[Pr-Nd] บรรยากาศราคาปรับตัวดีขึ้นท่ามกลางการประชุมสุดยอดจีน-สหรัฐฯ ณ กรุงวอชิงตัน และความคาดหวังการส่งออกไตรมาส 4 แต่ปัจจัยพื้นฐานควรเป็นตัวกำหนดทิศทาง [บทวิเคราะห์ SMM]

ตามเวลาปักกิ่งช่วงค่ำของวันที่ 23 กันยายน ถึงช่วงบ่ายของวันที่ 23 กันยายนตามเวลาท้องถิ่น ประธานาธิบดีสี จิ้นผิง เดินทางถึงกรุงวอชิงตันโดยเครื่องบินพิเศษ เพื่อเยือนสหรัฐฯ อย่างเป็นทางการตามคำเชิญของประธานาธิบดีทรัมป์แห่งสหรัฐฯ โดยกำหนดการเยือนดำเนินไปจนถึงวันที่ 25 กันยายน ก่อนหน้านั้น คณะทำงานด้านเศรษฐกิจและการค้าล่วงหน้าของจีนได้เดินทางไปนิวยอร์กเพื่อหารือที่เกี่ยวข้องแล้ว ในวาระเศรษฐกิจและการค้าระหว่างจีน-สหรัฐฯ แร่หายากและแร่ธาตุสำคัญยังคงเป็นหนึ่งในประเด็นหลักที่ตลาดจับตามองอย่างใกล้ชิด

1. กำหนดการเยือนและภูมิหลังเชิงนโยบายเกี่ยวกับประเด็นแร่หายาก

ก่อนการเยือนวอชิงตันอย่างเป็นทางการครั้งนี้ การหารือเรื่องแร่หายากระหว่างจีน-สหรัฐฯ ได้ดำเนินมาหลายรอบแล้ว ในเดือนเมษายน 2025 จีนได้ใช้มาตรการควบคุมการส่งออกแร่หายากกลุ่มกลาง-หนัก 7 ประเภท โดยกำหนดให้ผู้ประกอบการส่งออกต้องขอใบอนุญาตตามระเบียบ ในเดือนมิถุนายน กระทรวงพาณิชย์เสนอให้เร่งอนุมัติการส่งออกแร่หายากเพื่อบรรเทาแรงกดดันด้านห่วงโซ่อุปทานนอกจีน ต่อมาในวันที่ 9 ตุลาคม 2025 กระทรวงพาณิชย์และศุลกากรทั่วไปได้ออกประกาศชุดหนึ่ง ครอบคลุมแร่หายากบางรายการในต่างประเทศ เทคโนโลยีแร่หายาก อุปกรณ์แร่หายาก วัตถุดิบและวัสดุเสริม ตลอดจนแร่หายากกลุ่มกลาง-หนัก เช่น โฮลเมียม ก่อให้เกิดกรอบการควบคุมเต็มห่วงโซ่ตั้งแต่ "วัตถุดิบ—เทคโนโลยี—อุปกรณ์—ผลิตภัณฑ์ปลายทาง" โดยเดิมมีกำหนดมีผลบังคับใช้ในวันที่ 8 พฤศจิกายน

ต่อมา จีนและสหรัฐฯ ได้บรรลุข้อตกลงผ่อนคลายความตึงเครียดระหว่างการหารือด้านเศรษฐกิจและการค้าที่กัวลาลัมเปอร์ เมื่อวันที่ 30 ตุลาคม กระทรวงพาณิชย์ระบุว่าจะศึกษาแผนการดำเนินการโดยละเอียด ต่อมาในวันที่ 7 พฤศจิกายน กระทรวงพาณิชย์และศุลกากรทั่วไปประกาศระงับมาตรการตามประกาศฉบับที่ 55, 56, 57, 58, 61 และ 62 ประจำปี 2025 ที่เกี่ยวข้องกับแร่หายาก แบตเตอรี่ลิเธียม และรายการอื่น ๆ โดยระยะเวลาระงับมีผลถึงวันที่ 10 พฤศจิกายน 2026 อันเป็นรูปธรรมในการปฏิบัติตามฉันทามติกัวลาลัมเปอร์ ในการแถลงข่าวประจำเดือนเมษายน 2026 กระทรวงพาณิชย์ชี้แจงเพิ่มเติมว่า ตามฉันทามติกัวลาลัมเปอร์ มาตรการควบคุมการส่งออกที่ประกาศเมื่อวันที่ 9 ตุลาคม 2025 ถูกระงับจนถึงวันที่ 10 พฤศจิกายน 2026 โดยทั้งสองฝ่ายยังคงติดต่อสื่อสารกันผ่านกลไกการหารือด้านเศรษฐกิจและการค้า คำขอส่งออกที่ยืนยันว่าใช้เพื่อพลเรือนและเป็นไปตามระเบียบจะได้รับการอนุมัติตามกฎหมายเมื่อวันที่ 21 กันยายน กระทรวงการต่างประเทศยังถูกถามเกี่ยวกับอุปทานแร่หายากและกำหนดเส้นตายวันที่ 10 พฤศจิกายน และตอบว่าประเด็นการควบคุมการส่งออกโดยเฉพาะควรสอบถามไปยังหน่วยงานผู้มีอำนาจ และจุดยืนของจีนคือการรักษาเสถียรภาพของห่วงโซ่อุปทานและการผลิตแร่สำคัญระดับโลก

II. การส่งออก NdFeB: การทำให้กระบวนการเป็นมาตรฐานมากกว่าการหยุดชะงักเชิงสาระสำคัญ

การสำรวจภาคสนามของ SMM แสดงให้เห็นว่าตั้งแต่เดือนสิงหาคมถึงกันยายน 2026 การส่งออก NdFeB โดยรวมมีรูปแบบของ "กระบวนการที่ช้าลงและการตรวจสอบที่ละเอียดขึ้น" หน่วยงานที่เกี่ยวข้องได้เข้มงวดการตรวจสอบการใช้งานปลายทาง หน่วยงานผู้รับ ความเสี่ยงในการขายต่อ และความอ่อนไหวทางทหารของสินค้าส่งออก คำสั่งซื้อบางรายการมีรอบการยื่นศุลกากรและเอกสารที่ยาวขึ้น แต่ยังไม่มีการห้ามแบบครอบคลุม องค์กรที่ผู้ใช้ปลายทางอยู่ในภาคพลเรือน เช่น ยานยนต์ พลังงานลม มอเตอร์อุตสาหกรรม และหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์ และมีเอกสารลูกค้า สัญญา และคำรับรองการใช้งานปลายทางครบถ้วน ยังสามารถยื่นขอใบอนุญาตได้

ในแง่ปริมาณรวม การส่งออก NdFeB เฉลี่ยต่อเดือนของจีนอยู่ที่ประมาณ 5,200 ตัน หากไม่นับจุดสูงสุดในเดือนมกราคมที่ประมาณ 6,000 ตัน เดือนอื่น ๆ ส่วนใหญ่อยู่ในช่วง 4,600-5,500 ตัน แบ่งตามภูมิภาค ยุโรปคิดเป็นประมาณ 44% เอเชียประมาณ 39% และอเมริกาเหนือประมาณ 10% โดยโครงสร้างโดยรวมยังคงค่อนข้างมีเสถียรภาพ โครงสร้างนี้บ่งชี้ว่าแม้อเมริกาเหนือจะเป็นภูมิภาคที่อ่อนไหวเชิงนโยบาย แต่ก็ไม่ได้เป็นสัดส่วนที่ใหญ่ที่สุดของการส่งออกวัสดุแม่เหล็กทั้งหมดของจีน ความต้องการมอเตอร์อุตสาหกรรม ยานยนต์ และอิเล็กทรอนิกส์ผู้บริโภคในยุโรปและเอเชียมีความสำคัญไม่แพ้กันต่อราคาเฉลี่ยการส่งออกโดยรวมและอัตราการใช้กำลังการผลิต หากกลไกต่าง ๆ เช่น การอนุมัติล่วงหน้าใบอนุญาตพลเรือน บัญชีขาวตามหมวดหมู่ และการต่ออายุใบอนุญาตทั่วไปมีความชัดเจนขึ้นหลังการประชุมที่วอชิงตัน ก็คาดว่าจะเห็นการปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อยของการส่งออกในไตรมาส 4 แต่มีแนวโน้มจะแสดงออกในรูปของ "ความสามารถในการคาดการณ์การอนุมัติที่มากขึ้น" มากกว่าการขยายปริมาณแบบไม่มีเงื่อนไข

 III. ราคา Pr-Nd ปรับขึ้น: ความเชื่อมั่นนำหน้า ปัจจัยพื้นฐานเป็นฐานรองรับ

ตั้งแต่กลางเดือนกันยายน แร่หายากเบาแสดงให้เห็นว่าซีรีส์ Pr-Nd นำการปรับขึ้นในขณะที่ชนิดอื่น ๆ ทรงตัว ข้อมูล SMM แสดงว่าเมื่อวันที่ 24 กันยายน ราคาสปอต Pr-Nd ออกไซด์อยู่ที่ 737,000-739,000 หยวน/ตัน เพิ่มขึ้น 2,500 หยวน/ตันจากวันก่อนหน้า ขณะที่ราคาสปอต Pr-Nd อัลลอยด์อยู่ที่ 893,000-900,000 หยวน/ตัน เพิ่มขึ้น 9,000 หยวน/ตันจากวันก่อนหน้าเกี่ยวกับการปรับขึ้นราคารอบนี้ ตลาดมักตีความ “ความคาดหวังการพบกันระหว่างจีน-สหรัฐฯ” ว่าเท่ากับ “ช่องว่างอุปสงค์-อุปทานที่กว้างขึ้น” โดยตรง แต่ SMM มองว่าแรงขับเคลื่อนหลักของราคาที่ปรับขึ้นในปัจจุบันอยู่ที่ระดับความรู้สึกมากกว่าการซื้อเกินจริงของคำสั่งซื้อปลายทางในวงกว้าง

แร่หายากเป็นสินค้าที่ขับเคลื่อนด้วยนโยบายสูงและมีความโปร่งใสของข้อมูลต่ำ ข่าวใดก็ตามที่เกี่ยวข้องกับการหารือจีน-สหรัฐฯ การควบคุมการส่งออก ปริมาณโควตา หรือความผันผวนของแร่นำเข้า จะถูกแปลงเป็นความคาดหวังราคาอย่างรวดเร็วโดยกลุ่มผู้ค้า ท่ามกลางการดูดซับของปลายทางที่จำกัดและไม่มีคำสั่งซื้อวัสดุแม่เหล็กใหม่เพิ่มขึ้นเป็นวงกว้าง อุตสาหกรรมจึงสร้างช่องทางความรู้สึกใหม่ผ่านกระแสข่าว: ผู้ผลิตต้นน้ำยืนราคา ผู้ค้าชะลอการขาย โรงงานวัสดุแม่เหล็กเติมสต็อกตามความจำเป็น และเงินทุนเก็งกำไรซื้อขาย “ความคาดหวังการผ่อนคลาย” ล่วงหน้า เกิดเป็นห่วงโซ่การส่งผ่านระยะสั้น “ข่าว—ความคาดหวัง—ราคาเสนอ—ธุรกรรมเฉพาะจุด” นี่เป็นปัจจัยชายขอบสำคัญของราคาพราซีโอดิเมียม-นีโอดิเมียมในปัจจุบัน แต่ไม่ควรตีความผิดว่าเป็นปัจจัยพื้นฐานที่ตึงตัวในวงกว้างแล้ว

จากมุมมองของอุตสาหกรรม NdFeB ของจีน การสั่งสมเทคโนโลยีหลายปีทำให้จีนมีข้อได้เปรียบชัดเจนด้านสมรรถนะแม่เหล็ก ความครอบคลุมเกรด และความสามารถในการส่งมอบ อย่างไรก็ตาม กำลังการผลิตยังขยายตัวอย่างต่อเนื่องในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา และสเปกทั่วไปบางรายการเกินดุลเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า การแข่งขันตัดราคาระหว่างผู้ผลิตวัสดุแม่เหล็กกลางน้ำและแรงกดดันต่อส่วนต่างราคาสินค้ายังไม่คลี่คลายโดยพื้นฐาน ท่ามกลางการเปลี่ยนแปลงของอัตราการเติบโตของอุปสงค์ในประเทศแบบดั้งเดิม การค้นหาจุดเติบโตใหม่ของอุปสงค์ NdFeB กลายเป็นสิ่งจำเป็นของอุตสาหกรรม: มอเตอร์ขับเคลื่อนรถยนต์พลังงานใหม่ พลังงานลมแบบขับตรง และหุ่นยนต์เซอร์โวเป็นฐานระยะกลางและระยะยาว แต่ไม่ใช่ทุกกลุ่มย่อยที่เข้าสู่ภาวะ “ซื้อเกินจริง” ในระยะสั้น การส่งออกจึงกลายเป็นช่องทางสำคัญในการรองรับกำลังการผลิตและรักษาคำสั่งซื้อที่มีมูลค่าเพิ่มสูงขึ้นโดยธรรมชาติ ขณะเดียวกันการส่งออกก็ได้รับผลกระทบจากกฎควบคุม การใช้งานปลายทาง วัสดุที่สอดคล้องข้อกำหนด และจังหวะการออกใบอนุญาต ซึ่งยิ่งขยายความอ่อนไหวต่อข่าว

ด้วยเหตุนี้ ความสำคัญของการพบกันระหว่างจีน-สหรัฐฯ ต่อราคาแร่หายากจึงเป็นบวกเชิงความรู้สึกจาก “ความไม่แน่นอนเชิงนโยบายที่ลดลง” มากกว่าบวกเชิงอุปสงค์-อุปทานจาก “อุปทานขาดแคลนกะทันหันและอุปสงค์เพิ่มขึ้นเท่าตัวกะทันหัน”"ในฐานะผู้สังเกตการณ์ตลาดบุคคลที่สาม SMM ยินดีกับความคืบหน้าเพิ่มเติมในความสัมพันธ์จีน-สหรัฐฯ และเชื่อว่าการเจรจาที่เกี่ยวข้องจะช่วยปรับปรุงความคาดหวังสำหรับการค้าแรร์เอิร์ธที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบ อย่างไรก็ตาม ในช่วงที่ข่าวสารหนาแน่นเช่นนี้ ยิ่งต้องหลีกเลี่ยงการเทียบ "การประชุม" กับ "การยกเลิกการควบคุมทั้งหมด" หรือเทียบ "การปรับขึ้นจากความรู้สึก" กับ "เหตุผลในการไล่ราคาและกักตุนสินค้าคงคลัง"

จากมุมมองเชิงนโยบาย เมื่อประสบการณ์ด้านการควบคุมการส่งออกสั่งสมมากขึ้นและกระบวนการตรวจสอบการปฏิบัติตามกฎระเบียบพัฒนาขึ้น อนาคตมีแนวโน้มจะมุ่งสู่การจัดการแบบแยกประเภทที่เป็นมาตรฐานมากกว่าวิธีการแบบ "ใช้มาตรฐานเดียวกับทุกกรณี" สำหรับคำสั่งซื้อ NdFeB และชิ้นส่วนแม่เหล็กที่ยืนยันว่าใช้ในงานพลเรือน มีการใช้งานปลายทางชัดเจน และผู้ใช้ปลายทางตรวจสอบย้อนกลับได้ ช่องทางที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบจะยังคงเปิดต่อไป สำหรับคำสั่งซื้อที่เกี่ยวข้องกับการใช้ทางทหาร ความเสี่ยงในการขายต่อสูง หรือการใช้งานไม่ชัดเจน การตรวจสอบจะยังคงเข้มงวด แม้มาตรการควบคุมบางอย่างจะมีการระงับหรือเปลี่ยนแปลงจังหวะการต่ออายุ ความต้องการ NdFeB พลเรือนนอกจีนก็ยังสามารถได้รับการตอบสนองผ่านใบอนุญาตที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบ ใบอนุญาตทั่วไป และกรอบสัญญาระยะยาว องค์กรในต่างประเทศไม่จำเป็นต้องกักตุนสินค้าอย่างตื่นตระหนกเพราะกระแสข่าวก่อนการประชุม และไม่ควรคาดเดาว่าจะกลับสู่ความผ่อนคลายสุดขั้วโดยอัตโนมัติหลังการประชุม

IV. บทสรุป

โดยรวมแล้ว จุดศูนย์กลางราคา Pr-Nd ในไตรมาส 4 ได้รับแรงหนุนจาก "ความคาดหวังที่ขับเคลื่อนด้วยข่าว + อัตราการเดินเครื่องแร่ดิบต่ำ + สินค้าคงคลังต่ำ + การเติมสต็อกบางส่วน" แต่ขาขึ้นถูกจำกัดด้วยอุปทานส่วนเกินใน NdFeB บางเกรด การทดแทนนอกจีนและการปรับสินค้าคงคลัง และจังหวะการส่งมอบคำสั่งซื้อปลายทาง การประเมินของ SMM คือตลาดควรปฏิบัติต่อความรู้สึกเป็นจังหวะการซื้อขาย และปฏิบัติต่อการปฏิบัติตามกฎระเบียบและความต้องการใช้งานปลายทางเป็นรากฐานการกำหนดราคา: ความคาดหวังจากการประชุมสามารถนำมาซึ่งการปรับขึ้นแบบชั่วคราว แต่เมื่อคำสั่งซื้อจากพลังงานใหม่ พลังงานลม หุ่นยนต์ และภาคส่วนอื่น ๆ เปลี่ยนจากการสอบถามไปสู่การทำสัญญาอย่างต่อเนื่องเท่านั้น การปรับขึ้นของราคาจึงจะมีแรงขับเคลื่อนจากปัจจัยพื้นฐาน การวิเคราะห์อุปสงค์และอุปทานอย่างมีเหตุผล การตัดสินใจโดยอิงจากการดูดซับจริงขององค์กร และการหลีกเลี่ยงพฤติกรรมตามกระแส ยังคงเป็นทางเลือกที่รอบคอบกว่าในปัจจุบัน