แรงสั่นสะเทือนหลังการคุมเข้มเชิงมหภาคและปัจจัยหนุนพื้นฐานประสานกัน สัญญาดีบุก SHFE ที่มีปริมาณซื้อขายสูงสุดปรับฐาน [SMM บทวิเคราะห์ดีบุกช่วงเที่ยง]

บทวิเคราะห์ตลาดดีบุกภาคเที่ยง วันที่ 21 กันยายน 2026

1. บททบทวนราคา

วันนี้ ราคาดีบุกสปอต SMM #1 อยู่ที่ 408,300-410,400 หยวน/ตัน เฉลี่ย 409,350 หยวน/ตัน เพิ่มขึ้น 4,700 หยวน/ตัน จากวันทำการก่อนหน้า

สัญญาดีบุก SHFE ที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุดปรับตัวขึ้นในวันนี้ แตะระดับสูงสุดระหว่างวันที่ 410,460 หยวน/ตัน และต่ำสุดที่ 406,400 หยวน/ตัน ปิดภาคเช้าที่ 409,260 หยวน/ตัน เพิ่มขึ้น 3,900 หยวน/ตัน หรือ 0.96% จากราคาชำระก่อนหน้า สถานะคงค้างปรับลดลงต่อเนื่อง 1,947 สัญญาระหว่างวัน โดยการดีดตัวมาพร้อมกับเงินทุนไหลออกอย่างต่อเนื่อง จำกัดแรงซื้อไล่ราคา

ฝั่ง LME ดีบุก 3 เดือนปรับขึ้นเล็กน้อย ปัจจุบันอยู่ที่ 53,820 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน เพิ่มขึ้น 360 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน หรือ 0.67% จากวันทำการก่อนหน้า

2. ตลาดสปอต

การซื้อขายสปอตวันนี้ค่อนข้างเงียบเหงา สัปดาห์ที่แล้วเมื่อราคาอยู่ในระดับค่อนข้างต่ำ ผู้ประกอบการปลายน้ำโดยทั่วไปได้สต็อกสินค้าแบบกระจุกตัวไปแล้วหนึ่งรอบ สัปดาห์นี้หลังจากราคาฟิวเจอร์สดีดกลับเหนือ 400,000 หยวน ผู้เล่นปลายน้ำเปลี่ยนมาอยู่ในท่าทีรอดูและย่อยสต็อก โดยชะลอการจัดซื้อลงอย่างเห็นได้ชัด และธุรกรรมจริงมีจำกัด เมื่อใกล้ช่วงวันหยุดวันชาติ ตลาดคาดว่าจะมีอุปสงค์การเติมสต็อกเล็กน้อยก่อนวันหยุด แต่ปริมาณโดยรวมน่าจะจำกัด โดยขับเคลื่อนจากความต้องการหมุนเวียนที่จำเป็นเป็นหลัก

3. แนวโน้ม

หลังการตัดสินใจขึ้นอัตราดอกเบี้ย ผลกระทบจากการคุมเข้มนโยบายในต่างประเทศยังไม่คลี่คลาย วันศุกร์ที่แล้ว อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีปรับขึ้นอีก 4.9 จุดฐาน มาที่ 4.995% กลับเข้าใกล้ระดับ 5% ขณะที่อัตราผลตอบแทนอายุ 2 ปีปิดที่ 4.741% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ ดัชนีดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น 1.14% ในรอบสัปดาห์ เป็นการเพิ่มขึ้นรายสัปดาห์ที่มากที่สุดในรอบสามเดือน และตลาดยังคงคาดการณ์การขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนตุลาคม การแข็งค่าของอัตราผลตอบแทนและดอลลาร์กำลังสร้างแรงกดดันขาขึ้นต่อเนื่องต่อการประเมินมูลค่าโลหะพื้นฐาน ตลาดหุ้นสหรัฐก็แยกทิศทางเช่นกัน—ดาวโจนส์ปรับลงติดต่อกันสี่วัน ขณะที่แนสแด็กปรับขึ้นเพียงลำพังโดยได้แรงหนุนจากหุ้นเทคโนโลยี และปรากฏการณ์ "triple witching" ที่มีออปชันมูลค่าราว 7 ล้านล้านดอลลาร์หมดอายุยิ่งเพิ่มความผันผวนของตลาด

ภายใต้บริบทนี้ การดีดตัวต่อเนื่องของดีบุก SHFE สะท้อนถึงการต่อยอดการฟื้นตัวหลังจากปัจจัยลบก่อนหน้าถูกดูดซับไปมากแล้ว: การตัดสินใจเป็นไปตามคาด ทำให้แรงกดดันจากการคุมเข้มถึงจุดสูงสุดในระยะนี้ และแรงหนุนเชิงโครงสร้างจากอุปทานสปอตที่ตึงตัวและกำหนดการขายล่วงหน้าที่ยาวของผู้ผลิตยังคงผลักดันราคาฟิวเจอร์สให้ปรับสูงขึ้น

โดยพื้นฐานแล้ว ความคืบหน้าที่แหล่งเหมืองแร่ในเมียนมาร์ยังคงถูกจำกัดด้วยระดับน้ำและปัญหาเกรดแร่ และความกังวลของตลาดเกี่ยวกับอุปทานยังไม่จางหายไป ซึ่งเป็นปัจจัยหนุนราคา

ในระยะสั้น ราคาดีบุก SHFE อยู่ในช่วงสมดุลของการปรับฐานระหว่างแรงกดดันหลังการตึงตัวและปัจจัยพื้นฐานที่หนุน เนื่องจากใกล้ถึงวันหยุด ผู้ร่วมตลาดค่อยๆ ถอนตัวและการซื้อขายสปอตเริ่มเงียบลง หากไม่มีปัจจัยขับเคลื่อนใหม่ ศูนย์กลางราคาอาจอ่อนตัวลงเล็กน้อยก่อนวันหยุด คาดว่าสัญญาดีบุก SHFE ที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุดจะปรับฐานในกรอบ 402,000-409,000 หยวน/ตันในระยะสั้น โดยมีแนวต้านใกล้ 410,000 หยวน/ตันด้านบน และระดับ 400,000 หยวนเป็นแนวรับหลักด้านล่าง