ถ่านหินพุ่งจุดชนวนตลาดแมกนีเซียม การปรับฐานสองเดือนสิ้นสุดลง การลดกำลังการผลิตและการลดสต็อกส่งสัญญาณขาขึ้นรอบใหม่ [บทวิเคราะห์ SMM]

เมื่อเข้าสู่เดือนสิงหาคม ตลาดแมกนีเซียมดูเหมือนจะตกอยู่ในภาวะชะงักงันยืดเยื้อ

ผลดีจากการลดกำลังการผลิตในเดือนกรกฎาคมเริ่มจางหายไป อุปทานแมกนีเซียมปฐมภูมิฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง ขณะที่ช่วงปิดเทอมฤดูร้อนในต่างประเทศประกอบกับช่วงนอกฤดูการผลิตของอุตสาหกรรมหล่อขึ้นรูปในประเทศจีน ทำให้คำสั่งซื้อปลายน้ำเบาบางและความรู้สึกซื้ออยู่ในจุดเยือกแข็ง ด้วยอุปสงค์และอุปทานที่อ่อนแอทั้งคู่ ราคาแมกนีเซียมจึงถูกตรึงแน่นอยู่ในช่วงแคบ 15,800-15,950 หยวน/ตัน โดยแทบไม่มีช่องว่างให้ขยับขึ้นหรือลง ในช่วงกลางถึงปลายเดือนสิงหาคม ราคายังร่วงลงแตะ 15,750 หยวน/ตัน ณ จุดหนึ่ง โดยตลาดส่วนใหญ่มีท่าทีรอดูสถานการณ์ การปรับฐานที่ระดับต่ำซึ่งยืดเยื้อมาสองเดือนนี้จะพลิกฟื้นหรือไม่ยังไม่มีใครรู้

จากนั้น จุดเปลี่ยนก็มาถึงอย่างเงียบ ๆ ราคาถ่านหินไต่ระดับขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยโค้กกึ่งสำเร็จรูปและเฟอร์โรซิลิคอนปรับขึ้นตามไปด้วย ส่งผลให้ต้นทุนการถลุงแมกนีเซียมปฐมภูมิพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว เมื่อเผชิญกับเส้นแดงของความสามารถในการทำกำไร โรงถลุงแมกนีเซียมต่างพร้อมใจกันพยุงราคาและปรับขึ้น ภายในเวลาเพียงไม่กี่วัน ราคาแมกนีเซียมทะลุระดับ 15,900 หยวน/ตัน และ 16,000 หยวน/ตัน ต่อเนื่องกัน พุ่งขึ้นเหนือ 16,100 หยวน/ตัน คลื่นขาขึ้นนี้ไม่เพียงพลิกแนวโน้มขาลงตั้งแต่เดือนสิงหาคม แต่ยังยุติการปรับฐานที่ระดับต่ำยาวนานสองเดือนตั้งแต่เดือนกรกฎาคมถึงสิงหาคม รูปแบบการปรับฐานเดิมถูกทำลายลง และตลาดแมกนีเซียมเข้าสู่ช่วงราคาดำเนินการใหม่อย่างเป็นทางการ

การไต่ระดับขึ้นอย่างต่อเนื่องของราคาถ่านหินกำลังส่งผ่านอย่างรวดเร็วตามห่วงโซ่อุตสาหกรรมไปยังปลายทางการถลุงแมกนีเซียมปฐมภูมิ ราคาซื้อขายเฉลี่ยของถ่านหินก้อนหงหลิวหลินพุ่งขึ้นจาก 723 หยวน/ตัน ไปจนถึง 1,184 หยวน/ตัน เพิ่มขึ้นสะสม 461 หยวน/ตัน เมื่อราคาถ่านหินสูงขึ้น ราคาโค้กกึ่งสำเร็จรูปก็ปรับขึ้นตาม แม้จะช่วยชดเชยแรงกดดันด้านต้นทุนพลังงานได้บางส่วน แต่ด้วยแรงขับเคลื่อนจากแนวโน้มขาขึ้นของถ่านหิน ราคาเฟอร์โรซิลิคอนก็ปรับขึ้นตามไปด้วย โดยราคาเฉลี่ยของเฟอร์โรซิลิคอน 75# ไต่ขึ้นจาก 5,950 หยวน/ตัน เป็น 6,150 หยวน/ตัน เพิ่มขึ้น 200 หยวน/ตัน ภายใต้แรงผลักดันสองทางจากต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นและต้นทุนวัสดุเสริมอย่างเฟอร์โรซิลิคอน ต้นทุนการถลุงของกิจการแมกนีเซียมปฐมภูมิจึงเพิ่มขึ้นอย่างมาก และแรงกดดันด้านการดำเนินงานเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ภายในหนึ่งสัปดาห์หลังจากข่าวราคาถ่านหินพุ่งขึ้นอย่างรุนแรงแพร่สะพัด มีโรงถลุงแมกนีเซียมปฐมภูมิรวม 7 แห่งได้รับผลกระทบหรือมีแผนลดกำลังการผลิต และคาดว่าผลกระทบจะยังคงดำเนินต่อไป

ในเดือนสิงหาคม การผลิตแมกนีเซียมปฐมภูมิของจีนเพิ่มขึ้น 3.28% เมื่อเทียบรายเดือน แสดงแนวโน้มขาขึ้นที่ชัดเจนโดยรวม สาเหตุหลักคือโรงถลุงแมกนีเซียมปฐมภูมิในมณฑลส่านซีกลับมาดำเนินการผลิตพร้อมกันหลังการซ่อมบำรุงในเดือนกรกฎาคม แม้จะมีโรงถลุงเพิ่มเติมในมณฑลอื่น เช่น ซินเจียง เข้าซ่อมบำรุง แต่การเพิ่มขึ้นโดยรวมมีมากกว่าการลดลง ส่งผลให้การผลิตแมกนีเซียมปฐมภูมิของประเทศปรับตัวสูงขึ้น เมื่อจำแนกรายมณฑล การผลิตแมกนีเซียมปฐมภูมิของส่านซีเพิ่มขึ้นมากกว่า 7,000 ตัน แต่การผลิตของประเทศเพิ่มขึ้นเพียงประมาณ 3,000 ตัน สาเหตุหลักมาจากการลดกำลังการผลิตจากการซ่อมบำรุงของโรงถลุงในซินเจียงและมณฑลอื่นหักล้างการเพิ่มขึ้นส่วนใหญ่

จากผลกระทบของราคาวัตถุดิบถ่านหินและเฟอร์โรซิลิคอนที่ปรับตัวสูงขึ้น จำนวนโรงถลุงแมกนีเซียมปฐมภูมิที่เข้าซ่อมบำรุงในเดือนกันยายนเพิ่มขึ้น เป็นที่ทราบว่ามีโรงถลุงแมกนีเซียมปฐมภูมิรวม 11 แห่งที่การผลิตได้รับผลกระทบในเดือนกันยายน คาดว่าการผลิตแมกนีเซียมปฐมภูมิในเดือนกันยายนจะเพิ่มขึ้น 2.81% เมื่อเทียบรายเดือนจากเดือนสิงหาคม หรือเพิ่มขึ้นมากกว่า 2,000 ตันจากเดือนก่อนหน้า

โดยรวมแล้ว แม้ราคาถ่านหินที่ปรับขึ้นในรอบนี้จะผลักดันราคาเสนอขายแมกนีเซียมปฐมภูมิให้สูงขึ้น แต่ก็ไม่ได้แปรเปลี่ยนเป็นอัตรากำไรของผู้ถลุง ภายใต้รูปแบบอุปสงค์-อุปทานที่อุปทานแข็งแกร่งแต่อุปสงค์อ่อนแอ ราคาแมกนีเซียมเผชิญแรงต้านหนักในขาขึ้น และผู้ประกอบการยากที่จะผลักภาระต้นทุนที่เพิ่มขึ้นผ่านการขึ้นราคาได้ทั้งหมด ตรงกันข้าม แรงกดดันด้านการขาดทุนกลับทวีความรุนแรงขึ้น ราคาถ่านหินที่สูงขึ้นกำลังกลายเป็นตัวเร่งการปรับสมดุลรูปแบบอุปสงค์-อุปทานของโลหะแมกนีเซียม เมื่อแรงกดดันด้านการอยู่รอดพุ่งสูงอย่างรวดเร็ว โรงถลุงแมกนีเซียมปฐมภูมิบางแห่งอาจลดกำลังการผลิตหรือถึงขั้นหยุดดำเนินการในระยะอันใกล้ และตลาดแมกนีเซียมคาดว่าจะเข้าสู่ช่วงลดสต็อกตามมา อย่างไรก็ตาม ควรทราบว่าสต็อกในโรงงานและสต็อกทางสังคมในปัจจุบันประเมินอย่างอนุรักษ์นิยมว่ายังคงสูงกว่า 120,000 ตัน และการลดสต็อกยังต้องใช้เวลา กว่าที่สต็อกจะถูกดูดซับลงสู่ระดับที่เหมาะสม ตลาดแมกนีเซียมจึงจะเข้าสู่คลื่นขาขึ้นของราคาระลอกถัดไปอย่างแท้จริง