คาดการณ์มหภาคและการกลับมาผลิตซ้ำกดดันราคาอะลูมิเนียมร่วมกัน ราคาทรงตัวในกรอบแคบ [SMM Aluminum Price Weekly Review]

ข่าว SMM วันที่ 15 ตุลาคม:

1. มุมมองมหภาค

ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านยังคงดำเนินต่อไป โดยน้ำมันดิบเบรนท์กลับมายืนเหนือ 100 ดอลลาร์ ปิดที่ 106.06 ดอลลาร์/บาร์เรล เมื่อวันที่ 14 ตุลาคม และ WTI อยู่ที่ 95.09 ดอลลาร์/บาร์เรล ตอกย้ำแรงหนุนต้นทุนพลังงานการถลุงในต่างประเทศอีกครั้ง หลังการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25bp ของเฟดสหรัฐฯ ในเดือนกันยายนมีผลบังคับใช้ ดัชนี CPI สหรัฐฯ เดือนกันยายนที่ประกาศเมื่อวันที่ 14 ตุลาคม อยู่ที่ 3.7% YoY และ CPI พื้นฐานอยู่ที่ 2.6% YoY สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ทั้งคู่ ตลาดเพิ่มการเดิมพันการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และค่าเงินดอลลาร์สหรัฐปรับตัวสูงขึ้น สร้างแรงกดดันต่อเนื่องต่อการประเมินมูลค่าโลหะนอกกลุ่มเหล็ก สัปดาห์หน้า จับตาการแถลงข่าวของสำนักงานข้อมูลข่าวสารคณะรัฐมนตรีจีนเกี่ยวกับผลการดำเนินงานเศรษฐกิจไตรมาส 3 ในวันที่ 19 ตุลาคม (GDP สามไตรมาสแรกของจีน) รวมถึงความเห็นของเจ้าหน้าที่เฟดสหรัฐฯ ก่อนการประชุม FOMC ปลายเดือนตุลาคม

2. ปัจจัยพื้นฐาน

นอกจีน การกลับมาผลิตอะลูมิเนียมและการเพิ่มกำลังการผลิตใหม่ยังคงเดินหน้าต่อไป โดยความคาดหวังอุปทานที่เพียงพอในระยะยาวยังคงกดดันความเชื่อมั่นตลาดฟิวเจอร์ส แม้ว่าสต็อกอะลูมิเนียม LME จะลดลงสู่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 238,400 ตัน แต่ด้านมหภาคยังคงถูกกดดันจากความคาดหวังการเข้มงวดสภาพคล่องนอกจีน ในจีน สต็อกสังคมเพิ่มขึ้นชั่วคราวช่วงวันหยุดวันชาติก่อนกลับมาลดลงอีกครั้ง ตามสถิติของ SMM ณ วันที่ 15 ตุลาคม สต็อกสังคมอะลูมิเนียมแท่งของจีนอยู่ที่ 636,000 ตัน ลดลง 50,000 ตันจากวันพฤหัสบดีที่แล้ว สต็อกอะลูมิเนียมบิลเล็ตอยู่ที่ 168,000 ตัน ลดลง 19,000 ตัน WoW เปลี่ยนเป็นการลดสต็อกหลังการสะสมสต็อกตามฤดูกาลหลังวันหยุด ยืนยันความยืดหยุ่นของการบริโภค นอกจากนี้ จีนส่งออกอะลูมิเนียมยังไม่ขึ้นรูปและผลิตภัณฑ์กึ่งสำเร็จรูปอะลูมิเนียม 656,000 ตันในเดือนกันยายน เพิ่มขึ้น 4.8% MoM จาก 626,000 ตันในเดือนสิงหาคม สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ โดยการบริโภคเพื่อการส่งออกยังคงแสดงความยืดหยุ่น

อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงในระดับ marginal ควรระมัดระวัง: สัดส่วนอะลูมิเนียมเหลวในเดือนกันยายนต่ำกว่าที่คาดการณ์ และเดือนตุลาคมคาดว่าจะปรับลดลงเล็กน้อย โดยปริมาณการหล่อแท่งเพิ่มขึ้น MoM และอุปทานอะลูมิเนียมแท่งมีการขยายตัวในระดับ marginal ก่อนหน้านี้ ค่าธรรมเนียมการแปรรูปอะลูมิเนียมบิลเล็ตอยู่ในระดับต่ำและบางองค์กรลดการผลิต สัปดาห์นี้ ค่าธรรมเนียมการแปรรูปฟื้นตัว (เมื่อวันที่ 15 ตุลาคม ค่าธรรมเนียมการแปรรูปอะลูมิเนียมบิลเล็ต Φ90 อู๋ซีอยู่ที่ 540 หยวน/ตัน เพิ่มขึ้นประมาณ 130 หยวน/ตันจากก่อนวันหยุด) โดยแรงกดดันการลดการผลิตผ่อนคลายลงเล็กน้อย

3. การประเมินโดยรวม

ในด้านมหภาค การคาดการณ์ที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่า และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่สูง ยังคงกดดันการประเมินมูลค่าของโลหะนอกกลุ่มเหล็ก ในด้านปัจจัยพื้นฐาน การกลับมาผลิตในต่างประเทศและการเพิ่มกำลังการผลิตใหม่ยังคงกดดันความเชื่อมั่นในตลาดฟิวเจอร์สระยะสั้น คาดว่าราคาอะลูมิเนียมจะเคลื่อนไหวในกรอบแคบในสัปดาห์หน้า โดยสัญญาอะลูมิเนียม SHFE ที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุดจะเคลื่อนไหวในช่วง 22,500-23,500 หยวน/ตัน และอะลูมิเนียม LME อยู่ที่ 2,850-3,050 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน

4. การแจ้งเตือนความเสี่ยง

1. หากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ FOMC ในช่วงปลายเดือนตุลาคมสูงเกินคาด การแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นอาจกดดันราคาอะลูมิเนียม

2. หลังจากการขนส่งจากซินเจียงกลับมาดำเนินการตามปกติ การมาถึงของแท่งอะลูมิเนียมอย่างหนาแน่น ประกอบกับปริมาณการหล่อแท่งที่เพิ่มขึ้น อาจชะลอการลดลงของสต็อก

3. ความยั่งยืนของการฟื้นตัวของค่าธรรมเนียมการแปรรูปแท่งอะลูมิเนียมและจังหวะการเติมสต็อกหลังวันหยุดของภาคปลายน้ำต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้

[ข้อมูลนี้จัดทำขึ้นเพื่อการอ้างอิงเท่านั้น บทความนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำโดยตรงสำหรับการตัดสินใจด้านการวิจัยการลงทุน ลูกค้าควรตัดสินใจอย่างรอบคอบและไม่ใช้ข้อมูลนี้แทนการตัดสินใจอย่างอิสระ การตัดสินใจใดๆ ของลูกค้าไม่มีความเกี่ยวข้องกับ SMM]