ปัจจัยพื้นฐานผสมผสาน คาดราคาอะลูมิเนียมทรงตัวในทิศทางซบเซา [บทวิเคราะห์อะลูมิเนียมรายสัปดาห์ SMM]

SMM 5 พ.ย. ข่าว:

ภาพรวมมหภาค: ต่างประเทศ ธนาคารกลางสหรัฐฯ มีมติคงอัตราดอกเบี้ยเงินทุนของรัฐบาลกลางไว้ที่ 3.75%-4% ในการประชุม FOMC เดือนตุลาคม ด้วยคะแนนเสียง 10 ต่อ 2 โดยผู้ว่าการ Cook และประธาน Fed สาขาคลีฟแลนด์ Hammack สนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ย 25 bp แถลงการณ์ปรับเพิ่มการประเมินเศรษฐกิจเป็น "การขยายตัวอย่างแข็งแกร่ง" ประธาน Warsh เน้นย้ำจุดยืนต่อต้านเงินเฟ้อและปฏิเสธ "เป้าหมายเงินเฟ้อแบบผ่อนปรน" โดยไม่ให้แนวทางที่ชัดเจนสำหรับนโยบายเดือนธันวาคม ดัชนี CPI สหรัฐฯ เดือนกันยายนเพิ่มขึ้น 3.7% YoY และ CPI พื้นฐานเพิ่มขึ้น 2.6% YoY สะท้อนความหนืดของเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ ข้อมูลจาก CME แสดงให้เห็นว่าความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ย 25 bp ในเดือนธันวาคมยังคงสูง ตอกย้ำการคาดการณ์การคุมเข้มที่ยืดเยื้อและกดดันการประเมินมูลค่าโลหะพื้นฐานที่อิงดอลลาร์ หลังการประชุม ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ปรับตัวลงในระยะสั้นแต่โดยรวมยังทรงตัวได้ดี ขณะเดียวกัน ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคขั้นสุดท้ายของมหาวิทยาลัยมิชิแกนเดือนตุลาคมอยู่ที่ 48.0 ใกล้ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ แม้ว่าดัชนีความเชื่อมั่นเดือนตุลาคมของ Conference Board จะดีดตัวขึ้นเหนือความคาดหมายมาที่ 91.7 แต่ความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ยังคงดำเนินอยู่ยังคงผลักดันราคาพลังงานให้สูงขึ้น ทำให้แนวโน้มเศรษฐกิจยังคงมองในแง่ร้าย

ปัจจัยพื้นฐาน:

ด้านอุปทาน กำลังการผลิตอะลูมิเนียมที่เดินเครื่องของจีนยังคงอยู่ในระดับสูง และปริมาณการผลิตอะลูมิเนียมรายสัปดาห์ของจีนในสัปดาห์นี้ยังคงเพิ่มขึ้นเล็กน้อย ต่างประเทศ การกลับมาเดินเครื่องของกำลังการผลิตในตะวันออกกลางที่เคยลดการผลิตดำเนินไปเร็วกว่าที่คาดเล็กน้อย และเมื่อรวมกับกำลังการผลิตใหม่ในอินโดนีเซียที่เริ่มเดินเครื่อง อุปทานอะลูมิเนียมยังคงมีแนวโน้มฟื้นตัวต่อเนื่อง สต็อกอะลูมิเนียม LME ทรงตัวใกล้ระดับ 229,000 ตัน ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบเกือบ 20 ปี

ด้านอุปสงค์ ราคาอะลูมิเนียมปรับตัวลงหลังพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วในสัปดาห์นี้ ช่วงต้นสัปดาห์ ด้วยแรงหนุนจากสต็อกต่ำ อะลูมิเนียม SHFE พุ่งขึ้นเหนือ 23,400 หยวน/ตันในช่วงสั้น ๆ จากนั้นปรับตัวลงติดต่อกันหลายวันมาอยู่ที่ประมาณ 22,900 หยวน/ตัน การซื้อของผู้ปลายน้ำส่วนใหญ่เป็นการเติมสต็อกตามความจำเป็น โดยมีความเต็มใจไล่ราคาที่จำกัด เมื่อวันพฤหัสบดีของสัปดาห์นี้ สต็อกอะลูมิเนียมแท่งในสังคมของจีนลดลง 28,000 ตัน WoW จากวันพฤหัสบดีก่อนหน้า ซึ่งช่วยหนุนราคาอะลูมิเนียมบางส่วน อย่างไรก็ตาม PMI รวมของอุตสาหกรรมแปรรูปอะลูมิเนียมในเดือนตุลาคมลดลงต่ำกว่าระดับ 50 มาอยู่ที่ 48.9% และสัญญาณการอ่อนตัวของอุปสงค์การแปรรูปปลายน้ำเพิ่มขึ้นเมื่อฤดูกาลท่องเที่ยวใกล้สิ้นสุด สัดส่วนอะลูมิเนียมเหลวปรับลดลงเล็กน้อย MoM ในสัปดาห์นี้

โดยรวมแล้ว มุมมองมหภาคมีการต่อสู้ระหว่างความคาดหวังการเข้มงวดนโยบายแบบ hawkish และการดีดตัวระยะสั้นของดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่า ในด้านปัจจัยพื้นฐาน การลดสต็อกเป็นปัจจัยหนุน แต่ความต้องการแปรรูปปลายน้ำอ่อนตัวลงและฤดูพีคใกล้สิ้นสุดลง ทำให้ปัจจัยพื้นฐานยังคงผสมผสาน คาดว่าราคาอะลูมิเนียมจะเคลื่อนไหวในกรอบแคบในระยะสั้น สัปดาห์หน้า คาดว่าสัญญาอะลูมิเนียม SHFE เดือนใกล้จะเคลื่อนไหวที่ 22,800-23,600 หยวน/ตัน และสัญญาที่มีสภาพคล่องสูงสุดที่ 22,500-23,300 หยวน/ตัน ส่วนอะลูมิเนียม LME คาดว่าจะเคลื่อนไหวที่ 2,950-3,090 ดอลลาร์/ตัน ต่อไปนี้ควรจับตาการส่งออกผลิตภัณฑ์อะลูมิเนียมกึ่งสำเร็จรูปของจีนและความยั่งยืนของการลดสต็อกอย่างใกล้ชิด

[ข้อมูลนี้จัดทำขึ้นเพื่อการอ้างอิงเท่านั้น บทความนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำการวิจัยการลงทุนโดยตรง ลูกค้าควรตัดสินใจอย่างรอบคอบและไม่ใช้ข้อมูลนี้แทนการวินิจฉัยอิสระ การตัดสินใจใดๆ ของลูกค้าไม่เกี่ยวข้องกับ SMM]