LME ดีบุกดิ่งลง 5.22% แตะ 51,447 ดอลลาร์/ตัน ขณะที่สัญญา SHFE ดีบุก SN2610 ที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุดปรับตัวลง 4.50% ในช่วงการซื้อขายกลางคืน หลุดแนว 390,000 หยวน [สรุปการประชุมช่วงเช้าดีบุก SMM]

ราคาดีบุก LME ร่วงลง 5.22% แตะ 51,447 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน ขณะที่ดีบุก SHFE SN2610 ปรับตัวลง 4.50% ในช่วงการซื้อขายกลางคืน หลุดแนว 390,000 หยวน

[ตลาดฟิวเจอร์ส]

สัญญาดีบุก SHFE SN2610 ที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุดปิดลบในวันทำการแรกหลังวันหยุด และปรับตัวลงต่อเนื่องในช่วงการซื้อขายกลางคืน วันที่ 8 ต.ค. ช่วงกลางวันเปิดที่ 409,200 หยวน/ตัน ปิดที่ 398,550 หยวน/ตัน สูงสุด 415,520 ต่ำสุด 397,700 ราคาชำระก่อนหน้า 410,840 ราคาอ้างอิงชำระ 408,370 เปลี่ยนแปลง -12,290 หยวน/ตัน (-2.99%) ปริมาณการซื้อขาย 1,565 สัญญา สถานะคงค้าง 1,562 สัญญา (ลดลง 575 สัญญา) ช่วงเช้ามืดวันที่ 9 ต.ค. ช่วงกลางคืนปิดจริงที่ 390,000 หยวน/ตัน (ปริมาณการซื้อขายช่วงกลางคืนเพียง 156 สัญญา ราคาลดลง -18,370 หยวน/ตัน หรือ -4.50% จากราคาชำระก่อนหน้า) สถานะคงค้าง 1,540 สัญญา (ลดลง 22 สัญญา)

ดีบุก LME 3 เดือนปิดที่ 51,447 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน วันที่ 8 ต.ค. ลดลง 2,832 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน (-5.22%) สต็อกดีบุก LME วันที่ 8 ต.ค. อยู่ที่ 4,310 ตัน ลดลง 15 ตัน ลดลงติดต่อกัน 4 วันทำการ ต่ำสุดในรอบเกือบ 3 ปี

[สต็อก: สามมิติ]

• สต็อกดีบุก LME: 4,310 ตัน (8 ต.ค. ลดลง 15 ตัน ลดลง 4 วันติดต่อกัน ต่ำสุดในรอบเกือบ 3 ปี)
• ใบสำคัญสินค้าดีบุก SHFE: 4,326 ตัน (8 ต.ค. เพิ่มขึ้น 168 ตัน)
• สต็อกสังคมแท่งดีบุกจีน SMM: สัปดาห์สุดท้ายก่อนวันหยุด (สัปดาห์ที่ 30 ก.ย.) สต็อกลดลง 982 ตัน เหลือ 8,633 ตัน ลดลงกว่า 10% WoW โดยเซี่ยงไฮ้คิดเป็น 90% ของการลดลง

[มหภาค]

รายงานการประชุม FOMC เดือนกันยายนของเฟดเผยแพร่ช่วงเช้ามืดวันที่ 7 ต.ค. ผู้เข้าร่วมประชุมทั้ง 19 คนมีมติเป็นเอกฉันท์สนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ย 25bp ในเดือนกันยายนสู่ระดับ 3.75-4.00% โดยส่วนใหญ่เห็นว่าการขึ้นอีกครั้งในปีนี้ "อาจเหมาะสม" แต่จังหวะจะขึ้นอยู่กับข้อมูล CME FedWatch ชี้ความน่าจะเป็น 80-86% ที่จะคงอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม (ความน่าจะเป็น 14-28% ที่จะขึ้น 25bp) และความน่าจะเป็น 63-68% ที่จะขึ้นสะสม 25bp ภายในเดือนธันวาคม อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีอยู่ที่ระดับสูง 5.20% ดัชนีดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นในกรอบ 102 จากความตึงเครียดในอิหร่าน ราคาน้ำมันดิบ WTI พุ่งขึ้น 5.5% วันที่ 8 ต.ค. ทะลุ 93 ดอลลาร์สหรัฐ/บาร์เรล ขณะที่เบรนท์ยืนเหนือ 100 ดอลลาร์สหรัฐ/บาร์เรลวันศุกร์นี้ (9 ต.ค.) ผลสำรวจของมหาวิทยาลัยมิชิแกน และดัชนี CPI เดือนกันยายนในวันที่ 14 ต.ค. เป็นหน้าต่างมหภาคสำคัญในสัปดาห์แรกหลังวันหยุด

[ปัจจัยพื้นฐาน]

อุปทานจากเหมือง: การกลับมาผลิตที่เขตเหมืองมานมอว์ในรัฐว้าของเมียนมาร์ฟื้นตัวเพียง 40-50% ของระดับก่อนการสั่งห้าม โดยการระบายน้ำในฤดูฝนและการขาดแคลนวัตถุระเบิดพลเรือนยังคงจำกัดการปล่อยกำลังการผลิต ในเดือนกรกฎาคม การส่งออกหัวแร่ดีบุกไปจีนอยู่ที่ 1,077 ตันดีบุก (ลดลง 27% MoM) และการนำเข้าจากเมียนมาร์ในเดือนสิงหาคมอยู่ที่ประมาณ 1,000 ตันดีบุก การกลับมาผลิตเต็มรูปแบบถูกเลื่อนออกไปเป็นปี 2027 การควบคุมโควตา RKAB ของอินโดนีเซียยังคงมีผลอยู่ โดยการส่งออกดีบุกบริสุทธิ์สะสมตั้งแต่เดือนมกราคมถึงสิงหาคมลดลง 18.17% YoY เหมือง Alphamin ในสาธารณรัฐประชาธิปไตยคองโกยังคงมีเสถียรภาพชั่วคราวแต่ความเสี่ยงยังคงอยู่ ค่าธรรมเนียมการถลุงหัวแร่ดีบุก 40% ในยูนนานทรงตัวที่ระดับต่ำ 18,000 หยวน/ตันตลอดทั้งเดือน ขณะที่ค่าธรรมเนียม 60% ในกวางสี เจียงซี และหูหนานยังคงอยู่ที่ 14,000 หยวน/ตัน บีบอัดกำไรของผู้ถลุง

ด้านการถลุง: ฝ่ายดีบุกของ Tin Co. เริ่มซ่อมบำรุงตามปกติเมื่อวันที่ 30 ก.ย. เป็นเวลาไม่เกิน 45 วัน (รวมอยู่ในแผนประจำปีแล้ว ไม่มีผลกระทบสำคัญต่อการผลิตทั้งปี) อัตราการเดินเครื่องในยูนนานปรับลดลงจากจุดสูงสุดช่วงหนึ่งที่ 91.32% ในสัปดาห์ของวันที่ 4 ก.ย. มาอยู่ที่ 84.78% (สัปดาห์ของวันที่ 24 ก.ย.) อัตราการเดินเครื่องในเจียงซีทรงตัวที่ระดับต่ำประมาณ 32.32% ตลอดเดือน (ต่ำสุดใหม่นับตั้งแต่เดือนมิถุนายน)

ด้านอุปสงค์: อัตราการเดินเครื่องของผู้ประกอบการบัดกรีในเดือนสิงหาคมอยู่ที่ 72.8% (ต่ำเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันในรอบห้าปีที่ผ่านมา) การผลิตวงจรรวมเพิ่มขึ้น 20.6% YoY และการผลิตรถยนต์พลังงานใหม่เพิ่มขึ้น 21.9% YoY หนุนการบริโภคดีบุก คำสั่งซื้อบัดกรีระดับสูงที่เกี่ยวข้องกับพลังประมวลผล AI เซิร์ฟเวอร์ AI และบรรจุภัณฑ์ขั้นสูงยังคงแข็งแกร่ง แต่การเติบโตมีจำกัด คำสั่งซื้อจากเครื่องใช้ไฟฟ้าอิเล็กทรอนิกส์แบบดั้งเดิมและลวดเชื่อมโฟโตวอลเทอิกซบเซา (ฤดูท่องเที่ยวเดือนกันยายนต่ำกว่าคาด)

[ตลาดสปอต]

ทบทวนวัน T-1: วันที่ 8 ต.ค. ซึ่งเป็นวันแรกหลังวันหยุด ผู้ขายในประเทศชะลอการขาย ขณะที่ผู้ซื้อปลายน้ำรอดูสถานการณ์ โดยภาพรวมช่วงราคาฟิวเจอร์สมีแนวรับที่ขอบล่าง 408,000 หยวน/ตัน LME ที่อ่อนแอและดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่ากดดัน SHFE ช่วงกลางคืนร่วงต่อถึง -4.50%

แนวโน้มช่วงเช้าวัน T: จับตาการคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยเดือนธันวาคมของเฟดสหรัฐฯ และสถานการณ์ตะวันออกกลางที่กำลังพัฒนา คาดว่าราคา SN2611 วันนี้จะเคลื่อนไหวในกรอบ 388,000-398,000 หยวน/ตัน และคาดว่าราคาดีบุก LME 3 เดือนจะเคลื่อนไหวในกรอบ 50,000-53,000 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน

ประเด็นสำคัญ: แรงกดดันมหภาคสามประการ (ราคาน้ำมันพุ่งสูง เฟดมีท่าทีเข้มงวด และดอลลาร์แข็งค่า) ผนวกกับช่วงสุญญากาศในการตรวจสอบอุปสงค์หลังวันหยุด กดดันราคาดีบุก SHFE หลุดแนว 390,000 หยวนในการซื้อขายช่วงกลางคืน แต่ข้อจำกัดด้านอุปทานแร่ที่ตึงตัว + การซ่อมบำรุง 45 วันของ Yunnan Tin + สต็อกในประเทศที่ลดลงเป็นปัจจัยหนุนราคา คาดว่าราคาดีบุกมีแนวโน้มแกว่งตัวในกรอบแคบด้วยบรรยากาศซบเซาและผันผวนรุนแรงในสัปดาห์แรกหลังวันหยุด