อก ตามสถิติของ SMM ณ วันจันทร์นี้ สต็อกสังคมอะลูมิเนียมแท่งของจีนลดลง 14,000 ตันจากวันพฤหัสบดีที่แล้ว และลดลง 40,000 ตันจากวันจันทร์ที่แล้ว ด้านการส่งออก การส่งออกอะลูมิเนียมยังไม่ขึ้นรูปและผลิตภัณฑ์กึ่งสำเร็จรูปในเดือนตุลาคมอยู่ที่ 594,000 ตัน ลดลง 62,000 ตัน หรือ 9.5% เมื่อเทียบรายเดือนจาก 656,000 ตันในเดือนกันยายน แต่ยังเพิ่มขึ้น 18.1% เมื่อเทียบรายปี ยอดส่งออกสะสมเดือนมกราคม-ตุลาคมอยู่ที่ 5.916 ล้านตัน เพิ่มขึ้น 17.9% เมื่อเทียบรายปี การส่งออกผลิตภัณฑ์กึ่งสำเร็จรูปอะลูมิเนียมเป็นองค์ประกอบด้านอุปสงค์ที่ยืดหยุ่นที่สุดในปีนี้ โดยการเติบโตรายเดือนเปลี่ยนจากบวกเป็นลบ และตลาดคาดการณ์อย่างกว้างขวางว่าการส่งออกเดือนพฤศจิกายนจะลดลงต่อเนื่องเมื่อเทียบรายเดือนท่ามกลางราคาในประเทศและต่างประเทศที่ผกผัน

ตลาดอะลูมิเนียมปฐมภูมิ: ตลาดจีนตะวันออก: ในการซื้อขายช่วงเช้า อะลูมิเนียม SHFE พุ่งขึ้นแล้วย่อตัวลงและปรับตัวลดลงต่อเนื่อง โดยบรรยากาศการซื้อในตลาดสปอตดีขึ้น บรรยากาศการซื้อสปอตมีเสถียรภาพ โดยราคาสปอตเทียบกับสัญญา SHFE อะลูมิเนียม 2611 ทรงตัวใกล้ส่วนลด 20 หยวน/ตัน ระหว่างวัน ราคาอะลูมิเนียมแท่ง SMM A00 ซื้อขายที่ส่วนลด 30-10 หยวน/ตัน ตลาดจีนกลาง: เมื่อเข้าสู่เดือนพฤศจิกายน ตลาดจีนกลางเริ่มข้อจำกัดการผลิตด้านสิ่งแวดล้อมอย่างเป็นทางการ ผู้ประกอบการแปรรูปปลายน้ำได้รับผลกระทบจากคำสั่งซื้อก่อนหน้าที่ไม่เพียงพอ และแม้ว่าอัตราการดำเนินงานจะลดลงอีก แต่ขนาดค่อนข้างเล็ก โดยบรรยากาศการซื้อโดยรวมของตลาดยังคงอยู่ในระดับต่ำ ท้ายที่สุด ราคาซื้อขายจริงในตลาดจีนกลางอยู่ที่ส่วนลดประมาณ 110-130 หยวน/ตันเทียบกับสัญญา SHFE อะลูมิเนียมเดือนพฤศจิกายน ตลาดจีนใต้: เมื่อวานนี้ ราคาอะลูมิเนียมปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็ว และตลาดสปอตยังคงอ่อนแอ ปริมาณสินค้าเข้าเพิ่มขึ้นบ้าง การลดสต็อกชะลอตัว และส่วนต่างราคาที่กว้างอาจดึงดูดการเติมสต็อกเพิ่มเติมในอนาคต ประกอบกับระดับเบสิสที่สูงสำหรับสัญญาเดือนถัดไปและเดือนถัดไปอีก ความคาดหวังเชิงลบต่ออนาคตแข็งแกร่งขึ้น กระตุ้นให้มีการขายเพื่อเปลี่ยนเป็นเงินสดเพิ่มขึ้นราคาเสนอขายกระแสหลักค่อย ๆ ปรับลงจากระดับส่วนลดสู่ระดับเท่าทุน โดยอุปทานที่เสนอขายในราคาส่วนลดค่อนข้างเพียงพอ ฝั่งอุปสงค์มีการเข้าซื้อเมื่อราคาย่อตัวและการเติมสต็อกเพิ่มขึ้นเล็กน้อย แต่ภายใต้อิทธิพลของความเชื่อมั่นขาลง อุปสงค์ส่วนเพิ่มยังค่อนข้างขาดแคลน ผู้ซื้อยอมรับสินค้าเพื่อส่งมอบเฉพาะเมื่อมีส่วนลดลึกกว่าเดิม แทบไม่มีการเข้าร่วมตลาดเพิ่มเติม ส่งผลให้การซื้อขายซบเซา ราคาซื้อขายสปอตกระจุกตัวที่พรีเมียม 255–295 หยวน/ตัน เมื่อเทียบกับสัญญาอะลูมิเนียม SHFE 2611

เศษอะลูมิเนียม: เมื่อวานนี้ ราคาอะลูมิเนียม SMM A00 ปิดที่ 23,290 หยวน/ตัน ลดลงแรง 250 หยวน/ตัน จากวันทำการก่อนหน้า ตลาดเศษอะลูมิเนียมปรับลงในวงกว้าง โดยบางชนิดในบางภูมิภาคทรงตัวท่ามกลางท่าทีรอดูสถานการณ์ ฝั่งอุปทาน การตรวจสอบภาษีในหลายพื้นที่ยังคงเข้มข้นขึ้น ทำให้เศษอะลูมิเนียมที่มีใบกำกับภาษีถูกต้องตามกฎหมายยังขาดแคลนและไม่มีสัญญาณผ่อนคลาย ผู้ประกอบการที่มีใบกำกับภาษียังคงมีความตั้งใจสูงที่จะยืนราคา และราคาเสนอขายเศษส่วนใหญ่ทรงตัวในช่วงต้นสัปดาห์ภายใต้ท่าทีรอดูสถานการณ์ ฝั่งอุปสงค์ ลักษณะนอกฤดูกาลเริ่มปรากฏชัด ต้นทุนเศษยังสูง ขณะที่การปรับขึ้นราคาสินค้าสำเร็จรูปทำได้ยาก ทำให้กำไรเชิงทฤษฎีถูกบีบ และความเต็มใจของผู้ประกอบการที่ใช้เศษอะลูมิเนียมในการไล่ซื้อที่ราคาสูงขึ้นอ่อนตัวลงอย่างเห็นได้ชัด ผู้ผลิตโลหะผสมอะลูมิเนียมแปรรูปยังคงกดดันให้ลดราคา โดยแรงกดดันขาลงต่อเศษโลหะผสมอะลูมิเนียมแปรรูปยังคงถูกปล่อยออกมาอย่างต่อเนื่อง ระยะสั้น ปัจจัยผสมระหว่างแรงหนุนจากอะลูมิเนียมปฐมภูมิที่อ่อนลง ปริมาณสินค้านำเข้าเข้ามาเพิ่มขึ้น และอุปสงค์ที่ไม่เพียงพอเมื่อเข้าสู่นอกฤดูกาล ทำให้โมเมนตัมขาขึ้นอ่อนแรงลงอย่างมาก ราคาอาจมีแนวโน้มปรับลงตามอะลูมิเนียมปฐมภูมิก่อน แล้วจึงเริ่มต้านทานการปรับลงต่อไป ตามชนิดสินค้า เศษอะลูมิเนียมเทนส์ยังค่อนข้างแข็งแกร่ง จากแรงหนุนของคำสั่งซื้อโลหะผสมอะลูมิเนียมหล่อและสต็อกต่ำ ขณะที่เศษโลหะผสมอะลูมิเนียมแปรรูปยังมีความเป็นไปได้ที่จะปรับลงตามภายใต้แรงกดดันจากผู้ประกอบการโลหะผสมอะลูมิเนียมแปรรูป ต่อจากนี้ ประเด็นที่ต้องติดตามหลัก ได้แก่ การขยายวงของการตรวจสอบภาษีและการเปลี่ยนแปลงโควตาการออกใบกำกับภาษีในแต่ละภูมิภาค การเกิดขึ้นจริงของการทดแทนอะลูมิเนียมปฐมภูมิหลังส่วนต่างราคาระหว่างอะลูมิเนียม A00 กับเศษอะลูมิเนียมบีบแคบลงสู่ระดับต่ำ และความชันของการลดลงของอัตราการเดินเครื่องของปลายน้ำในช่วงนอกฤดูกาล

อะลูมิเนียมอัลลอยด์ทุติยภูมิ: เมื่อวานนี้ ราคาเสนอ ADC12 ปรับลดลงกว้างประมาณ 100 หยวน/ตัน โดยส่วนใหญ่คืนกำไรจากวันก่อนหน้า ราคาอะลูมิเนียมปฐมภูมิและฟิวเจอร์สอ่อนตัวลงอย่างรวดเร็ว ความรู้สึกเชิงลบในตลาดร้อนแรงขึ้น และราคาสปอตถูกกดดันและปรับตัวลง ขณะเดียวกัน การซื้อปลายน้ำในปัจจุบันยังคงเป็นแบบตามความจำเป็นเป็นหลัก โดยอุปสงค์ไม่มีการเติบโตที่ชัดเจนและให้การสนับสนุนราคาค่อนข้างจำกัด ท่ามกลางแนวโน้มวัตถุดิบและฟิวเจอร์สที่อ่อนแอ รวมถึงความกระตือรือร้นในการซื้อของผู้ใช้ปลายทางที่ซบเซา ราคาเสนอในตลาดเริ่มมีสัญญาณผ่อนคลาย ในระยะสั้น คาดว่าราคา ADC12 จะปรับตัวในช่วงแคบ โดยต้องจับตาการเปลี่ยนแปลงของราคาวัตถุดิบและสภาพการซื้อจริงของปลายน้ำ

แนวโน้มโดยรวม: การปรับลดลงของฟิวเจอร์สเมื่อวานนี้เป็นการสะท้อนปัจจัยสามประการอย่างเข้มข้น: "การส่งออกติดลบเมื่อเทียบรายเดือน + การคาดการณ์อุปทานส่วนเกินในสัญญาเดือนไกล + สต็อกปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อย" กระแสเงินทุนแสดงการเปิดสถานะขายโดยสัญญาเดือนไกลนำการปรับลง สะท้อนการปรับฐานของความคาดหวังและโครงสร้าง มากกว่าการพังทลายของปัจจัยพื้นฐานสปอต เมื่อพิจารณาว่าระดับสต็อกสังคมสัมบูรณ์ยังคงอยู่ที่จุดต่ำสุดในรอบห้าปี สต็อกที่มองเห็นได้ในต่างประเทศแตะจุดต่ำสุดในรอบ 30 ปี และพรีเมียมสปอตยังคงสูง พื้นที่ขาลงของราคาอะลูมิเนียมจึงมีจำกัด

[ข้อมูลที่ให้ไว้มีไว้เพื่อการอ้างอิงเท่านั้น เอกสารนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำการวิจัยการลงทุนหรือการตัดสินใจโดยตรง ลูกค้าควรตัดสินใจอย่างรอบคอบและไม่ใช้ข้อมูลนี้แทนการวินิจฉัยอิสระ การตัดสินใจใดๆ ของลูกค้าไม่เกี่ยวข้องกับ Shanghai Metals Market]