โรงงาน RKEF NPI ในอินโดนีเซียที่นิคมอุตสาหกรรมโมโรวาลีเริ่มลดกำลังการผลิตตั้งแต่วันที่ 22 กันยายน เนื่องจากปัญหาขาดแคลนน้ำ ตามการสำรวจของ SMM คาดว่าอัตราการเดินเครื่องจะลดลงประมาณ 30–40% จากระดับเดิม หากสถานการณ์ยืดเยื้อครึ่งเดือน การลดกำลังการผลิตจะส่งผลกระทบต่อปริมาณผลผลิต NPI จริงประมาณ 50–70 กิโลตัน คิดเป็นปริมาณนิกเกิล 5.5–7.7 กิโลตัน ที่เกรด 11% หากปัญหาขาดแคลนน้ำและอัตราการเดินเครื่องที่ลดลงยืดเยื้อนานกว่านั้น คาดว่าการสูญเสียผลผลิต NPI สะสมจะเกิน 100 กิโลตันของวัสดุจริง คิดเป็นนิกเกิลมากกว่า 11 กิโลตัน
การลดลงของอุปทานเกิดขึ้นท่ามกลางอุปสงค์สเตนเลสจีนที่ยังคงอ่อนแอ การซื้อของปลายน้ำที่ซบเซาและแรงกดดันต่อกำไรของโรงงานกำลังผลักดันให้แผนการผลิตลดลง โดยคาดว่าผลผลิตซีรีส์ 300 ในเดือนตุลาคมจะลดลงมากกว่า 100 กิโลตันเมื่อเทียบรายเดือน การบริโภค NPI ก็จะลดลงตามไปด้วย
การลดกำลังการผลิตของ IMIP ช่วยเสริมแรงหนุนด้านอุปทานต่อราคา NPI ในขณะที่ผลผลิตสเตนเลสจีนที่ลดลงทำให้การยอมรับด้านอุปสงค์อ่อนแอลง ความสมดุลจะขึ้นอยู่กับว่าข้อจำกัดด้านน้ำของอินโดนีเซียยืดเยื้อนานเพียงใด และอุปสงค์สเตนเลสจีนจะฟื้นตัวมารองรับการกลับมาผลิตและจัดซื้อได้เมื่อใด
1. อุปสงค์และกำไรที่อ่อนแอกำลังผลักดันให้ผลผลิตจีนลดลง
การคาดการณ์การลดกำลังการผลิตสเตนเลสในเดือนตุลาคมต้องเข้าใจในบริบทของอุปสงค์และความสามารถในการทำกำไร
การซื้อของปลายน้ำที่ซบเซาทำให้แรงจูงใจของโรงงานในการรักษาระดับผลผลิตสูงลดลง การผลิตมากขึ้นเข้าสู่ตลาดที่ยอดขายอ่อนแอจะเพิ่มแรงกดดันด้านสินค้าคงคลังและเงินทุนหมุนเวียน กระตุ้นให้โรงงานควบคุมการผลิตและปรับการจัดซื้อวัตถุดิบ
อัตรากำไรจำลองของ SMM สำหรับสเตนเลสรีดเย็น 304 อยู่ที่ ลบ 1.13% ณ วันที่ 22 กันยายน ความสามารถในการทำกำไรที่จำกัดทำให้โรงงานไม่สามารถดูดซับต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้นได้ การลดกำลังการผลิตของ IMIP อาจกระตุ้นให้ผู้ขาย NPI ปกป้องราคา แต่การที่ข้อเสนอราคาที่สูงขึ้นจะได้รับการยอมรับหรือไม่นั้นขึ้นอยู่กับคำสั่งซื้อสเตนเลสและราคาขายที่ปรับตัวดีขึ้น
รูปที่ 1 | อัตรากำไรจำลองของสเตนเลสรีดเย็น 304 ลดลงจาก 3.36% เมื่อวันที่ 3 สิงหาคม เป็นลบ 1.13% เมื่อวันที่ 22 กันยายน
การผลิตที่ลดลงส่งผลโดยตรงต่อการบริโภควัตถุดิบที่ลดลง อุปสงค์ที่อ่อนแอยังส่งผลต่อความเต็มใจของโรงงานในการสะสมสินค้าคงคลัง ทำให้ปริมาณและจังหวะการจัดซื้อขึ้นอยู่กับคำสั่งซื้อจริงมากขึ้น
แนวโน้มเดือนตุลาคมจึงขึ้นอยู่กับทั้งขนาดของการลดกำลังการผลิตและระยะเวลาที่ยืดเยื้อ การฟื้นตัวของอุปสงค์สเตนเลสที่ช้าอาจยืดระยะเวลาการซื้ออย่างระมัดระวังและชะลอการฟื้นตัวของการบริโภค NPI
2. การลดลงของอุปทานและอุปสงค์ในเบื้องต้นมีขนาดใกล้เคียงกัน
หากใช้การลดลงของผลผลิตซีรีส์ 300 ของจีนที่ 100 กิโลตัน และสมมติปริมาณนิกเกิลเฉลี่ยที่ 8% อุปสงค์นิกเกิลจะลดลงประมาณ 8 กิโลตัน หาก NPI จัดหาความต้องการดังกล่าว 60–80% การลดลงของอุปสงค์ NPI ที่สอดคล้องกันจะอยู่ที่ประมาณ 4.8–6.4 กิโลตันของนิกเกิล
ซึ่งใกล้เคียงกับการสูญเสียอุปทานนิกเกิล 5.5–7.7 กิโลตัน ที่ประเมินภายใต้สถานการณ์การลดกำลังการผลิตของ IMIP ครึ่งเดือน
รูปที่ 2 | การประเมินการลดลงของ NPI ใช้กรอบเวลาที่แตกต่างกัน: ครึ่งเดือนสำหรับอุปทาน IMIP และเดือนตุลาคมสำหรับอุปสงค์จีน
การคำนวณของจีนใช้ 100 กิโลตันเป็นฐานเปรียบเทียบ โดยความคาดหวังการลดกำลังการผลิตในปัจจุบันสูงกว่าระดับดังกล่าว ปริมาณนิกเกิลและสัดส่วนวัตถุดิบเป็นสมมติฐานตามสถานการณ์ โดยไม่มีการปรับแยกสำหรับการสูญเสียจากการหลอม
การลดลงของผลผลิตจีนจึงอาจดูดซับส่วนแบ่งสำคัญของการหดตัวของอุปทานในเบื้องต้น ตารางการผลิต การจัดซื้อ สินค้าคงคลังของโรงงาน และการจัดการขนส่งจะเป็นตัวกำหนดว่าการปรับตัวเหล่านั้นจะส่งถึงตลาดจริงเมื่อใด
ผลกระทบในทันทีขึ้นอยู่กับขนาดของการลดกำลังการผลิต หลังจากนั้นระยะเวลาที่ยืดเยื้อจะมีความสำคัญมากขึ้นเรื่อยๆ หากปริมาณน้ำของ IMIP ฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว อุปสงค์จีนที่อ่อนแอจะทำหน้าที่เป็นกันชนที่สำคัญ หากการลดกำลังการผลิตยืดเยื้อนานขึ้น คาดว่าการสูญเสีย NPI สะสมจะเกิน 100 กิโลตันของวัสดุจริง หรือมากกว่า 11 กิโลตันของนิกเกิลที่เกรด 11% ซึ่งจะเกินกว่าการลดลงของอุปสงค์ NPI จีนที่ประเมินไว้สำหรับเดือนตุลาคมข้างต้น เพิ่มแรงกดดันด้านอุปทานและการพึ่งพาสินค้าคงคลังที่มีอยู่เพื่อชดเชยส่วนที่ขาด
3. การผลิต RKEF ต้องการน้ำชดเชยที่เชื่อถือได้
การผลิต RKEF ใช้น้ำเพื่อระบายความร้อนอุปกรณ์ ในขณะที่บางโรงงานยังต้องการน้ำสำหรับการจัดการตะกรันและการทำความสะอาดก๊าซ การระบายความร้อนที่เชื่อถือได้ช่วยให้เตาเผาทำงานได้อย่างต่อเนื่อง จากมุมมองกระบวนการ การลดอัตราการเดินเครื่องสามารถลดความต้องการน้ำหล่อเย็นเมื่อปริมาณน้ำมีจำกัด
การรีไซเคิลช่วยประหยัดน้ำ แต่การผลิตต่อเนื่องยังคงต้องการการเติมน้ำชดเชย การระเหยและการสูญเสียอื่นๆ จำเป็นต้องได้รับการทดแทน สภาพแห้งแล้งที่ยืดเยื้อและปริมาณน้ำในแม่น้ำที่ลดลงจึงส่งผลกระทบต่อการผลิตได้แม้ในโรงงานที่มีระบบรีไซเคิล แนวโน้มการฟื้นตัวขึ้นอยู่กับการกลับมามีน้ำชดเชยที่เชื่อถือได้
4. IMIP ใช้น้ำจากแม่น้ำ ทำให้การเติมน้ำชดเชยเป็นหัวใจสำคัญของการฟื้นตัว
รายงานความยั่งยืนปี 2023 ของ IMIP อธิบายถึงการนำน้ำฝนกลับมาใช้ การบำบัดน้ำ และการรีไซเคิลน้ำอุตสาหกรรมที่โรงงานเฟอร์โรนิกเกิลและสเตนเลส ข้อมูลโครงการของรัฐบาลยังระบุถึงโครงสร้างพื้นฐานการบำบัดน้ำสะอาด แหล่งข้อมูลเหล่านี้อธิบายถึงการสูบน้ำจากแม่น้ำ การบำบัด และการนำกลับมาใช้ใหม่ ส่วนกำลังการผลิตและสถานะการดำเนินงานของโรงงานแยกเกลือจากน้ำทะเลต้องมีการตรวจสอบเพิ่มเติม
บันทึกของจังหวัดที่เผยแพร่ในเดือนสิงหาคมยืนยันการใช้แม่น้ำมาการ์ตีของ IMIP ภายใต้ใบอนุญาตที่ถือครองตั้งแต่ปี 2024 อัตราการสูบน้ำสูงสุดที่ได้รับอนุญาตคือ 1.5 ลูกบาศก์เมตรต่อวินาที เทียบเท่า 129,600 ลูกบาศก์เมตรต่อวัน เมื่อเดินเครื่องต่อเนื่อง โครงสร้างโรงสูบน้ำและจุดรับน้ำก็มีการบันทึกไว้เช่นกัน ปริมาณน้ำที่มีจริงในฤดูแล้งขึ้นอยู่กับปริมาณน้ำในแม่น้ำและสภาพการดำเนินงาน
หลักฐานปริมาณน้ำฝนแสดงให้เห็นถึงแรงกดดัน Nickel Industries รายงานปริมาณน้ำฝนเดือนสิงหาคมที่เหมืองเฮงจายาที่อยู่ใกล้เคียง น้อยกว่า 4 มิลลิเมตร เทียบกับค่าเฉลี่ยเดือนสิงหาคมในอดีตที่ 222 มิลลิเมตร ข้อมูลดังกล่าวใช้กับตำแหน่งเหมือง BMKG คาดการณ์ปริมาณน้ำฝนต่ำเป็นส่วนใหญ่ทั่วโมโรวาลีในช่วงวันที่ 21–30 กันยายน ในช่วง 0–50 มิลลิเมตร
การฟื้นตัวจึงขึ้นอยู่กับปริมาณน้ำฝนที่ต่อเนื่องซึ่งจะกลายเป็นน้ำไหลเข้าที่เชื่อถือได้ การประมาณการครึ่งเดือนเป็นสถานการณ์การสูญเสียผลผลิต การฟื้นตัวจริงจะเป็นไปตามปริมาณน้ำที่มีอยู่ ปริมาณน้ำฝนในพื้นที่รับน้ำ ปริมาณน้ำในแม่น้ำ และอัตราการเดินเครื่องของโรงงานเป็นตัวชี้วัดที่เกี่ยวข้อง ในขณะที่ปริมาณการสูบน้ำปัจจุบันและปริมาณน้ำที่กักเก็บยังไม่เปิดเผยในเอกสารสาธารณะที่ตรวจสอบ
5. ระดับน้ำในแม่น้ำที่ลดลงยังส่งผลกระทบต่อโลจิสติกส์ถ่านหิน
สภาพแห้งแล้งกำลังขยายผลไปสู่การขนส่งวัตถุดิบ
สมาคมอุตสาหกรรมโค้กของอินโดนีเซีย APUKN รายงานเมื่อต้นเดือนกันยายนว่าระดับน้ำที่ลดลงในแม่น้ำบารีโตกำลังบังคับให้เรือบรรทุกถ่านหินโค้กจากกาลิมันตันบางลำต้องลดปริมาณบรรทุกหรือปรับตารางการเดินเรือ
สำหรับผู้ซื้อที่ใช้เส้นทางเหล่านี้ ปริมาณบรรทุกที่ลดลงทำให้ปริมาณการขนส่งต่อเที่ยวลดลง ในขณะที่การเปลี่ยนแปลงตารางอาจยืดเวลาการส่งมอบและเพิ่มต้นทุนโลจิสติกส์ ผู้ประกอบการที่มีสินค้าคงคลังวัตถุดิบจำกัดจะได้รับผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงของสินค้าที่มาถึงมากกว่า
การขนส่งถ่านหินโค้กได้รับผลกระทบแล้ว ผลกระทบต่อผู้ประกอบการ IMIP แต่ละรายขึ้นอยู่กับแหล่งจัดหา สินค้าคงคลัง และการจัดการขนส่ง โลจิสติกส์ถ่านหินจึงควรได้รับการติดตามในฐานะความเสี่ยงด้านห่วงโซ่อุปทานเพิ่มเติมควบคู่กับปริมาณน้ำ
ปริมาณน้ำอุตสาหกรรมและการส่งมอบวัตถุดิบอาจฟื้นตัวด้วยความเร็วที่แตกต่างกัน ซึ่งอาจส่งผลต่อจังหวะที่แต่ละโรงงานจะกลับมาผลิตได้
6. สินค้าคงคลังช่วยรองรับผลกระทบ ในขณะที่อุปสงค์กำหนดการยอมรับราคา
สินค้าคงคลัง NPI ที่ท่าเรือจีนสะสมเพิ่มขึ้นก่อนการลดกำลังการผลิตของ IMIP
ข้อมูล SMM ระบุสต็อกที่ 53.8 กิโลตันของนิกเกิล ณ วันที่ 17 กันยายน เพิ่มขึ้นจาก 35.3 กิโลตัน เมื่อวันที่ 3 กันยายน การเพิ่มขึ้นประมาณ 18.5 กิโลตัน หรือ 52.5% เป็นกันชนรองรับการลดลงของสินค้าที่มาถึงในระยะสั้น และให้พื้นที่แก่โรงงานในการปรับการจัดซื้อ ความเป็นเจ้าของ เกรด และความพร้อมของวัสดุสำหรับขายจะส่งผลต่อความรวดเร็วที่สต็อกเหล่านั้นจะตอบสนองอุปสงค์ได้
รูปที่ 3 | สินค้าคงคลัง NPI ที่ท่าเรือจีนเพิ่มขึ้น 52.5% ระหว่างวันที่ 3 ถึง 17 กันยายน แตะระดับ 53.8 กิโลตันนิกเกิล
ราคายังแสดงให้เห็นถึงแรงกดดันก่อนเกิดเหตุการณ์ ราคาเฉลี่ย NPI เกรดสูงหน้าโรงงานในประเทศของ SMM ลดลงจาก 1,114 หยวน/mtu ณ สิ้นเดือนสิงหาคม เป็น 1,039.5 หยวน/mtu เมื่อวันที่ 22 กันยายน ราคาเฉลี่ย NPI FOB ของอินโดนีเซียลดลงจาก 144.5 ดอลลาร์สหรัฐ/mtu เป็น 135 ดอลลาร์สหรัฐ/mtu ในช่วงเวลาเดียวกัน หนึ่ง mtu หมายถึงนิกเกิล 10 กิโลกรัม
รูปที่ 4 | ตั้งแต่วันที่ 31 สิงหาคมถึง 22 กันยายน ราคาเฉลี่ย NPI หน้าโรงงานจีนลดลง 6.69% และดัชนี NPI FOB ลดลง 6.57%
การลดกำลังการผลิตช่วยเสริมข้อโต้แย้งของผู้ขายในการรักษาเสถียรภาพของข้อเสนอราคา แต่การเพิ่มขึ้นของราคาอย่างยั่งยืนต้องอาศัยแรงสนับสนุนจากการซื้อ อย่างไรก็ตาม อุปสงค์สเตนเลสที่อ่อนแอทำให้โรงงานมีความสามารถจำกัดในการดูดซับต้นทุนที่สูงขึ้น
หากปริมาณน้ำฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว การลดกำลังการผลิตของจีนในเดือนตุลาคมและสต็อกท่าเรือที่มีอยู่ก็อาจรองรับผลกระทบได้ หากอัตราการเดินเครื่องที่ลดลงของ IMIP ยืดเยื้อนานขึ้นและการสูญเสีย NPI สะสมเกิน 100 กิโลตันของวัสดุจริง การลดลงของสินค้าคงคลังจะค่อยๆ ลดกันชนที่มีอยู่และเสริมแรงหนุนราคาด้านอุปทาน อย่างไรก็ตาม ความอ่อนแอต่อเนื่องของอุปสงค์สเตนเลสจีนอาจทำให้การจัดซื้อยังคงระมัดระวังและจำกัดการเพิ่มขึ้นของราคา NPI
ตัวชี้วัดสำคัญคือผลผลิตซีรีส์ 300 จริงของจีน อัตราการเดินเครื่องของ IMIP และการเปลี่ยนแปลงของสินค้าคงคลังที่ท่าเรือจีน การสูญเสียอุปทานที่ยืดเยื้อ การลดลงของสินค้าคงคลัง และการฟื้นตัวของการซื้อของโรงงานร่วมกันจะเป็นพื้นฐานที่แข็งแกร่งขึ้นสำหรับการหนุนราคาอย่างยั่งยืน
ในขณะที่อุตสาหกรรมถลุงของอินโดนีเซียขยายตัว ปริมาณน้ำในแม่น้ำ น้ำชดเชยอุตสาหกรรม และสภาพการขนส่งกำลังกลายเป็นมาตรวัดกำลังการผลิตที่มีประสิทธิผลที่สำคัญมากขึ้นเรื่อยๆ การประเมินอุปทาน NPI ที่เชื่อถือได้ต้องพิจารณาสภาพการดำเนินงานเหล่านั้นควบคู่กับกำลังการผลิตติดตั้ง
เขียนโดย Bruce Chew
นักวิเคราะห์นิกเกิลและสเตนเลส Shanghai Metals Market
อีเมล: bruce.chew@metal.com
โทร: +601167087088
