[SMM Analysis] การสังเกตต้นทุนและกำไรของการรีดเย็นปี 2026: ต้นทุนทรงตัวที่ระดับต่ำ แรงหนุนการฟื้นตัวของกำไรยังไม่เพียงพอ

จากข้อมูลต้นทุนและกำไรสปอตของเหล็กรีดเย็นของ SMM ตั้งแต่ปี 2021 ศูนย์กลางต้นทุนของอุตสาหกรรมเหล็กรีดเย็นยังคงเลื่อนลงอย่างต่อเนื่อง และช่องว่างความผันผวนของกำไรก็หดตัวลงเรื่อย ๆ อุตสาหกรรมเข้าสู่วัฏจักรยาวของการดำเนินงานที่มีกำไรบาง ระหว่างปี 2023 ถึง 2025 อุตสาหกรรมยังคงมีช่วงเวลากำไรเป็นระยะ โดยกำไรฟื้นตัวเป็นช่วง ๆ ตามความผันผวนของฤดูกาลและวัตถุดิบ อย่างไรก็ตาม ในปี 2026 ความขัดแย้งในภาคเหล็กรีดเย็นกระจุกตัวอยู่ที่ด้านต้นทุนที่ทรงตัวในระดับต่ำและค่อย ๆ ปรับสูงขึ้น ขณะที่ด้านอุปสงค์จำกัดการสร้างกำไร

ในปี 2026 ช่วงการเคลื่อนไหวโดยรวมของต้นทุนสปอตเหล็กรีดเย็นอยู่ที่ประมาณ 3,600-3,850 หยวน/ตัน เมื่อเทียบกับต้นทุนสูง 4,000-4,700 หยวน/ตันที่พบบ่อยในปี 2023 แรงกดดันด้านต้นทุนจากวัตถุดิบในปีนี้ผ่อนคลายลงอย่างชัดเจน แนวโน้มต้นทุนระหว่างปีแสดงรูปแบบการเคลื่อนไหวขึ้นแบบผันผวน โดยมีฐานค่อนข้างต่ำในช่วงต้นปี กลางปีต้นทุนปรับขึ้นเล็กน้อยตามสงครามและอุปทานในประเทศที่ดันราคาวัตถุดิบต้นน้ำสูงขึ้น แต่โดยรวมยังคงอยู่ในระดับเปอร์เซ็นไทล์ที่ค่อนข้างต่ำในช่วงสี่ปีที่ผ่านมา โดยไม่มีการพุ่งขึ้นอย่างรุนแรงจากด้านต้นทุน กำไรเหล็กรีดเย็นของโรงงานเหล็กในปีนี้ควรอยู่ในช่วงที่ค่อนข้างดี

อย่างไรก็ตาม เงินปันผลจากต้นทุนที่ต่ำลงไม่ได้ถูกแปลงเป็นกำไรแปรรูปที่จับต้องได้สำหรับผู้ประกอบการเหล็กรีดเย็นอย่างมีประสิทธิภาพเมื่อมองย้อนกลับไปที่เส้นกำไรปี 2026 เกือบทั้งปี กำไรสปอตเหล็กรีดเย็นแกว่งตัวแคบ ๆ อยู่รอบเส้นคุ้มทุน โดยมีความหนาของกำไรจำกัดมาก ยากที่จะเห็นกำไรก้อนโตหลายร้อยหยวนเหมือนปีก่อน ๆ กลางปีกำไรลดลงต่ำกว่าแกนศูนย์อย่างรวดเร็ว เกิดการขาดทุนเป็นช่วง ๆ แม้จะมีการดีดกลับบ้างในภายหลัง แต่ก็กลับมาเพียงระดับกำไรเล็กน้อย โดยการฟื้นตัวอ่อนแอกว่าช่วงเดียวกันของปี 2024 และ 2025 อย่างเห็นได้ชัด

เมื่อเทียบกับปีในอดีต ในปี 2023 ด้วยแรงขับเคลื่อนจากการฟื้นตัวของปลายน้ำเป็นช่วง ๆ เหล็กรีดเย็นมีช่วงเวลากำไรค่อนข้างยาว ในปี 2024 และ 2025 ก็มีการฟื้นตัวของกำไรที่ชัดเจนพร้อมกับการมาถึงของฤดูพีคของปลายน้ำ ในทางตรงกันข้าม ในปี 2026 แม้ต้นทุนวัตถุดิบจะไม่สูง แต่การปล่อยอุปสงค์จริงจากอุตสาหกรรมผู้บริโภคปลายน้ำหลัก เช่น รถยนต์และเครื่องใช้ไฟฟ้าภายในบ้าน ยังคงอ่อนตัว ธุรกรรมตลาดสินค้าสำเร็จรูปซบเซา และราคาเหล็กรีดเย็นขาดความสามารถในการส่งผ่านราคาขึ้นอย่างเพียงพอ การเปลี่ยนแปลงของต้นทุนวัตถุดิบสามารถปรับปรุงฐานต้นทุนได้ แต่อุปสงค์ปลายทางเป็นตัวกำหนดราคาขายสินค้าสำเร็จรูปกำไรที่อาจได้จากระดับต้นทุนต่ำถูกกัดกร่อนอย่างต่อเนื่องจากอุปสงค์ที่ซบเซาและราคาเสนอสินค้าสำเร็จรูปที่ต่ำ
จากมุมมองปัจจุบัน เป็นเรื่องยากที่อุตสาหกรรมรีดเย็นจะบรรลุการปรับปรุงกำไรอย่างยั่งยืนโดยอาศัยเพียงต้นทุนวัตถุดิบที่ต่ำลง อุตสาหกรรมได้แสดงให้เห็นประเด็นนี้อย่างชัดเจนในปี 2026: เงื่อนไขต้นทุนอยู่ในระดับปานกลาง แต่ภายใต้รูปแบบอุปสงค์ที่อ่อนแอ โรงงานเหล็กทำได้เพียงรักษากำไรบางเบาหรือแม้กระทั่งขาดทุนเป็นช่วง ๆ สำหรับกำไรจากการรีดเย็นที่จะเห็นการปรับปรุงอย่างมีนัยสำคัญในอนาคต กุญแจสำคัญยังคงอยู่ที่การฟื้นตัวอย่างเป็นรูปธรรมของอุปสงค์ปลายน้ำ ซึ่งจะผลักดันราคาผลิตภัณฑ์รีดเย็นให้สูงขึ้นและเปิดช่องว่างสำหรับการฟื้นตัวของกำไรจากการแปรรูป

คำชี้แจงแหล่งข้อมูล:

(ยกเว้นข้อมูลสาธารณะ ข้อมูลอื่นทั้งหมดในรายงานนี้มาจากข้อมูลสาธารณะ (รวมถึงแต่ไม่จำกัดเพียงข่าวอุตสาหกรรม การสัมมนา นิทรรศการ รายงานการเงินของบริษัท รายงานโบรกเกอร์ ข้อมูลสำนักงานสถิติแห่งชาติ ข้อมูลการนำเข้าและส่งออกของศุลกากร และข้อมูลต่าง ๆ ที่เผยแพร่โดยสมาคมและสถาบันหลัก) การสื่อสารตลาด และแบบจำลองฐานข้อมูลภายในของ SMM และได้มาจากการวิเคราะห์อย่างครอบคลุมและการอนุมานอย่างสมเหตุสมผลโดยทีมวิจัย มีไว้เพื่อการอ้างอิงเท่านั้นและไม่ถือเป็นคำแนะนำในการตัดสินใจ

Shanghai Metals Market ขอสงวนสิทธิ์ในการตีความขั้นสุดท้ายของคำชี้แจงนี้ และขอสงวนสิทธิ์ในการปรับเปลี่ยนและแก้ไขเนื้อหาของคำชี้แจงตามสถานการณ์จริง