ราคากระจก PV เดือนตุลาคมยังคงปรับตัวสูงขึ้น ขณะที่ข้อจำกัดด้านอุปสงค์เริ่มปรากฏ [บทวิเคราะห์ SMM]

SMM, 29 กันยายน:

I. ราคาปรับตัวขึ้นเป็นเดือนที่สองติดต่อกัน

เมื่อการลดกำลังการผลิตในภาคอุตสาหกรรมค่อย ๆ ดำเนินไป ราคาได้สร้างจุดเปลี่ยนตั้งแต่เดือนสิงหาคม โดยมีการปรับขึ้นแบบกระจุกตัวสองรอบภายในเดือน และยังคงปรับขึ้นเล็กน้อยต่อเนื่องเข้าสู่เดือนกันยายน นับตั้งแต่เดือนสิงหาคม ราคากระจกโฟโตวอลเทอิกได้ยุติการปรับตัวลงยาวนานครึ่งปี และเข้าสู่แนวโน้มขาขึ้นต่อเนื่อง: ราคาเฉลี่ยของกระจกเคลือบสองชั้นความหนา 3.2 มม. ปรับขึ้นจาก 16.6 หยวน/ตร.ม. เมื่อวันที่ 3 สิงหาคม เป็น 17.3 หยวน/ตร.ม. เมื่อวันที่ 29 กันยายน เพิ่มขึ้นสะสม 0.7 หยวน/ตร.ม. (+4.2%) ส่วนราคาเฉลี่ยของกระจกเคลือบสองชั้นความหนา 2.0 มม. ปรับขึ้นจาก 10.15 หยวน/ตร.ม. เป็น 11.25 หยวน/ตร.ม. ในช่วงเวลาเดียวกัน เพิ่มขึ้นสะสม 1.1 หยวน/ตร.ม. (+10.8%)

II. สต็อกปรับตัวลงเป็นเดือนที่สี่ติดต่อกัน แต่ช่วงหลังอัตราการลดลงเริ่มแคบลง

พื้นฐานของการฟื้นตัวของราคามาจากการลดสต็อกอย่างต่อเนื่องซึ่งขับเคลื่อนโดยการหดตัวของอุปทาน

จำนวนวันของสต็อกกระจกโฟโตวอลเทอิกที่ SMM ติดตามได้เข้าสู่แนวโน้มขาลงหลังจากแตะจุดสูงสุดของปีในช่วงกลางเดือนพฤษภาคม 2026 โดยลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 38 วันในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 24 กันยายน ลดลง 7.9 วันจากจุดสูงสุด คิดเป็นการลดลงประมาณ 17.2% และยังคงอยู่ในทิศทางขาลงต่อเนื่องประมาณสี่เดือนครึ่ง

อย่างไรก็ตาม ควรสังเกตว่า ตามขอบเขตการจัดเก็บข้อมูลของ SMM อัตราการลดลงของสต็อกกระจกในจีนเริ่มชะลอตัวตั้งแต่เดือนกันยายน แม้ว่าการลดกำลังการผลิตด้านอุปทานจะเร่งตัวขึ้นบ้าง แต่ตารางการผลิตโมดูลโดยรวมยังต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ นอกจากนี้ เนื่องจากอุตสาหกรรมโฟโตวอลเทอิกโดยรวมยังอยู่ในภาวะขาดทุน กลุ่มโมดูลจึงอยู่ภายใต้แรงกดดันสูงสุด มีความระมัดระวังในการจัดซื้อวัสดุมากขึ้น และต่อต้านสินค้าราคาสูงอย่างรุนแรง ผู้ประกอบการกระจกบางรายแม้จะยืนราคาไว้ แต่สถานการณ์การรับคำสั่งซื้อกลับแย่ลง และบางรายถึงกับเห็นจำนวนวันของสต็อกดีดกลับขึ้นในช่วงกลางเดือนกันยายน นี่หมายความว่าอุปสงค์ที่แท้จริงยังไม่ฟื้นตัว และการส่งผ่านการปรับขึ้นราคาที่ขับเคลื่อนโดยการลดกำลังการผลิตด้านอุปทานเริ่มเผชิญอุปสรรค

III. ปัจจัยขับเคลื่อนหลักของการปรับขึ้นราคาและแนวโน้มราคาในระยะถัดไป

ประการแรก เมื่อทบทวนการปรับขึ้นราคาในเดือนกันยายน สาเหตุหลักคือตั้งแต่ปลายเดือนสิงหาคมถึงต้นเดือนกันยายน เตาเผา 5 แห่งในจีนทยอยเข้าสู่การลดกำลังการผลิตเนื่องจากวงจรการผลิตแก้วที่ยาวนานและต้นทุนที่สูงในการกลับมาผลิตใหม่ ฝั่งอุปทานจึงยากที่จะเติมเต็มได้ในระยะสั้น แรงหนุนด้าน sentiment จากการลดกำลังการผลิตและจำนวนวันคงคลังที่ลดลงร่วมกันผลักดันให้ราคาปรับตัวสูงขึ้น และผู้ประกอบการโมดูลก็ยอมรับการปรับขึ้นราคาที่มาจากปัจจัยพื้นฐานอย่างเหมาะสม

เมื่อมองไปถึงเดือนตุลาคม SMM เชื่อว่าราคาแก้ว PV ยังมีพื้นฐานที่จะปรับขึ้นต่อได้ แต่คาดว่าจังหวะการปรับขึ้นจะชะลอลงกว่าเดือนสิงหาคม-กันยายน การประเมินหลักคือความแข็งตัวของฝั่งอุปทานยังคงอยู่ และแก้วโดยรวมยังอยู่ในช่วงลดสต็อก ซึ่งให้แรงหนุนราคาในระดับ marginal ดังนั้นเราจึงประเมินว่าราคาจะยังปรับขึ้นในเดือนตุลาคม แต่ควรทราบว่าการปรับขึ้นราคาในเดือนตุลาคมที่คาดการณ์นี้ไม่ใช่การปรับขึ้นทั้งช่วงราคา แต่เป็นการขยับจุดกึ่งกลางขึ้นและช่วงราคาแคบลง คำสั่งซื้อราคาต่ำที่ผู้ประกอบการแก้วเคยเสนอเพื่อแย่งชิงยอดขายจะค่อย ๆ หายไป และคาดว่าคำสั่งซื้อพิเศษที่ต่ำกว่า 10 หยวน/ตร.ม. จะหายากขึ้นในอนาคต อย่างไรก็ตาม ราคาสูงสุดในตลาดปัจจุบันที่ 10.5 หยวน/ตร.ม. ก็ยากที่จะทะลุขึ้นไปอีก เนื่องจากแรงกดดันด้านต้นทุนของโมดูลยังคงเป็นปัจจัยหลักที่จำกัดการปรับขึ้นของราคาแก้ว