การขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดสหรัฐฯ มีผลบังคับใช้ ราคาซิลเวอร์ร่วง 5% รายสัปดาห์; รอการฟื้นตัวของความเชื่อมั่นหลังแรงขายขาลงเริ่มหมดแรง [SMM Silver Weekly Review]

[รีวิวราคาเงินและคาดการณ์]

สัปดาห์นี้ ราคาเงิน SMM 1# ร่วงลงอย่างรุนแรง โดยกราฟรายสัปดาห์เกิดแท่งเทียนขาลงขนาดกลาง และจุดศูนย์กลางราคาปรับตัวลดลงอย่างชัดเจน ราคาดิ่งลงในช่วงต้นสัปดาห์ จากนั้นทรงตัวและดีดกลับช่วงกลางสัปดาห์ ก่อนจะร่วงลงอีกครั้งในวันพฤหัสบดี แล้วฟื้นตัวเล็กน้อย ตลอดสัปดาห์ราคาลดลงเกือบ 800 หยวน/กก. หรือประมาณ 5%

ด้านปัจจัยมหภาค สัปดาห์นี้บรรยากาศมหภาคโดยรวมเป็นลบต่อราคา ในแง่ลบ ดัชนี CPI เดือนสิงหาคมของสหรัฐฯ อยู่ที่ 3.4% เมื่อเทียบรายปี และ Core CPI อยู่ที่ 0.3% เมื่อเทียบรายเดือน สูงกว่าคาดทั้งคู่ ทำให้ความน่าจะเป็นที่ตลาดคาดการณ์ว่าจะขึ้นดอกเบี้ย 25 bp ในเดือนกันยายนพุ่งขึ้นเหนือ 92% ช่วงต้นวันพุธ FOMC มีมติเอกฉันท์ขึ้นดอกเบี้ย 25 bp เป็น 3.75-4.00% ซึ่งเป็นการขึ้นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2023 และเจ้าหน้าที่ 16 รายคาดว่าจะมีการขึ้นอีกอย่างน้อยหนึ่งครั้งในปีนี้ ดัชนีดอลลาร์สหรัฐทะลุ 100 และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 2 ปี ปรับขึ้นสู่ 4.744% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดใหม่นับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2024 วอลช์ระบุว่าเงินเฟ้อสูงเกินไปและยืดเยื้อมานานเกินไป ในแง่บวก การซื้อทองคำอย่างต่อเนื่องของธนาคารกลางทั่วโลกเป็นปัจจัยหนุนราคาโลหะมีค่า ทรัมป์ออกมาคัดค้านการขึ้นดอกเบี้ยอย่างเปิดเผยและเรียกร้องให้ลดดอกเบี้ยลงเหลือ 1% หรือต่ำกว่า ซึ่งสร้างช่องว่างเชิงนโยบาย ค่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางและราคาพลังงานที่สูงช่วยหนุนคุณสมบัติสินทรัพย์ปลอดภัย ตลอดสัปดาห์ ตลาดจับตาการดำเนินการขึ้นดอกเบี้ยของ FOMC และการส่งสัญญาณทิศทางอัตราดอกเบี้ย หลังการประชุม ราคาเงินแสดงรูปแบบ “ขายข่าวลือ ซื้อข่าวจริง” ด้วยการทรงตัวและฟื้นตัว เนื่องจากปัจจัยลบถูกสะท้อนในราคาไปมากแล้ว

ในตลาดสปอต ข้อเสนอ TD ยังคงมีพรีเมียมเล็กน้อยในสัปดาห์นี้ (พรีเมียม 2.5-3 หยวน/กก.) ในเซี่ยงไฮ้ ส่วนต่างราคาเทียบกับสัญญา SHFE ที่มีสภาพคล่องสูงสุด 2610 ขยายจาก 30-20 หยวน/กก. เป็นประมาณ 50 หยวน/กก. ช่วงต้นสัปดาห์ ราคาเงินที่ร่วงลงอย่างรุนแรงกระตุ้นให้เกิดการซื้อเมื่อราคาอ่อนตัวบ้าง ผู้ขายมีความเต็มใจขายมากขึ้น และช่องว่างการต่อรองขยายกว้างขึ้น ช่วงกลางสัปดาห์ ก่อนการประชุมนโยบาย ความรู้สึกระมัดระวังของผู้ซื้อปลายทางอยู่ในระดับสูง โดยส่วนใหญ่ซื้อตามความจำเป็น และการซื้อขายเอนเอียงไปทางข้อเสนอราคาต่ำ ในวันประกาศขึ้นดอกเบี้ย ข้อเสนอของผู้ขายยังคงทรงตัว แต่แรงซื้อตามมีน้อยและปริมาณการซื้อขายเบาบาง หลังการตัดสินใจมีผล ผู้ซื้อปลายทางยังคงกังวลราคาสูง ความกระตือรือร้นในการจัดซื้ออยู่ในระดับปานกลาง โดยรวมการซื้อขายชะลอตัวลงอย่างชัดเจนเมื่อเทียบรายสัปดาห์ และการซื้อขายกระจุกตัวตั้งแต่พรีเมียมเล็กน้อยจนถึงราคาเสมอตัว

มองไปข้างหน้า เมื่อ “บูต” การขึ้นดอกเบี้ยของเฟดสหรัฐลงสู่พื้นแล้ว และปัจจัยลบส่วนใหญ่ถูกสะท้อนในราคาไปมาก ตลาดได้ย่อยสัญญาณนโยบายแล้ว ขณะเดียวกัน แรงหนุนระยะกลางจากการซื้อทองคำของธนาคารกลางทั่วโลกและพรีเมียมสินทรัพย์ปลอดภัยในตะวันออกกลางยังคงอยู่ ระยะสั้น เงินอาจมีช่วงให้ฟื้นความเชื่อมั่น แต่ดอกเบี้ยสูงและดอลลาร์สหรัฐแข็งค่ายังเป็นแรงต้าน และการกลับทิศของแนวโน้มยังต้องอาศัยข้อมูลเพิ่มเติมเพื่อยืนยัน

กรอบราคาสัปดาห์หน้า คาดว่าฟิวเจอร์ส SGE อยู่ที่ 15,300 หยวน/กก. ด้านล่าง และ 16,200 หยวน/กก. ด้านบน; ฟิวเจอร์ส LBMA อยู่ที่ 62 ดอลลาร์/ออนซ์ ด้านล่าง และ 66 ดอลลาร์/ออนซ์ ด้านบน สำหรับพรีเมียมสปอต คาดว่าราคาประกาศ TD จะทรงตัวใกล้ระดับเท่าทุน สัปดาห์นี้ พรีเมียมสปอตแท่งเงิน SMM ในฮ่องกง (เทียบกับ LBMA) มีส่วนลดค่อนข้างมาก โดยหลักมาจากหน้าต่างนำเข้าเปิด โดยเฉพาะ พรีเมียมส่งออกการค้าผ่านกระบวนการอยู่ที่ส่วนลด 0.15–0.1 ดอลลาร์/ออนซ์ และพรีเมียมนำเข้าการค้าทั่วไปอยู่ที่ส่วนลดราว 0.05 ดอลลาร์/ออนซ์ โดยช่วงราคาเสนอรวมอยู่ที่ส่วนลด 0.15 ถึง 0.05 ดอลลาร์/ออนซ์

[บทวิเคราะห์ข้อมูลเงินรายสัปดาห์]

ณ วันที่ 17 กันยายน สถานะคงค้างของ ETF เงินอยู่ที่ 15,226.98 เมตริกตัน ลดลง 0.35% MoM อัตราส่วนทอง/เงินของ LBMA อยู่ที่ 67 ช่วงหลังมีสัญญาณฝั่งซื้อและฝั่งขายถี่ ทำให้โลหะมีค่าถูกกดดันให้ปรับลง

สต็อกรายสัปดาห์: ณ วันที่ 17 กันยายน สต็อกสังคมรวมของ SMM อยู่ที่ 3,883 เมตริกตัน เพิ่มขึ้น 12 เมตริกตันจากงวดก่อน สต็อก SHFE เพิ่มขึ้น 8.2 เมตริกตัน WoW ยุติการลดสต็อกเล็กน้อยต่อเนื่อง 2 สัปดาห์ก่อนหน้า สาเหตุหลักคือ ก่อนการบังคับใช้นโยบายหลังการประชุมในสัปดาห์นั้น การซื้อในตลาดสปอตโดยรวมค่อนข้างระมัดระวังและการมีส่วนร่วมของการบริโภคลดลง; อีกทั้งช่วงพีกของการส่งมอบแบบกระจุกตัวสำหรับคำสั่งส่งออกการค้าผ่านกระบวนการได้ผ่านไปแล้ว และปริมาณรับซื้อเพื่อส่งออกสัปดาห์นี้ลดลง MoM ใบรับรองคลังของตลาดแลกเปลี่ยนทองคำเพิ่มขึ้น 2.47 เมตริกตันจากงวดก่อน และจังหวะการสะสมสต็อกโดยรวมชะลอลง ในตลาดต่างประเทศ LBMA มีการลดสต็อกเล็กน้อย ขณะที่สต็อก COMEX ยังคงเพิ่มขึ้น โดยรวมแล้ว สต็อกทั้งในจีนและต่างประเทศสะสมเพิ่มขึ้นพร้อมกัน สะท้อนว่าอุปทานและอุปสงค์ฝั่งสปอตของเงินทั่วโลกยังอยู่ในภาวะล้นตัว