[SMM บทวิเคราะห์ราคาดีบุกช่วงเที่ยง] ราคาดีบุกแกว่งตัวและดีดกลับ; ปลายน้ำเน้นระบายสต็อกและรอดูสถานการณ์

บทวิเคราะห์ตลาดดีบุกภาคเที่ยง – 19 ตุลาคม 2026

1. บททบทวนราคา

ดีบุก SMM #1 ราคาเสนออยู่ที่ 378,400-381,500 หยวน/ตันในวันนี้ ราคาเฉลี่ย 379,950 หยวน/ตัน เพิ่มขึ้น 1,400 หยวน/ตันจากวันทำการก่อนหน้า

สัญญาดีบุกที่มีการซื้อขายมากที่สุดในตลาด SHFE ดีดตัวกลับอย่างรวดเร็วหลังเปิดตลาดช่วงเช้านี้ สัญญา SN2611 ที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุดปิดภาคเช้าที่ 379,770 หยวน/ตัน เพิ่มขึ้น 2,400 หยวน (+0.64%) ปริมาณการซื้อขายทั้งวันอยู่ที่ 115,948 สัญญา สถานะคงค้าง 31,721 สัญญา ลดลง 426 สัญญาในวันนี้ แสดงรูปแบบการปรับฐานด้วยปริมาณที่หดตัว

ดีบุก LME ปรับตัวขึ้นตามกัน ดีบุก LME 3M ราคาล่าสุดที่ 50,605 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน เพิ่มขึ้น 410 ดอลลาร์ (+0.82%) ยังคงยืนเหนือระดับ 50,000 ดอลลาร์ แต่ซื้อขายใกล้ระดับดังกล่าว ปริมาณการซื้อขาย 69 สัญญา และอัตราส่วนราคา SHFE/LME ดีดตัวกลับมาที่ประมาณ 7.51

2. ตรรกะราคา

ปัจจัยมหภาคมีความผสมผสาน โดยการผ่อนคลายความคาดหวังการเข้มงวดเป็นแรงขับเคลื่อนหลักของการฟื้นตัวของตลาดล่วงหน้าในวันนี้ นายเควิน วอร์ช ประธานเฟดกล่าวอย่างชัดเจนในสุนทรพจน์ที่กรุงเทพฯ เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาว่าเขา "จะไม่ตัดสินผลการประชุมล่วงหน้า" ซึ่งเท่ากับยกเลิกกลยุทธ์การชี้นำล่วงหน้า การเดิมพันของตลาดต่อการขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมวันที่ 27-28 ตุลาคม ลดลงจากประมาณ 27% เหลือต่ำกว่า 15% และโกลด์แมน แซคส์ยังคาดการณ์เพิ่มเติมว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม โดยการขึ้นครั้งถัดไปจะเกิดขึ้นในเดือนธันวาคม

ในอีกด้านหนึ่ง ความเสี่ยงเงินเฟ้อจากพลังงานยังคงสะสม ยูเครนกลับมาโจมตีโรงกลั่นน้ำมันของรัสเซียอีกครั้ง และสมาชิกสภาคองเกรสสหรัฐจากทั้งสองพรรคเสนอร่างกฎหมายเพื่อสกัดข้อตกลงการจัดส่งดีเซลระหว่างสหรัฐ-รัสเซีย ราคาน้ำมัน WTI เพิ่มขึ้น 2.97% แตะ 98.94 ดอลลาร์/บาร์เรล และเบรนท์เพิ่มขึ้น 3.39% แตะ 107.58 ดอลลาร์/บาร์เรล ทั้งคู่ทำจุดสูงสุดในรอบห้าเดือน แผนการของสหรัฐที่จะปล่อยน้ำมันจากคลังสำรองทางยุทธศาสตร์สูงสุด 17 ล้านบาร์เรล และการเร่งปล่อยน้ำมัน 100 ล้านบาร์เรลของ IEA ยังไม่สามารถสกัดราคาน้ำมันได้ แรงหนุนจากต้นทุนพลังงานต่อเงินเฟ้อที่เหนียวแน่นหมายความว่าการตั้งราคา "อัตราดอกเบี้ยสูงยาวนาน" นั้นยากที่จะคลี่คลายลงได้ทั้งหมด

3. ตลาดสปอต

กิจกรรมการซื้อขายในตลาดสปอตซบเซา ผู้ใช้ปลายน้ำมุ่งเน้นการระบายสต็อกและจัดการการผลิต โดยซื้อในปริมาณน้อยเมื่อราคาอยู่ในระดับต่ำตามความจำเป็น ผู้ขายยังคงยืนกรานราคา โดยส่วนใหญ่รายงานว่าสินค้ามีจำกัดและไม่เต็มใจขายในราคาต่ำตลาดนอกจีนโดยรวมทรงตัว ด้านแร่ การผลิตในแอฟริกาเป็นปกติ ด้านแท่งดีบุก การส่งออกของอินโดนีเซียมีเสถียรภาพ โดยอุปสงค์ส่วนใหญ่รองรับผ่านสัญญาระยะยาว การซื้อขายใน LME ยังเบาบาง (วันนี้เพียง 69 ล็อต) และราคานอกจีนยังคงเคลื่อนไหวตามปัจจัยมหภาคและแนวโน้ม SHFE โดยมีแรงขับเคลื่อนเฉพาะตัวจำกัด

4. แนวโน้มโดยรวม

โดยรวมแล้ว ราคาได้ทดสอบแนว 380,000 หยวนอีกครั้งหลังฟื้นตัวสองวันติดต่อกัน แต่แรงหนุนให้ปรับขึ้นต่อยังไม่เพียงพอ ด้านมหภาค แม้การคาดการณ์ขึ้นดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมจะลดลงอย่างมาก แต่ศูนย์กลางการตั้งราคาของตลาดยังไม่ขยับไปสู่การผ่อนคลาย กลับกัน จุดสนใจเปลี่ยนจาก “จะขึ้นเมื่อใด” เป็น “อัตราดอกเบี้ยจะอยู่ในระดับสูงนานแค่ไหน” เนื่องจากการคาดการณ์ขึ้นดอกเบี้ยเดือนธันวาคมยังคงอยู่ การเปลี่ยนแปลงของข้อมูลและถ้อยแถลงของทางการจึงเป็นเพียงแรงรบกวนเป็นระยะต่อตลาดฟิวเจอร์ส กระตุ้นความผันผวนเพียงเล็กน้อย มากกว่าจะเป็นแรงขับเคลื่อนทิศทาง ความเชื่อมั่นของตลาดโดยรวมยังระมัดระวัง แรงหนุนจากปัจจัยพื้นฐานก็อ่อนลงในเชิงส่วนเพิ่ม: เรื่องเล่าอุปสงค์ที่เกี่ยวข้องกับ AI อ่อนลงจากช่วงก่อนหน้า และส่วนเกินมูลค่าของ “โลหะพลังประมวลผล” ลดลงบ้าง ด้านตลาดสปอต ผู้ใช้ปลายทางได้สต็อกอย่างหนักในช่วงที่ราคาร่วงแรงก่อนหน้านี้แล้ว และตอนนี้หันมาระบายสต็อกและซื้อตามความจำเป็น ทำให้อุปสงค์ตามมาไม่ทันการณ์ ด้านอุปทาน ภาพรวมยังอ่อนตัว แรงหนุนจากความตึงตัวของแร่และการซ่อมบำรุงโรงถลุงยังคงอยู่ แต่หากไม่มีการหยุดชะงักของอุปทานใหม่ ความยืดหยุ่นในการปรับขึ้นก็ไม่เพียงพอ ภายใต้สถานการณ์นี้ คาดว่าราคาดีบุก SHFE จะแกว่งตัวรอบแนว 380,000 หยวน และดีบุก LME รอบระดับ 50,000 ดอลลาร์สหรัฐ โดยศูนย์กลางราคาจะแกว่งตามการเปิดเผยข้อมูล ปัจจัยสำคัญที่ต้องจับตา ได้แก่ ถ้อยแถลงของเจ้าหน้าที่เฟดและการเปลี่ยนแปลงของการคาดการณ์การประชุมเดือนธันวาคม ดัชนีดอลลาร์สหรัฐและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ ขอบเขตที่สถานการณ์รัสเซีย-ยูเครนและตะวันออกกลางผลักดันราคาน้ำมัน จังหวะการส่งออกของอินโดนีเซีย และการลดสต็อกสังคมในประเทศ