[SMM Analysis] รีวิวช่วงวันหยุดวันชาติแคโทดสามธาตุ: แนวโน้มขาลงปิดก่อนวันหยุด รอการยืนยันอุปสงค์หลังวันหยุด

ในช่วงวันหยุดวันชาติจีน ตลาดแคโทดแบบสามธาตุของจีนยังคงทรงตัวเป็นส่วนใหญ่ ราคาเสนอซื้อขายถูกระงับ และการซื้อขายส่วนใหญ่หยุดชะงัก การสต็อกสินค้าของปลายน้ำเสร็จสิ้นก่อนวันหยุดแล้ว และไม่มีความผันผวนของตลาดที่สำคัญในช่วงวันหยุด ประเด็นหลักของตลาดยังคงเป็นการต่อเนื่องของแนวโน้มขาลงก่อนวันหยุด และอุปสงค์หลังวันหยุดจะเป็นจริงได้หรือไม่

1. การทบทวนก่อนวันหยุด

ในเดือนกันยายน ราคาวัตถุดิบแคโทดแบบสามธาตุปรับตัวลดลงทั่วทั้งกระดาน จากราคาเฉลี่ยรายเดือนของ SMM ลิเทียมคาร์บอเนตเกรดแบตเตอรี่เฉลี่ยอยู่ที่ 139,800 หยวน/ตันในเดือนกันยายน ลดลง 6.4% เมื่อเทียบรายเดือน ลิเทียมไฮดรอกไซด์เกรดแบตเตอรี่ (อนุภาคหยาบ) เฉลี่ยอยู่ที่ 128,100 หยวน/ตัน ลดลง 6.8% เมื่อเทียบรายเดือน นิกเกิลซัลเฟตเกรดแบตเตอรี่เฉลี่ยอยู่ที่ 30,000 หยวน/ตัน ลดลง 3.8% เมื่อเทียบรายเดือน โคบอลต์ซัลเฟตลดลงมากที่สุด เฉลี่ยอยู่ที่ 65,800 หยวน/ตัน ลดลง 13.5% เมื่อเทียบรายเดือน แนวโน้มขาลงเร่งตัวขึ้นอีกในช่วงสามวันทำการสุดท้ายก่อนวันหยุด ลิเทียมคาร์บอเนตทะลุแนวรับ 130,000 หยวน/ตัน และ 125,000 หยวน/ตัน อย่างต่อเนื่อง โดยราคาเฉลี่ยวันที่ 30 กันยายนลดลงเหลือ 122,800 หยวน/ตัน ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดใหม่นับตั้งแต่การปรับฐานรอบนี้เริ่มขึ้น ขณะที่ลิเทียมไฮดรอกไซด์ปรับตัวลงตามไปอยู่ที่ประมาณ 111,500 หยวน/ตัน ราคาต่ำสุดของนิกเกิลซัลเฟตลดลงต่ำกว่าระดับ 30,000 หยวน/ตัน และโคบอลต์ซัลเฟตยังคงปรับตัวลงต่อเนื่องสู่ระดับ 60,000 หยวน/ตัน ด้วยแรงกดดันจากต้นทุนที่อ่อนแอทั่วทั้งกระดาน ราคาวัสดุแคโทดแบบสามธาตุก็ปรับตัวลดลงอย่างรุนแรงเช่นกัน ยกตัวอย่าง NCM ซีรีส์ 6 ของ SMM (โมโนคริสตัลไลน์ เกรด EV) ราคาเฉลี่ยรายเดือนเดือนกันยายนอยู่ที่ 169,200 หยวน/ตัน ลดลง 5.3% เมื่อเทียบรายเดือน

ในด้านการซื้อขาย เนื่องจากการปรับตัวลดลงอย่างมากโดยไม่มีสัญญาณหยุด ประกอบกับวันหยุดที่ใกล้เข้ามา ผู้ผลิตส่วนใหญ่ได้ลงนามคำสั่งซื้อและสต็อกสินค้าเสร็จสิ้นแล้ว ตลาดถูกครอบงำด้วยท่าทีรอดูสถานการณ์ โดยไม่มีการซื้อเพิ่มเพื่อสต็อกในราคาต่ำอย่างชัดเจนก่อนวันหยุด และบรรยากาศการซื้อขายโดยรวมระมัดระวังอย่างมาก

ในด้านอุปสงค์ ในเดือนกันยายน อุปสงค์ตลาดรถยนต์ไฟฟ้าของจีนยังคงอ่อนแอ โรงงานแคโทดมุ่งเน้นการระบายสต็อกเป็นหลัก โดยมีความกระตือรือร้นในการผลิตและการซื้อวัตถุดิบต่ำ และแผนการผลิตวัสดุแคโทดแบบสามธาตุปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญตลาดรถยนต์ไฟฟ้านอกจีนยังคงมีอุปสงค์ที่แข็งแกร่ง และความเป็นไปได้ที่การควบคุมการส่งออกแบตเตอรี่ลิเธียมจะกลับมาดำเนินการอีกครั้งในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา กระตุ้นให้เกิดคำสั่งซื้อล่วงหน้าบางส่วน ในตลาดผู้บริโภค โครงการใหม่บางโครงการสำหรับวัสดุซีรีส์ 9 นิกเกิลสูงพิเศษทำผลงานได้ดี แต่โครงการซีรีส์ 5, 6 และ 8 แบบดั้งเดิมโดยทั่วไปอยู่ในระดับปานกลาง และคำสั่งซื้ออ่อนแอท่ามกลางราคาวัตถุดิบที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง

II. พัฒนาการในช่วงวันหยุด

ในช่วงวันหยุด ข่าวในตลาดเทอร์นารีมุ่งเน้นไปที่กลุ่มผู้ใช้ปลายทางและเซลล์แบตเตอรี่ใหม่เป็นหลัก ในตลาดรถยนต์ คำสั่งซื้อรถยนต์พลังงานใหม่ในช่วงวันหยุดวันชาติคึกคักอย่างมาก โดยมีผลเร่งการติดตั้งที่เด่นชัดจากกำหนดเส้นตายการยื่นขอเงินอุดหนุนการเปลี่ยนรถยนต์ที่ใกล้เข้ามา ผู้เล่นรายใหม่และแบรนด์ชั้นนำต่างทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในการวางเงินจองจำนวนมากในช่วงวันหยุด ในเชิงโครงสร้าง คำสั่งซื้อส่วนใหญ่ยังคงมาจากรถยนต์รุ่นประหยัดและระดับกลางที่ใช้แบตเตอรี่ LFP แต่คำสั่งซื้อในช่วงวันหยุดก็แข็งแกร่งเช่นกันสำหรับรถยนต์รุ่นขยายระยะทางระดับสูงและรถยนต์ไฟฟ้าล้วนระดับสูงบางรุ่นที่ใช้การกำหนดค่าแบบเทอร์นารี ซึ่งช่วยหนุนอุปสงค์เทอร์นารีในไตรมาส 4 ด้านเซลล์แบตเตอรี่ ในช่วงวันหยุด แบตเตอรี่ทรงกระบอกนิกเกิลสูงของผู้ผลิตแบตเตอรี่ชั้นนำในต่างประเทศได้รับการยืนยันความร่วมมือจากลูกค้ารถยนต์เพื่อการพาณิชย์ไฟฟ้ารายใหม่ในอเมริกาเหนือ ซึ่งขยายเส้นทางเทอร์นารีนิกเกิลสูงจากรถยนต์นั่งไปสู่รถยนต์เพื่อการพาณิชย์ ขณะเดียวกัน สัญญาณของผู้ผลิตวัสดุแคโทดในต่างประเทศที่หันไปใช้ LFP เพิ่มมากขึ้น โดยโรงงานแคโทดบางแห่งลงนามข้อตกลงการจัดหาวัสดุ LFP ระยะยาวขนาดใหญ่กับผู้ผลิตเซลล์แบตเตอรี่ และลดงบลงทุนที่เกี่ยวข้องกับเทอร์นารี แนวโน้มโดยรวมของอุปสงค์เทอร์นารีในอเมริกาเหนือยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน

III. แนวโน้มหลังวันหยุด

ด้านราคา การสนับสนุนจากต้นทุนไม่น่าจะช่วยได้มากนักในขณะนี้ หากราคาลิเธียมคาร์บอเนตยังคงอ่อนแอ ราคาวัสดุแคโทดเทอร์นารีอาจยังมีช่องว่างให้ปรับลดลงได้ในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม เนื่องจากการปรับตัวลงที่รุนแรงอยู่แล้วและคำสอบถามราคาต่ำจากผู้ซื้อปลายน้ำที่เพิ่มขึ้น แนวโน้มขาลงคาดว่าจะค่อยๆ แคบลง โดยมีโอกาสเกิดช่วง stabilization เป็นระยะๆ ราวกลางเดือนตุลาคม ขึ้นอยู่กับการฟื้นตัวของอุปสงค์ นิกเกิลซัลเฟตและโคบอลต์ซัลเฟตคาดว่าจะยังคงซบเซาในระยะสั้น และยังคงกดดันต้นทุนวัสดุแคโทดเทอร์นารีต่อไป

ด้านอุปสงค์ ตลาดรถยนต์ไฟฟ้าของจีนคาดว่าจะฟื้นตัวเป็นระยะเล็กน้อยในเดือนตุลาคมการฟื้นตัวของคำสั่งซื้อรถยนต์ในช่วงวันหยุดช่วยสนับสนุนตารางการผลิตแบตเตอรี่หลังวันหยุด คาดว่าการผลิตเซลล์แบตเตอรี่กำลังไฟฟ้าในเดือนตุลาคมจะเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบรายเดือน แต่การเติบโตจะมาจาก LFP เป็นหลัก การฟื้นตัวของเซลล์แบตเตอรี่แบบสามองค์ประกอบจะขึ้นอยู่กับการส่งมอบคำสั่งซื้อสำหรับรุ่นขยายระยะทางระดับไฮเอนด์เป็นหลัก โดยคาดว่ามีโอกาสปรับตัวขึ้นจำกัด โดยรวมแล้วความต้องการแบบสามองค์ประกอบในไตรมาส 4 ไม่น่าจะกลับไปสู่จุดสูงสุดที่เห็นในไตรมาส 2 และไตรมาส 3 ด้านนโยบาย กำหนดเส้นตายการยื่นขอเงินอุดหนุนการแลกเปลี่ยนในช่วงปลายเดือนพฤศจิกายนอาจดึงความต้องการซื้อรถบางส่วนเข้ามาในเดือนตุลาคมถึงพฤศจิกายน ซึ่งช่วยกระตุ้นรุ่นระดับไฮเอนด์ที่ติดตั้งแบตเตอรี่แบบสามองค์ประกอบเป็นระยะ อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงที่ความต้องการถูกดึงล่วงหน้าแล้วจะอ่อนตัวลงหลังเดือนธันวาคมก็ควรจับตาเช่นกัน คำสั่งซื้อส่งออกก่อนหน้านี้ค่อนข้างเพียงพอ และแนวโน้มหลังจากนี้จะขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงของกฎรายละเอียดการควบคุมการส่งออกแบตเตอรี่ลิเธียม หากนโยบายถูกเลื่อนออกไปอีก คำสั่งซื้อส่งออกอาจเผชิญความเสี่ยงขาลงแม้จะมีคำสั่งซื้อค้างส่งที่เพียงพออยู่ก่อนแล้ว และต้องติดตามอย่างใกล้ชิด

โดยรวมแล้ว ตลาดแบบสามองค์ประกอบหลังวันหยุดมีแนวโน้มจะรักษารูปแบบราคาอ่อนแอและการฟื้นตัวของความต้องการที่อ่อนแอ แรงผลักดันขาขึ้นต้องอาศัยทั้งเสถียรภาพด้านต้นทุนและการยืนยันความต้องการ ในระยะสั้น แนะนำให้จัดซื้อแบบทันเวลาและรอดูอย่างระมัดระวัง

นักวิเคราะห์ตลาดแบบสามองค์ประกอบของ SMM หวัง อี้โจว