ต้นทุนหนุนรับอุปสงค์อ่อนแอ ขณะตลาดโมดูล PV โลกแยกทิศทาง [บทวิเคราะห์ SMM]

ตลาดโมดูล PV หลักระหว่างประเทศยังคงเคลื่อนไหวในทิศทางที่แตกต่างกัน ผู้ผลิตโมดูลปรับราคาแนะนำขึ้นเพื่อฟื้นฟูอัตรากำไร แต่ผู้พัฒนาโครงการยังคงมุ่งเน้นที่ผลตอบแทน สต็อกสินค้า และต้นทุนการเงิน ทำให้ตลาดอยู่ในรูปแบบที่คุ้นเคย: ต้นทุนหนุนราคาเสนอขาย ขณะที่อุปสงค์กำหนดราคาซื้อขายจริง

อุปสงค์ส่งออกยังอยู่ในช่วงฟื้นตัวในช่วงต้นสัปดาห์ และผู้ผลิตโมดูลส่วนใหญ่ยังคงใช้ท่าทีระมัดระวัง ต่อมาซัพพลายเออร์บางรายยอมลดราคาเล็กน้อยเพื่อปิดคำสั่งซื้อและเร่งการจัดส่ง

ด้วยต้นทุนการผลิตที่ยังคงสูง แรงกดดันด้านอัตรากำไรทวีความรุนแรงขึ้น และผู้ผลิตหลายรายปรับราคาแนะนำส่งออกขึ้นอีกครั้ง อย่างไรก็ตาม ผู้ซื้อต่างประเทศแสดงความเต็มใจจำกัดที่จะยอมรับราคาที่สูงขึ้น และการปรับราคาดังกล่าวยังไม่สะท้อนเต็มที่ในธุรกรรมจริงแบบ FOB ท่าเรือจีน

ราคาโมดูล TOPCon ทั่วไปทรงตัวถึงแข็งแกร่งขึ้นเล็กน้อย ขณะที่ผลิตภัณฑ์กำลังสูงยังคงไม่เปลี่ยนแปลง ช่องว่างราคาระหว่างรูปแบบเวเฟอร์หลักยังคงแคบ

โมดูล TOPCon G12R กำลังสูงยังคงมีส่วนต่างราคาประมาณ 7.0% เหนือผลิตภัณฑ์ G12R ทั่วไป สะท้อนข้อได้เปรียบด้านประสิทธิภาพ ระดับกำลังไฟฟ้า และความเหมาะสมสำหรับโครงการเฉพาะ อย่างไรก็ตาม เนื่องจากอุปสงค์ตลาดปลายทางยังไม่ฟื้นตัวในวงกว้าง โอกาสที่ส่วนต่างราคานี้จะขยายเพิ่มจึงมีจำกัด

ราคาโมดูล BC มีความแตกต่างมากขึ้น ผู้ผลิตบางรายปรับลดราคาเสนอขายส่งออกสำหรับรูปแบบ G12R เพื่อสนับสนุนการจัดส่ง โมดูล BC G12R แบบ 66 เซลล์และ 72 เซลล์ และโมดูล BC แบบ 54 เซลล์ ยังคงมีส่วนต่างราคาประมาณ 11.7% และ 28.2% ตามลำดับ เหนือผลิตภัณฑ์ TOPCon G12R ทั่วไป ส่วนต่างราคาเชิงเทคโนโลยียังคงเห็นได้ชัด แต่อุปสงค์และอำนาจต่อรองแตกต่างกันมากขึ้นตามรูปแบบ

เอเชียตะวันออกเฉียงใต้: ราคาทรงตัว ขณะที่อุปสงค์มาเลเซียปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย

ช่วงราคาโมดูลทั่วเอเชียตะวันออกเฉียงใต้แทบไม่เปลี่ยนแปลงในสัปดาห์นี้ กิจกรรมตลาดปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อยในบางประเทศ แต่การจัดซื้อยังคงถูกครอบงำด้วยความต้องการโครงการเฉพาะหน้าและคำสั่งซื้อปริมาณน้อย โดยผู้ซื้อและผู้ขายยังคงเจรจาต่อรองกันอย่างเข้มข้น

มาเลเซียกำลังเห็นการฟื้นตัวของอุปสงค์อย่างค่อยเป็นค่อยไปเมื่อเข้าสู่ช่วงติดตั้งปลายปี ธุรกรรมราคาต่ำบางรายการเริ่มปรากฏขึ้น แม้ว่าขนาดโครงการและปริมาณการจัดซื้อจะยังจำกัดเกินกว่าจะผลักดันให้ราคาภูมิภาคปรับขึ้นในวงกว้าง

ผู้ซื้อไทยดูค่อนข้างเต็มใจยอมรับราคาปัจจุบันมากกว่าหลังจากปรับค่าขนส่งแล้ว ราคาโมดูลในประเทศไทยยังคงค่อนข้างแข็งแกร่งเมื่อเทียบกับตลาดหลักอื่นๆ ในภูมิภาค อินโดนีเซียยังคงรอการประกาศโควตาโครงการภาครัฐ ขณะที่ฟิลิปปินส์ยังคงทำหน้าที่เป็นศูนย์กลางการถ่ายลำสินค้าในภูมิภาคเป็นหลัก

ยุโรป: การส่งมอบที่เลื่อนออกไปกลับมาดำเนินการต่อ แต่การทำสัญญาใหม่ยังคงจำกัด

อุปสงค์ในยุโรปยังคงซบเซา โดยธุรกรรมส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับสัญญาที่ทำไว้ก่อนหน้าและโครงการที่ล่าช้าจากช่วงวันหยุดฤดูร้อน การขนส่งที่ตั้งใจให้ส่งมอบก่อนคริสต์มาสกำลังดำเนินการอยู่แล้ว แต่ปริมาณส่วนใหญ่มาจากสัญญาเดิมมากกว่าคำสั่งซื้อเพิ่มเติม การทำสัญญาโครงการระดับสาธารณูปโภคใหม่ยังคงจำกัด ขณะที่ราคาโดยรวมทรงตัว

อุปสงค์ยังคงเผชิญข้อจำกัดหลายประการ ประการแรก โครงการที่ได้รับคัดเลือกบางโครงการผูกกับราคาสัญญาซื้อขายไฟฟ้า (PPA) ที่ค่อนข้างต่ำ ส่วนต่างผลตอบแทนของโครงการเหล่านี้บางอยู่แล้ว และต้นทุนโมดูลที่สูงขึ้นจะเพิ่มรายจ่ายลงทุนล่วงหน้าและบีบอัตราผลตอบแทนภายในให้ลดลงอีก ผู้พัฒนาที่ยังจัดซื้อไม่เสร็จจึงมีแนวโน้มที่จะเจรจาต่อรอง ซื้อเป็นล็อตเล็ก หรือเลื่อนการกำหนดราคา มากกว่าจะยอมรับข้อเสนอที่สูงขึ้นทันที

ประการที่สอง ช่วงเวลาที่ราคาไฟฟ้าติดลบซ้ำแล้วซ้ำเล่าทั่วยุโรปได้บั่นทอนความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่อราคารับซื้อไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์และเสถียรภาพของรายได้ระยะยาว แม้ในพื้นที่ที่ราคาไฟฟ้าเฉลี่ยรายปียังอยู่ในระดับที่เอื้ออำนวย ส่วนลดราคาช่วงกลางวัน ความเสี่ยงจากการลดการรับซื้อ และความผันผวนของรายได้ที่มากขึ้น กำลังผลักดันให้ผู้พัฒนาต้องการผลตอบแทนที่สูงขึ้นและยังคงระมัดระวังต่อโครงการใหม่และการจัดซื้ออุปกรณ์

การติดตั้งระบบกักเก็บพลังงานกำลังคืบหน้า แต่ยังไม่เร็วพอที่จะเป็นทางออกทันทีสำหรับอุปทานพลังงานแสงอาทิตย์ล้นเกินในช่วงชั่วโมงการผลิตสูงสุด การอนุมัติเชื่อมต่อโครงข่าย แบบจำลองรายได้ การจัดหาเงินทุน และระยะเวลาก่อสร้างยังคงเป็นข้อจำกัดของโครงการกักเก็บพลังงาน ส่งผลให้การปรับปรุงเศรษฐศาสตร์ของโครงการยังไม่เพียงพอที่จะชดเชยต้นทุนโมดูลที่สูงขึ้น

ปัจจัยเหล่านี้ทำให้ตลาดการผลิตไฟฟ้าแบบกระจายศูนย์อยู่ในภาวะเผชิญหน้าระหว่างผู้ซื้อและผู้ขายอย่างชัดเจน ผู้ใช้ปลายทางมีความอดทนต่อการขึ้นราคาจำกัด และโมดูลสำหรับการผลิตแบบกระจายศูนย์ขนาดเล็กปรับลดลงเล็กน้อยในสัปดาห์นี้

ต้นทุนโลจิสติกส์และการจัดส่งในท้องถิ่นยังคงสร้างส่วนเพิ่มราคาคลังสินค้าทั่วยุโรป เมื่อคิดตามค่าเฉลี่ยรายรูปแบบ ราคาคลังสินค้าในโปรตุเกสและกรีซสูงกว่ารอตเทอร์ดามประมาณ 2.2% ถึง 2.4%เมื่อช่วงปิดเทอมฤดูร้อนสิ้นสุดลง การสอบถาม การเติมสต็อก และการส่งมอบในไตรมาสที่สี่อาจฟื้นตัว แต่จังหวะที่ความสนใจเปลี่ยนเป็นคำสั่งซื้อที่แน่นอนจะเป็นตัวกำหนดว่าราคาโมดูลจะได้รับการหนุนอย่างมีนัยสำคัญหรือไม่

อินเดีย: ราคา DCR และ non-DCR ทรงตัวเนื่องจากสินค้าคงคลังจำกัดการฟื้นตัว

ราคาโมดูล Domestic Content Requirement (DCR) และ non-DCR ทรงตัวในสัปดาห์นี้ โมดูล DCR ยังคงมีส่วนต่างเฉลี่ยประมาณ 68.4% เหนือผลิตภัณฑ์ non-DCR โดยได้แรงหนุนจากคุณสมบัติตามนโยบายและข้อกำหนดการผลิตในประเทศ

ตลาดโมดูล non-DCR ของอินเดียเคยมีการกักตุนสินค้าแบบกระจุกตัวซึ่งเชื่อมโยงกับช่วงเวลานโยบายมาตรา 232 ของสหรัฐฯ สิ่งนี้ทำให้ราคาอยู่ในระดับค่อนข้างสูง แต่ผู้ซื้อยังคงไม่เต็มใจยอมรับข้อเสนอที่สูงขึ้น และตลาดได้เข้าสู่ช่วงการปรับฐานในระดับสูง

การจัดส่งโมดูล DCR ยังคงซบเซา อุปสงค์ตลาดปลายทางปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย แต่กิจกรรมตลาดโดยรวมยังไม่แข็งแกร่งขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ความยั่งยืนของการพยุงราคาจะขึ้นอยู่กับการจัดซื้อโครงการ การลดสินค้าคงคลัง และการปล่อยคำสั่งซื้อที่ขับเคลื่อนด้วยนโยบาย

ข้อมูลการผลิตแสดงให้เห็นว่าผลผลิตโมดูล DCR ของอินเดียฟื้นตัวหลังจากลดลงเหลือ 1.55 GW ในเดือนเมษายน ผลผลิตเพิ่มขึ้นเป็น 1.75 GW ในเดือนพฤษภาคม และ 2.27 GW ในเดือนมิถุนายน เพิ่มขึ้นประมาณ 46.5% จากจุดต่ำสุดในเดือนเมษายน การผลิตยังคงค่อนข้างสูงที่ 2.22 GW ในเดือนกรกฎาคม ก่อนลดลง 10.4% เมื่อเทียบเดือนต่อเดือนเป็น 1.99 GW ในเดือนสิงหาคม ซึ่งยังคงสูงกว่าเดือนเมษายน 28.4%

ผลผลิตเซลล์แสงอาทิตย์ฟื้นตัวติดต่อกันสามเดือนหลังจากลดลงเหลือ 1.71 GW ในเดือนพฤษภาคม การผลิตแตะ 1.97 GW ในเดือนมิถุนายน 2.11 GW ในเดือนกรกฎาคม และ 2.12 GW ในเดือนสิงหาคม คิดเป็นการเติบโตสะสมประมาณ 24.0% จากเดือนพฤษภาคม และทำให้ผลผลิตเดือนสิงหาคมใกล้ระดับสูงสุดของปี 2026

แนวโน้ม: แรงหนุนด้านต้นทุนยังคงอยู่ แต่ความต้องการในภูมิภาคจะกำหนดทิศทางธุรกรรม

ในระยะสั้น ต้นทุนการผลิตที่สูงในจีนจะยังคงกระตุ้นให้ผู้ผลิตปรับราคาเสนอขึ้นและลดการรับคำสั่งซื้อราคาต่ำ แต่ความต้องการระหว่างประเทศยังไม่ฟื้นตัวในวงกว้าง และข้อเสนอที่สูงขึ้นจะเปลี่ยนเป็นธุรกรรมได้หรือไม่นั้นขึ้นอยู่กับผลตอบแทนโครงการและกำหนดการส่งมอบ ราคา TOPCon ทั่วไปมีแนวโน้มยังคงเคลื่อนไหวในกรอบแคบ ขณะที่ผลิตภัณฑ์กำลังสูงและ BC อาจยังคงแตกต่างกันตามรูปแบบและแบรนด์

ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ คำถามสำคัญคือความต้องการติดตั้งช่วงสิ้นปีจะเกิดขึ้นตามกำหนดหรือไม่การฟื้นตัวเล็กน้อยของมาเลเซียอาจสนับสนุนธุรกรรมในภูมิภาค และการยอมรับราคาในประเทศไทยค่อนข้างดี อย่างไรก็ตาม อินโดนีเซียและตลาดอื่น ๆ อีกหลายแห่งยังขาดอุปสงค์ส่วนเพิ่มที่ชัดเจน และอุปทานราคาต่ำอาจยังคงจำกัดการปรับขึ้นหากการจัดซื้อไม่ถึงขนาดที่เพียงพอ

ในยุโรป ตลาดจะจับตาว่าการสอบถามหลังช่วงวันหยุดจะเปลี่ยนเป็นสัญญาใหม่หรือไม่ การส่งมอบที่เลื่อนออกไป การเติมสต็อกคลังสินค้า และอุปสงค์โครงการในไตรมาสที่สี่อาจให้การสนับสนุนชั่วคราว หากอุปสงค์จริงต่ำกว่าที่คาดไว้ ผู้ผลิตและผู้จัดจำหน่ายอาจกลับไปแข่งขันด้านราคาเพื่อแย่งชิงคำสั่งซื้อที่มีจำกัด

ราคาโมดูลของอินเดียมีแนวโน้มทรงตัวในระยะสั้น แม้ว่าสต็อก DCR ที่สูงจะยังคงจำกัดการฟื้นตัว ราคาที่ไม่ใช่ DCR จะขึ้นอยู่กับว่าการซื้อพื้นฐานสามารถทดแทนอุปสงค์การกักตุนก่อนหน้านี้ได้หรือไม่ โดยรวมแล้ว ตลาดโมดูล PV ระหว่างประเทศมีแนวโน้มยังคงถูกกำหนดโดยการพยุงต้นทุน ความแตกต่างในแต่ละภูมิภาค และการกำหนดราคาที่นำโดยธุรกรรม

เขียนโดย:

Ryan Tey Tze Yang | นักวิเคราะห์ PV ของ SMM

+60 127179370 | ryan.tey@metal.com