[SMM Analysis] HRC-Rebar Price Spread Retreats from Highs, Likely to Narrow Further in October

หลังจากส่วนต่างราคา HRC-เหล็กเส้นปี 2026 พุ่งขึ้นสู่จุดสูงสุดของปีในเดือนสิงหาคม ก็ได้ปรับตัวลดลงในช่วงเดือนที่ผ่านมา โดยมีสาเหตุหลักจากการเปลี่ยนแปลงความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ของอุปสงค์เหล็กรีดเย็นและรีดร้อน และการปรับโครงสร้างอุปทานของโรงถลุงเหล็ก
ในเดือนสิงหาคม ตลาดซื้อขายตามตรรกะของภาคอสังหาริมทรัพย์ที่อ่อนแอและภาคการผลิตที่แข็งแกร่ง โดยได้รับแรงหนุนจากคำสั่งซื้อส่งออกเหล็กแผ่นและเหล็กแผ่นหนา ซึ่งผลักดันให้ HRC แข็งแกร่งกว่าเหล็กเส้นอย่างมีนัยสำคัญและดันส่วนต่างให้สูงขึ้น เมื่อเข้าสู่เดือนกันยายน ฤดูพีกตามประเพณีของเดือนกันยายนค่อยๆ ปรากฏชัดขึ้น โดยการเร่งก่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานให้ทันกำหนดช่วยหนุนอุปสงค์ปรากฏของเหล็กเส้น ธุรกรรมที่ไซต์ก่อสร้างฟื้นตัว และการลดสต็อกเหล็กเส้นเร่งตัวขึ้น ในทางตรงกันข้าม HRC เผชิญกับอุปสรรคทางการค้าจากต่างประเทศที่กดดันการส่งออก ขณะที่คำสั่งซื้อจากภาคการผลิตรถยนต์และเครื่องใช้ไฟฟ้าภายในบ้านต่ำกว่าคาด ส่งผลให้อุปสงค์ปลายน้ำอ่อนแอลงและราคา HRC ขาดแรงผลักดันขาขึ้น ในขณะเดียวกัน ส่วนต่างที่สูงก่อนหน้านี้จูงใจให้โรงถลุงเหล็กจัดสรรน้ำเหล็กใหม่ เพิ่มการผลิต HRC ขณะที่การขาดทุนต่อเนื่องของเหล็กเส้นนำไปสู่การลดกำลังการผลิต การเปลี่ยนแปลงพลวัตอุปสงค์และอุปทานนี้ผลักดันให้ส่วนต่างแคบลงจากระดับสูง

เมื่อมองไปข้างหน้าถึงเดือนตุลาคม ส่วนต่างราคา HRC-เหล็กเส้นมีแนวโน้มรักษาแนวโน้มผันผวนโดยมีจุดศูนย์กลางลดลงเล็กน้อย ทำให้ยากที่จะกลับไปสู่จุดสูงสุดของเดือนสิงหาคม ด้านอุปสงค์ เดือนตุลาคมยังคงเป็นช่วงเวลาสำหรับการก่อสร้างโครงสร้างพื้นฐาน แต่อุณหภูมิที่ลดลงในภาคเหนือของจีนจะค่อยๆ จำกัดกิจกรรมที่ไซต์งาน ทำให้การเติบโตของอุปสงค์เหล็กเส้นชะลอตัวเมื่อเทียบรายเดือน สำหรับ HRC ภาคการผลิตปลายน้ำไม่น่าจะฟื้นตัวแข็งแกร่งเกินคาด และแรงกดดันด้านการส่งออกยังคงอยู่ ด้านอุปทาน แรงกดดันอุปทานจากการที่โรงถลุงเหล็กเปลี่ยนไปผลิต HRC ก่อนหน้านี้จะยังคงถูกปล่อยออกมา ขณะที่การกลับมาผลิตเหล็กเส้นเมื่อกำไรฟื้นตัวจะบีบส่วนต่างให้แคบลงอีก
อย่างไรก็ตาม การลดลงของส่วนต่างมีแนวรับที่ฐาน เนื่องจากต้นทุนการรีด HRC สูงกว่าเหล็กเส้นโดยธรรมชาติ โดยมีจุดศูนย์กลางที่สมเหตุสมผลในอดีตอยู่ที่ประมาณ 120-180 หยวน/ตัน ทำให้การกลับด้านอย่างมีนัยสำคัญไม่น่าเกิดขึ้น โดยรวมแล้ว ส่วนต่างราคา HRC-เหล็กเส้นในเดือนตุลาคมคาดว่าจะเคลื่อนไหวในกรอบ 150-200 หยวน/ตัน โดยยังคงติดตามอุปสงค์ปรากฏของเหล็กรีดเย็นและรีดร้อน สต็อก และจังหวะการจัดสรรน้ำเหล็กของโรงถลุงเหล็ก