การฟื้นตัวของความเชื่อมั่นเทียบกับอุปสงค์ปลายทางที่อ่อนแอ: โลหะเหล็กยังคงเคลื่อนไหว sideways [รายงานรายสัปดาห์ห่วงโซ่อุตสาหกรรมเหล็ก SMM]

คาดการณ์สัปดาห์หน้า: ความเชื่อมั่นฟื้นตัวเทียบกับอุปสงค์ปลายทางอ่อนตัว โลหะเหล็กยังเคลื่อนไหว sideways ต่อ

ราคาโลหะเหล็กทรงตัวและดีดกลับในสัปดาห์นี้ โดยเหล็กสำเร็จรูป outperformed วัตถุดิบ ต้นสัปดาห์ ความคาดหวังของตลาดต่อการยกเลิกมาตรการห้าม SSF ไม่เป็นจริง และเนื่องจากโรงถลุงเหล็กส่วนใหญ่ยังขาดทุน การจัดซื้อจึงเน้นแร่เกรดกลางและเกรดต่ำ สต็อกแร่เกรดกลาง โดยเฉพาะแบรนด์ที่ส่งมอบ ลดลงอย่างรวดเร็ว เป็นแรงหนุนต่อฟิวเจอร์ส กลางสัปดาห์ การเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ สิ้นสุดลง และตลาดคาดว่าความขัดแย้งในตะวันออกกลางจะเข้าสู่ช่วงสุดท้าย ความคาดหวังการฟื้นฟูหลังสงครามหนุนการส่งออกเหล็ก ขณะที่ความเป็นไปได้ในการผ่อนคลายภาษีส่งออกก็ปรากฏขึ้น ช่วยฟื้นฟูความเชื่อมั่นของตลาด นอกจากนี้ การประเมินมูลค่าโลหะเหล็กโดยรวมยังอยู่ในระดับต่ำ และเงินทุนจากธุรกรรม “long พลังงาน/เคมีภัณฑ์ short โลหะเหล็ก” ก่อนหน้านี้ถูกปลดออกอย่างกระจุกตัว โดยมีเงินทุนบางส่วนไหลเข้าสู่โลหะเหล็ก ผลักดันให้ฟิวเจอร์สดีดตัวแรง จากมุมมองปัจจัยพื้นฐาน สต็อกผลิตภัณฑ์เหล็กหลักยังคงลดลงต่อเนื่องในสัปดาห์นี้ โดยสต็อกรวมเหล็กเส้นลดลงอย่างชัดเจนเมื่อเทียบรายปี ปัจจัยพื้นฐานค่อนข้างแข็งแรง และราคาสปอตขยับขึ้นตามฟิวเจอร์ส

เมื่อมองไปสัปดาห์หน้า แนวโน้มวัตถุดิบอาจแตกต่างกัน: ราคาถ่านหินโค้กลดลงก่อนหน้า ทำให้ต้นทุนหนุนโค้กอ่อนลงและเปิดช่องให้มีการปรับลดราคา อย่างไรก็ตาม สต็อกแร่เหล็กเกรดกลางยังอยู่ในระดับต่ำในระยะสั้น หนุนราคาแร่ ประกอบกับความเชื่อมั่นเชิงบวก ศูนย์กลางราคาอาจขยับขึ้น ยังคงเป็นต้นทุนหนุนเหล็กสำเร็จรูป อย่างไรก็ตาม คาดว่าจะมีคลื่นความหนาวเย็นแผ่ปกคลุมทั่วประเทศในสัปดาห์หน้า เสี่ยงต่ออุปสงค์ปลายทางที่ลดลงอย่างชัดเจน นอกจากนี้ หลังจากการจัดซื้อกระจุกตัวต่อเนื่องสองเดือน กิจกรรมการซื้อจากต่างประเทศอาจชะลอลงจากระดับก่อนหน้า และการส่งออกเหล็กอาจอ่อนตัวเมื่อเทียบรายเดือน เพิ่มแรงกดดันด้านปัจจัยพื้นฐานต่อเหล็กสำเร็จรูป ขณะเดียวกัน เดือนพฤศจิกายนเป็นช่วงเงียบของนโยบายมหภาคโดยรวมแล้ว ราคาเหล็กสำเร็จรูปคาดว่าจะขาดแรงผลักดันขาขึ้นในสัปดาห์หน้า และอาจเคลื่อนไหว sideways ต่อ แม้ว่าฐานราคาที่สูงขึ้นในสัปดาห์นี้อาจยกระดับราคาเฉลี่ยขึ้น

แร่เหล็ก: ความเชื่อมั่นฟื้นตัว ราคาแร่เหล็กขยับขึ้น

ต้นสัปดาห์ การส่งออกแร่เหล็กทั่วโลกขยับขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบรายสัปดาห์ แต่ปริมาณแร่ถึงท่าเรือลดลงอย่างรวดเร็ว 15.73% เมื่อเทียบรายสัปดาห์ประกอบกับความคาดหวังที่ล้มเหลวในการยกเลิกคำสั่งห้ามของ SSF และการลดลงอย่างรวดเร็วของสินค้าคงคลังเกรดกลางกระแสหลัก ราคาสินแร่จึงได้รับการหนุน กลางสัปดาห์ การเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ สิ้นสุดลง และเงินทุนจากการเทรด “ลองพลังงาน/เคมีภัณฑ์ ชอร์ตเหล็ก” ก่อนหน้านี้ถูกปลดล็อกอย่างหนาแน่น ช่วยฟื้นฟูความเชื่อมั่นในตลาดฟิวเจอร์สและผลักดันให้ราคาสินแร่เหล็กดีดตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่ง สัญญาสินแร่เหล็ก DCE ที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุดแตะระดับสูงสุดที่ 694.5 หยวน/ตัน อย่างไรก็ตาม ผลสำรวจของ SMM แสดงให้เห็นว่าโรงถลุงเหล็กส่วนใหญ่ยังคงขาดทุนและซื้อตามความจำเป็น สินค้าคงคลังที่ท่าเรือ 35 แห่งของ SMM เพิ่มขึ้น 1.08 ล้านตันเมื่อเทียบรายเดือน ทำให้รูปแบบอุปทานล้นตลาดไม่เปลี่ยนแปลงและจำกัดการดีดตัวของราคาสินแร่เหล็ก
เมื่อมองไปถึงสัปดาห์หน้า เตาหลอมเหล็กที่อยู่ระหว่างการซ่อมบำรุงชั่วคราวคาดว่าจะกลับมาผลิต gradually ผลกระทบของการซ่อมบำรุงเตาหลอมต่อโลหะร้อนคาดว่าจะลดลง 13,300 ตันเมื่อเทียบรายสัปดาห์ SMM ประเมินการผลิตโลหะร้อนที่ 2.3665 ล้านตันในวันที่ 11 พฤศจิกายน เพิ่มขึ้น 9,200 ตันเมื่อเทียบรายสัปดาห์ การฟื้นตัวเล็กน้อยของโลหะร้อนให้การสนับสนุนส่วนเพิ่มต่อความต้องการวัตถุดิบ ด้านต้นทุน ความคาดหวังต่อการปรับลดราคาโค้กรอบที่สามกำลังเพิ่มขึ้น หากดำเนินการ การขาดทุนของโรงถลุงเหล็กจะลดลงและแรงกดดันจากผลตอบรับเชิงลบจะผ่อนคลายลง โดยความเชื่อมั่นของตลาดที่ค่อนข้างเป็นบวกจะหนุนราคาสินแร่ ประกอบกับฐานราคาที่สูงขึ้นในสัปดาห์นี้และโมเมนตัมขาลงที่อ่อนแรงลง ราคาสินแร่คาดว่าจะเคลื่อนไหว sideways ในสัปดาห์หน้า โดยจุดศูนย์กลางราคาปรับตัวขึ้นเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม ควรให้ความสนใจกับความเสี่ยงจากการควบคุมด้านการปกป้องสิ่งแวดล้อมที่เข้มงวดขึ้นในหานตานในช่วงฤดูทำความร้อนเริ่มตั้งแต่วันที่ 15 พฤศจิกายน รวมถึงการหยุดชะงักเป็นระยะจากข่าวการเจรจาสัญญาระยะยาว

โค้ก: ราคาโค้กสปอตอาจทรงตัวในทิศทางอ่อนตัวในสัปดาห์หน้า คาดว่าจะมีการปรับลดราคารอบที่สาม

ด้านอุปทาน ผู้ผลิตโค้กส่วนใหญ่ยังคงขาดทุนและลดการผลิตโดยสมัครใจมากขึ้น อย่างไรก็ตาม ผู้ผลิตโค้กที่หยุดการผลิตก่อนหน้านี้เนื่องจากการควบคุมด้านการปกป้องสิ่งแวดล้อมกลับมาผลิต gradually การลดการผลิตและการกลับมาผลิตหักล้างกัน ทำให้อุปทานโดยรวมไม่หดตัวอย่างมีนัยสำคัญ ด้านอุปสงค์ ข้อจำกัดการผลิตจากการปกป้องสิ่งแวดล้อมในฤดูทำความร้อนในเดือนพฤศจิกายน ประกอบกับเหล็กสำเร็จรูปเข้าสู่ช่วงนอกฤดูกาลตามฤดูกาล ส่งผลให้มีการซ่อมบำรุงเตาหลอมมากขึ้นที่โรงถลุงเหล็กแรงกดดันขาลงต่อปริมาณการผลิตเหล็กหล่อร้อนทวีความรุนแรงขึ้น และการฟื้นตัวของกำไรโรงถลุงเหล็กยังคงอ่อนแอ โรงถลุงเหล็กส่วนใหญ่ซื้อโค้กตามความจำเป็น โดยมีความเต็มใจจำกัดในการสต็อกล่วงหน้า ด้านถ่านหินโค้ก ทิศทางการกลับมาผลิตของเหมืองชัดเจน แต่ปริมาณที่เพิ่มขึ้นจริงต่ำกว่าคาด การตรวจสอบความปลอดภัย การควบคุมกำลังการผลิต และสภาพทางธรณีวิทยาจำกัดการปล่อยกำลังการผลิต ด้านอุปสงค์ เหล็กหล่อร้อนที่โรงถลุงเหล็กและอัตราการเดินเครื่องของผู้ผลิตโค้กอ่อนตัวลงพร้อมกัน และการจัดซื้อปลายน้ำเป็นไปอย่างระมัดระวัง อย่างไรก็ตาม สินค้าคงคลังโดยรวมทั้งต้นน้ำและปลายน้ำยังอยู่ในระดับต่ำ และด้วยความคาดหวังการสต็อกฤดูหนาวที่อาจเกิดขึ้น พื้นที่ขาลงจึงจำกัด ราคาสปอตถ่านหินโค้กอาจทรงตัวในทิศทางซบเซาสัปดาห์หน้า โดยราคาปรับลดลงเล็กน้อยโดยรวมแล้ว การลดกำลังการผลิตของผู้ผลิตโค้กให้แรงหนุนราคาจำกัด และไม่เพียงพอที่จะชดเชยอุปสงค์ปลายน้ำที่อ่อนตัวลงและแรงกดดันจากโรงถลุงเหล็กให้ราคาลดลง ราคาสปอตโค้กอาจทรงตัวในทิศทางซบเซาสัปดาห์หน้า โดยคาดว่าจะมีการปรับลดราคารอบที่สาม

เศษเหล็ก: อุปสงค์-อุปทานยังอ่อนแอ ราคามีแนวโน้มยังถูกกดดัน

ด้านอุปทาน อุณหภูมิในภาคเหนือของจีนลดลง ทำให้สภาพการรื้อถอนกลางแจ้งแย่ลงอย่างมาก ปริมาณเศษเหล็กจากการรื้อถอนอาคารหดตัว ขณะที่การดำเนินงานในภาคใต้ยังเป็นปกติโดยรวม อุปทานเศษเหล็กโดยรวมหดตัวตามฤดูกาล ด้านอุปสงค์ โรงถลุงเหล็กเตาถลุงมีความเต็มใจผลิตจำกัดท่ามกลางแรงกดดันด้านกำไรและอุปสงค์ที่อ่อนตัว โดยการกลับมาเดินเตาถลุงบางส่วนอาจล่าช้า ขณะเดียวกัน ข้อจำกัดการผลิตด้านสิ่งแวดล้อมในภาคเหนืออาจเข้มงวดขึ้น และเมื่อใกล้สิ้นปีมีการซ่อมบำรุงเตาถลุงมากขึ้น ความต้องการจัดซื้อเศษเหล็กของโรงถลุงเหล็กเตาถลุงอาจลดลงต่อเนื่อง โรงถลุงเหล็กเตาไฟฟ้ายังคงมีกำไรบางเล็กน้อย โดยส่วนใหญ่เดินเครื่องในระดับค่าไฟฟ้าอัตราคงที่ ทำให้ความต้องการเศษเหล็กค่อนข้างทรงตัวโดยรวมแล้ว ตลาดเศษเหล็กยังอยู่ในดุลยภาพอ่อนแอระหว่างอุปสงค์และอุปทาน ช่วงนอกฤดูอุปสงค์และแรงกดดันจากโรงถลุงเหล็กให้ราคาลดลงจะยังคงกดดันราคาเศษเหล็กต่อไป

เหล็กเส้น: อุปสงค์-อุปทานยังอยู่ในดุลยภาพอ่อนแอ ราคาสปอตทรงตัว

ราคาเหล็กเส้นอ่อนตัวลงก่อนแล้วจึงแข็งค่าขึ้นในสัปดาห์นี้กลางสัปดาห์ ฟิวเจอร์สปรับตัวลงหลุดระดับ 3,000 จุด ขณะที่ราคาสปอตยังคงแข็งแกร่ง โดยมีความผันผวนค่อนข้างน้อย ด้านอุปทาน โรงถลุงเหล็กเตาหลอมยังคงดำเนินการโดยมุ่งเน้นกำไรเป็นหลัก แม้อัตรากำไรโดยรวมจะปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย แต่การปรับตัวดีขึ้นยังมีจำกัด และการผลิตส่วนใหญ่ยังคงอยู่ในระดับเดิม โรงถลุงเหล็กบางแห่งในภาคตะวันออกของจีนเพิ่มการผลิต โดยส่วนใหญ่เพื่อรองรับกำหนดการส่งออก ขณะที่อุปทานการค้าในประเทศแทบไม่เปลี่ยนแปลง ราคาเศษเหล็กยังคงปรับตัวลงอย่างต่อเนื่อง ทำให้มีช่องว่างสำหรับอัตรากำไรต่อตันของโรงถลุงเหล็กเตาอาร์คไฟฟ้า โรงถลุงเหล็กเตาไฟฟ้าส่วนใหญ่ในปัจจุบันยังคงสามารถรักษากำไรบางๆ ได้ที่ระดับการผลิตด้วยอัตราค่าไฟฟ้าปกติ และการเพิ่มชั่วโมงการผลิตต่อไปไม่น่าจะเกิดขึ้นด้วยเหตุผลด้านกำไร ด้านอุปสงค์ ผลการดำเนินงานแตกต่างกันระหว่างภาคเหนือและภาคใต้ ภาคตะวันออกเฉียงเหนือของจีนเข้าสู่ฤดูหนาวอย่างเต็มรูปแบบแล้ว โดยพื้นที่ก่อสร้างส่วนใหญ่หยุดดำเนินการ เมื่ออากาศหนาวเย็นลง อุปสงค์ในภาคเหนือของจีนจะอ่อนตัวลงอย่างต่อเนื่อง สภาพอากาศในภาคใต้ของจีนยังคงเหมาะสม และสภาพการก่อสร้างยังดี อย่างไรก็ตาม เนื่องจากสถานการณ์เงินทุนที่ท้าทายของผู้ประกอบการปลายน้ำในโครงการโครงสร้างพื้นฐานและอสังหาริมทรัพย์ โครงการใหม่ที่มีจำกัดในช่วงปลายปี และความเต็มใจที่อ่อนแอในการเร่งดำเนินการให้ทันกำหนด การจัดซื้อส่วนใหญ่จึงเป็นแบบราคาต่ำและซื้อตามความจำเป็น ด้านสินค้าคงคลัง สินค้าคงคลังเหล็กก่อสร้างโดยรวมยังคงปรับตัวลดลง แต่ความเร็วชะลอตัวลงอีกเมื่อมองไปข้างหน้า โรงถลุงเหล็กส่วนใหญ่ยังคงรักษาการผลิตเหล็กก่อสร้างในระดับที่เพิ่มกำไรส่วนเพิ่มสูงสุด โดยมีช่องว่างค่อนข้างจำกัดในการเพิ่มหรือลดการผลิต ปัจจัยพื้นฐานยังคงอยู่ในสมดุลที่อ่อนแอ โดยมีแรงขับเคลื่อนราคาโดยตรงเพียงเล็กน้อย ราคาจะผันผวนตามการเปลี่ยนแปลงของราคาวัตถุดิบเป็นส่วนใหญ่ และคาดว่าราคาระยะสั้นจะเคลื่อนไหวในกรอบแคบ

เหล็กแผ่นรีดร้อน: ความคาดหวังอุปสงค์ส่งออกปรับตัวดีขึ้น ราคาเหล็กแผ่นรีดร้อนมีแนวโน้มดีดตัวต่อเนื่องในสัปดาห์หน้า

ราคาเหล็กแผ่นรีดร้อนอ่อนตัวลงก่อนแล้วจึงแข็งแกร่งขึ้นในสัปดาห์นี้ โดยราคาฟื้นตัวขึ้น การปรับตัวขึ้นเห็นได้ชัดโดยเฉพาะในช่วงครึ่งหลังของสัปดาห์ และบรรยากาศการซื้อขายโดยรวมดีขึ้นจากต้นสัปดาห์ ด้านอุปทาน การซ่อมบำรุงสายการผลิตรีดร้อนเพิ่มขึ้นในสัปดาห์นี้ และการผลิตเหล็กแผ่นรีดร้อนโดยรวมลดลง ด้านอุปสงค์ อุปสงค์ปรากฏของเหล็กแผ่นรีดร้อนอ่อนตัวลงตามกัน คำสั่งซื้อปลายน้ำซบเซา และสินค้าคงคลังปรับตัวลดลงอย่างช้าๆ ตามความต้องการซื้อตามความจำเป็น ด้านสินค้าคงคลัง สถิติจาก SMM แสดงให้เห็นว่าสินค้าคงคลังทางสังคมของเหล็กแผ่นรีดร้อนที่คลังสินค้า 86 แห่งทั่วประเทศ (ตัวอย่างขนาดใหญ่) อยู่ที่ 4.7362 ล้านตันในสัปดาห์นี้ ลดลง 93,400 ตันเมื่อเทียบรายสัปดาห์ หรือ -1.93% เมื่อเทียบรายสัปดาห์แยกตามภูมิภาค ทุกภูมิภาคมีการลดสต็อก ยกเว้นจีนตะวันออกและจีนตะวันออกเฉียงเหนือที่เห็นการสะสมสต็อกเล็กน้อย ด้านต้นทุน ราคาโค้กทรงตัวในสัปดาห์นี้ ขณะที่ราคาแร่เหล็กปรับขึ้นเล็กน้อย ทำให้ต้นทุนหนุนราคา HRC ยังคงอยู่ เมื่อมองไปข้างหน้า ราคาโค้กคาดว่าจะปรับลดลง ขณะที่ราคาแร่เหล็กมีแนวโน้มทรงตัว ส่งผลให้ต้นทุนหนุนราคา HRC อ่อนแอลง อย่างไรก็ตาม ความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานของ HRC กำลังคลี่คลาย และด้วยความเป็นไปได้ในการยกเลิกภาษีหลังการเปลี่ยนขั้วอำนาจในสภาคองเกรสสหรัฐฯ ความคาดหวังอุปสงค์ส่งออกกำลังดีขึ้น ราคา HRC มีแนวโน้มดีดตัวต่อเนื่องโดยสรุป สัญญา HRC ที่มีปริมาณซื้อขายสูงสุดคาดว่าจะเคลื่อนไหวในกรอบ 3,170-3,250 ในสัปดาห์หน้า โดยปรับตัวสูงขึ้น

1. สำหรับข้อมูลที่อ้างอิงในรายงานนี้ กรุณาเยี่ยมชมฐานข้อมูล SMM (

2. สำหรับข่าวสารเหล็ก บทวิเคราะห์ ฐานข้อมูล และอื่น ๆ ของ SMM กรุณาติดต่อ Li Ping แผนกเหล็ก SMM โทร 021-51595782

*มุมมองในรายงานนี้อ้างอิงจากข้อมูลตลาดที่รวบรวมได้และการประเมินอย่างครอบคลุมโดยทีมวิจัย SMM ข้อมูลในรายงานนี้มีไว้เพื่อการอ้างอิงเท่านั้น และความเสี่ยงเป็นของผู้้อ่าน รายงานนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำการวิจัยเพื่อการลงทุนโดยตรง ลูกค้าควรตัดสินใจอย่างรอบคอบ และไม่ใช้รายงานนี้แทนการวินิจฉัยอิสระ การตัดสินใจใด ๆ ของลูกค้าไม่เกี่ยวข้องกับ SMM นอกจากนี้ SMM ไม่รับผิดชอบต่อความสูญเสียหรือความรับผิดใด ๆ ที่เกิดจากการใช้มุมมองในรายงานนี้โดยไม่ได้รับอนุญาตหรือผิดกฎหมาย

SMM ขอสงวนสิทธิ์ในการแก้ไขและการตีความขั้นสุดท้ายของข้อกำหนดในประกาศนี้