ต้นทุนหนุนขยับลง แต่ซัพพลายสินค้าสำเร็จรูปหดตัวช่วยพยุงราคา [รายงานประจำสัปดาห์ห่วงโซ่อุตสาหกรรมเหล็ก SMM]

คาดการณ์สัปดาห์หน้า: แนวรับต้นทุนปรับตัวลดลง แต่การหดตัวของอุปทานเหล็กสำเร็จรูปช่วยพยุงราคา

สัปดาห์นี้ ตลาดปิดทำการเป็นส่วนใหญ่ในช่วงครึ่งแรกของสัปดาห์เนื่องจากวันหยุดวันชาติ ในช่วงวันหยุด มีการปรับลดราคาโค้กรอบแรก หลังวันหยุด ความต้องการสต็อกสินแร่เหล็กอ่อนตัวลง และแรงกดดันด้านต้นทุนยังคงส่งผ่านต่อเนื่อง ราคาเหล็กสำเร็จรูปปรับตัวลดลงตามแรงกดดัน ด้านวัตถุดิบ ข่าวในประเทศเงียบเหงาในช่วงวันหยุด แต่สัญญาสวอปสินแร่เหล็กต่างประเทศปรับตัวลงมากกว่า 2% กระทบความเชื่อมั่นในตลาดโลหะเหล็กของจีน ในช่วงวันหยุด มีการปรับลดราคาโค้กรอบแรก และหลังวันหยุด การกลับมาดำเนินการเคลียร์สินค้าถ่านหินมองโกเลียทำให้การนำเข้าเพิ่มขึ้น ตามด้วยการเริ่มปรับลดราคาโค้กรอบที่สอง กดดันศูนย์กลางต้นทุนให้ปรับตัวลงอีก นอกจากนี้ ปริมาณน้ำเหล็กดิบที่แตะจุดต่ำสุดให้แรงหนุนราคาสินแร่เหล็กอย่างจำกัด ด้านวัตถุดิบโดยรวมกดดันราคาสปอต ด้านเหล็กสำเร็จรูป ข้อมูลการผลิตและยอดขายของผลิตภัณฑ์เหล็กหลักห้าประเภทแสดงให้เห็นว่าแรงกดดันด้านอุปทานยังคงผ่อนคลายลง ความต้องการหลังวันหยุดยังไม่ฟื้นตัวเต็มที่ สต็อกโรงงานและสต็อกสังคมสะสมตัวเป็นช่วง ๆ อย่างไรก็ตาม ทรัพยากรบางส่วนยังคงกระจุกตัวอยู่ในมือโรงงานเหล็ก ซึ่งแสดงเจตนารมณ์ชัดเจนในการพยุงราคา ราคาเหล็กสำเร็จรูปจึงปรับตัวลงในกรอบที่ค่อนข้างจำกัด

ในระยะสั้น ด้านต้นทุน จากการสำรวจติดตามของ SMM โรงงานเหล็กหลายแห่งกำหนดซ่อมบำรุงเตาถลุงเหล็กในช่วงวันหยุด และปริมาณน้ำเหล็กดิบเฉลี่ยต่อวันหลังวันหยุดยังคงลดลงเมื่อเทียบรายสัปดาห์จากช่วงก่อนวันหยุด ประกอบกับกำไรของโรงงานเหล็กยังอยู่ในแดนขาดทุน ปริมาณน้ำเหล็กดิบจะยังคงอยู่ในระดับต่ำในระยะสั้น ให้แรงหนุนราคาสินแร่เหล็กอย่างอ่อน คาดว่าราคาสินแร่เหล็กจะเผชิญแรงกดดัน การปรับลดราคาโค้กรอบที่สองได้เริ่มขึ้นแล้ว แต่การขาดทุนของโรงงานเหล็กยังไม่ได้รับการแก้ไข และตลาดยังคงคาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดรอบที่สาม แนวรับต้นทุนยังคงปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่อง ด้านเหล็กสำเร็จรูป ความต้องการหลังวันหยุดยังไม่ถูกปลดปล่อยอย่างมีนัยสำคัญ และสต็อกอยู่ในช่วงสะสมตัวตามปกติ ปัจจัยพื้นฐานด้านอุปสงค์-อุปทานไม่น่าจะผลักดันราคาให้สูงขึ้นในระยะสั้น จำกัดการปรับตัวขึ้น โดยรวมแล้ว โลหะเหล็กจะยังคงถูกรบกวนจากข่าววัตถุดิบในระยะสั้น และการผ่อนปรนด้านต้นทุนอาจจำกัดความยืดหยุ่นในการปรับตัวขึ้นของเหล็กสำเร็จรูปอย่างไรก็ตาม ความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานของเหล็กสำเร็จรูปยังไม่เด่นชัด และราคาระดับล่างยังมีแรงหนุน คาดว่าราคาจะเคลื่อนไหว sideways ในกรอบแคบในสัปดาห์หน้า โดยไม่มีแนวโน้มเป็นเทรนด์ที่ชัดเจน ต่อไปควรจับตาจังหวะการปล่อยอุปสงค์เหล็กสำเร็จรูป

แร่เหล็ก:ปัจจัยพื้นฐานกดดัน แร่เหล็กยังซบเซา

สัปดาห์แรกหลังวันหยุดมีวันซื้อขายเพียงสองวัน สัญญาแร่เหล็กที่มีปริมาณซื้อขายสูงสุดยังคงแนวโน้มอ่อนแอต่อเนื่องจากก่อนวันหยุด โดยร่วงลงกว่า 3% ในวันแรก มีแรงกดดันขาลงอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะด้านหนึ่ง อัตราค่าระวางเรือปรับตัวลงในช่วงวันหยุด ทำให้ต้นทุนหนุนแร่เหล็กอ่อนแอลง อีกด้านหนึ่ง แม้ราคาโค้กปรับลดลงหนึ่งรอบ ช่วยซ่อมแซมกำไรของโรงถลุงเหล็กบางส่วน แต่โรงถลุงเหล็กส่วนใหญ่ยังอยู่ในภาวะขาดทุน ผลผลิตเหล็กหล่อยังคงลดลงต่อเนื่อง และอุปสงค์แร่เหล็กโดยรวมอ่อนแอลง ด้านอุปทาน ถูกบีบทั้งจากราคาแร่ที่ลดลงและค่าระวางเรือที่สูงขึ้น เหมืองนอกกระแสหลักบางแห่งปรับลดกำลังการผลิต แต่เหมืองกระแสหลักยังอยู่ในช่วงการส่งมอบสูงสุด และอุปทานโดยรวมยังมีแนวโน้มเติบโตในไตรมาส 4 ทำให้ปัจจัยพื้นฐานของแร่เหล็กยังถูกกดดันโดยรวม ราคาแร่เหล็กยังคงร่วงลงต่อเนื่องภายใต้ผลกระทบร่วมของหลายปัจจัย เมื่อมองไปสัปดาห์หน้า จากมุมมองปัจจัยพื้นฐาน การส่งออกแร่เหล็กทั่วโลกยังอยู่ในวัฏจักรขาขึ้น และปริมาณแร่ที่มาถึงท่าเรือยังคงสูง ด้านอุปสงค์อ่อนแอ โดยอุปสงค์ของจีนไม่ดีขึ้น และคาดว่าผลผลิตเหล็กหล่อของโรงถลุงเหล็กจะลดลง รูปแบบอุปทานแข็งแกร่งอุปสงค์อ่อนแอกำลังกดดันราคาแร่เหล็ก อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาว่าอุปสงค์ปลายทางยังไม่เข้าสู่ช่วงนอกฤดูกาล และอุปสงค์ต่างประเทศดีขึ้นบ้าง กำไรของโรงถลุงเหล็กฟื้นตัวหลังราคาโค้กลดลง ทำให้ขาลงของผลผลิตเหล็กหล่อในระยะต่อไปมีจำกัด อุปสงค์แร่เหล็กยังมีแรงหนุนอยู่บ้าง ดังนั้นคาดว่าราคาแร่เหล็กจะยังเป็นขาลงในระยะสั้น แต่ขาลงค่อนข้างจำกัด

โค้ก: ราคาวัตถุดิบถ่านหินโค้กลดลงอย่างมาก การปรับลดราคาโค้กรอบสองจะมีผลสัปดาห์หน้า

ประเด็นสำคัญ: ด้านข่าว โรงถลุงเหล็กในบางภูมิภาคปรับลดราคารับซื้อโค้กรอบสอง โดยโค้กแห้งลดลง 100 หยวน/ตัน และโค้กแห้งลดลง 110 หยวน/ตัน มีผลตั้งแต่ 00:00 น. วันที่ 12 ตุลาคมด้านอุปทาน กำไรที่ดีขึ้นกระตุ้นให้ผู้ผลิตโค้กเพิ่มกำลังการผลิต และการผลิตโค้กยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม การขาดแคลนถ่านหินโค้กคุณภาพสูงจำกัดการปลดปล่อยกำลังการผลิต แม้ปัจจุบันการผลิตจะฟื้นตัวจากระดับต่ำ แต่ยังต่ำกว่าช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า ผู้ผลิตโค้กส่วนใหญ่มีสต็อกเป็นศูนย์หรือต่ำ และยังไม่มีแรงกดดันด้านการขายในขณะนี้ ด้านอุปสงค์ ฤดูท่องเที่ยวเดือนกันยายนต่ำกว่าคาด แต่ปริมาณน้ำเหล็กของโรงถลุงเหล็กยังอยู่ในระดับค่อนข้างสูง ทำให้เกิดการบริโภคโค้กแบบแข็งตัว อย่างไรก็ตาม กิจการเหล็กส่วนใหญ่ขาดทุนและต่อต้านวัตถุดิบราคาสูง จึงซื้ออย่างระมัดระวัง สต็อกโค้กยังอยู่ในระดับปานกลาง และความคาดหวังการลดกำลังการผลิตของกิจการเหล็กเพิ่มขึ้น บางแห่งเริ่มจัดตารางซ่อมบำรุงแล้ว ทำให้อุปสงค์แบบแข็งตัวอ่อนแอลง สำหรับถ่านหินโค้ก ราคาปัจจุบันอยู่ภายใต้แรงกดดันสองทางจากความเป็นจริงที่อ่อนแอและความคาดหวังที่อ่อนแอ โดยปรับฐานในกรอบแคบในระยะสั้น ด้านอุปทาน การฟื้นการผลิตที่ช้าและสต็อกต่ำช่วยพยุงราคา แต่การประกันอุปทานยังคงเดินหน้า และความคาดหวังการฟื้นการผลิตแข็งแกร่งขึ้น การประมูลหลายครั้งไม่มีผู้เสนอราคา และผลตอบรับเชิงลบด้านอุปสงค์ทวีความรุนแรงขึ้น ทำให้อุปสงค์ถ่านหินโค้กอ่อนแอลง โดยรวม ในสัปดาห์แรกหลังวันหยุด อุปทานโค้กยังคงฟื้นตัว ขณะที่การซ่อมบำรุงโรงถลุงเหล็กเพิ่มขึ้นและต้นทุนวัตถุดิบผ่อนคลายลง โค้กยังเผชิญแรงกดดันราคาขาลง และตลาดโค้กคาดว่าจะยังซบเซาในสัปดาห์หน้า

เศษเหล็ก: ความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานยังไม่เด่นชัดในตอนนี้ ราคาคาดว่าจะปรับฐานในระยะสั้น

ด้านอุปทาน ไซต์งานของรัฐวิสาหกิจส่วนใหญ่ปิดทำการช่วงวันหยุด ทำให้เศษเหล็กรับเข้าน้อย และยังต้องใช้เวลาอีกสักระยะกว่าปริมาณทรัพยากรจะฟื้นตัวหลังวันหยุด ด้านอุปสงค์ ไม่มีการกักตุนผลิตภัณฑ์เหล็กสำเร็จรูปแบบกระจุกตัวจากผู้ใช้ปลายทางหลังวันหยุด และการซื้อขายสปอตโดยรวมซบเซา ราคาเหล็กสำเร็จรูปขาดแรงขับเคลื่อนขาขึ้น และกำไรต่อตันของโรงถลุงเหล็กยังอยู่ภายใต้แรงกดดัน ขณะเดียวกันการปรับลดราคาโค้กหลายรอบมีผลแล้ว และแร่เหล็กปรับฐานในกรอบแคบ น้ำเหล็กร้อนมีความคุ้มค่ากว่าเศษเหล็ก จึงมีท่าทีระมัดระวังต่อการจัดซื้อเศษเหล็กโดยรวมแล้ว ความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานของเศษเหล็กยังไม่เด่นชัดในขณะนี้ สต็อกเศษเหล็กของโรงงานเหล็กลดลง และไม่สามารถตัดความเป็นไปได้ที่ผู้ประกอบการเหล็กบางรายอาจมีความต้องการเติมสต็อกแบบเชิงรับในระยะข้างหน้า ซึ่งจะช่วยหนุนตลาดเศษเหล็กได้บ้าง คาดว่าตลาดเศษเหล็กจะเคลื่อนไหวในกรอบแคบในระยะสั้น

เหล็กเส้น: ราคามีแนวโน้มเคลื่อนไหว sideways ในระยะสั้นโดยไม่มีทิศทางที่ชัดเจน
ตลาดส่วนใหญ่ปิดทำการในช่วงวันหยุด และไม่มีข่าวมหภาคที่สำคัญในจีน ราคาเหล็กเส้นจึงทรงตัวในช่วงวันหยุด หลังวันหยุด มีบางตลาดปรับตัวลงตามข่าวลบด้านวัตถุดิบ แต่โดยรวมราคาทรงตัวหลังวันหยุด ด้านอุปทาน โรงงานเหล็กเตาถลุงยังคงขาดทุน ในช่วงวันหยุด โรงงานในภาคตะวันออก ภาคเหนือ และภาคกลางของจีนได้เพิ่มการซ่อมบำรุงสายการผลิตเหล็กเส้นและเหล็กลวด และมีการโยกน้ำเหล็กบางส่วนไปยังกลุ่มผลิตภัณฑ์อื่น ส่งผลให้การผลิตเหล็กก่อสร้างลดลงอย่างเห็นได้ชัด โรงงานเหล็กเตาไฟฟ้ามีกำไรขั้นต้นใกล้จุดคุ้มทุน โดยการผลิตส่วนใหญ่ยังคงระดับเดิมตามช่วงเวลาไฟฟ้านอกพีคและพีค ทำให้ปริมาณการผลิตเปลี่ยนแปลงเล็กน้อย ด้านอุปสงค์ การก่อสร้างในโครงการผู้ใช้ปลายทางบางแห่งถูกจำกัดในช่วงวันหยุด และเนื่องจากมีการสต็อกสินค้าไว้ก่อนวันหยุดแล้ว อุปสงค์โดยรวมจึงปรับตัวลดลงอย่างชัดเจน ด้านสต็อก สินค้าที่ตัวแทนได้ล็อกไว้ก่อนหน้านี้ยังคงมาถึงตามปกติในช่วงวันหยุด ขณะที่การซื้อของปลายทางชะลอตัวลง สต็อกโรงงานเหล็กก่อสร้างและสต็อกสังคมอยู่ในช่วงการสะสมสต็อกตามฤดูกาลปกติ เมื่อมองไปข้างหน้า อุปสงค์หลังวันหยุดไม่น่าจะปรับตัวดีขึ้นมากนัก และปัจจัยพื้นฐานด้านอุปสงค์-อุปทานยังขาดแรงขับเคลื่อน จำกัดการปรับตัวขึ้น อย่างไรก็ตาม เนื่องจากโรงงานเหล็กยังคงขาดทุนเป็นวงกว้าง แรงจูงใจในการผลิตจึงอ่อนแอ และแรงกดดันด้านอุปทานค่อนข้างน้อย ซึ่งช่วยพยุงราคาในระดับล่าง ดังนั้น คาดว่าราคาระยะสั้นจะติดอยู่ในกรอบแคบทั้งสองด้าน โดยไม่มีแนวโน้มทิศทางที่ชัดเจน อย่างไรก็ตาม ควรจับตาว่าอุปสงค์ช่วงพีคเดือนตุลาคมจะเกิดขึ้นจริงหรือไม่ เนื่องจากการปลดปล่อยอุปสงค์เป็นช่วง ๆ อาจผลักดันให้ราคาดีดตัวขึ้น

เหล็กแผ่นรีดร้อน: แรงหนุนด้านต้นทุนอ่อนตัวลง ความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานยังจัดการได้ ราคาเหล็กแผ่นรีดร้อนอาจเคลื่อนไหวในกรอบแคบในทิศทางอ่อนตัวในสัปดาห์หน้า

ราคาเหล็กแผ่นรีดร้อนทรงตัวในสัปดาห์นี้ ธุรกรรมหลังวันหยุดโดยรวมซบเซา และความเชื่อมั่นของตลาดยังไม่ฟื้นตัว ด้านอุปทาน การซ่อมบำรุงสายการรีดเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในสัปดาห์นี้ และการผลิตเหล็กแผ่นรีดร้อนโดยรวมปรับตัวลงเล็กน้อยในด้านอุปสงค์ ผู้ซื้อปลายน้ำมีการซื้อ HRC เพื่อเติมสต็อกเล็กน้อยหลังวันหยุด ภาคยานยนต์และเครื่องใช้ไฟฟ้าภายในบ้านโดยรวมอ่อนแอ ขณะที่ภาคเครื่องจักรแทบจะทรงตัว การฟื้นตัวของอุปสงค์เป็นไปอย่างเชื่องช้า และ HRC เผชิญแรงกดดันจากการสะสมสต็อก ด้านสต็อก สัปดาห์นี้สต็อกสังคม HRC ทั่วประเทศของ SMM ในคลังสินค้า 86 แห่ง (ตัวอย่างขนาดใหญ่) อยู่ที่ 4.915 ล้านตัน เพิ่มขึ้น 308,200 ตันเมื่อเทียบรายสัปดาห์ หรือเพิ่มขึ้น 6.69% เมื่อเทียบรายสัปดาห์ แบ่งตามภูมิภาค ตลาดทั่วประเทศมีการสะสมสต็อกเพิ่มขึ้น โดยเพิ่มขึ้นมากในภาคตะวันออกและภาคเหนือของจีน ด้านต้นทุน การปรับลดราคาโค้กรอบแรกได้ดำเนินการในช่วงวันหยุดวันชาติ และราคาแร่เหล็กก็ปรับตัวลดลงเช่นกัน ทำให้แรงหนุนต้นทุนของ HRC อ่อนแอลง เมื่อมองไปข้างหน้า โรงถลุงเหล็กบางแห่งได้เริ่มปรับลดราคาโค้กรอบที่สองแล้ว และคาดว่าราคาแร่เหล็กจะยังคงปรับตัวลดลงต่อเนื่อง แรงหนุนต้นทุนของ HRC ยังไม่เพียงพอ แต่ความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานของ HRC ยังไม่เด่นชัด จึงจำกัดขาลงโดยสรุป สัญญา HRC ที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุดคาดว่าจะเคลื่อนไหวในกรอบ 3,220-3,290 ในสัปดาห์หน้า โดยปรับฐานในทิศทางซบเซา

1. สำหรับข้อมูลที่เกี่ยวข้องในรายงานนี้ กรุณาเข้าสู่ระบบฐานข้อมูล SMM (

2. สำหรับข่าวสารเหล็ก บทวิเคราะห์ ฐานข้อมูล และเนื้อหาอื่น ๆ เพิ่มเติมจาก SMM กรุณาติดต่อ Li Ping แผนกเหล็ก SMM โทร 021-51595782

*มุมมองในรายงานนี้อ้างอิงจากข้อมูลที่รวบรวมจากตลาดและการประเมินอย่างครอบคลุมโดยทีมวิจัยของ SMM ข้อมูลที่ให้ไว้ในรายงานนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อการอ้างอิงเท่านั้น และความเสี่ยงเป็นของผู้รับผิดชอบเอง รายงานนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำโดยตรงสำหรับการตัดสินใจด้านการวิจัยการลงทุน ลูกค้าควรตัดสินใจอย่างรอบคอบ และไม่ใช้รายงานนี้แทนการวินิจฉัยอิสระของตนเอง การตัดสินใจใด ๆ ของลูกค้าไม่เกี่ยวข้องกับ SMM นอกจากนี้ SMM จะไม่รับผิดชอบต่อความสูญเสียหรือความรับผิดใด ๆ ที่เกิดจากการใช้มุมมองในรายงานนี้โดยไม่ได้รับอนุญาตหรือผิดกฎหมาย

SMM ขอสงวนสิทธิ์ในการแก้ไขและการตีความขั้นสุดท้ายของข้อกำหนดในประกาศนี้