ราคาฟิวเจอร์สโลหะมีค่าดิ่งลงช่วงปลายสัปดาห์ การบริโภคตลาดสปอตแพลทินัมและแพลเลเดียมอยู่ในระดับปานกลาง [SMM รีวิวรายสัปดาห์ Pt & Pd]

[บทวิเคราะห์และคาดการณ์ราคาแพลทินัมและแพลเลเดียม]

สัปดาห์นี้ (18-24 กันยายน) ราคาแพลทินัมและแพลเลเดียมปรับตัวขึ้นก่อนแล้วจึงย่อตัว ดีดกลับหลังการขึ้นดอกเบี้ย แล้วทรุดตัวลงก่อนสุดสัปดาห์ โลหะทั้งสองปิดลดลงรายสัปดาห์ โดยแพลเลเดียมปรับลงมากกว่าแพลทินัมเล็กน้อย

ช่วงต้นสัปดาห์ (วันศุกร์ที่ 18 กันยายน) ธนาคารกลางสหรัฐฯ ขึ้นดอกเบี้ย 25bp เป็น 3.75%-4.00% ในช่วงเช้าของวันซื้อขายก่อนหน้า ตามที่ตลาดคาด แม้น้ำเสียงยังคงเข้มงวด แต่ขนาดการขึ้นดอกเบี้ยเป็นไปตามคาด และบรรยากาศตลาดอบอุ่นขึ้นจากแนวคิด "ข่าวร้ายหมดแล้ว" ดันทั้งแพลทินัมและแพลเลเดียมปรับขึ้น อย่างไรก็ตาม dot plot ล่าสุดของเฟดแสดงให้เห็นว่าเจ้าหน้าที่ 16 รายคาดว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยอีกอย่างน้อยหนึ่งครั้งก่อนสิ้นปี 2026 และวอร์ชย้ำในงานแถลงข่าวว่าเงินเฟ้อยังสูงและให้ความสำคัญกับเสถียรภาพราคา ทำให้น้ำเสียงเข้มงวดยังคงอยู่และหนุนการคาดการณ์ของตลาดเรื่องการขึ้นดอกเบี้ยต่อเนื่อง

กลางสัปดาห์ แพลทินัมและแพลเลเดียมเข้าสู่ช่วงพักฐานหลังการขึ้นดอกเบี้ย แกว่งตัวในกรอบท่ามกลางสัญญาณที่หลากหลาย ระหว่างนี้ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีปรับขึ้นต่อเนื่องและดัชนีดอลลาร์แข็งค่า แรงกดดันจากฝั่งอัตราดอกเบี้ยค่อย ๆ ปรากฏชัดขึ้น

วันพฤหัสบดี ดัชนีดอลลาร์พุ่งเหนือ 101 และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีทะลุ 5% ทำจุดสูงสุดใหม่นับตั้งแต่ปี 2007 การคาดการณ์ของตลาดเรื่องการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งในการประชุม FOMC เดือนตุลาคมทวีความเข้มข้นขึ้น ขณะเดียวกัน แม้สหรัฐฯ และอิหร่านกลับมาติดต่อกัน แต่การเจรจาสามชั่วโมงเผยให้เห็นความเห็นต่างอย่างมีนัยสำคัญ ประธานาธิบดีอิหร่านกล่าวว่าช่องแคบฮอร์มุซจะยังคงปิดอยู่ และราคาน้ำมันที่สูงขึ้นซ้ำเติมความกังวลเงินเฟ้อ แพลทินัมและแพลเลเดียมร่วงหนัก สัญญา GFEX แพลทินัม PT2612 ที่มีปริมาณซื้อขายสูงสุดเปิดต่ำลงอย่างมากและปิดลบที่ 429.15 หยวน/กรัม ขณะที่สัญญาแพลเลเดียม PD2612 ที่มีปริมาณซื้อขายสูงสุดปิดลบที่ 300.45 หยวน/กรัม โดยระหว่างวันทำจุดต่ำสุดหลุดระดับเลขกลม 300 หยวนที่ 298.45 หยวน/กรัม ซึ่งเป็นจุดต่ำสุดใหม่นับตั้งแต่กลางเดือนกรกฎาคม

ในตลาดสปอต ผู้ซื้อปลายน้ำส่วนใหญ่เข้าซื้ออย่างคึกคักที่จุดต่ำระยะสั้นตามตลาดฟิวเจอร์สเมื่อสัปดาห์ก่อน ส่งผลให้มีการสต็อกสินค้าที่ดี ประกอบกับการปรับขึ้นเล็กน้อยของฟิวเจอร์สในช่วงครึ่งแรกของสัปดาห์นี้หลังการขึ้นดอกเบี้ย การบริโภคในตลาดจึงชะลอลงเมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อนช่วงปลายสัปดาห์ ราคาฟิวเจอร์สแพลทินัมและแพลเลเดียมปรับตัวลดลงอย่างหนัก โดยราคาร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดของสัปดาห์ ความสนใจซื้อจากปลายน้ำกลับมาอีกครั้ง ส่วนต่างราคาสปอตปรับแคบลงโดยรวม และมีการซื้อขายอย่างคึกคักที่ระดับราคากลางถึงต่ำ ท่ามกลางบรรยากาศช่วงใกล้เทศกาล ผู้ค้าบางรายไม่เต็มใจขายและเลือกที่จะคงราคาไว้ ส่งผลให้ช่วงห่างระหว่างราคาเสนอซื้อและเสนอขายกว้างขึ้นเล็กน้อย โดยรวมแล้ว ธุรกรรมการซื้อขายสปอตแพลทินัมและแพลเลเดียมในสัปดาห์นี้อยู่ในระดับปานกลาง ราคาเสนอขายแพลทินัมหลักกระจุกตัวอยู่ที่ส่วนลด 3 หยวน/กรัม ถึง 1 หยวน/กรัม เมื่อเทียบกับ GFEX PT2612 ขณะที่ราคาเสนอขายแพลเลเดียมหลักกระจุกตัวอยู่ที่ส่วนลด 2.5 หยวน/กรัม ถึง 0.5 หยวน/กรัม เมื่อเทียบกับ GFEX PD2612

เมื่อมองไปข้างหน้า ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้กลับมาปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง และ dot plot บ่งชี้ว่าอาจมีการปรับขึ้นอีกหนึ่งครั้งในปีนี้ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี พุ่งทะลุ 5% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2550 และค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น แรงกดดันด้านอัตราดอกเบี้ยไม่น่าจะคลี่คลายลงในระยะสั้น การคาดการณ์ว่าช่องแคบฮอร์มุซอาจถูกปิดกำลังผลักดันราคาน้ำมันและเงินเฟ้อให้สูงขึ้น ซึ่งยิ่งตอกย้ำตรรกะการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ก่อให้เกิดวงจรป้อนกลับเชิงลบต่อโลหะมีค่า และจำกัดการปรับตัวขึ้นของแพลทินัมและแพลเลเดียม ในขณะเดียวกัน ตลาดได้ซึมซับการคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยค่อนข้างรวดเร็ว และความรู้สึกว่า "ข่าวร้ายหมดแล้ว" ยังคงอยู่ สัญญาณการแยกตัวระหว่างโลหะมีค่ากับอัตราดอกเบี้ยเริ่มปรากฏให้เห็น และการถือครองทองคำใน ETF ที่แตะระดับสูงสุดในรอบ 7 เดือนเป็นปัจจัยหนุนพื้นฐาน ต่อไปนี้ ควรจับตาอย่างใกล้ชิดกับถ้อยแถลงของเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ข้อมูลเงินเฟ้อและการจ้างงานเดือนกันยายนของสหรัฐฯ แนวทางนโยบายในการประชุม FOMC เดือนตุลาคม และพัฒนาการทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง ในระยะสั้น แพลทินัมและแพลเลเดียมมีแนวโน้มที่จะเคลื่อนไหว sideways ในกรอบแคบต่อไป

[บทวิเคราะห์ข้อมูลรายสัปดาห์แพลทินัมและแพลเลเดียม]

สต็อกแพลทินัมและแพลเลเดียมใน COMEX ยังคงมีทิศทางที่แตกต่างกันในสัปดาห์นี้ สต็อกแพลทินัมยังคงแนวโน้มลดลงอย่างต่อเนื่อง โดยสต็อกจดทะเบียนอยู่ที่ประมาณ 190,000 ออนซ์ ณ กลางเดือนกันยายน ซึ่งอยู่ในระดับต่ำมากที่เปอร์เซ็นไทล์ที่ 10 ในเชิงประวัติศาสตร์ บัฟเฟอร์ที่ส่งมอบได้มีน้อย และรูปแบบด้านอุปทานที่ตึงตัวยังคงไม่เปลี่ยนแปลง สต็อกรวมอยู่ที่ประมาณ 390,000 ออนซ์ โดยสัดส่วนสต็อกจดทะเบียนอยู่ที่ประมาณ 48%-49%สต็อกแพลเลเดียมยังคงอยู่ในระดับสูงและทรงตัว โดยสต็อกที่จดทะเบียนอยู่ที่ประมาณ 198,000 ออนซ์ และสต็อกรวมอยู่ที่ประมาณ 250,000 ออนซ์ สัดส่วนสต็อกจดทะเบียนเกือบ 80% และสต็อกกันชนในคลังสินค้าสหรัฐฯ ยังคงใกล้ระดับสูงสุดในรอบหนึ่งปี โดยรูปแบบอุปทานที่ล้นตลาดไม่เปลี่ยนแปลง

ด้านการนำเข้า ตามข้อมูลศุลกากร การนำเข้าแพลทินัมและผงแพลทินัมที่ยังไม่ขึ้นรูปในเดือนสิงหาคม 2026 อยู่ที่ประมาณ 8.11 เมตริกตัน ลดลง 2.87% จากเดือนก่อน แต่เพิ่มขึ้น 11.55% จากปีก่อน การนำเข้าแพลเลเดียมและผงแพลเลเดียมที่ยังไม่ขึ้นรูปในเดือนสิงหาคม 2026 อยู่ที่ประมาณ 3.35 เมตริกตัน เพิ่มขึ้น 12.04% จากเดือนก่อน และเพิ่มขึ้น 73.58% จากปีก่อน โดยรวมแล้ว ศูนย์กลางการนำเข้าแพลทินัมและแพลเลเดียมในปี 2026 สูงกว่าช่วงเดียวกันของปี 2023-2025 อย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งบ่งชี้ว่าอุปทานแพลทินัมและแพลเลเดียมในประเทศยังคงค่อนข้างล้นตลาด ประกอบกับนโยบายจำกัดการส่งออก ทำให้ส่วนเกินในประเทศยากที่จะระบายผ่านการส่งออก

ด้านอัตราการเช่า อัตราการเช่าแพลทินัมและแพลเลเดียมในลอนดอนยังคงอยู่ในระดับต่ำ อัตราการเช่าแพลทินัมหนึ่งเดือนยังคงต่ำกว่า 2% ขณะที่อัตราการเช่าแพลเลเดียมหนึ่งเดือนเคลื่อนไหวใกล้ 1% บ่งชี้ว่าสภาพคล่องในตลาดสปอตมีเพียงพอและความต้องการกู้ยืมอ่อนแอ โดยรูปแบบอุปทานที่ล้นตลาดโดยรวมไม่เปลี่ยนแปลง

[สารประกอบกลุ่มแพลทินัม]

สัปดาห์นี้ ผลิตภัณฑ์ทั้งสองแสดงรูปแบบทรงตัวในช่วงแรกแล้วปรับลดลง โดยทั้งคู่ปรับลดลงอย่างเห็นได้ชัดในช่วงครึ่งหลังของสัปดาห์

กรดคลอโรแพลทินิกทรงตัวที่ 178.5 หยวน/กรัมในช่วงต้นสัปดาห์ ขยับขึ้นเล็กน้อยเป็น 179.5 หยวน/กรัมในวันพุธ จากนั้นร่วงลง 4.5 หยวน/กรัมในวันเดียวเมื่อวันพฤหัสบดีมาอยู่ที่ 175 หยวน/กรัม ซึ่งโดยพื้นฐานแล้วกลับสู่ขอบล่างของกรอบการทรงตัวช่วงกลางเดือนกันยายน ตลอดเดือนที่ผ่านมา ผลิตภัณฑ์นี้ผันผวนอย่างกว้างในช่วง 174.5-188 หยวน/กรัม แตะระดับต่ำสุดที่ 174.5 หยวน/กรัมเมื่อวันที่ 2 กันยายน และดีดกลับเป็น 185 หยวน/กรัมเมื่อวันที่ 10 กันยายน ก่อนจะอ่อนตัวลงอีกครั้ง แพลเลเดียมคลอไรด์ปรับลดลงทีละน้อยทุกวันในสัปดาห์นี้โดยไม่มีการดีดกลับ จาก 195.5 หยวน/กรัมในวันจันทร์เป็น 190.5 หยวน/กรัมในวันพฤหัสบดี ใกล้ระดับต่ำสุดของวันที่ 11 กันยายนที่ 189.5 หยวน/กรัม โดยเคยยืนเหนือ 200 หยวน/กรัมในช่วงปลายเดือนสิงหาคม แต่จุดศูนย์กลางได้เลื่อนต่ำลงอย่างชัดเจนตั้งแต่เดือนกันยายน

ในตลาดสปอต ความต้องการจากผู้ใช้ปลายทางฟื้นตัวอย่างช้าๆ และยังคงต่ำกว่าคาดการณ์โดยรวมวิสาหกิจคอมพาวด์ส่วนใหญ่มีมุมมองเชิงลบต่อราคาวัตถุดิบ โดยส่วนใหญ่ซื้อเมื่อราคาอ่อนตัวและกักตุนในปริมาณน้อย