[SMM Analysis] สต็อกลดลงและพรีเมียมสปอต: จุดเปลี่ยนมาถึงแล้วสำหรับตลาดตะกั่ว

        ข่าว SMM วันที่ 16 กันยายน: วันนี้ สัญญาเซี่ยงไฮ้เลด 2610 ยังคงผันผวนอ่อนตัว โดยระหว่างวันร่วงลงแตะ 15,750 หยวน/ตัน ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบเกือบหนึ่งเดือน ตรงกันข้ามกับตลาดฟิวเจอร์สเซี่ยงไฮ้เลดที่อ่อนแอ ตลาดสปอตตะกั่วในประเทศกลับเปลี่ยนแปลงอย่างเงียบ ๆ อุปทานแท่งตะกั่วหดตัว ประกอบกับอุปสงค์ฟื้นตัวตามฤดูกาล อุปทานสปอตตึงตัวขึ้น และส่วนต่างราคาเปลี่ยนจากส่วนลดเป็นส่วนเพิ่ม ปัจจุบัน เซี่ยงไฮ้เลดเผชิญแรงกดดันหลักจากความคาดหวังมหภาคต่างประเทศเรื่องการขึ้นดอกเบี้ยของเฟด เมื่อข่าวร้ายด้านมหภาคถูกดูดซับจนหมดแล้ว ราคาตะกั่วคาดว่าจะกลับมาซื้อขายตามปัจจัยพื้นฐานและดีดตัวกลับ

บทวิเคราะห์ฟิวเจอร์ส: ความคาดหวังมหภาคกดดันโลหะนอกกลุ่มเหล็ก เซี่ยงไฮ้เลดร่วงแตะ 15,750 หยวน/ตัน

        หลังจากราคาตะกั่วร่วงลงอย่างหนักเมื่อวันจันทร์ เซี่ยงไฮ้เลดยังคงผันผวนอ่อนตัวในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา เมื่อคืนนี้ สัญญาเซี่ยงไฮ้เลด 2610 ร่วงลงอีกแตะ 15,750 หยวน/ตัน ทำจุดต่ำสุดใหม่ในรอบกว่าหนึ่งเดือน โดยปัจจัยมหภาคกลายเป็นตัวรบกวนสำคัญที่กดดันราคาตะกั่ว จุดสนใจของตลาดขณะนี้อยู่ที่การประชุม FOMC เดือนกันยายนของเฟด การประชุมจะจัดขึ้นวันที่ 15-16 กันยายน ตามเวลาสหรัฐฯ โดยการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยและข้อมูลนโยบายที่เกี่ยวข้องจะประกาศในช่วงเช้าตรู่ของวันที่ 17 กันยายน ตามเวลาปักกิ่ง จากข้อมูล CME "FedWatch" วันที่ 16 กันยายน: ความน่าจะเป็นที่เฟดคงอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนอยู่ที่ 7.6% และความน่าจะเป็นสะสมของการขึ้นดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานอยู่ที่ 92.4%

ด้านอุปทาน: การซ่อมบำรุงแบบกระจุกตัวของโรงถลุงตะกั่วปฐมภูมินำมาซึ่งการลดกำลังผลิตอย่างมีนัยสำคัญ การกลับมาดำเนินการของตะกั่วทุติยภูมิต่ำกว่าคาด

        ในเดือนกันยายน โรงถลุงตะกั่วปฐมภูมิในประเทศเข้าสู่รอบการซ่อมบำรุงแบบกระจุกตัว โดยปริมาณอุปทานที่ลดลงรวมเกิน 20,000 ตัน สำหรับตะกั่วทุติยภูมิ ความคืบหน้าในการกลับมาดำเนินการของโรงถลุงต่ำกว่าคาดการณ์ นอกจากนี้ ราคาตะกั่วที่ลดลงอย่างต่อเนื่องทำให้การขาดทุนในการผลิตตะกั่วทุติยภูมิขยายวงกว้างขึ้น ส่งผลให้ความเต็มใจขายของโรงถลุงลดลง โดยมีการชะลอการขายในราคาต่ำอย่างแพร่หลาย

        สินค้าคงคลังของโรงถลุงตะกั่วทั้งปฐมภูมิและทุติยภูมิลดลง และอุปทานแท่งตะกั่วในตลาดค่อย ๆ ลดลง ในพื้นที่การผลิตหลัก เช่น เหอหนาน หูหนาน และยูนนาน สินค้าคงคลังของโรงถลุงตะกั่วปฐมภูมิถูกดึงออกอย่างรวดเร็วโรงถลุงบางแห่งขายสต็อกสปอตหมดแล้วและเริ่มเปิดขายล่วงหน้า ณ วันที่ 16 กันยายน คำสั่งซื้อล่วงหน้าไกลสุดของโรงถลุงตะกั่วปฐมภูมิถูกจัดคิวถึงวันที่ 25 ตุลาคม

ด้านอุปสงค์: ฤดูสูงสุดตามประเพณีของแบตเตอรี่ตะกั่ว-กรดเป็นจริง การสต็อกก่อนวันหยุดของปลายน้ำเริ่มขึ้น

        ในไตรมาส 3 ตลาดแบตเตอรี่ตะกั่ว-กรดดีขึ้นตามฤดูกาล โดยอุปสงค์แบตเตอรี่จักรยานไฟฟ้าและแบตเตอรี่ยานยนต์ดีขึ้นพร้อมกัน ประกอบกับโปรโมชันเชิงรุกของบริษัทแบตเตอรี่ในเดือนสิงหาคม ผู้จัดจำหน่ายรับสินค้าจำนวนมาก เพื่อส่งมอบคำสั่งซื้อก่อนหน้า บริษัทแบตเตอรี่โดยทั่วไปเร่งการผลิตในระดับที่ต่างกันในเดือนกันยายน นอกจากนี้ ด้วยช่วงสต็อกตามประเพณีก่อนวันหยุดไหว้พระจันทร์และวันชาติ อุปสงค์การจัดซื้อแท่งตะกั่วปลายน้ำถูกปล่อยออกมา โดยเฉพาะหลังจากราคาตะกั่วร่วงต่ำกว่า 16,000 หยวน/ตันในสัปดาห์นี้ ความกระตือรือร้นของปลายน้ำในการซื้อเมื่อราคาอ่อนตัวเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ การเติมสต็อกแบบทันความต้องการแบบรวมศูนย์ยิ่งเผาผลาญสต็อกหมุนเวียนในตลาดสปอตและทำให้ตลาดสปอตตึงตัวขึ้น

ส่วนต่างราคาตะกั่วสปอตพลิกกลับ: ส่วนลดแคบลงอย่างรวดเร็ว หลายภูมิภาคกลับมาซื้อขายแบบพรีเมียม

        การเปลี่ยนแปลงของพลวัตอุปสงค์-อุปทานสะท้อนโดยตรงในส่วนต่างราคาฟิวเจอร์ส-สปอต ส่วนลดสปอตตะกั่วในประเทศแคบลงอย่างรวดเร็วจากระดับก่อนหน้าและกลายเป็นการซื้อขายแบบพรีเมียม ในเหอหนาน ราคาเสนอขายหน้าโรงงานตะกั่วปฐมภูมิเปลี่ยนจากส่วนลด 100-150 หยวน/ตันเทียบกับสัญญา Shanghai lead 2610 เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เป็นราคาหน้าโรงงานเท่าตลาดในวันนี้ (16 กันยายน) ในหูหนาน ธุรกรรมตะกั่วปฐมภูมิเพิ่มขึ้นจากราคาเท่ากับราคาเฉลี่ย SMM 1# lead เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เป็นพรีเมียม 100-120 หยวน/ตันหน้าโรงงาน รูปแบบพรีเมียมสปอตยืนยันอุปทานสปอตตึงตัวในตลาด โดยกิจกรรมการซื้อขายระหว่างวิสาหกิจต้นน้ำและปลายน้ำเพิ่มขึ้น

แนวโน้ม: หลังจากอุปสรรคมหภาคจางหาย ราคาตะกั่วจะกลับสู่ปัจจัยพื้นฐาน

        ปัจจุบัน การคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยที่แข็งแกร่งกำลังกดความอยากเสี่ยงทั่วทั้งภาคโลหะนอกกลุ่มเหล็ก Shanghai lead อ่อนตัวตามบรรยากาศโลหะนอกกลุ่มเหล็กและยังคงปรับฐานในระดับต่ำ แสดงรูปแบบที่แยกทางของ "สปอตแข็งแกร่ง ฟิวเจอร์สอ่อนแอ" คาดว่าเมื่อการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของเฟดถูกประกาศและปัจจัยรบกวนมหภาคถูกสะท้อนในราคาอย่างเต็มที่ จุดสนใจการซื้อขายราคาตะกั่วจะเปลี่ยนกลับสู่ปัจจัยพื้นฐานอุปสงค์-อุปทานในประเทศได้รับการสนับสนุนจากการลดอุปทาน การกักตุนสินค้าปลายน้ำ และอุปทานสปอตที่ตึงตัว ราคาตะกั่วมีแนวโน้มสูงที่จะหยุดลดลงและดีดตัวขึ้น

ข้อจำกัดความรับผิดชอบเกี่ยวกับข้อมูล: ยกเว้นข้อมูลที่เปิดเผยต่อสาธารณะ ข้อมูลอื่นๆ ทั้งหมดมาจากข้อมูลสาธารณะ การสื่อสารในตลาด และโมเดลฐานข้อมูลภายในของ SMM ซึ่งประมวลผลโดย SMM และจัดทำขึ้นเพื่อการอ้างอิงเท่านั้น ไม่ถือเป็นคำแนะนำในการตัดสินใจ