[บทวิเคราะห์ SMM] การเจรจาจีน-สหรัฐฯ หนุน sentiment ขาขึ้นในตลาดพราซีโอดิเมียม-นีโอดิเมียม แต่ปัจจัยพื้นฐานยังคงมีน้ำหนักเหนือกว่า

ในช่วงค่ำของวันที่ 23 กันยายน (ตามเวลาปักกิ่ง) / ช่วงบ่ายของวันที่ 23 กันยายน (ตามเวลาท้องถิ่น) ประธานาธิบดีสี จิ้นผิง เดินทางถึงกรุงวอชิงตันด้วยเครื่องบินพิเศษ เพื่อเยือนสหรัฐอเมริกาอย่างเป็นทางการตามคำเชิญของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ โดยกำหนดการเยือนมีไปจนถึงวันที่ 25 กันยายน ก่อนหน้านี้ คณะทำงานด้านเศรษฐกิจและการค้าของจีนได้เดินทางไปนิวยอร์กเพื่อเข้าร่วมการเจรจาที่เกี่ยวข้องแล้ว ภายในวาระเศรษฐกิจจีน-สหรัฐฯ แร่หายากและแร่สำคัญยังคงเป็นหนึ่งในประเด็นที่ห่วงโซ่อุปทานทั่วโลกจับตามองมากที่สุด

I. ภูมิหลังเชิงนโยบาย: การเยือนและวาระแร่หายาก

ก่อนการเยือนวอชิงตันครั้งนี้ การสื่อสารด้านแร่หายากระหว่างจีน-สหรัฐฯ ได้ผ่านช่วงเวลาสำคัญมาหลายครั้งแล้ว ในเดือนเมษายน 2025 จีนได้บังคับใช้มาตรการควบคุมการส่งออกแร่หายากกลุ่มกลาง-หนัก 7 ประเภท โดยกำหนดให้ผู้ส่งออกต้องยื่นขอใบอนุญาตตามระเบียบ ในเดือนมิถุนายน กระทรวงพาณิชย์ (MOFCOM) ระบุว่าจะเร่งอนุมัติการส่งออกแร่หายากเพื่อลดแรงกดดันต่อห่วงโซ่อุปทานในต่างประเทศ

เมื่อวันที่ 9 ตุลาคม 2025 กระทรวงพาณิชย์และกรมศุลกากร (GACC) ได้ออกประกาศหลายฉบับครอบคลุมแร่หายากบางรายการในต่างประเทศ เทคโนโลยีแร่หายาก อุปกรณ์แร่หายาก วัตถุดิบและวัสดุเสริม และแร่หายากกลุ่มกลาง-หนักบางชนิด เช่น โฮลเมียม ประกาศเหล่านี้รวมกันเป็นกรอบการควบคุมแบบครบวงจรตั้งแต่ “วัตถุดิบ – เทคโนโลยี – อุปกรณ์ – ผลิตภัณฑ์สำเร็จรูป” โดยเดิมมีกำหนดมีผลบังคับใช้ในวันที่ 8 พฤศจิกายน

ต่อมา จีนและสหรัฐฯ ได้บรรลุข้อตกลงลดความตึงเครียดระหว่างการปรึกษาหารือด้านเศรษฐกิจและการค้าที่กัวลาลัมเปอร์ เมื่อวันที่ 30 ตุลาคม กระทรวงพาณิชย์ระบุว่าจะศึกษาและปรับปรุงแผนการดำเนินการให้ละเอียดขึ้น เมื่อวันที่ 7 พฤศจิกายน กระทรวงพาณิชย์และกรมศุลกากรประกาศระงับมาตรการที่เกี่ยวข้องภายใต้ประกาศปี 2025 ฉบับที่ 55, 56, 57, 58, 61 และ 62 ซึ่งเกี่ยวข้องกับแร่หายาก แบตเตอรี่ลิเธียม และรายการที่เกี่ยวข้อง โดยการระงับมีผลจนถึงวันที่ 10 พฤศจิกายน 2026 ถือเป็นขั้นตอนที่เป็นรูปธรรมในการดำเนินการตามฉันทามติกัวลาลัมเปอร์

ในเดือนเมษายน 2026 งานแถลงข่าวประจำของกระทรวงพาณิชย์ได้ชี้แจงเพิ่มเติมว่า ตามฉันทามติกัวลาลัมเปอร์ มาตรการควบคุมการส่งออกที่ประกาศเมื่อวันที่ 9 ตุลาคม 2025 ถูกระงับจนถึงวันที่ 10 พฤศจิกายน 2026 ทั้งสองฝ่ายยังคงสื่อสารผ่านกลไกการปรึกษาหารือด้านเศรษฐกิจและการค้า และคำขอส่งออกที่เป็นพลเรือนอย่างแท้จริงและปฏิบัติตามกฎระเบียบจะได้รับการอนุมัติตามกฎหมาย เมื่อวันที่ 21 กันยายน กระทรวงการต่างประเทศถูกถามเกี่ยวกับอุปทานแร่หายากและกำหนดเส้นตายวันที่ 10 พฤศจิกายน โดยได้ส่งต่อคำถามเฉพาะด้านการควบคุมการส่งออกไปยังหน่วยงานผู้มีอำนาจ และย้ำจุดยืนของจีนในการรักษาเสถียรภาพของห่วงโซ่อุปทานแร่สำคัญทั่วโลก

II. การส่งออก NdFeB: การปรับกระบวนการให้เป็นมาตรฐาน ไม่ใช่การหยุดชะงักเชิงสาระ

การสำรวจภาคสนามของ SMM แสดงให้เห็นว่าในช่วงเดือนสิงหาคม-กันยายน 2026 การส่งออก NdFeB มีลักษณะ “การดำเนินการช้าลงและการตรวจสอบเข้มงวดขึ้น” มากกว่าการหยุดทั้งหมด หน่วยงานกำกับดูแลและช่องทางที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบกำลังดำเนินการตรวจสอบที่เข้มงวดยิ่งขึ้นในด้านการใช้งานปลายทาง ตัวตนของผู้รับสินค้า ความเสี่ยงในการขายต่อ และความอ่อนไหวทางทหาร วงจรการยื่นศุลกากรและเอกสารใบอนุญาตสำหรับคำสั่งซื้อบางรายการยาวนานขึ้น แต่ไม่มีการห้ามแบบครอบคลุม ในกรณีที่ผู้ใช้ปลายทางอยู่ในภาคพลเรือน เช่น ยานยนต์ พลังงานลม มอเตอร์อุตสาหกรรม หุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์ และเอกสารลูกค้า สัญญา และหนังสือรับรองการใช้งานปลายทางครบถ้วน การยื่นขอใบอนุญาตยังสามารถดำเนินการได้

ในแง่ปริมาณ การส่งออก NdFeB ของจีนเฉลี่ยประมาณ 5,200 ตันต่อเดือน หากไม่นับจุดสูงสุดในเดือนมกราคมที่เกือบ 6,000 ตัน เดือนส่วนใหญ่อยู่ในช่วง 4,600-5,500 ตัน แบ่งตามภูมิภาค ยุโรปประมาณ 44% เอเชียประมาณ 39% และอเมริกาเหนือประมาณ 10% ซึ่งเป็นโครงสร้างที่ค่อนข้างคงที่ สิ่งนี้บ่งชี้ว่าแม้อเมริกาเหนือจะอ่อนไหวเชิงนโยบาย แต่ก็ไม่ใช่ส่วนแบ่งที่ใหญ่ที่สุดของการส่งออกแม่เหล็กทั้งหมดของจีน ความต้องการมอเตอร์อุตสาหกรรม ยานยนต์ และอิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภคจากยุโรปและเอเชียก็มีความสำคัญไม่แพ้กันต่อราคาส่งออกและอัตราการใช้กำลังการผลิต หากการประชุมที่วอชิงตันนำไปสู่กลไกที่ชัดเจนขึ้นสำหรับการอนุมัติล่วงหน้าใบอนุญาตพลเรือน บัญชีขาวแบบจำแนกประเภท และการต่ออายุใบอนุญาตทั่วไป การปรับปรุงการส่งออกส่วนเพิ่มในไตรมาส 4 ก็เป็นไปได้ แต่มีแนวโน้มจะปรากฏในรูปแบบ “การอนุมัติที่คาดการณ์ได้มากขึ้น” มากกว่าการขยายปริมาณแบบไม่มีเงื่อนไข

III. ราคา PrNd: ความเชื่อมั่นนำตลาด ปัจจัยพื้นฐานเป็นฐานรองรับ

ตั้งแต่กลางเดือนกันยายน แร่หายากกลุ่มเบาแสดงให้เห็นว่า PrNd นำการปรับตัวขึ้นในขณะที่ชนิดอื่นยังคงเคลื่อนไหวในกรอบแคบ ข้อมูล SMM แสดงให้เห็นว่าเมื่อวันที่ 22 กันยายน ราคาเพรซีโอดิเมียม-นีโอดิเมียมออกไซด์ปรับขึ้นประมาณ 5,000 หยวนต่อตันในวันเดียว และโลหะ PrNd ปรับขึ้นประมาณ 7,500 หยวนต่อตัน เมื่อวันที่ 23 กันยายน ราคาปรับตัวลงเล็กน้อยแต่ยังคงอยู่ใกล้ระดับสูงสุดล่าสุด ตลาดมีแนวโน้มที่จะตีความ “ความคาดหวังการประชุมจีน-สหรัฐฯ” โดยตรงว่าเป็น “ช่องว่างอุปสงค์-อุปทานที่กว้างขึ้น” แต่ SMM เชื่อว่าแนวโน้มขาขึ้นในปัจจุบันขับเคลื่อนด้วยความเชื่อมั่นมากกว่าการซื้อเกินความต้องการของผู้ใช้ปลายทางในวงกว้าง

แร่หายากเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ที่ขับเคลื่อนด้วยนโยบายอย่างมากและมีความไม่สมมาตรของข้อมูลค่อนข้างสูง ข่าวใดๆ เกี่ยวกับการปรึกษาหารือจีน-สหรัฐฯ การควบคุมการส่งออก การออกโควตารวม หรือความผันผวนของแร่นำเข้า จะถูกแปลงเป็นความคาดหวังด้านราคาอย่างรวดเร็วโดยฝ่ายซื้อขาย เมื่อการบริโภคปลายน้ำมีจำกัดและคำสั่งซื้อแม่เหล็กใหม่ยังไม่เพิ่มขึ้นอย่างทั่วถึง อุตสาหกรรมจะสร้างช่องทางความเชื่อมั่นใหม่ผ่านกระแสข่าว: โรงถลุงยืนราคาเสนอขาย ผู้ค้ากักสต็อก ผู้ผลิตแม่เหล็กเติมสต็อกตามความจำเป็น และเงินทุนเก็งกำไรเข้าถือสถานะล่วงหน้าเพื่อผลลัพธ์ “ผ่อนคลาย” สิ่งนี้ก่อให้เกิดห่วงโซ่ระยะสั้นของ “ข่าว → ความคาดหวัง → ราคาเสนอ → ธุรกรรมบางส่วน” ซึ่งเป็นปัจจัยส่วนเพิ่มที่สำคัญสำหรับราคา PrNd ในปัจจุบัน แต่ไม่ควรตีความว่าเป็นตลาดกายภาพที่ตึงตัวเชิงพื้นฐาน

ในด้าน NdFeB ภายในประเทศ การสั่งสมเทคโนโลยีหลายปีทำให้ผู้ผลิตจีนมีข้อได้เปรียบชัดเจนในด้านสมรรถนะแม่เหล็ก ความครอบคลุมเกรด และการส่งมอบ อย่างไรก็ตาม กำลังการผลิตยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่องในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา และข้อกำหนดมาตรฐานบางรายการมีอุปทานล้นเกินมากกว่าปีก่อนๆ การแข่งขันที่รุนแรงในระดับกลางและส่วนต่างผลิตภัณฑ์ที่ถูกบีบอัดยังไม่ได้รับการแก้ไขเชิงพื้นฐาน เมื่อความต้องการในประเทศแบบดั้งเดิมเติบโตช้าลง การค้นหาปัจจัยขับเคลื่อนอุปสงค์ NdFeB ใหม่จึงกลายเป็นสิ่งจำเป็น: มอเตอร์ขับเคลื่อนรถยนต์ไฟฟ้า พลังงานลมแบบขับตรง และเซอร์โว/หุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์เป็นฐานระยะกลางถึงยาว แต่ไม่ใช่ทุกกลุ่มที่อยู่ในโหมด “ซื้อเกินความต้องการ” ในระยะสั้น การส่งออกจึงกลายเป็นช่องทางสำคัญในการดูดซับกำลังการผลิตและเพิ่มคำสั่งซื้อมูลค่าสูง และเนื่องจากการส่งออกได้รับผลกระทบจากรายละเอียดการควบคุม การตรวจสอบการใช้งานปลายทาง เอกสารการปฏิบัติตามกฎระเบียบ และจังหวะการออกใบอนุญาต ความอ่อนไหวต่อข่าวพาดหัวจึงยิ่งทวีคูณ

ด้วยเหตุนี้ ผลกระทบของการประชุมจีน-สหรัฐฯ ต่อราคาแร่หายากจึงควรเข้าใจว่าเป็นปัจจัยบวกเชิงความเชื่อมั่นที่ “ลดความไม่แน่นอนเชิงนโยบาย” มากกว่าปัจจัยบวกเชิงอุปสงค์-อุปทานที่บ่งบอกถึง “การขาดแคลนฉับพลันและอุปสงค์พุ่ง” ในฐานะผู้สังเกตการณ์ตลาดอิสระ SMM ยินดีกับความคืบหน้าเพิ่มเติมในความสัมพันธ์จีน-สหรัฐฯ และเชื่อว่าการเจรจาสามารถปรับปรุงความคาดหวังสำหรับการค้าที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบได้ แต่ในช่วงที่มีข่าวหนาแน่น ตลาดควรหลีกเลี่ยงการตีความ “การประชุม” ว่าเป็น “การยกเลิกการควบคุมทั้งหมด” หรือตีความ “การปรับตัวขึ้นจากความเชื่อมั่น” ว่าเป็นสัญญาณให้ไล่ราคาและกักตุนสินค้าคงคลัง

ในด้านทิศทางนโยบาย เมื่อประสบการณ์การควบคุมการส่งออกสั่งสมมากขึ้นและขั้นตอนการตรวจสอบการปฏิบัติตามกฎระเบียบเติบโตเต็มที่ ระบบมีแนวโน้มจะมุ่งสู่การจัดการแบบปกติและจำแนกประเภท มากกว่าข้อจำกัดแบบเหมารวม สำหรับคำสั่งซื้อ NdFeB และชุดประกอบแม่เหล็กที่เป็นพลเรือนอย่างแท้จริง มีการใช้งานปลายทางชัดเจน และผู้ใช้ปลายทางตรวจสอบย้อนกลับได้ ช่องทางที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบจะยังคงเปิดอยู่ คำสั่งซื้อที่มีการใช้งานปลายทางทางทหาร ความเสี่ยงในการขายต่อสูง หรือวัตถุประสงค์ไม่ชัดเจนจะยังคงเผชิญการตรวจสอบที่เข้มงวด แม้ว่ามาตรการควบคุมบางรายการจะมีการเปลี่ยนแปลงช่วงเวลาการระงับหรือต่ออายุ ความต้องการ NdFeB พลเรือนนอกจีนก็ยังสามารถตอบสนองได้ผ่านใบอนุญาตที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบ ใบอนุญาตทั่วไป และข้อตกลงกรอบระยะยาว บริษัทต่างประเทศไม่จำเป็นต้องกักตุนสินค้าล่วงหน้าก่อนการประชุม และไม่ควรคาดหวังว่าการอนุมัติจะกลับมามีประสิทธิภาพแบบปี 2024 โดยอัตโนมัติหลังวันที่ 10 พฤศจิกายน

IV. บทสรุป

โดยรวมแล้ว ระดับราคา PrNd ในไตรมาส 4 ได้รับแรงหนุนจาก “ความคาดหวังเชิงนโยบาย + อัตราการเดินเครื่องเหมืองค่อนข้างต่ำ + สินค้าคงคลังต่ำ + การเติมสต็อกบางส่วน” แต่ขาขึ้นถูกจำกัดด้วยอุปทานล้นเกินในข้อกำหนด NdFeB บางรายการ การทดแทนจากต่างประเทศ การปรับสินค้าคงคลัง และความเร็วที่คำสั่งซื้อของผู้ใช้ปลายทางถูกดำเนินการจริง มุมมองของ SMM คือตลาดควรปฏิบัติต่อความเชื่อมั่นเป็นจังหวะการซื้อขาย และปฏิบัติต่อการปฏิบัติตามกฎระเบียบรวมถึงอุปสงค์ปลายทางเป็นฐานการกำหนดราคาที่แท้จริง: ความคาดหวังการประชุมอาจสร้างการปรับตัวขึ้นแบบฉับพลัน แต่เมื่อคำสั่งซื้อจากพลังงานใหม่ พลังงานลม และหุ่นยนต์เปลี่ยนจากการสอบถามเป็นสัญญาที่ลงนามแล้วเท่านั้น การปรับขึ้นของราคาจึงจะมีแรงเฉื่อยเชิงพื้นฐาน การวิเคราะห์อุปสงค์และอุปทานอย่างมีเหตุผล การตัดสินใจบนพื้นฐานการบริโภคจริงขององค์กร และการหลีกเลี่ยงพฤติกรรมตามฝูงชนยังคงเป็นแนวทางที่รอบคอบที่สุด