SHFE ดีบวกเพิ่มขึ้น 1.24% ข้ามคืน ปิดที่ 400,240 โดยระดับ 400,000 กลายเป็นแนวรับใหม่ [สรุปการประชุมช่วงเช้าดีบุก SMM]

รายงานการประชุมเช้า SMM ดีบุก | ดีบุก SHFE ปรับขึ้น 1.24% ข้ามคืน ปิดที่ 400,240 โดยระดับ 400,000 กลายเป็นแนวรับใหม่

[ฟิวเจอร์ส] ดีบุก LME 3M วันที่ 16 ก.ย. รายงานที่ 52,400 ดอลลาร์/ตัน (+0.6%) หลังปิดที่ 52,085 ดอลลาร์ในวันที่ 15 ก.ย. สัญญาดีบุก SHFE ที่มีปริมาณซื้อขายสูงสุดเปิดที่ 395,380 หยวน/ตันในวันที่ 16 ก.ย. (ช่วงกลางวัน T-1) ปรับลงระหว่างวันแตะ 389,420 ก่อนดีดกลับอย่างรวดเร็ว ขึ้นไปสูงสุดที่ 400,370 และปิดที่ 398,430 หยวน/ตัน เพิ่มขึ้น 3,910 หรือ 0.99% (ราคาชำระก่อนหน้า 394,520) ปริมาณสัญญาคงค้างลดลงจาก 35,200 สัญญาเหลือ 32,500 สัญญา (-2,700 สัญญา) โดยมีการซื้อขายระหว่างวันคึกคักแต่มีสถานะเก็งกำไรบางส่วนถูกถอนออก สัญญาดีบุก SHFE ที่มีปริมาณซื้อขายสูงสุดปิดที่ 400,240 หยวน/ตันในช่วงเช้ามืดของคืนวันที่ 17 ก.ย. เพิ่มขึ้น 4,920 หรือ 1.24% โดยปริมาณสัญญาคงค้างอยู่ที่ 31,845 สัญญา เนื่องจากกระแสเงินทุนอุ่นขึ้นก่อนและหลังการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

[สินค้าคงคลังสามมิติ] สินค้าคงคลังดีบุก LME เพิ่มขึ้น 100 ตันเป็น 4,990 ตันในวันที่ 16 ก.ย. (ลดลง 230 ตันเป็น 4,890 ตันในวันที่ 15 ก.ย.) โดยสัดส่วนใบสำคัญยกเลิกอยู่ที่ประมาณ 27% ในช่วงนี้ สินค้าคงคลังสังคมแท่งดีบุก SMM ของจีนอยู่ที่ 9,425 ตันในสัปดาห์ของวันที่ 11 ก.ย. โดยมีการสะสมสินค้าคงคลังรายสัปดาห์ 1,533 ตัน เพิ่มขึ้น 19.4% โดยเซี่ยงไฮ้เพิ่มขึ้น 801 ตันเป็น 4,142 ตัน และซูโจวเพิ่มขึ้น 386 ตันเป็น 1,170 ตัน เป็นสองปัจจัยหลัก สินค้าคงคลังดีบุก SHFE อยู่ที่ 7,652 ตันในวันที่ 11 ก.ย. (+1,153)

[มหภาค] ธนาคารกลางสหรัฐประกาศการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยเมื่อเวลา 02.00 น. ของวันที่ 17 ก.ย. ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25bp เป็นช่วง 3.75%-4.00% ซึ่งเป็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในรอบกว่าสามปี (CME FedWatch แสดงความน่าจะเป็น 94.5% ในวันที่ 16 ก.ย.) อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีแตะ 5.041% ระหว่างวัน สูงสุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2550 ส่วนอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 20 ปีแตะระดับสูงสุดใหม่นับตั้งแต่มีการนำกลับมาใช้ใหม่ อัตราดอกเบี้ยลูกค้าชั้นดีของแบงก์ออฟอเมริกามีผลที่ 7.00% ตั้งแต่วันที่ 17 ก.ย. ความคาดหวังการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยถูกสะท้อนในราคาไปมากแล้วก่อนหน้านี้ และความเชื่อมั่นตลาดเปลี่ยนเป็น “ข่าวดีกลายเป็นจริง” หลังการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเกิดขึ้น

[ปัจจัยพื้นฐาน] ด้านแร่: ฤดูฝนในเมียนมากำลังสิ้นสุดลงเรื่อย ๆ และการส่งออกหัวแร่ดีบุกฟื้นตัวเล็กน้อย แต่ระดับน้ำและเกรดจำกัดการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญภายในปีนี้ การนำเข้าหัวแร่ดีบุกจากเมียนมาในเดือนกรกฎาคมอยู่ที่ 4,569 ตันในปริมาณกายภาพ (เทียบเท่าปริมาณโลหะ 1,077 ตัน ลดลง 27% MoM) โดยค่าเฉลี่ยรายเดือนช่วงครึ่งปีหลังไปจีนอยู่ที่ประมาณ 1,300 ตัน Snอินโดนีเซีย Timah ส่งออก 4,564 ตันในเดือนสิงหาคม (เพิ่มขึ้น 52% MoM) โดยการปล่อยโควตา RKAB ยังคงดำเนินต่อไป สายพันธุ์ Ebola Bundibugyo ใน DRC มีผู้ป่วยยืนยัน 6,186 ราย และเสียชีวิต 3,007 ราย ณ วันที่ 1 ก.ย. (อัตราการเสียชีวิต 48.6%) โดยความเสี่ยงด้านปฏิบัติการในภูมิภาคยังคงมีอยู่ ด้านการถลุง: ในสัปดาห์ของวันที่ 11 ก.ย. อัตราการเดินเครื่องรวมในยูนนานและเจียงซีอยู่ที่ประมาณ 68.14% (สูงสุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน) โดยอัตราการเดินเครื่องของยูนนานเพิ่มขึ้นเกิน 90% การนำเข้าดีบุกบริสุทธิ์เดือนกรกฎาคมอยู่ที่ 2,269 ตัน (เพิ่มขึ้น 84.75% MoM) ส่วนใหญ่เกิดจากการปล่อยใบอนุญาตส่งออกของอินโดนีเซียที่คั่งค้างก่อนหน้านี้อย่างกระจุกตัว TC ยังคงอยู่ที่ 18,000 หยวน/ตันสำหรับเกรด 40% ยูนนาน และ 14,000 หยวน/ตันสำหรับเกรด 60% กว่างซี เจียงซี และหูหนาน ด้านอุปสงค์: อัตราการเดินเครื่องของกิจการบัดกรี SMM เดือนกรกฎาคมอยู่ที่ 72.8% (ลดลง 6pp MoM) ทรงตัวที่ 72.8% ตั้งแต่เดือนกรกฎาคมถึงสิงหาคม โดยการจัดซื้อแบบทันเวลาเป็นหลักในช่วงนอกฤดูอิเล็กทรอนิกส์ การฟื้นตัวช่วงพีคเดือนกันยายนยังไม่ชัดเจน และความเต็มใจซื้อเมื่อราคาอ่อนตัวลดลง ความต้องการดีบุกสำหรับ AI/computing คาดว่าจะอยู่ที่ 19,300 ตันในปี 2026E และ 41,100 ตันในปี 2030E (CAGR 16%) โดยการบริโภคดีบุกของเซิร์ฟเวอร์จีนเติบโตเฉลี่ยปีละ 29% ตั้งแต่ปี 2026 ถึง 2030 ทำให้เรื่องเล่าอุปสงค์ระยะยาวยังคงอยู่

[ตลาดสปอต] ทบทวน T-1 (16 ก.ย.): ช่วงเช้าราคาลงไปแตะระดับ 390,000 ก่อนดีดกลับอย่างรวดเร็ว ปิดเที่ยงที่ 396,670 หยวน/ตัน ธุรกรรมสปอตกระจุกตัวในช่วงราคาต่ำต้นเซสชัน โดยผู้ขายส่วนใหญ่รายงานสต็อกสปอตตึงตัวและบางส่วนถูกขายล่วงหน้า ดันพรีเมียมพุ่งสูงขึ้น แต่ธุรกรรมเบาบางหลังดีดกลับเร็ว และ sentiment รอดูของตลาดเพิ่มขึ้น แนวโน้มเช้า T-day (17 ก.ย.): หลังการขึ้นดอกเบี้ยเกิดขึ้นจริง แรงกดดันมหภาคคลี่คลายเล็กน้อย SHFE tin ปิดเซสชันข้ามคืนที่ 400,240 ทรงตัวเหนือระดับ 400,000 จับตาว่ากรอบ 390,000-405,000 จะยืนได้หรือไม่ ด้านปัจจัยพื้นฐาน อุปทานแร่ตึงตัวและการฟื้นตัวของสต็อกสังคมหักล้างกัน ส่วนอุปสงค์ช่วงพีคยังต้องรอการยืนยัน คาดวันนี้ไต่ขึ้นเล็กน้อย และจับตาแนวต้านที่ระดับ 410,000 ในเซสชันกลางคืน

ข้อสรุปสำคัญ: หลังการขึ้นดอกเบี้ยเกิดขึ้นจริง SHFE tin ทรงตัวที่ระดับ 400,000 โดยความคาดหวังการขึ้นดอกเบี้ยถูกสะท้อนในราคาไปมากแล้ว การฟื้นตัวของสต็อกสังคมยังคงคลายตรรกะสต็อกต่ำ แต่เรื่องเล่าระยะยาวด้าน AI/computing และข้อจำกัดด้านแร่ยังให้แรงหนุนระยะกลาง คาดวันนี้เคลื่อนไหว sideways ในกรอบ 390,000-405,000 จับตาแนวต้าน 410,000 และแนวรับ 390,000 ในเซสชันกลางคืน