ตลาดเศษทองแดงปรับตัวรุนแรงจากราคาที่ร่วงลง ขณะที่ข้อจำกัดด้านอุปทานยังคงอยู่

สัปดาห์นี้ (14-17 ก.ย.) ตลาดเศษทองแดงปรับตัวอย่างรุนแรง หลังจากราคาทองแดงย่อตัวลงอย่างมีนัยสำคัญจากจุดสูงสุดของสัปดาห์ก่อนที่สูงกว่า 112,000 หยวน/ตัน มาทำจุดต่ำสุดที่ 108,370 หยวน/ตันในช่วงปลายสัปดาห์ สัญญาทองแดง SHFE ที่มีปริมาณซื้อขายสูงสุดยังคงปรับตัวลงจาก 108,240 หยวน/ตันในช่วงต้นสัปดาห์ ไปแตะจุดต่ำสุดระหว่างสัปดาห์ที่ 107,320 หยวน/ตัน หลังการเปลี่ยนสัญญา เมื่อธนาคารกลางสหรัฐฯ ประกาศขึ้นอัตราดอกเบี้ยและตลาดซึมซับข่าวแล้ว ราคาทองแดงหยุดปรับตัวลงและทรงตัว ก่อนดีดกลับมาที่ 108,370 หยวน/ตัน จุดศูนย์กลางราคารายสัปดาห์ปรับตัวลงอย่างชัดเจนเมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อน ด้านอุปทาน ตลาดวัตถุดิบทองแดงทุติยภูมิยังคงมีสต็อกในสังคมต่ำ ผู้ขายซึ่งขายอย่างต่อเนื่องในช่วงที่ราคาพุ่งขึ้นเมื่อสัปดาห์ก่อน มีวัสดุพร้อมขายจำกัด เมื่อราคาทองแดงปรับตัวลง พวกเขามักยืนราคาและชะลอการขาย โดยมีความเต็มใจขายต่ำ วัสดุที่ซื้อมาส่วนใหญ่ใช้เพื่อส่งมอบคำสั่งซื้อเดิม มากกว่าจะเพิ่มอุปทานใหม่เข้าสู่ตลาด ทำให้การปรับตัวลงของราคาวัตถุดิบมีจำกัด และยังผลักดันให้ราคาดีดกลับสวนทาง ราคาวัตถุดิบทองแดงทุติยภูมิปรับลงก่อนแล้วจึงปรับขึ้นในสัปดาห์นี้ โดยลดลง 300 หยวน/ตันเมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อนในช่วงต้นสัปดาห์ จากนั้นลดอีก 600 หยวน/ตัน ก่อนดีดกลับ 300 หยวน/ตันในสองวันติดต่อกันหลังจากราคาทรงตัวหลังการเปลี่ยนสัญญา โดยรวมแล้วราคาแสดงความแข็งแกร่งอย่างเห็นได้ชัด ส่วนต่างราคาระหว่างโลหะปฐมภูมิและเศษทองแดงแคบลงจาก 2,481 หยวน/ตัน เป็น 2,125 หยวน/ตัน ก่อนดีดกลับเป็น 2,621 หยวน/ตัน ขณะเดียวกัน ข้อจำกัดพื้นฐานของอุปทานรวมภาษีที่จำกัดยังไม่ได้รับการแก้ไข โดยอัตราใบกำกับภาษีรวมภาษียังคงสูงอยู่ที่ประมาณ 12% ผู้ประกอบการแท่งทองแดงทุติยภูมิเร่งหาซื้อวัตถุดิบทองแดงทุติยภูมิรวมภาษี แต่สต็อกในสังคมของวัตถุดิบทองแดงทุติยภูมิในประเทศยังคงต่ำ ปริมาณการจัดซื้อจริงมีจำกัดอย่างมาก และการหมุนเวียนในตลาดยังคงซบเซา ด้านการนำเข้า ตัวชี้วัดที่ต้องชำระสูงสำหรับเศษทองแดงจากต่างประเทศ และการผลักดันในยุโรปและสหรัฐฯ ให้รีไซเคิลทรัพยากรหมุนเวียนภายในประเทศ ทำให้การไหลข้ามพรมแดนของเศษทองแดงเกรดสูงตึงตัวขึ้น จำกัดการบรรเทาจากการนำเข้าที่เพิ่มขึ้นต่อภาวะตึงตัวในประเทศ โดยรวมแล้ว ด้านอุปทานมีลักษณะ "ยืนราคาและจำกัดการขายเป็นหลัก โดยการลดราคาเพื่อระบายวัสดุเป็นรอง"

ภายใต้บริบทนี้ ความเต็มใจซื้อของผู้ประกอบการแท่งทองแดงทุติยภูมิฟื้นตัวอย่างชัดเจนเมื่อราคาทองแดงย่อตัวลง ตามข้อมูลของ SMM อัตราการเดินเครื่องของผู้ประกอบการแท่งทองแดงทุติยภูมิอยู่ที่ 10.27% ในสัปดาห์นี้ เพิ่มขึ้น 1.53 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อน แต่ลดลง 13.06 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับปีก่อน ผู้ประกอบการแท่งทองแดงทุติยภูมิซึ่งรับคำสั่งซื้อราคาสูงในช่วงที่ราคาพุ่งขึ้นเมื่อสัปดาห์ก่อน เข้าสู่วงจรการล็อกวัตถุดิบและการส่งมอบ เพื่อลดต้นทุนและรับประกันการส่งมอบคำสั่งซื้อเดิม ผู้ประกอบการแท่งจึงเร่งหาซื้อวัตถุดิบทองแดงทุติยภูมิราคาต่ำเพื่อเติมสต็อกในสัปดาห์นี้ ดัชนีความเชื่อมั่นการจัดซื้อปรับขึ้นจาก 1.82 ในช่วงต้นสัปดาห์ ไปแตะจุดสูงสุดระหว่างสัปดาห์ที่ 1.92-1.95 โดยเฉพาะการค้นหาอุปทานวัตถุดิบทองแดงทุติยภูมิรวมภาษีอย่างแข็งขัน อย่างไรก็ตาม ราคาวัตถุดิบที่สูงส่งผลโดยตรงต่อต้นทุนการผลิตแท่งทองแดงทุติยภูมิ ราคาเสนอขายแท่งสำเร็จรูปเทียบกับสัญญาฟิวเจอร์สเปลี่ยนจากส่วนลดเป็นส่วนเพิ่ม ส่วนเพิ่มเฉลี่ยของราคาแท่งทองแดงทุติยภูมิในเจียงซีเทียบกับฟิวเจอร์สอยู่ที่ 153 หยวน/ตัน ส่วนต่างราคาเฉลี่ยระหว่างแท่งทองแดงปฐมภูมิและทุติยภูมิถูกบีบอัดอย่างมากเหลือ 766 หยวน/ตัน ลดลง 1,162 หยวน/ตันเมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อน และลดลงชั่วคราวแตะระดับต่ำสุดที่ 300 หยวน/ตันกลางสัปดาห์ ข้อได้เปรียบด้านการทดแทนทางเศรษฐกิจของแท่งทองแดงทุติยภูมิแทบหมดไป ส่งผลให้กำไรขั้นต้นเฉลี่ยรายสัปดาห์ที่คำนวณโดยแบบจำลองกำไรขั้นต้นการขายแท่งทองแดงทุติยภูมิของ SMM อยู่ที่เพียง 493 หยวน/ตัน ลดลง 507 หยวน/ตันเมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อน บีบอัดความสามารถในการทำกำไรขององค์กรอย่างรุนแรง ผู้ประกอบการสายไฟและสายเคเบิลปลายทางแสดงความเต็มใจซื้อต่ำ และธุรกรรมโดยรวมในตลาดอยู่ในระดับปานกลาง มีเพียงการเติมสต็อกที่จำเป็นและการส่งมอบคำสั่งซื้อเดิม สัปดาห์นี้มีลักษณะการเผชิญหน้าแบบ "ผู้ประกอบการแท่งต้องการซื้อ ผู้ขายไม่เต็มใจขาย"โดยรวมแล้ว ความขัดแย้งหลักในตลาดเศษทองแดงสัปดาห์นี้คือความไม่สอดคล้องเชิงโครงสร้างระหว่าง "การย่อตัวของราคาทองแดงที่กระตุ้นความต้องการเติมสต็อกของผู้ผลิตแท่ง" และ "สต็อกวัตถุดิบต่ำ ผู้ขายยืนราคา และอุปทานรวมภาษีหายาก" ราคาทองแดงย่อตัวจากจุดสูงสุด 112,000 มาอยู่ที่ประมาณ 107,000 เปิดโอกาสให้ผู้ผลิตแท่งล็อกต้นทุนวัตถุดิบในระดับต่ำ และความเชื่อมั่นการจัดซื้อฟื้นตัวอย่างชัดเจน อย่างไรก็ตาม ข้อจำกัดพื้นฐานของสต็อกเศษทองแดงในสังคมที่ต่ำและอุปทานรวมภาษีที่จำกัดโดยธรรมชาติยังไม่ได้รับการแก้ไข ผู้ขายชะลอการขายและยืนราคาท่ามกลางราคาที่ปรับลง ทำให้ราคาวัตถุดิบปรับลงน้อยกว่าราคาทองแดงแคโทดมาก บีบอัดส่วนต่างราคาระหว่างแท่งทองแดงแคโทดและแท่งทองแดงทุติยภูมิให้อยู่ในช่วงที่ไม่คุ้มค่าทางเศรษฐกิจต่ำกว่า 1,000 หยวน จำกัดการทดแทนแท่งทองแดงแคโทดด้วยแท่งทองแดงทุติยภูมิอย่างรุนแรง เมื่อมองไปข้างหน้า รูปแบบของราคาวัตถุดิบที่ต้านการปรับลงและยืนราคาไม่น่าจะดีขึ้นในเชิงพื้นฐาน และตลาดแท่งทองแดงทุติยภูมิจะยังคงแสดงสมดุลอ่อนแอของ "ผู้ผลิตแท่งเติมสต็อกตามความต้องการจำเป็น ผู้ขายยืนราคาและชะลอการขาย ส่วนต่างราคาระหว่างแท่งทองแดงแคโทดและแท่งทองแดงทุติยภูมิต่ำ และธุรกรรมแบบเป็นจังหวะ" การฟื้นตัวอย่างแท้จริงของการบริโภคทางกายภาพยังคงรอส่วนต่างราคาระหว่างแท่งทองแดงแคโทดและแท่งทองแดงทุติยภูมิกลับสู่ช่วงที่คุ้มค่าทางเศรษฐกิจสูงกว่า 1,500 หยวน/ตัน หรือการลดลงอย่างมีนัยสำคัญของต้นทุนใบกำกับภาษีเพื่อสร้างอัตรากำไรที่เหมาะสมให้ผู้ผลิตแท่งอีกครั้ง