9.29 รายงานการประชุมช่วงเช้า
ประเด็นร้อนในตลาด:
เมื่อวันที่ 28 กันยายน ตลาดแร่นิกเกิลอินโดนีเซียโดยรวมทรงตัว ราคาเกรดหลักทั้งหมดไม่เปลี่ยนแปลง: นิกเกิล 1.2%: 26.5 ดอลลาร์สหรัฐ/ตันเวท ทรงตัว; นิกเกิล 1.3%: 28.5 ดอลลาร์สหรัฐ/ตันเวท ทรงตัว; นิกเกิล 1.4%: 51.8 ดอลลาร์สหรัฐ/ตันเวท ทรงตัว; นิกเกิล 1.5%: 58.5 ดอลลาร์สหรัฐ/ตันเวท ทรงตัว; นิกเกิล 1.6%: 63.4 ดอลลาร์สหรัฐ/ตันเวท ทรงตัว ด้านสภาวะตลาด โควตา RKAB ใหม่สำหรับปี 2026 กำลังได้รับการอนุมัติและทยอยประกาศ แต่ปริมาณโควตาใหม่รวมของปียังไม่มีการประกาศอย่างเป็นทางการ ความสนใจของตลาดค่อย ๆ เปลี่ยนไปที่การผลิตจริงของเหมืองและสภาพการขนส่งแร่นิกเกิล ขณะเดียวกัน ปัญหาขาดแคลนน้ำจากปรากฏการณ์เอลนีโญยังคงส่งผลกระทบต่ออุตสาหกรรมนิกเกิลในสุลาเวสี ตั้งแต่วันที่ 22 กันยายน อัตราการเดินเครื่องของสายการผลิต RKEF บางส่วนที่ IMIP ลดลงประมาณ 30%–40% SMM คาดว่าหากผลกระทบยาวนานครึ่งเดือน การผลิตนิกเกิลพิกไอรอนอาจลดลงประมาณ 50,000–70,000 ตันของปริมาณทางกายภาพ คิดเป็นปริมาณโลหะนิกเกิลประมาณ 5,500–7,700 ตัน ณ วันที่ 28 กันยายน ยังไม่มีโรงถลุงนิกเกิลในสุลาเวสีประกาศเหตุสุดวิสัย
ภาพรวมเศรษฐกิจมหภาค:
(1) การประชุมผู้นำจีน-สหรัฐฯ บรรลุฉันทามติ 8 ประการ ทั้งสองฝ่ายตกลงสร้าง "ความสัมพันธ์เชิงสร้างสรรค์ด้านเสถียรภาพทางยุทธศาสตร์ระหว่างจีนและสหรัฐฯ บนพื้นฐานของความเคารพ ความเป็นธรรม และการต่างตอบแทน" ในประเด็นการค้าและเศรษฐกิจ บรรลุข้อตกลงลดภาษีต่างตอบแทน "3 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ" จัดตั้งและผลักดันกลไกสภาการค้า ขยายผลการหารือกัวลาลัมเปอร์และสั่งการให้นำไปปฏิบัติ ตกลงจัดตั้งการเจรจา AI จีน-สหรัฐฯ (การเจรจาครั้งถัดไปจะจัดขึ้นในเดือนพฤศจิกายน) และช่องทางสื่อสารเหตุการณ์ด้าน AI และบรรจุการเยือนตอบแทนของผู้นำในการประชุม APEC/G20 เข้าสู่วาระการหารือ บรรยากาศโดยรวมของการประชุมเป็นบวก แต่ลักษณะ "ซื้อข่าวลือ ขายข่าวจริง" ชัดเจน
(2) การเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่านยังคงผันผวน ราคาน้ำมันร่วงก่อนแล้วดีดกลับ ความเป็นไปได้ในการเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งกดดันราคาน้ำมันชั่วคราว วันศุกร์ที่แล้ว WTI ร่วง 2.33% มาที่ 92.41 ดอลลาร์สหรัฐ/บาร์เรล (ลดลงเกือบ 4% ในรอบสัปดาห์ เป็นการลดลงรายสัปดาห์มากที่สุดในรอบ 7 สัปดาห์) อย่างไรก็ตาม ทรัมป์ปฏิเสธ "ข้อเสนอหยุดยิง 7 วัน" ของอิหร่าน และกล่าวว่าเขา "พิจารณาอยู่เสมอ" ที่จะกลับมาโจมตีทางทหารคาดว่าการเจรจาจะดำเนินต่อไปในสัปดาห์นี้ และราคาน้ำมัน WTI ดีดตัวขึ้น 1.19% เมื่อเปิดตลาดวันจันทร์ที่ 93.51 ดอลลาร์ อิหร่านระบุว่าพร้อมกลับมาสู้รบอีกครั้งแต่ยังไม่ละทิ้งช่องทางทางการทูต
(3) พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ปรับตัวย่ำแย่ที่สุดในรอบ 19 เดือน เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี พุ่งทะลุ 5.22% ระหว่างวัน (สูงสุดนับตั้งแต่ปี 2550) และอายุ 30 ปี ทะลุ 5.5% (สูงสุดนับตั้งแต่ปี 2547) ปรับขึ้นติดต่อกัน 4 สัปดาห์ เจ้าหน้าที่ญี่ปุ่นและสหรัฐฯ ส่งสัญญาณว่า “เงินเยนอ่อนค่าเป็นปัญหา” เงินเยนดีดตัวขึ้นกว่า 1% ระหว่างวัน ตลาดหุ้นสหรัฐฯ หยุดร่วงและดีดตัวขึ้นในวันศุกร์ ดัชนีดาวโจนส์บวก 0.93% และ S&P 500 บวก 0.51% ราคาทองคำล่วงหน้าหยุดการร่วงลง 4 วันติด แต่ยังคงลดลงกว่า 2% ในรอบสัปดาห์
ตลาดสปอต:
วันที่ 28 กันยายน ราคาเฉลี่ยนิกเกิลบริสุทธิ์ SMM #1 อยู่ที่ 125,700 หยวน/ตัน ลดลง 1,200 หยวน/ตัน จากวันทำการก่อนหน้า ด้านพรีเมียมสปอต พรีเมียมเฉลี่ยนิกเกิลบริสุทธิ์ Jinchuan #1 อยู่ที่ 3,800 หยวน/ตัน เพิ่มขึ้น 100 หยวน/ตัน จากวันทำการก่อนหน้า ขณะที่นิกเกิลอิเล็กโทรดแบรนด์ในประเทศหลักอยู่ที่ 0 ถึง 500 หยวน/ตัน
ตลาดฟิวเจอร์ส:
สัญญานิกเกิล SHFE 2610 ที่มีปริมาณซื้อขายสูงสุดเปิดต่ำและปรับลงในช่วงเช้า ปิดภาคเช้าที่ 123,640 หยวน/ตัน ลดลง 1.21%
แนวโน้มระยะสั้น:
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ พุ่งทะลุ 5.2% และดอลลาร์ยังแข็งค่า กดดันจากปัจจัยมหภาคกลับมาเป็นตัวขับเคลื่อนหลัก ประกอบกับสต็อก LME เพิ่มขึ้นอย่างมากในช่วงวันหยุดไหว้พระจันทร์ สัญญานิกเกิล SHFE เปิดต่ำลงในวันนี้เป็นการปรับตัวตามหลัง กองทุนอาจยังคงรอดูสถานการณ์ก่อนวันหยุด ในระยะสั้น คาดว่าสัญญานิกเกิล SHFE ที่มีปริมาณซื้อขายสูงสุดจะเคลื่อนไหวในกรอบ 123,000-126,000 หยวน/ตัน
นิกเกิลซัลเฟต
วันที่ 28 กันยายน ราคาเฉลี่ยนิกเกิลซัลเฟตเกรดแบตเตอรี่ของ SMM ปรับตัวลดลง
ด้านต้นทุน แรงกดดันจากการขึ้นดอกเบี้ยของมหภาคที่กลับมาอีกครั้ง ประกอบกับสต็อก LME เพิ่มขึ้นอย่างมากในช่วงวันหยุดไหว้พระจันทร์ กระตุ้นให้ราคานิกเกิลปรับตัวลงตามหลัง ดึงต้นทุนการผลิตนิกเกิลซัลเฟตในตลาดสปอตปรับลง ด้านอุปทาน ผู้ผลิตบางรายมีระดับสต็อกค่อนข้างสูงและหาทางลดกำลังการผลิตเพื่อระบายสต็อก ทำให้อุปทานโดยรวมปรับตัวลดลงเล็กน้อยฝั่งอุปสงค์ ก่อนช่วงวันหยุด ผู้ประกอบการปลายน้ำบางรายหยุดการซื้อแบบสปอตชั่วคราว และยังคงพึ่งพาสัญญาระยะยาวเป็นหลัก สะท้อนการยอมรับราคาเกลือนิกเกิลที่ค่อนข้างต่ำ วันนี้ ปัจจัยความเชื่อมั่นด้านความเต็มใจขายของผู้ถลุงเกลือนิกเกิลต้นน้ำอยู่ที่ 2.1 ปัจจัยความเชื่อมั่นด้านการซื้อของผู้ผลิตสารตั้งต้นปลายน้ำอยู่ที่ 2.1 และปัจจัยความเชื่อมั่นของผู้ประกอบการครบวงจรอยู่ที่ 2.2 (ข้อมูลย้อนหลังดูได้ในฐานข้อมูล)
แนวโน้มข้างหน้า การขนส่งที่ติดขัดในช่วงวันหยุดไหว้พระจันทร์และวันชาติคาดว่าจะทำให้กิจกรรมตลาดคำสั่งซื้อแบบสปอตยังคงซบเซาในระยะสั้น โดยราคานิกเกิลซัลเฟตยังอยู่ภายใต้แรงกดดันโดยรวม
NPI
เมื่อวันที่ 28 กันยายน ปัจจัยความเชื่อมั่นตลาด NPI เกรดสูงของ SMM อยู่ที่ 1.83 ทรงตัวจากเดือนก่อน ปัจจัยความเชื่อมั่นฝั่งต้นน้ำสำหรับ NPI เกรดสูงอยู่ที่ 1.93 ทรงตัวจากเดือนก่อน และปัจจัยความเชื่อมั่นฝั่งปลายน้ำสำหรับ NPI เกรดสูงอยู่ที่ 1.72 ทรงตัวจากเดือนก่อน เมื่อใกล้ช่วงวันหยุด กิจกรรมการซื้อขายโดยรวมในตลาด NPI ชะลอตัวอย่างเห็นได้ชัด ความเชื่อมั่นแบบรอดูสถานการณ์เพิ่มขึ้น และผู้ค้าและโรงถลุงเหล็กบางรายเริ่มหยุดยาวแล้ว ความเห็นต่างของตลาดแคบลงบ้าง โดยราคาสปอตเคลื่อนไหวในกรอบแคบ แรงกดดันขาลงมีจำกัด แต่การดีดตัวขึ้นยังขาดแรงหนุนที่แข็งแกร่ง ผู้ขายส่วนใหญ่คงราคาเสนอขายเดิมและยังคงระมัดระวังต่อแนวโน้ม โรงถลุงเหล็กปลายน้ำส่วนใหญ่ได้สต็อกสินค้าก่อนวันหยุดเสร็จสิ้นแล้ว ความเต็มใจซื้ออ่อนแอและระดับราคาในใจต่ำ สะท้อนการยอมรับสินค้าราคาสูงไม่เพียงพอ อุปทานในตลาดมีเพียงพอ โดยการซื้อขายกระจุกตัวในช่วงราคาต่ำและมีข้อตกลงที่ราคาเสนอสูงน้อยมาก โดยรวม ความผันผวนของตลาดแคบลงก่อนวันหยุด ขณะที่ผู้ร่วมตลาดรอสัญญาณเพิ่มเติมจากอุปสงค์หลังวันหยุด
สเตนเลส
ตามรายงานของ SMM เมื่อวันที่ 28 กันยายน ฟิวเจอร์ส SS ปรับฐานในกรอบเงียบ โดยไม่ได้ปรับตัวลงตามนิกเกิล SHFE อย่างชัดเจน เมื่อปิดตลาด สัญญา SS ที่มีปริมาณซื้อขายสูงสุดปิดที่ 13,815 หยวน/ตัน ในตลาดสปอต แม้วันหยุดไหว้พระจันทร์จะสิ้นสุดลงแล้ว แต่วันหยุดวันชาติกำลังใกล้เข้ามา การสต็อกสินค้าก่อนวันหยุดส่วนใหญ่เสร็จสิ้นแล้ว และเมื่อผู้ใช้ปลายน้ำบางส่วนหยุดยาวเช่นกัน ความเชื่อมั่นการซื้อก่อนวันหยุดจึงซบเซา แม้มีข่าวคาดการณ์การลดกำลังการผลิตของโรงงานสเตนเลสและการลดการผลิต NPI ในอินโดนีเซีย ราคาสเตนเลสสปอตยังคงทรงตัวเป็นส่วนใหญ่ท่ามกลางอุปสงค์ที่อ่อนแอ
สัญญาฟิวเจอร์ส SS ที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุด เมื่อเวลา 10:15 น. SS2611 เคลื่อนไหวที่ 13,825 หยวน/ตัน เพิ่มขึ้น 65 หยวน/ตันจากวันทำการก่อนหน้า ส่วนต่างราคาสปอตสำหรับ 304/2B ในอู๋ซีอยู่ในช่วง 395-745 หยวน/ตัน ในตลาดสปอต ราคาเฉลี่ยของคอยล์รีดเย็น 201/2B ในอู๋ซีทรงตัว สำหรับคอยล์รีดเย็นขอบไม่ตัด 304/2B ราคาเฉลี่ยอู๋ซีทรงตัวและราคาเฉลี่ยฝอซานทรงตัว ราคาคอยล์รีดเย็น 316L/2B ในอู๋ซีทรงตัว ราคาเสนอคอยล์รีดร้อน 316L/NO.1 ในอู๋ซีทรงตัว คอยล์รีดเย็น 430/2B ทั้งในอู๋ซีและฝอซานทรงตัว
สัปดาห์นี้ ฟิวเจอร์ส SS ดีดตัวจากจุดต่ำและปรับฐานในรูปแบบการฟื้นตัว โดยความเชื่อมั่นมหภาคที่ปรับดีขึ้นเป็นแรงขับเคลื่อนจังหวะของตลาดฟิวเจอร์ส ก่อนหน้านี้ ภายใต้แรงกดดันจากอุปสรรคมหภาคและอุปสงค์ที่ซบเซา ฟิวเจอร์สร่วงลงอย่างรุนแรงและแตะจุดต่ำสุดของปีที่ 13,290 หยวน/ตัน หลังการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ อุปสรรคมหภาคที่สะสมไว้ก่อนหน้านี้ถูกปลดปล่อยออกไปเป็นส่วนใหญ่ ความกังวลของตลาดผ่อนคลายลง และฟิวเจอร์ส SS ฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง หลุดพ้นจากการปรับตัวลงทางเดียวก่อนหน้านี้และมีเสถียรภาพด้วยการดีดตัวจากจุดต่ำ ตลาดสปอตยังคงมีทิศทางอ่อนแอเนื่องจากฤดูกาลท่องเที่ยวไม่เป็นไปตามคาด โดยการฟื้นตัวด้านอุปสงค์ยังไม่เพียงพอ ตลาดฟิวเจอร์สและสปอตแสดงความแตกต่างระหว่างความเชื่อมั่นที่ฟื้นตัวกับอุปสงค์ที่แท้จริงที่อ่อนแอ การคาดการณ์การฟื้นตัวของ "ฤดูกาลท่องเที่ยวเดือนกันยายน" แบบดั้งเดิมถูกหักล้างอย่างสิ้นเชิง โดยไม่มีการเติบโตที่มีนัยสำคัญในการฟื้นตัวของผู้ใช้ปลายทาง นอกจากนี้ เมื่อใกล้ถึงวันหยุดเทศกาลไหว้พระจันทร์และวันชาติ ความเต็มใจในการสต็อกสินค้าล่วงหน้าของผู้ประกอบการปลายน้ำมีจำกัด ทำให้การซื้อขายในตลาดโดยรวมซบเซาและความเชื่อมั่นอ่อนแอ อย่างไรก็ตาม อำนาจต่อรองสำหรับการซื้อตามอุปสงค์ที่จำเป็นก่อนวันหยุดอ่อนลงเล็กน้อย และราคาสปอตฟื้นตัวจากระดับต่ำตามฟิวเจอร์ส ด้านอุปทาน ข่าวการลดกำลังการผลิตของโรงงานสแตนเลสในเดือนกันยายนและตุลาคมยังคงเป็นจริงอย่างต่อเนื่อง ชะลอจังหวะการปล่อยกำลังการผลิต ขณะเดียวกัน ผลกระทบจากสภาพอากาศที่แปรปรวนทำให้คาดว่าการผลิต NPI ของอินโดนีเซียจะมีการปรับลดลงเป็นระยะ จำกัดการปรับตัวลงของ NPI และเป็นแรงหนุนพื้นฐานให้ราคาฟิวเจอร์สและสปอต ต้นทุนและกำไรยังคงฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง ช่วยผ่อนคลายแรงกดดันจากกำไรที่ติดลบของโรงงานเหล็ก ขณะที่ด้านต้นทุนจำกัดการปรับตัวขึ้นของราคาสัปดาห์นี้ โรงถลุงเหล็กกระแสหลักประกาศราคาประมูลเหล็กโครเมียมคาร์บอนสูงประจำเดือนตุลาคม โดยยกเลิกกลยุทธ์การรักษาอุปทานและตรึงราคาที่ใช้มานานกว่าหนึ่งปี ด้วยการปรับลดลงอย่างรุนแรง 200 หยวน/ตัน ซึ่งต่ำกว่าเส้นต้นทุนการผลิตของวิสาหกิจเฟอร์โรโครม ส่งผลให้แรงหนุนต้นทุนของกลุ่มโครเมียมคลายตัวลงอีก ขณะเดียวกัน ราคา NPI ยังคงปรับตัวลงต่อเนื่อง และการลดลงของราคาวัตถุดิบทำให้ต้นทุนการผลิตเหล็กหดตัวอย่างต่อเนื่อง ผลักดันให้การขาดทุนของโรงถลุงสแตนเลสฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง โดยรวมแล้ว สัปดาห์นี้ตลาดสแตนเลสเผชิญกับแรงกดดันมหภาคที่ปรากฏเป็นจริง ฟิวเจอร์สฟื้นตัวที่ระดับต่ำ อุปสงค์ช่วงพีคซีซันถูกพิสูจน์ว่าไม่เป็นจริง การเติมสต็อกก่อนวันหยุดอ่อนแอ อุปทานหดตัวเล็กน้อย และการฟื้นตัวของผลขาดทุน ในระยะสั้น อุปสงค์ปลายทางที่อ่อนแออย่างต่อเนื่องและความเชื่อมั่นตลาดที่ซบเซายังคงเป็นข้อจำกัดหลัก และเมื่อไม่มีแรงหนุนเชิงบวกที่แข็งแกร่งจากปัจจัยพื้นฐาน ราคาสแตนเลสจึงขาดแรงผลักดันขาขึ้นอย่างมาก อย่างไรก็ตาม เมื่อแรงกดดันมหภาคส่วนใหญ่ถูกสะท้อนในราคาแล้ว โรงถลุงเหล็กคาดว่าจะลดกำลังการผลิต สต็อกสังคมยังคงอยู่ในระดับต่ำอย่างสมเหตุสมผล และราคาสปอตอยู่ที่ระดับต่ำสุดของปี แรงผลักดันการร่วงลงลึกจึงสลายไปเป็นส่วนใหญ่ โดยสรุปแล้ว ตรรกะทั้งขาขึ้นและขาลงของตลาดสแตนเลสในปัจจุบันถูกจำกัดทั้งคู่ ตลาดโดยรวมตกอยู่ในรูปแบบการปรับฐานระดับต่ำที่ขึ้นยากลงยาก โดยแนวโน้มระยะสั้นน่าจะยังคงเป็นการฟื้นตัวอย่างอ่อนแอและการเคลื่อนไหว sideways ต่อไป
แร่นิกเกิล:
ตลาดฟิลิปปินส์:
ด้านราคา ราคา CIF จีนของแร่นิกเกิลฟิลิปปินส์ไม่มีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญในสัปดาห์นี้ โดย Ni 1.3%, 1.4% และ 1.5% ยังคงเสนอราคาที่ 45 ดอลลาร์/ตันเปียก, 55 ดอลลาร์/ตันเปียก และ 63.5 ดอลลาร์/ตันเปียก ตามลำดับ ในทางตรงกันข้าม ราคา CIF อินโดนีเซียปรับลดลง โดย Ni 1.3% และ 1.4% ลดลงเหลือ 40 ดอลลาร์/ตันเปียก และ 50 ดอลลาร์/ตันเปียก ตามลำดับ ราคาแร่นิกเกิลในประเทศอินโดนีเซียยังคงอ่อนตัวลงต่อเนื่อง ขณะที่คาดการณ์อุปทาน RKAB ค่อยๆ ผ่อนคลายมากขึ้น สร้างแรงกดดันเพิ่มเติมต่อราคาแร่ฟิลิปปินส์ที่เข้าสู่ตลาดอินโดนีเซีย สต็อกวัตถุดิบของโรงถลุงปลายน้ำในจีนยังคงค่อนข้างเพียงพอ และการจัดซื้อส่วนใหญ่เป็นการเติมสต็อก ทำให้กิจกรรมการซื้อขาย CIF จีนโดยรวมซบเซาส่งผลให้ราคาแร่ฟิลิปปินส์ยังไม่ฟื้นตัวอย่างชัดเจนจากการหดตัวของอุปทานตามฤดูกาล
ด้านสภาพอากาศ สภาพการณ์ในพื้นที่ผลิตแร่นิกเกิลหลักของฟิลิปปินส์โดยรวมยังคงบริหารจัดการได้ในสัปดาห์นี้ แต่ซัมบาเลสได้รับผลกระทบจากฤดูฝนอย่างเห็นได้ชัดแล้ว ปริมาณน้ำฝนส่งผลกระทบเป็นรูปธรรมต่อการผลิตเหมืองและโลจิสติกส์ในพื้นที่ โดยบางเหมืองไม่สามารถเทียบท่าและขนถ่ายเรือได้ตามปกติ และความสามารถในการขนส่งของซัมบาเลสลดลงอย่างมาก ดังนั้นจึงไม่ควรมองซัมบาเลสเป็นเพียงปัญหาสภาพอากาศระยะสั้นอีกต่อไป แต่ควรถือเป็นปัจจัยการหดตัวของอุปทานตามฤดูกาล เมื่อฤดูฝนดำเนินต่อไป การผลิตแร่ในพื้นที่ การขนส่งทางถนน การดำเนินงานท่าเรือ และการขนถ่ายเรือ ล้วนมีแนวโน้มถูกจำกัดต่อไป
ในทางตรงกันข้าม สภาพอากาศในพื้นที่เหมืองหลักอื่น ๆ เช่น ปาลาวัน ยังคงบริหารจัดการได้โดยรวม และยังคงมีความสามารถในการขนส่งบางส่วน ซึ่งสามารถชดเชยอุปทานที่ลดลงจากซัมบาเลสได้บางส่วน ดังนั้นตลาดฟิลิปปินส์ในปัจจุบันจึงมีลักษณะความแตกต่างของอุปทานรายภูมิภาคชัดเจนขึ้น อุปทานของซัมบาเลสถูกจำกัดอย่างเป็นรูปธรรมจากฤดูฝนแล้ว ขณะที่พื้นที่เหมืองหลักอื่น ๆ ยังไม่ประสบปัญหาอุปทานหยุดชะงักในระดับเดียวกัน โดยรวมแล้วอุปทานส่งออกของฟิลิปปินส์คาดว่าจะค่อย ๆ ลดลง แต่ภาวะอุปทานตึงตัวรอบด้านยังไม่เกิดขึ้นจริง
ด้านอุปสงค์-อุปทานและความเชื่อมั่นของตลาด ตลาดแร่นิกเกิลฟิลิปปินส์ขณะนี้อยู่ในภาวะที่การหดตัวของอุปทานซัมบาเลสดำรงอยู่ร่วมกับอุปสงค์ปลายน้ำที่ค่อนข้างอ่อนแอ การที่ไม่สามารถเทียบท่าและขนถ่ายเรือได้ตามปกติที่ซัมบาเลสจะลดอุปทานสปอตระยะสั้น แต่สต็อกในตลาดจีนค่อนข้างเพียงพอและการจัดซื้อยังคงเน้นตามความจำเป็นเป็นหลัก ดังนั้นอุปทานที่ลดลงจึงยังไม่ส่งผลชัดเจนต่อราคา CIF จีน ขณะเดียวกันสถานการณ์ในตลาดอินโดนีเซียเด่นชัดกว่า ราคาแร่นิกเกิลในอินโดนีเซียยังคงอ่อนตัวลงต่อเนื่อง โดยราคาแร่ลิโมไนต์ 1.2% ลดลงมาอยู่ที่ 26.5 ดอลลาร์สหรัฐต่อตันเปียก ขณะที่อุปทานแร่ 1.3-1.4% ค่อนข้างเพียงพอ ส่งผลให้แร่ฟิลิปปินส์เผชิญแรงกดดันด้านการแข่งขันราคาในตลาดอินโดนีเซียมากขึ้น
ตลาดอินโดนีเซีย:
ด้านราคา ราคาแร่นิกเกิลอินโดนีเซียโดยรวมซบเซาในสัปดาห์นี้ โดยราคาแร่ลิโมไนต์เกรดต่ำปรับตัวลดลงอีกราคา CIF ล่าสุดที่ท่าเรือหลักของอินโดนีเซียสำหรับแร่นิกเกิล Ni 1.2%, 1.3%, 1.4%, 1.5% และ 1.6% อยู่ที่ 26.5, 28.5, 51.8, 58.5 และ 63.4 ดอลลาร์สหรัฐต่อตันเปียก ตามลำดับ โดย Ni 1.2% ปรับลดลง 0.5 ดอลลาร์สหรัฐต่อตันเปียกจากช่วงก่อนหน้า ขณะที่ราคาเกรดหลักอื่น ๆ ทรงตัวเป็นส่วนใหญ่ การอ่อนตัวอย่างต่อเนื่องของราคาแร่ลิโมไนต์ 1.2% มีสาเหตุหลักจากผลกระทบร่วมกันของการปรับลดสูตร HPM ใหม่ การคาดการณ์การเติบโตของ RKAB และอุปสงค์การเติมสต็อกที่อ่อนแอจากฝั่ง HPAL ปัจจุบันสินค้าคงคลังวัตถุดิบที่โรงถลุงยังค่อนข้างเพียงพอ การจัดซื้อแบบสปอตเป็นไปตามความจำเป็นเป็นหลัก และตลาดแร่เกรดต่ำอยู่ภายใต้แรงกดดันที่ชัดเจนกว่า
ด้านอุปทาน สัปดาห์นี้ตลาดยังคงจับตาการปล่อยโควตา RKAB เพิ่มเติมปี 2026 ตามจริง โควตาที่เพิ่มใหม่บางส่วนเริ่มทยอยเข้าสู่ตลาดแล้ว แต่รัฐบาลยังไม่ได้ประกาศขนาดเต็มของโควตาเพิ่มเติม และความสนใจของตลาดค่อย ๆ เปลี่ยนจาก “จะเพิ่ม RKAB หรือไม่” ไปสู่คำถามว่าโควตาที่อนุมัติแล้วจะแปลงเป็นการผลิตและการจัดส่งจริงได้หรือไม่ หากเหมืองขนาดใหญ่จำนวนมากขึ้นผ่านการอนุมัติและกลับมาผลิตตามปกติในระยะข้างหน้า อุปทานแร่ในไตรมาส 4 ยังมีช่องว่างให้ผ่อนคลายลงได้อีก
สำหรับ Vale Indonesia กระทรวงพลังงานและทรัพยากรแร่ (ESDM) เคยอนุมัติ RKAB ระยะแรกปี 2026 ของ Vale แล้ว และ Vale ได้ยื่นขอโควตาการผลิตเพิ่มเติมในเวลาต่อมา รัฐมนตรี ESDM บาห์ลิล ลาฮาดาเลีย ระบุว่ารัฐบาลไม่ได้ตัดโควตาเดิมของ Vale แต่บริษัทเป็นฝ่ายยื่นขอเพิ่มโควตาเพิ่มเติมหลังจากได้รับการอนุมัติระยะแรก ขนาดของการเพิ่มในภายหลังและผลการอนุมัติขั้นสุดท้ายยังต้องรอการยืนยัน
ด้านอุปสงค์ สินค้าคงคลังวัตถุดิบของโรงถลุงโดยรวมยังค่อนข้างเพียงพอ โดยการซื้อแบบสปอตส่วนใหญ่เป็นไปตามความจำเป็นเร่งด่วน อุปทานแร่ Ni 1.3–1.4% ค่อนข้างเพียงพอ โดยอุปสงค์บางส่วนยังเสริมด้วยแร่นำเข้าจากฟิลิปปินส์ ส่วนแร่เกรดสูงยังมีการแข่งขันด้านการจัดซื้อที่เข้มข้นต่อเนื่องเนื่องจากอุปทานในประเทศค่อนข้างจำกัด โดยรวมแล้วอุปสงค์ยังไม่ฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ ดังนั้นศักยภาพการเพิ่มอุปทานจากโควตา RKAB ที่อนุมัติใหม่ยังคงกดดันราคาแร่อยู่บ้าง
เกี่ยวกับปรากฏการณ์เอลนีโญและทรัพยากรน้ำ สัปดาห์นี้มีความคืบหน้าสำคัญใหม่ๆ เกิดขึ้นในตลาด ปัจจุบันอินโดนีเซียได้รับผลกระทบจากเอลนีโญกำลังแรงและฤดูแล้งที่ยาวนาน โดยบางพื้นที่มีปริมาณฝนต่ำกว่าปกติอย่างมีนัยสำคัญ และแรงกดดันต่อแหล่งน้ำเพิ่มขึ้นอีก เอลนีโญกำลังแรงประกอบกับฤดูแล้งทำให้หลายพื้นที่ของอินโดนีเซียแห้งแล้งต่อเนื่อง บางพื้นที่ไม่มีฝนติดต่อกันกว่า 60 วัน และฝนระดับต่ำถึงปานกลางอาจคงอยู่ต่อไปอีกระยะหนึ่ง
ผลกระทบนี้เริ่มส่งผ่านจากสภาพอากาศไปสู่การผลิตถลุงนิกเกิลแล้ว สัปดาห์นี้ IMIP ยืนยันว่าโรงถลุงนิกเกิลบางแห่งในนิคมอุตสาหกรรมโมโรวาลีลดกำลังการผลิตเนื่องจากขาดแคลนน้ำจากเอลนีโญ สาเหตุหลักคือน้ำอุตสาหกรรมไม่เพียงพอส่งผลต่อระบบหล่อเย็นและการเดินเครื่อง การสำรวจของ SMM พบว่าสายการผลิต RKEF บางส่วนเดินเครื่องอยู่ที่ประมาณ 30–40% ของระดับปกติตั้งแต่วันที่ 22 กันยายน แต่ยังไม่มีการปิดทั้งนิคม และผู้ประกอบการกำลังหาแหล่งน้ำทางเลือก
ด้านนโยบาย RKAB ยังคงเป็นตัวแปรหลักในด้านอุปทาน ตลาดเข้าสู่ช่วงการทยอยปล่อยโควตา RKAB เพิ่มเติมแล้ว แต่เนื่องจากปริมาณโควตาที่อนุมัติใหม่ทั้งหมดยังไม่มีการประกาศอย่างเป็นทางการ การเติบโตของอุปทานจริงจึงยังไม่แน่นอน หากโควตาใหม่ของเหมืองขนาดใหญ่ทยอยเป็นจริงและแปลงเป็นปริมาณการส่งมอบจริง แรงกดดันด้านอุปทานจะเพิ่มขึ้นอีก อย่างไรก็ตาม การขาดแคลนน้ำจากเอลนีโญอาจจำกัดอัตราการเดินเครื่องของโรงถลุงบางแห่ง ซึ่งจะช่วยจำกัดความต้องการแร่จริงในระดับหนึ่ง
เมื่อมองไปข้างหน้า ตลาดแร่นิกเกิลอินโดนีเซียสัปดาห์นี้มีภาพรวมแบบ “คาดการณ์อุปทานแร่ผ่อนคลายและราคาแร่เกรดต่ำมีแรงกดดัน ขณะที่การถลุงปลายน้ำถูกจำกัดจากการขาดแคลนน้ำจากเอลนีโญ” แร่ลิโมไนต์ Ni 1.2% ปรับลงอีกในสัปดาห์นี้มาที่ 26.5 ดอลลาร์สหรัฐต่อตันเปียก ลดลง 0.5 ดอลลาร์สหรัฐต่อตันเปียกจากช่วงก่อนหน้า นับเป็นการเปลี่ยนแปลงราคาหลัก
ด้านตลาด ส่วนต่างราคาระหว่างแร่ฟิลิปปินส์กับแร่ในประเทศอินโดนีเซียกำลังเป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลต่อทิศทางการค้าในอนาคต หากราคาแร่ในประเทศอินโดนีเซียเกรด 1.3–1.4% อ่อนตัวลงต่อเนื่อง ความคุ้มค่าของแร่ฟิลิปปินส์ที่จะเข้าสู่อินโดนีเซียจะถูกบีบให้แคบลงอีก และเหมืองในฟิลิปปินส์อาจต้องลดราคาเสนอขายหรือยอมรับพรีเมียมที่ต่ำลงเพื่อรักษาการซื้อขายระหว่างนี้ ซัมบาเลสไม่สามารถขนถ่ายได้ตามปกติเนื่องจากฤดูฝน ซึ่งจะจำกัดอุปทานระยะสั้นของแร่เกรดต่ำและเกรดกลางบางส่วน ส่งผลให้การลดลงโดยรวมของอุปทานฟิลิปปินส์และแนวโน้มราคาอินโดนีเซียที่อ่อนตัวชดเชยกันบางส่วน
เมื่อมองไปข้างหน้า ตลาดแร่นิกเกิลฟิลิปปินส์คาดว่าจะยังคงรูปแบบ "อุปทานจำกัดจากซัมบาเลส การขนส่งปกติจากพื้นที่เหมืองอื่น ราคา CIF จีนทรงตัว และแรงกดดันต่อเนื่องต่อ CIF อินโดนีเซีย" ในสัปดาห์หน้า ผลกระทบของฤดูฝนในซัมบาเลสได้เปลี่ยนจากความเสี่ยงสภาพอากาศที่อาจเกิดขึ้นเป็นการจำกัดการขนส่งจริง และอุปทานในภายหลังรวมถึงช่วงเวลาการกลับมาขนถ่ายสมควรได้รับการจับตาอย่างใกล้ชิด พื้นที่เหมืองอื่น เช่น ปาลาวัน ยังสามารถให้อุปทานเสริมได้บางส่วน จึงยังไม่เพียงพอที่จะสรุปว่าฟิลิปปินส์กำลังเผชิญภาวะขาดแคลนอุปทานโดยรวมอย่างมีนัยสำคัญ ขณะเดียวกัน ราคาแร่ในประเทศอินโดนีเซียที่อ่อนตัวลงและความคาดหวังการเติบโตของ RKAB จะยังคงจำกัดการปรับขึ้นของราคาแร่ฟิลิปปินส์ในตลาดอินโดนีเซีย ต่อไปควรจับตาอย่างใกล้ชิดถึงช่วงเวลาที่ซัมบาเลสกลับเข้าท่าเรือและกลับมาขนถ่าย การขนส่งจากปาลาวัน ราคา CIF อินโดนีเซียของฟิลิปปินส์ ราคาแร่ในประเทศอินโดนีเซียเกรด 1.3–1.4% และส่วนต่างราคาระหว่างแร่ฟิลิปปินส์กับแร่ในประเทศอินโดนีเซีย
