SHFE ดีบุกทรงตัวที่ 394,010 ลดลงเล็กน้อย 0.13% สต็อกดีบุก LME ลดลง 230 เมตริกตัน เหลือ 4,890 [สรุปการประชุมช่วงเช้าดีบุก SMM]

ความเห็นช่วงเช้าตลาดดีบุก SMM | ดีบุก SHFE ทรงตัวที่ 394,010 ลดลงเล็กน้อย 0.13% สต็อกดีบุก LME ลดลง 230 ตัน เหลือ 4,890 ตัน ความน่าจะเป็นขึ้นดอกเบี้ยเดือนกันยายนอยู่ที่ 92.4% อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐทะลุ 5%

[สัญญาฟิวเจอร์ส]

• ดีบุก LME 3 เดือน: ปิดที่ 51,830 ดอลลาร์/ตัน เมื่อวันที่ 15 ก.ย. ลดลง 2.87% จากวันที่ 12 ก.ย. (ลดลงวันเดียว 1,485 ดอลลาร์) แตะจุดต่ำสุดระหว่างวันที่ 51,700 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดตั้งแต่ต้นเดือนกรกฎาคม
• สัญญาดีบุก SHFE ที่มีสภาพคล่องสูงสุด SN2610 (ช่วงกลางวันวันที่ 15 ก.ย.): เปิดที่ 395,000 / สูงสุด 397,470 / ต่ำสุด 391,410 / ปิดที่ 392,890 หยวน/ตัน (-2.67%, -10,790) / ราคาชำระ 394,520 สถานะคงค้าง 35,200 สัญญา (-859) ปริมาณการซื้อขาย 105,900 สัญญา มูลค่าการซื้อขาย 41.77 พันล้านหยวน — สัญญาที่มีสภาพคล่องสูงสุดหลุดระดับ 400,000 แตะจุดต่ำสุดตั้งแต่ต้นเดือนกรกฎาคม
• ช่วงการซื้อขายกลางคืนดีบุก SHFE (ณ เวลา 01:00 น. เช้าวันนี้): เปิดที่ 395,380 / สูงสุด 397,450 / ต่ำสุด 392,250 / ปิดที่ 394,430 (-0.02%, -90) สถานะคงค้าง 34,800 สัญญา (-379) ปริมาณการซื้อขาย 54,100 สัญญา — การปรับตัวลดลงเริ่มทรงตัว เคลื่อนไหว sideways บริเวณ 394,000

[ตลาดสปอต]

• ดีบุก SMM #1 ราคาเฉลี่ย 402,600 หยวน/ตัน (ประกาศครั้งก่อน ลดลง 8,000 เมื่อเทียบรายสัปดาห์) ช่วงราคาเสนอ 401,000-404,200 หยวน/ตัน
• ส่วนต่างราคาสปอตวันที่ 15 ก.ย. (เทียบกับสัญญาเดือนตุลาคม ตามความเห็นช่วงเช้า SMM):แบรนด์รอง ที่พรีเมียม 500-1,000 / แบรนด์หยุนซี ที่พรีเมียม 1,000-1,400 / หยุนหนานทิน ที่พรีเมียม 1,400-1,800 หยวน/ตัน
• ด้านสปอต: สัญญาดีบุก SHFE ที่มีสภาพคล่องสูงสุดทดสอบระดับ 390,000 หยวน โดยตลาดสปอตมีการซื้อขายคึกคัก (กลางน้ำและปลายน้ำซื้อแบบทันเวลาเมื่อราคาอ่อนตัว)

[สินค้าคงคลังสามมิติ]

• สต็อกดีบุก LME: 4,890 ตัน (ประกาศวันที่ 15 ก.ย. ลดลง 230 ตัน / -4.5%) สัดส่วนใบสำคัญยกเลิกที่ 27.4% (ข้อมูล ณ วันที่ 14 ก.ย.) ส่วนลดสปอต LME Cash-3M ที่ 277 ดอลลาร์
• สต็อกดีบุก SHFE: 5,749 ตัน (15 ก.ย.)
• สต็อกสังคมแท่งดีบุกจีน: 9,425 ตัน (ข้อมูลรายสัปดาห์ ณ วันที่ 11 ก.ย. เพิ่มขึ้น 1,533 ตัน / +19.4%) — จากการมาถึงของดีบุกนำเข้าจำนวนน้อยและการขายทำกำไรของผู้ถลุงที่ราคาสูงกลางสัปดาห์

[ภาพรวมมหภาค]

• การประชุม FOMC ของเฟดสหรัฐ 15-16 ก.ย.: การขึ้นดอกเบี้ย 25bp เป็นที่คาดการณ์แน่นอนแล้ว ความน่าจะเป็นจาก CME FedWatch อยู่ที่ 92.4% โดยอัตราดอกเบี้ยจะขึ้นสู่ 3.75-4.00% (การขึ้นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2023) Goldman Sachs, CICC และ AVIC Securities ต่างคาดว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยคืนนี้
• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐ: อายุ 10 ปีที่ 5.045% (สูงสุดตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2007) อายุ 30 ปีที่ 5.402% (สูงสุดตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2007) อายุ 2 ปีปรับขึ้นตามกัน
• ราคาน้ำมัน: WTI เพิ่มขึ้น 2.39% เป็น 102.44 ดอลลาร์/บาร์เรล เมื่อวันที่ 14 ก.ย. Brent เพิ่มขึ้น 2.59% เป็น 107.32 ดอลลาร์/บาร์เรล (สูงสุดระหว่างวันเกิน 108 ดอลลาร์) — โรงงานพลังงานซาอุดีอาระเบียถูกโจมตีอีกครั้ง การขนส่งช่องแคบฮอร์มุซติดขัด และอัตราเช่าเรือบรรทุกน้ำมันรายวันทะลุ 1 ล้านดอลลาร์/วัน เป็นครั้งแรก
• CPI สหรัฐเดือนสิงหาคม: เพิ่มขึ้น 3.4% YoY (ตรงตามคาดการณ์) Core CPI เพิ่มขึ้น 0.3% MoM (สูงกว่าคาดการณ์) กระตุ้นความกังวลเงินเฟ้อและสนับสนุนการคาดการณ์ขึ้นดอกเบี้ย

[ปัจจัยพื้นฐาน]

ด้านแร่

• รัฐว้า เมียนมา: การขนส่งติดขัดช่วงปลายฤดูฝน จีนนำเข้าหัวแร่ดีบุกจากเมียนมา 4,569 ตันในเนื้อแร่เดือนกรกฎาคม (เทียบเท่าโลหะดีบุก 1,077 ตัน ลดลง 27% MoM) โดยครึ่งปีหลังปริมาณส่งออกเฉลี่ยต่อเดือนสู่จีนอยู่ที่ 1,300 ตันโลหะดีบุกต่อเดือน
• Timah อินโดนีเซีย: LME ประกาศวันที่ 15 ก.ย. ยกเลิกการระงับแบรนด์ Kundur การส่งออกแท่งดีบุกเดือนกรกฎาคม-สิงหาคมปรับเพิ่มเป็น 4,795 / 4,510 ตัน (เกิน 4,500 ตันติดต่อกันสองเดือน) โดยสัดส่วนการส่งแท่งดีบุกไปอินเดียเพิ่มขึ้นเป็น 12%
• DRC (Alphamin): สายพันธุ์อีโบลาบุนดีบูเกียวรายงานผู้ติดเชื้อยืนยัน 6,186 ราย และเสียชีวิต 3,007 ราย ณ วันที่ 1 ก.ย. (อัตราการเสียชีวิต 48.6%) ความเสี่ยงด้านปฏิบัติการในภูมิภาคยังคงอยู่ แต่ยังไม่กระทบการผลิตและการขนส่งในพื้นที่เหมืองสำคัญ

ด้านการถลุง

• ค่าธรรมเนียมการถลุง: หัวแร่ดีบุกยูนนาน 40% ที่ 18,000 หยวน/ตัน กวางสี / เจียงซี / หูหนาน 60% ที่ 14,000 หยวน/ตัน
• อัตราการเดินเครื่องของผู้ถลุงในยูนนานและเจียงซีที่ 65.88% (ลดลง 2.26 จุดเปอร์เซ็นต์ WoW) การซ่อมบำรุงตามปกติของผู้ถลุงรายใหญ่ในประเทศช่วงฤดูใบไม้ร่วงอาจกระทบจังหวะการจัดซื้อและการขายบางส่วน

ด้านอุปสงค์

• คำสั่งซื้อเซิร์ฟเวอร์ AI / บรรจุภัณฑ์ขั้นสูง / วัสดุดีบุกเกรดเซมิคอนดักเตอร์ยังคงมีเสถียรภาพ ความต้องการดีบุกสำหรับพลังประมวลผล AI จะเติบโตจาก 19,300 ตันในปี 2026 เป็น 41,100 ตันในปี 2030 (CAGR 16%)
• โลหะบัดกรีแบบดั้งเดิม / แผ่นเหล็กเคลือบดีบุก / เคมีภัณฑ์ดีบุกช่วงพีคซีซันมีผลงานปานกลาง ปลายน้ำส่วนใหญ่ซื้อแบบทันเวลา
• วันที่ 15 ก.ย. หุ้นชิปสหรัฐร่วงยกแผง และยักษ์ใหญ่ AI เรียกร้องให้ชะลอการพัฒนา AI ความเชื่อมั่นเชิงลบกดราคาดีบุกลงต่ำกว่าระดับสำคัญ

[ตลาดสปอต]

• ทบทวนวันที่ 15 ก.ย.: ดีบุก SHFE ร่วง 2.67% ในช่วงกลางวันและหลุดระดับ 400,000 ขณะที่ช่วงกลางคืนปรับลงเล็กน้อยและทรงตัวบริเวณ 394,000 ในตลาดสปอต แบรนด์รองอยู่ที่พรีเมียม 500-1,000 เทียบกับสัญญาเดือนตุลาคม การซื้อขายคึกคัก แต่กลางน้ำและปลายน้ำซื้อแบบทันเวลาเมื่อราคาอ่อนตัว
• คาดการณ์ช่วงเช้าวันที่ 16 ก.ย.: ฟิวเจอร์สดีบุกคาดว่าจะเคลื่อนไหว sideways ต่อในกรอบ 390,000-400,000 โดยมีแนวรับที่ 390,000 และแนวต้านที่ 400,000 แรงหนุนจากสต็อกต่ำและแรงกดดันมหภาคคาดว่าจะหักล้างกัน
• ข้อสรุปสำคัญ: ก่อนการประชุมเฟด การตึงตัวของสภาพคล่องและค่าความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์กำลังกดดันในทิศทางเดียวกันการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25bp ในเดือนกันยายนได้ถูกตลาดรับรู้ไปเป็นส่วนใหญ่แล้ว สิ่งที่จะกำหนดทิศทางราคาดีบุกอย่างแท้จริงคือถ้อยแถลงการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของ FOMC แผนภูมิจุด และแนวทางการชี้นำเส้นทางในอนาคตจากงานแถลงข่าวของประธานในช่วงเช้าตรู่ของวันนี้ตามเวลาเป่ยจิง — หากแผนภูมิจุดมีแนวโน้มสายเหยี่ยวและส่งสัญญาณการขึ้นครั้งที่สอง ราคาดีบุกอาจทดสอบขอบล่างที่ 390,000 แต่หากถ้อยแถลงอ่อนโยนและเป็นไปตามคาดการณ์ ตลาดอาจเห็นปัจจัยลบหมดแรงในระยะสั้นและฟื้นตัวเข้าหาขอบบนที่ 400,000