[SMM สรุปการประชุมช่วงเช้าตลาดนิกเกิล] ความน่าจะเป็นที่เฟดสหรัฐจะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนเพิ่มขึ้นเป็น 66.9% สัญญานิกเกิล SHFE ที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุดปรับตัวลดลงในช่วงการซื้อขายช่วงเช้า

9.3 รายงานการประชุมช่วงเช้า

ประเด็นร้อนในตลาด:

กระทรวงพลังงานและทรัพยากรแร่ของอินโดนีเซีย (ESDM) ได้ประกาศราคาอ้างอิงแร่นิกเกิล (HMA) อย่างเป็นทางการสำหรับครึ่งแรกของเดือนกันยายน 2026 โดย HMA สำหรับครึ่งแรกของเดือนกันยายนคือ ราคานิกเกิลที่ 16,733.33 ดอลลาร์สหรัฐต่อตัน (เทียบกับ 16,960 ดอลลาร์สหรัฐต่อตันในช่วงครึ่งหลังของเดือนสิงหาคม 2026) ลดลง 226.67 ดอลลาร์สหรัฐ หรือคิดเป็น 1.33% ราคาโคบอลต์ที่ 55,852.67 ดอลลาร์สหรัฐต่อตัน ราคาแร่เหล็กที่ 1.43 ดอลลาร์สหรัฐต่อตัน และราคาแร่โครเมียมที่ 6.37 ดอลลาร์สหรัฐต่อตัน

อ้างอิงจากแบบจำลองการคำนวณภายในของ SMM ได้มีการจำลองการคำนวณสำหรับแร่ซาโปรไลต์ (ปริมาณเหล็ก 20% โครเมียม 1% โคบอลต์ 0.05%) และแร่ลิโมไนต์ (ปริมาณเหล็ก 45% โครเมียม 2% โคบอลต์ 0.10%) การเปลี่ยนแปลงราคาอ้างอิง HPM สำหรับแร่นิกเกิลเกรดต่าง ๆ มีดังนี้:

Ni 1.2%: 45.65 ดอลลาร์สหรัฐต่อตันเปียก (ลดลง 0.64 ดอลลาร์สหรัฐ)

Ni 1.3%: 49.9 ดอลลาร์สหรัฐต่อตันเปียก (ลดลง 0.52 ดอลลาร์สหรัฐ)

Ni 1.4%: 54.07 ดอลลาร์สหรัฐต่อตันเปียก (ลดลง 0.5 ดอลลาร์สหรัฐ)

Ni 1.5%: 58.75 ดอลลาร์สหรัฐต่อตันเปียก (ลดลง 0.56 ดอลลาร์สหรัฐ)

Ni 1.6%: 63.64 ดอลลาร์สหรัฐต่อตันเปียก (ลดลง 0.63 ดอลลาร์สหรัฐ)
 

ภาพรวมเศรษฐกิจมหภาค:

(1) เสียงสนับสนุนนโยบายเข้มงวดเพิ่มขึ้นในเฟดสหรัฐ ขณะที่ความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนพุ่งขึ้นเป็น 66.9% ผู้ว่าการ Barr กล่าวว่าเขาจะสนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ยหากเงินเฟ้อไม่ชะลอตัวลงอีก ประกอบกับสัญญาณเชิงเข้มงวดก่อนหน้านี้จาก Warsh ตลาดจึงจับตาดัชนี CPI เดือนสิงหาคมที่จะประกาศในวันที่ 11 กันยายน ซึ่งเป็นข้อมูลสำคัญที่สุดก่อนการประชุม FOMC วันที่ 15-16 กันยายน โดย Barclays คาดว่าเฟดสหรัฐจะขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งละหนึ่งครั้งในเดือนกันยายนและธันวาคม

(2) ตลาดพันธบัตรทั่วโลกถูกเทขายอย่างหนัก สินทรัพย์เสี่ยงเผชิญแรงกดดัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีพุ่งเข้าใกล้ 4.79% (สูงสุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม 2025) ขณะที่อายุ 30 ปีอยู่ที่ประมาณ 5.28% อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปีทะลุ 3% (ครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 1996) หลังจากการกล่าวของ Ueda Kazuo ความน่าจะเป็นที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนพุ่งขึ้นเป็นประมาณ 99% เช้านี้ ดัชนี Nikkei 225 ร่วงลงชั่วครู่กว่า 1,700 จุด (-2.5%) และดัชนี KOSPI ของเกาหลีใต้ลดลง 2.19% ข้ามคืน ดัชนี Dow Jones Industrial Average ลดลงประมาณ 450 จุด (-0.85%) ราคาทองคำร่วงลงกว่า 2.3% และดัชนีดอลลาร์สหรัฐปรับตัวสูงขึ้น

(3) ดัชนี CPI ยูโรโซนเดือนสิงหาคมเพิ่มขึ้นเป็น 3.3% เมื่อเทียบรายปี สูงสุดนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2023 (CPI พื้นฐานอยู่ที่ 2.4%) การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานของธนาคารกลางยุโรปในสัปดาห์หน้าแทบจะเป็นที่แน่นอนแล้ว ดัชนี ISM ภาคการผลิตสหรัฐฯ เดือนสิงหาคมลดลงมาอยู่ที่ 54.6 ต่ำกว่าคาด แต่ยังคงขยายตัวต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 8 ตำแหน่งงานว่าง JOLTS เดือนกรกฎาคมอยู่ที่ 7.27 ล้านตำแหน่ง ต่ำกว่าคาดเล็กน้อย ขณะที่ข้อมูลเดือนมิถุนายนถูกปรับลดลงอย่างมากเกือบ 200,000 ตำแหน่ง

(4) ดัชนี PMI ภาคการผลิต Caixin ของจีนเดือนสิงหาคมอยู่ที่ 51.5 สูงสุดในรอบสองเดือน และอยู่เหนือระดับ 50 ติดต่อกันเป็นเดือนที่ 9 การเติบโตของคำสั่งซื้อใหม่เพื่อการส่งออกแตะระดับสูงสุดในรอบ 6 เดือน แต่ราคา EXW ปรับตัวลดลงเป็นครั้งแรกในปีนี้

ตลาดสปอต:

เมื่อวันที่ 2 กันยายน ราคาเฉลี่ยนิกเกิลบริสุทธิ์ SMM #1 อยู่ที่ 127,250 หยวน/ตัน ลดลง 1,800 หยวน/ตัน จากวันทำการก่อนหน้า ด้านพรีเมียมสปอต นิกเกิลบริสุทธิ์ Jinchuan #1 เฉลี่ยอยู่ที่ 1,600 หยวน/ตัน ทรงตัวจากวันทำการก่อนหน้า ขณะที่แบรนด์นิกเกิลอิเล็กโทรดในประเทศหลักอยู่ระหว่าง -200 ถึง 500 หยวน/ตัน

ฟิวเจอร์ส:

สัญญานิกเกิล SHFE 2610 ที่มีปริมาณซื้อขายสูงสุดปรับตัวลงในช่วงเช้า ปิดภาคเช้าที่ 126,690 หยวน/ตัน ลดลง 0.84%

แนวโน้มระยะสั้น:

ความน่าจะเป็นที่เฟดสหรัฐฯ จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนเพิ่มขึ้นเป็น 66.9% ขณะที่การเทขายพันธบัตรทั่วโลกและค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นสร้างแรงกดดันหลายด้าน รูปแบบสินค้าคงคลังสูงและอุปสงค์อ่อนแอของนิกเกิลยังคงไม่เปลี่ยนแปลง ในระยะสั้น คาดว่าสัญญานิกเกิล SHFE ที่มีปริมาณซื้อขายสูงสุดจะเคลื่อนไหวในกรอบ 125,000-131,000 หยวน/ตัน

นิกเกิลซัลเฟต

เมื่อวันที่ 2 กันยายน ราคาเฉลี่ยนิกเกิลซัลเฟตเกรดแบตเตอรี่ของ SMM ปรับตัวลดลง

ด้านต้นทุน การคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยกลับมาร้อนแรงอีกครั้ง และโลหะนอกกลุ่มเหล็กปรับตัวลดลงต่อเนื่อง กดดันต้นทุนการผลิตนิกเกิลซัลเฟตสปอตให้ลดลง ด้านอุปทาน ผู้ผลิตบางรายมีระดับสินค้าคงคลังสูงและพยายามลดกำลังการผลิตเพื่อระบายสต็อก ทำให้อุปทานโดยรวมลดลงเล็กน้อย ด้านอุปสงค์ องค์กรปลายน้ำบางแห่งยังคงพึ่งพาสัญญาระยะยาวเป็นหลัก โดยมีความต้องการสะสมสินค้าคงคลังจากคำสั่งซื้อสปอตอ่อนแอ และการยอมรับราคาเกลือนิกเกิลค่อนข้างต่ำ วันนี้ ปัจจัยความรู้สึกด้านความเต็มใจขายของผู้ถลุงเกลือนิกเกิลต้นน้ำอยู่ที่ 2.0 ปัจจัยความรู้สึกด้านการจัดซื้อของโรงงานพรีเคอร์เซอร์ปลายน้ำอยู่ที่ 2.2 และปัจจัยความรู้สึกขององค์กรครบวงจรอยู่ที่ 2.3 (ข้อมูลย้อนหลังมีอยู่ในฐานข้อมูล)

เมื่อมองไปข้างหน้า กิจกรรมในตลาดสปอตคาดว่าจะยังคงอ่อนแอในระยะสั้น ส่งผลให้ราคานิกเกิลซัลเฟตยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันโดยรวม

NPI

เมื่อวันที่ 2 กันยายน SMM รายงานว่าดัชนีความเชื่อมั่นตลาด NPI เกรดสูงอยู่ที่ 1.79 ลดลง 0.03 จากเดือนก่อน ดัชนีความเชื่อมั่นฝั่งต้นน้ำสำหรับ NPI เกรดสูงอยู่ที่ 1.90 ลดลง 0.05 จากเดือนก่อน และดัชนีความเชื่อมั่นฝั่งปลายน้ำอยู่ที่ 1.69 ลดลง 0.01 จากเดือนก่อน ตลาด NPI เกรดสูงยังคงอ่อนแอ โดยความตึงเครียดของตลาดทวีความรุนแรงขึ้นอีก ราคาสแตนเลสที่อ่อนแออย่างต่อเนื่องส่งผ่านไปยังฝั่งวัตถุดิบ โดยโรงงานเหล็กปลายน้ำเพิ่มความพยายามในการกดราคา ราคาเสนอซื้อหลักลดลงมาอยู่ที่ 1,100-1,110 หยวน/หน่วยนิกเกิล ขณะที่โรงงานเหล็กส่วนใหญ่ใช้ท่าทีรอดูและระงับการซื้อ ทำให้ธุรกรรมจริงในตลาดมีจำกัดมาก ความคาดหวังของตลาดแตกต่างกัน โดยผู้เข้าร่วมบางรายเชื่อว่าราคายังมีช่องว่างให้ปรับลงอีก และเริ่มมีความคาดหวังว่าจะมีการซื้อขายแบบมีส่วนลด ขณะที่ผู้ขายบางรายยังคงเสนอราคาค่อนข้างสูงโดยมีช่องว่างให้ต่อรองได้ ในระยะสั้น ตลาดมีแนวโน้มที่จะยังคงปรับฐานและหาจุดต่ำสุดต่อไป

สแตนเลส

ตามรายงานของ SMM เมื่อวันที่ 2 กันยายน ฟิวเจอร์ส SS ปรับตัวลดลงต่อเนื่องจากวันก่อนหน้าและย่อตัวลงอีก โดยระหว่างวันแตะระดับต่ำสุดที่ 13,695 หยวน/ตัน เมื่อปิดตลาด สัญญา SS ที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุดปิดที่ 13,765 หยวน/ตัน ในตลาดสปอต ราคาถูกกดดันจากความอ่อนแอต่อเนื่องของฟิวเจอร์ส SS ความคาดหวังของตลาดต่อการฟื้นตัวของอุปสงค์ในช่วงฤดูท่องเที่ยวไม่เป็นจริงโดยสิ้นเชิง ผู้ค้าขายในราคาต่ำเพื่อลดสินค้าคงคลัง ผลักดันราคาสปอตสแตนเลสให้ปรับลงอีก อย่างไรก็ตาม ด้วยความเชื่อมั่นของตลาดที่เป็นลบและแนวโน้มราคาที่อ่อนแอ ผู้ซื้อปลายน้ำยังคงระมัดระวังและรอดูสถานการณ์ โดยการซื้อโดยรวมยังคงซบเซา

สัญญาฟิวเจอร์ส SS ที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุด เมื่อเวลา 10:15 น. SS2610 อยู่ที่ 13,755 หยวน/ตัน ลดลง 140 หยวน/ตัน จากวันซื้อขายก่อนหน้า ส่วนต่างราคาสปอตสำหรับ 304/2B ในอู๋ซีอยู่ในช่วง 565-1,015 หยวน/ตัน ในตลาดสปอต ราคาเฉลี่ยของคอยล์รีดเย็น 201/2B ในอู๋ซีลดลง 100 หยวน/ตัน สำหรับคอยล์รีดเย็นขอบไม่ตัด 304/2B ราคาเฉลี่ยในอู๋ซีลดลง 25 หยวน/ตัน และในฝอซานลดลง 75 หยวน/ตัน ราคาคอยล์รีดเย็น 316L/2B ในอู๋ซีลดลง 200 หยวน/ตัน สำหรับคอยล์รีดร้อน 316L/NO.1 ราคาเสนอในอู๋ซีลดลง 200 หยวน/ตัน ราคาคอยล์รีดเย็น 430/2B ทั้งในอู๋ซีและฝอซานทรงตัว

สัปดาห์นี้ ราคาฟิวเจอร์สสแตนเลสปรับตัวอ่อนแรงลงโดยรวม มีความผันผวนเพิ่มขึ้น และจุดศูนย์กลางราคาปรับลดลงอย่างต่อเนื่อง ฟิวเจอร์สอยู่ในภาวะซบเซาเกือบตลอดสัปดาห์ กลางสัปดาห์เกิดเหตุการณ์ด้านความปลอดภัยที่ไม่คาดคิดที่สายการถลุงนิกเกิล-เหล็กในภาคตะวันออกของจีน สร้างความกังวลด้านอุปทาน ส่งผลให้ฟิวเจอร์ส SS พุ่งขึ้นและดีดตัวชั่วครู่ อย่างไรก็ตาม ผลบวกดังกล่าวอยู่ได้ไม่นาน และตรรกะขาลงหลักยังคงไม่เปลี่ยนแปลง ฟิวเจอร์สอ่อนแรงลงอีกครั้งและหลุดระดับสำคัญ 14,000 หยวน/ตัน โดย sentiment ขาลงยังคงถูกปลดปล่อยต่อเนื่อง และบรรยากาศการซื้อขายยังคงซบเซา ตลาดสปอตอ่อนแรงตามฟิวเจอร์ส โดยอุปสงค์ก่อนฤดูพีคยังไม่ปรากฏ และความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์-อุปทานยิ่งเด่นชัดขึ้น เมื่อเดือนสิงหาคมใกล้สิ้นสุดและฤดูพีคตามประเพณีเดือนกันยายน-ตุลาคมกำลังใกล้เข้ามา การสต็อกสินค้าล่วงหน้าของผู้ใช้ปลายทางยังไม่เริ่มตามที่คาดการณ์ไว้ อุปสงค์ที่แท้จริงจากปลายน้ำยังอ่อนแอ ธุรกรรมในตลาดยังคงซบเซา และความเชื่อมั่นโดยรวมของตลาดยังไม่เพียงพอ แรงกดดันด้านอุปทานสะสมต่อเนื่อง โดยการซื้อจากผู้ใช้ปลายทางอ่อนแอและแรงกดดันในการระบายสินค้าทั่วตลาดมีนัยสำคัญ โรงถลุงมุ่งเน้นการขายเชิงรุกและลดสต็อกของตนเอง ส่งผลให้สินค้าไหลเข้าสู่ตลาดมากขึ้น สัปดาห์นี้สต็อกสังคมสแตนเลสปรับเพิ่มขึ้นอีกครั้ง ต่อเนื่องแนวโน้มการสะสมสต็อก ขณะเดียวกันโรงถลุงรายใหญ่ให้การชดเชยราคาแก่ตัวแทนจำหน่ายสำหรับการจัดสรรก่อนหน้า สะท้อนการผ่อนคลายกลยุทธ์พยุงราคาอย่างชัดเจน และยิ่งลดทอนแรงหนุนราคาสปอต ประกอบกับการอ่อนตัวต่อเนื่องของฟิวเจอร์ส จุดศูนย์กลางราคาสปอตจึงปรับลดลงอย่างต่อเนื่อง ปัจจัยด้านต้นทุนและกำไรเป็นแรงหนุนที่ระดับล่าง จำกัดพื้นที่การปรับลดลงรุนแรงของราคาสปอตได้อย่างมีประสิทธิภาพ สัปดาห์นี้ราคาผลิตภัณฑ์สแตนเลสและราคาวัตถุดิบกลุ่มนิกเกิลปรับลดลงพร้อมกัน แต่ราคาผลิตภัณฑ์ปรับลดลงรุนแรงกว่าเนื่องจากถูกกดดันจากฟิวเจอร์ส ส่วนต่างราคาระหว่างผลิตภัณฑ์และวัตถุดิบแคบลงต่อเนื่อง บีบอัดกำไรจากการถลุงของโรงงานเพิ่มขึ้น โดยอุตสาหกรรมโดยรวมใกล้ถึงจุดขาดทุนแล้ว แรงหนุนแข็งจากด้านต้นทุนเริ่มชัดเจนขึ้นเรื่อย ๆ ช่วยหักล้างปัจจัยลบบางส่วนจากฟิวเจอร์สและแรงกดดันด้านอุปสงค์-อุปทาน ทำให้ขาลงของราคาสปอตค่อนข้างควบคุมได้ ตลาดแสดงรูปแบบซบเซาแต่ไม่ร่วงแรง โดยรวมแล้ว สัปดาห์นี้ตลาดสแตนเลสแสดงรูปแบบการต่อสู้ระหว่างฟิวเจอร์ส SS ที่ถอยหลังหลังพุ่งขึ้นเร็วและหลุดระดับสำคัญ อุปสงค์ช่วงอุ่นเครื่องฤดูพีคไม่เป็นไปตามคาด ท่าทีการพยุงราคาของโรงถลุงผ่อนคลายลง สต็อกสะสมต่อเนื่อง และต้นทุนที่ใกล้ขาดทุนเป็นฐานรองรับระยะสั้นนี้ อุปสงค์ปลายทางที่อ่อนแอ การสะสมสต็อกในตลาด และแรงกดดันขาลงในตลาดฟิวเจอร์สยังคงเป็นปัจจัยลบหลัก ทำให้แนวโน้มตลาดอ่อนแอพลิกกลับได้ยาก อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงจากการขาดทุนด้านต้นทุนยังคงจำกัดพื้นที่ขาลง และตลาดมีแนวโน้มปรับฐานในกรอบแคบต่อไป ระยะถัดไป ต้องจับตาความต่อเนื่องของฟิวเจอร์ส SS จังหวะการสต็อกช่วงไฮซีซันของปลายน้ำ การเปลี่ยนแปลงนโยบายการส่งมอบและการพยุงราคาของโรงงานเหล็ก การเปลี่ยนแปลงส่วนต่างราคาวัตถุดิบและผลิตภัณฑ์สำเร็จรูป และความคืบหน้าของการสะสมสต็อกสังคม

แร่นิกเกิล:

ตลาดฟิลิปปินส์:

ราคา: สัปดาห์นี้ราคาแร่นิกเกิลฟิลิปปินส์โดยรวมทรงตัว โดยราคาเสนอหลัก CIF จีนอยู่ที่ 46 ดอลลาร์สหรัฐฯ/ตันเปียก สำหรับ Ni 1.3%, 56.5 ดอลลาร์สหรัฐฯ/ตันเปียก สำหรับ Ni 1.4% และ 64.5 ดอลลาร์สหรัฐฯ/ตันเปียก สำหรับ Ni 1.5% ทรงตัวเมื่อเทียบรายสัปดาห์ โรงถลุงปลายน้ำในจีนมีสต็อกค่อนข้างเพียงพอ ความต้องการเติมสต็อกจำกัด การจัดซื้อส่วนใหญ่เพื่อตอบสนองความต้องการผลิตทันที ธุรกรรมสปอตโดยรวมยังคงซบเซา ราคาแร่เกรดสูงค่อนข้างแข็งแกร่ง ขณะที่แร่เกรดต่ำยังคงเผชิญแรงกดดันบางส่วนท่ามกลางอุปทานที่เพียงพอและการฟื้นตัวของอุปสงค์ที่จำกัด

สภาพอากาศ: สัปดาห์นี้ความเสี่ยงด้านสภาพอากาศในแหล่งผลิตแร่นิกเกิลหลักของฟิลิปปินส์ค่อนข้างแตกต่างกัน สภาพอากาศในปาลาวันและเกาะโฮโมนฮอนโดยรวมมีเสถียรภาพ ผลกระทบต่อการทำเหมือง การขนส่ง และการบรรทุกจำกัด ซัมบาเลสยังคงเป็นพื้นที่เสี่ยงหลัก โดยมีฝนตกหนักเป็นระยะและลมแรง อาจส่งผลกระทบเฉพาะจุดต่อการทำเหมือง การขนส่งทางบก และการดำเนินงานท่าเรือ แต่การหยุดชะงักโดยรวมยังจำกัด โดยรวมแล้ว สภาพอากาศสัปดาห์นี้ยังไม่ส่งผลกระทบสำคัญต่อการผลิตและส่งออกแร่นิกเกิลของฟิลิปปินส์ และความเสี่ยงด้านปฏิบัติการในซัมบาเลสยังคงสูงกว่าพื้นที่ผลิตหลักอื่นๆ

อุปสงค์-อุปทานและบรรยากาศตลาด: ตลาดแร่นิกเกิลฟิลิปปินส์โดยรวมแสดงรูปแบบอุปทานค่อนข้างหลวมและอุปสงค์อ่อนแอ แม้ปัจจุบันเป็นฤดูฝน แต่การผลิต การขนส่ง และการบรรทุกที่ท่าเรือยังคงปกติโดยรวม อุปทานสปอตค่อนข้างเพียงพอ โรงถลุงปลายน้ำในจีนมีสต็อกค่อนข้างเพียงพอ การจัดซื้อยังคงเน้นตามความจำเป็น ธุรกรรมโดยรวมซบเซา

เหมืองฟิลิปปินส์ได้รับการหนุนจากต้นทุนค่าระวางและการผลิต จึงคงราคาเสนอค่อนข้างแข็งแกร่งและไม่เต็มใจลดราคามากนัก อย่างไรก็ตาม ท่ามกลางอุปทานที่ค่อนข้างหลวมและการฟื้นตัวของอุปสงค์ที่จำกัด แรงกดดันขาลงต่อแร่นิกเกิลเกรดต่ำค่อยๆ เพิ่มขึ้นในทางตรงกันข้าม ราคาแร่นิกเกิลเกรดสูงค่อนข้างทรงตัว โดยได้รับแรงหนุนหลักจากความต้องการซื้อที่มั่นคงจากโรงถลุง NPI และอุปทานวัตถุดิบ NPI เกรดสูงที่ค่อนข้างตึงตัว

เมื่อมองไปข้างหน้า อุปทานและการส่งออกแร่นิกเกิลของฟิลิปปินส์คาดว่าจะยังคงเป็นปกติในสัปดาห์หน้า โดยตลาดยังอยู่ในภาวะอุปทานค่อนข้างหลวม ผู้ซื้อปลายทางในจีนคาดว่าจะยังคงเน้นการซื้อแบบทันเวลา โดยภาพรวมของธุรกรรมปรับตัวดีขึ้นอย่างจำกัด ด้วยอุปทานที่ค่อนข้างหลวมและอุปสงค์ฟื้นตัวช้า ราคาแร่นิกเกิลเกรดต่ำคาดว่าจะยังคงถูกกดดัน ขณะที่ราคาแร่เกรดสูงยังค่อนข้างทรงตัว ความเชื่อมั่นโดยรวมของตลาดคาดว่าจะยังคงระมัดระวัง และแนวโน้มราคาในระยะถัดไปจะขึ้นอยู่กับจังหวะการเติมสต็อกของผู้ซื้อปลายทางในจีน กิจกรรมการขนถ่ายที่ท่าเรือฟิลิปปินส์ และสภาพอุปทานในตลาดเป็นหลัก

ตลาดอินโดนีเซีย:

ด้านราคา สัปดาห์นี้เป็นสัปดาห์สุดท้ายของรอบการกำหนดราคา HMA สำหรับครึ่งแรกของเดือนสิงหาคม โดย HMA อยู่ที่ 16,733.33 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน จากผลกระทบของการปรับลดลงของ HMA และ HPM ในช่วงที่ผ่านมา ราคาแร่นิกเกิลอินโดนีเซียโดยรวมอ่อนตัว แต่เนื่องจากอุปทานในตลาดมีเพียงพอและสต็อกของโรงถลุงอยู่ในระดับสูง ราคาซื้อขายจริงจึงทรงตัวเมื่อเทียบเดือนต่อเดือน ราคา CIF แร่ลิโมไนต์อยู่ที่ประมาณ 28 ดอลลาร์สหรัฐ/ตันเปียก สำหรับ Ni 1.2% และ 30 ดอลลาร์สหรัฐ/ตันเปียก สำหรับ Ni 1.3% แร่ซาโพรไลต์อยู่ที่ประมาณ 52.8 ดอลลาร์สหรัฐ/ตันเปียก สำหรับ Ni 1.4% และ 59.2 ดอลลาร์สหรัฐ/ตันเปียก สำหรับ Ni 1.5% ราคาซื้อขายหลักของแร่นิกเกิลเกรดต่ำอยู่ที่ประมาณ 31 ดอลลาร์สหรัฐ/ตันเปียก

ด้านอุปทาน ภายใต้อิทธิพลของสภาพภูมิอากาศเอลนีโญ อินโดนีเซียโดยรวมอยู่ในฤดูแล้งค่อนข้างมาก โดยมีปริมาณฝนจำกัดในพื้นที่เหมืองนิกเกิลหลัก การทำเหมืองและการขนส่งทางเรือดำเนินการได้ตามปกติ และผลกระทบจากสภาพอากาศต่ออุปทานยังคงน้อย แม้ว่าเกาะฮัลมาเฮราและโอบีจะยังมีฝนตกเป็นระยะและสภาพทะเลผันผวน แต่ยังไม่ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่ออุปทานโดยรวม โดยรวมแล้ว สภาพอากาศแห้งเอื้อต่อการรักษาเสถียรภาพการผลิตของเหมืองและการขนถ่ายที่ท่าเรือ

ด้านอุปสงค์ ตลาดยังคงมีอุปทานค่อนข้างเพียงพอ แร่เกรดสูง (Ni 1.45% ขึ้นไป) เผชิญการแข่งขันด้านการจัดซื้อค่อนข้างสูงเนื่องจากอุปทานในประเทศจำกัด และคาดว่าราคาจะยังคงทรงตัว แร่ Ni 1.3–1.4% มีอุปทานค่อนข้างเพียงพอ โดยส่วนหนึ่งของอุปสงค์ยังคงได้รับการเสริมด้วยแร่นำเข้าจากฟิลิปปินส์

เกี่ยวกับ HPM ราคาสปอตปัจจุบันของแร่ลิโมไนต์ยังคงต่ำกว่าราคา HPM ตามทฤษฎีอย่างมีนัยสำคัญ และความเต็มใจซื้อของโรงถลุงยังไม่เพียงพอ คาดว่าส่วนเพิ่ม HPM ในเดือนกันยายนจะแคบลงอีก สาเหตุหลักมาจากสินค้าคงคลังวัตถุดิบ HPAL ที่ค่อนข้างเพียงพอ ความต้องการเติมสต็อกที่จำกัด และฤดูแล้งที่เอื้อต่อการผลิตและการขนส่งแร่ ซึ่งช่วยลดการหยุดชะงักด้านอุปทาน นอกจากนี้ องค์กร HPAL บางแห่งมีการยอมรับราคา HPM เกรดสูงต่ำ และนิยมซื้อตามระดับราคาซื้อขายจริงในตลาด หากการอนุมัติ RKAB และการปล่อยโควตาในภายหลังช่วยปรับปรุงความคาดหวังด้านอุปทานให้ดีขึ้นอีก อำนาจต่อรองของผู้ซื้ออาจแข็งแกร่งขึ้นต่อเนื่อง ซึ่งจะกดดันส่วนเพิ่ม HPM ต่อไป

ด้านนโยบาย ตลาดยังคงจับตาจังหวะการอนุมัติ RKAB ในระยะถัดไปและการปล่อยอุปทานจริง APNI เคยเสนอปริมาณ 270 ล้านตันเปียกสำหรับ RKAB ปี 2026 พร้อมโควตากันชนเชิงกลยุทธ์เพิ่มอีก 30 ล้านตันเปียก หากโควตายังคงถูกปล่อยออกมา ความคาดหวังด้านอุปทานที่ดีขึ้นอาจจำกัดพื้นที่ขาขึ้นของราคาสปอตเพิ่มเติม และกดดันส่วนเพิ่มของแร่ลิโมไนต์

เมื่อมองไปข้างหน้า ราคาแร่นิกเกิลอินโดนีเซียคาดว่าจะทรงตัวถึงอ่อนตัวในระยะสั้น แร่เกรดสูงได้รับการหนุนจากข้อจำกัดด้านอุปทาน ขณะที่แร่เกรดต่ำและแร่ลิโมไนต์ถูกกดดันจากสินค้าคงคลังที่ล้นและอุปสงค์ที่อ่อนแอ หลังเข้าสู่เดือนกันยายน คาดว่าส่วนเพิ่ม HPM ที่แคบลงจะกลายเป็นการเปลี่ยนแปลงสำคัญในตลาดแร่ลิโมไนต์ หากความต้องการเติมสต็อกของ HPAL ไม่ฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ ขณะที่อุปทาน RKAB ถูกปล่อยออกมาเพิ่มอีก ส่วนต่างระหว่างราคาสปอตกับราคา HPM ตามทฤษฎีอาจขยายกว้างขึ้นต่อไป ตลาดจะจับตาการอนุมัติ RKAB จังหวะการเติมสต็อกของโรงถลุง การเปลี่ยนแปลงส่วนเพิ่ม HPM และอุปทานแร่เกรดสูง