ฤดูกาลเปิดเผยรายงานครึ่งปี 2569 ได้สิ้นสุดลงแล้ว และบริษัทจดทะเบียนทั่วทั้งห่วงโซ่อุตสาหกรรมฟอยล์ทองแดงของจีนต่างรายงานผลประกอบการระหว่างกาลที่น่าประทับใจ ด้วยแรงหนุนจากอุปสงค์ที่สอดประสานกันระหว่างการเติบโตอย่างต่อเนื่องของการติดตั้งระบบกักเก็บพลังงาน อัตราการใช้ยานยนต์พลังงานใหม่ที่เพิ่มสูงขึ้น และการเร่งก่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานด้านคอมพิวติ้ง AI อุตสาหกรรมได้หลุดพ้นจากช่วงขาลงสองปีและเข้าสู่วัฏจักรขาขึ้นของ "ปริมาณและราคาที่เพิ่มขึ้น" จากสถิติของ SMM อัตราการเติบโตของกำไรสุทธิเทียบปีก่อนของบริษัทฟอยล์ทองแดงจดทะเบียนชั้นนำในจีนโดยทั่วไปสูงถึงหลายร้อยเท่า ขณะที่กำไรสุทธิที่ไม่ใช่ GAAP แสดงการฟื้นตัวอย่างก้าวกระโดด อุตสาหกรรมในปัจจุบันแสดงภาพความเฟื่องฟูระดับสูง โดยมีค่าธรรมเนียมการแปรรูปที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง อัตราการใช้กำลังการผลิตเกิน 90% และอุปทานฟอยล์ทองแดงระดับไฮเอนด์ที่ไม่เพียงพอ ซึ่งยืนยันการฟื้นตัวตามวัฏจักรของอุตสาหกรรมได้อย่างเต็มที่
I. ด้านอุปสงค์: ระบบกักเก็บพลังงานและยานยนต์พลังงานใหม่ขับเคลื่อนการเติบโต คอมพิวติ้ง AI เปิดพื้นที่ระดับไฮเอนด์
ความเฟื่องฟูของอุตสาหกรรมฟอยล์ทองแดงรอบนี้นำโดยการยกระดับอุปสงค์เชิงโครงสร้าง ระบบกักเก็บพลังงานและยานยนต์พลังงานใหม่สร้างฐานอุปสงค์ที่มั่นคงให้กับฟอยล์ทองแดงแบตเตอรี่ลิเธียม ขณะที่การก่อสร้างคอมพิวติ้ง AI ขยายอุปสงค์ฟอยล์ทองแดง PCB ระดับไฮเอนด์อย่างต่อเนื่อง ก่อให้เกิดรูปแบบการเติบโตแบบเครื่องยนต์คู่
อุปสงค์แบตเตอรี่พลังงานปลายน้ำยังคงมีเสถียรภาพพร้อมการเติบโตปานกลาง ขณะที่แบตเตอรี่ระบบกักเก็บพลังงานยังคงเติบโตอย่างรวดเร็ว ส่งผลโดยตรงต่ออุปสงค์ที่แท้จริงของฟอยล์ทองแดงแบตเตอรี่ลิเธียมอย่างมีนัยสำคัญ ทั้ง Nuode และ Jiayuan Technology ระบุในรายงานครึ่งปีว่าอุปสงค์ปลายทางด้านการกักเก็บพลังงานหมุนเวียนยังคงฟื้นตัว ส่งผลให้ยอดจัดส่งฟอยล์ทองแดงเติบโตเทียบปีก่อนอย่างชัดเจน ตามการประมาณการของ SMM ปริมาณการใช้ทองแดงทั่วโลกในภาคระบบกักเก็บพลังงานจะสูงถึง 540,000 ตันในปี 2569 ด้วยอัตราการเติบโตเทียบปีก่อนสูงถึง 80% ซึ่งเป็นแรงหนุนการเติบโตที่แข็งแกร่งให้กับอุตสาหกรรมฟอยล์ทองแดงแบตเตอรี่ลิเธียม
การก่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานคอมพิวติ้ง AI กำลังปรับเปลี่ยนโครงสร้างอุปสงค์-อุปทานของฟอยล์ทองแดงระดับไฮเอนด์ กลายเป็นตัวแปรหลักในการยกระดับอุตสาหกรรม ข้อมูลจาก SMM แสดงให้เห็นว่าการติดตั้งศูนย์ข้อมูลใหม่ทั่วโลกจะเติบโต 65% เทียบปีก่อนเป็น 54 กิกะวัตต์ในปี 2569 โดยมี CAGR 28% ระหว่างปี 2569-2573 และปริมาณการใช้ทองแดงส่วนเพิ่มรายปีจากศูนย์ข้อมูลใหม่จะเติบโต 55% เทียบปีก่อนเป็น 770,000 ตัน โดยมี CAGR ห้าปีที่ 21%การอัปเกรดเซิร์ฟเวอร์ AI ครั้งใหญ่ได้เพิ่มอุปสงค์ฟอยล์ทองแดง PCB ระดับไฮเอนด์ เช่น HVLP อย่างมีนัยสำคัญ โดยกำลังการผลิตของอุตสาหกรรมเอียงไปทางผลิตภัณฑ์ระดับไฮเอนด์อย่างต่อเนื่อง ส่งผลทางอ้อมให้อุปทานฟอยล์ทองแดงวงจรอิเล็กทรอนิกส์ทั่วไปหดตัว และท้ายที่สุดทำให้อุปสงค์-อุปทานของผลิตภัณฑ์ฟอยล์ทองแดงทุกประเภทตึงตัว
II. อุปสงค์-อุปทานตึงตัว ค่าธรรมเนียมการแปรรูปเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง
การปรับโครงสร้างอุปสงค์-อุปทานของอุตสาหกรรมให้ดีขึ้นเป็นแรงหนุนหลักให้ค่าธรรมเนียมการแปรรูปเพิ่มขึ้น หลังจากการปรับลดกำลังการผลิตประสิทธิภาพต่ำในระยะก่อนหน้า การขยายตัวอย่างไร้ทิศทางของอุตสาหกรรมได้สิ้นสุดลง จังหวะการปล่อยกำลังการผลิตใหม่ชะลอตัว และการเติบโตด้านอุปทานตึงตัวขึ้น ตั้งแต่ครึ่งหลังของปี 2568 ค่าธรรมเนียมการแปรรูปฟอยล์ทองแดงเข้าสู่ช่องทางขาขึ้นอย่างเป็นทางการ โดยแนวโน้มขาขึ้นยังคงดำเนินต่อไปและเร่งตัวขึ้นในครึ่งแรกของปี 2569 แสดงการเพิ่มขึ้นรายเดือน
สำหรับแบตเตอรี่ลิเธียม จากข้อมูลสมดุลอุปสงค์-อุปทานรายเดือนของฟอยล์ทองแดงแบตเตอรี่ลิเธียมของ SMM อุปสงค์ปลายน้ำด้านการกักเก็บพลังงานและยานยนต์พลังงานใหม่ยังคงแข็งแกร่ง ส่งผลให้อุตสาหกรรมมีอุปทานขาดดุลเล็กน้อย ซึ่งเป็นรากฐานที่มั่นคงสำหรับการฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องของค่าธรรมเนียมการแปรรูปฟอยล์ทองแดงแบตเตอรี่ลิเธียม สำหรับวงจรอิเล็กทรอนิกส์ เนื่องจากกำลังการผลิตของอุตสาหกรรมย้ายไปยังกลุ่มระดับไฮเอนด์ อุปทานที่มีประสิทธิภาพโดยรวมในตลาดหดตัว และค่าธรรมเนียมการแปรรูปของผลิตภัณฑ์ทุกประเภทมีช่องว่างขาขึ้นจากการสำรวจของ SMM ค่าธรรมเนียมการแปรรูปฟอยล์ทองแดง HVLP1 ปัจจุบันอยู่ในช่วงสูงที่ 52,000–70,000 หยวน/ตัน โดยอำนาจการตั้งราคาพรีเมียมของผลิตภัณฑ์ระดับไฮเอนด์ยังคงโดดเด่น
III. องค์กรฟอยล์ทองแดงมีรายได้และกำไรขยายตัวทั่วหน้า โดยทั้งสองกลุ่มธุรกิจเติบโตอย่างรวดเร็ว
ในครึ่งแรกของปี 2569 องค์กรฟอยล์ทองแดงเฉพาะทางหลักห้าแห่งในจีนมีรายได้ขยายตัวโดยรวม โดยอัตราการเติบโตของรายได้ทั้งหมดยังคงอยู่ในระดับสูง และโมเมนตัมการเติบโตของอุตสาหกรรมถูกปลดปล่อยอย่างเต็มที่ ในจำนวนนี้ Nuode นำอุตสาหกรรมด้วยอัตราการเติบโตของรายได้เทียบปีก่อน 113.33% ตามด้วย Jiayuan Technology และ Defu Technology ด้วยการเติบโตของรายได้เทียบปีก่อน 89.57% และ 73.54% ตามลำดับ เมื่อพิจารณาตามโครงสร้างธุรกิจ ทุกบริษัทมีการเติบโตสูงทั้งในกลุ่มฟอยล์ทองแดงแบตเตอรี่ลิเธียมและฟอยล์ทองแดงวงจรอิเล็กทรอนิกส์
ด้านกำไรมีการฟื้นตัวอย่างก้าวกระโดด โดยหลักมาจากผลกระทบฐานต่ำจากการขาดทุนหรือกำไรเพียงเล็กน้อยของอุตสาหกรรมในช่วงเดียวกันของปีก่อน ประกอบกับการปรับปรุงความสามารถในการทำกำไรอย่างเป็นรูปธรรมจากการปรับปรุงอุปสงค์-อุปทานและการเพิ่มราคาผลิตภัณฑ์ในปี 2569 องค์กรฟอยล์ทองแดงทั้งหมดพลิกจากขาดทุนเป็นกำไร ในจำนวนนี้ Jiayuan Technology มีกำไรสุทธิส่วนของผู้ถือหุ้น 382 ล้านหยวน เพิ่มขึ้น 940% เทียบปีก่อน ติดอันดับต้นของอุตสาหกรรมในด้านขนาดกำไร Zhongyi Technology นำองค์กรหลักห้าแห่งในด้านอัตราการเติบโต ด้วยกำไรสุทธิส่วนของผู้ถือหุ้น 167 ล้านหยวน เพิ่มขึ้น 987.97% เทียบปีก่อน Nuode พลิกเป็นกำไรได้สำเร็จ โดยมีกำไรสุทธิส่วนของผู้ถือหุ้น 103 ล้านหยวน พลิกจากขาดทุน 72.43 ล้านหยวนในช่วงเดียวกันของปีก่อน ยืนยันการฟื้นตัวอย่างเป็นรูปธรรมของความเฟื่องฟูของอุตสาหกรรมได้อย่างเต็มที่ กำไรสุทธิหลังหักรายการพิเศษเป็นตัวชี้วัดหลักในการสังเกตความสามารถในการทำกำไรที่แท้จริงของธุรกิจหลักขององค์กร และคุณภาพกำไรของแต่ละบริษัทแสดงความแตกต่างอย่างชัดเจน Tongguan Copper Foil นำอุตสาหกรรมในด้านคุณภาพกำไร โดยมีอัตราส่วนกำไรสุทธิหลังหักรายการพิเศษต่อกำไรสุทธิส่วนของผู้ถือหุ้นสูงถึง 96.5% กำไรของบริษัทเกือบทั้งหมดมาจากธุรกิจหลักฟอยล์ทองแดง แสดงให้เห็นถึงเสถียรภาพที่แข็งแกร่งอย่างยิ่งของธุรกิจหลัก
IV. การขยายกำลังการผลิตยังคงมีเสถียรภาพ โดยกำลังการผลิตระดับไฮเอนด์เดินเครื่องเต็มพิกัด
Defu Technology มีกำลังการผลิตปัจจุบัน 195,000 ตัน/ปี ครองอันดับหนึ่งในจีนและเป็นผู้นำระดับโลกในอุตสาหกรรม Jiayuan Technology มีกำลังการผลิตปัจจุบันเกิน 155,000 ตัน/ปี และตั้งเป้าหมายการขยายที่ชัดเจนว่าจะมีกำลังการผลิตรวมเกิน 190,000 ตันภายในปี 2569 โดยมีจังหวะการปล่อยกำลังการผลิตที่ชัดเจน Nuode คาดว่าจะมีกำลังการผลิตรวม 170,000 ตันในปี 2569 โดยมุ่งเน้นการวิจัยและพัฒนาไปที่ฟอยล์ทองแดงแบตเตอรี่ลิเธียมบางพิเศษ วัสดุรองรับแบตเตอรี่โซลิดสเตต และฟอยล์ทองแดง PCB ระดับไฮเอนด์สำหรับเซิร์ฟเวอร์ AI เสริมสร้างความสามารถในการพัฒนาผลิตภัณฑ์ระดับไฮเอนด์อย่างต่อเนื่อง
Tongguan Copper Foil มีกำลังการผลิตปัจจุบัน 80,000 ตัน/ปี โดย 55,000 ตันเหมาะสำหรับการผลิตฟอยล์ทองแดงระดับไฮเอนด์ กำลังการผลิตระดับไฮเอนด์ของบริษัทรักษาการผลิตเต็มพิกัดและจำหน่ายหมดมาโดยตลอด พร้อมอำนาจการตั้งราคาผลิตภัณฑ์ที่โดดเด่น Zhongyi Technology คาดว่าจะมีกำลังการผลิตรวม 75,000 ตันในปี 2569 ปัจจุบันอยู่ในช่วงเร่งการผลิตอย่างต่อเนื่อง โดยปริมาณการผลิตและจำหน่ายยังคงเพิ่มขึ้น โดยรวมแล้ว ในครึ่งแรกของปี 2569 ข้อมูลการผลิตและจำหน่ายของทุกองค์กรปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยอัตราการใช้กำลังการผลิตทั่วทั้งอุตสาหกรรมเกิน 90% และประสิทธิภาพการดำเนินงานแตะระดับสูงสุดเป็นช่วงๆ
V. องค์กรหลากหลายธุรกิจฟื้นตัวพร้อมกัน โดยการปรับปรุงรายกลุ่มธุรกิจมีจังหวะแตกต่างกัน
นอกเหนือจากองค์กรฟอยล์ทองแดงล้วนแล้ว บริษัทจดทะเบียนหลายแห่งที่มีกลุ่มธุรกิจฟอยล์ทองแดงก็มีผลประกอบการที่ดีขึ้นเช่นกัน การฟื้นตัวทั่วทั้งภาคส่วนเป็นไปอย่างกว้างขวาง โดยมีเพียงไม่กี่องค์กรที่ยังอยู่ในช่วงท้ายของการฟื้นตัว
Zhongtian Technology มีผลประกอบการโดยรวมที่โดดเด่น โดยกำไรสุทธิส่วนของผู้ถือหุ้นของกลุ่มในครึ่งแรกอยู่ที่ 2.387 พันล้านหยวน เพิ่มขึ้น 52.29% เทียบปีก่อน ธุรกิจหลักทั้งสี่เติบโตทั้งหมด โดยรายได้ฟอยล์ทองแดงอิเล็กทรอนิกส์เพิ่มขึ้น 63% เทียบปีก่อน Far East Smarter Energy รายงานกำไรสุทธิส่วนของผู้ถือหุ้นของกลุ่ม 205 ล้านหยวน เพิ่มขึ้น 43.13% เทียบปีก่อน ขณะที่รายได้จากผลิตภัณฑ์ฟอยล์ทองแดงใหม่พุ่งขึ้น 680.09% เทียบปีก่อน เนื่องจากผลิตภัณฑ์ฟอยล์ทองแดงระดับไฮเอนด์ชนิดใหม่เข้าสู่ช่วงเร่งปริมาณการผลิตอย่างรวดเร็ว
Hangzhou Cable มีการเติบโตโดยรวมอย่างก้าวกระโดด โดยกำไรสุทธิส่วนของผู้ถือหุ้นของกลุ่มในครึ่งแรกอยู่ที่ 393 ล้านหยวน เพิ่มขึ้น 938.67% เทียบปีก่อน แรงขับเคลื่อนหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของปริมาณและราคาในกลุ่มธุรกิจสื่อสารด้วยแสง แม้ว่ากลุ่มธุรกิจฟอยล์ทองแดงยังไม่พลิกเป็นกำไร แต่ขาดทุนลดลงอย่างมีนัยสำคัญ พร้อมแนวโน้มการฟื้นตัวที่ชัดเจน JCC Copper Foil ซึ่งมีรัฐเป็นผู้ถือหุ้นไม่ได้เปิดเผยตัวเลขรายได้แยกต่างหาก แต่กำลังการผลิตปัจจุบัน 100,000 ตัน (ฟอยล์ทองแดงแบตเตอรี่ลิเธียม 65,000 ตัน + ฟอยล์ทองแดงวงจรอิเล็กทรอนิกส์ 35,000 ตัน) จัดอยู่ในกลุ่มแรกของอุตสาหกรรมตามขนาดกำลังการผลิต พร้อมข้อได้เปรียบด้านทรัพยากรและขนาดที่โดดเด่น
VI. สรุปอุตสาหกรรมและแนวโน้มครึ่งหลังของปี
โดยรวมแล้ว รายงานครึ่งปี 2569 ยืนยันตรรกะการพลิกกลับของความเฟื่องฟูของอุตสาหกรรมฟอยล์ทองแดงอย่างครอบคลุม โดยมีการฟื้นตัวเต็มมิติทั้งรายได้ กำไรสุทธิ กำไรสุทธิที่ไม่ใช่ GAAP และอัตราการใช้กำลังการผลิต ด้วยการออกจากตลาดของกำลังการผลิตระดับล่างและการพุ่งขึ้นของอุปสงค์ระดับไฮเอนด์ ภูมิทัศน์การแข่งขันของอุตสาหกรรมได้รับการปรับโครงสร้างใหม่โดยพื้นฐาน เปลี่ยนจากการแข่งขันด้านต้นทุนแบบเดียวกันไปสู่การแข่งขันเชิงมูลค่าเชิงโครงสร้างที่ขับเคลื่อนด้วยเทคโนโลยี คุณภาพ และกำลังการผลิตระดับไฮเอนด์
เมื่อมองไปข้างหน้าถึงครึ่งหลังของปี เครื่องยนต์อุปสงค์สามประการที่หนุนความเฟื่องฟูของฟอยล์ทองแดงรอบนี้ยังไม่มีสัญญาณอ่อนแรงที่ชัดเจน การติดตั้งระบบกักเก็บพลังงานกำลังเข้าสู่ช่วงพีค ยอดขายยานยนต์พลังงานใหม่กำลังเข้าสู่ฤดูพีค และการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานคอมพิวติ้ง AI ยังคงเร่งตัวอย่างต่อเนื่อง สมดุลอุปสงค์-อุปทานของฟอยล์ทองแดง HVLP ระดับไฮเอนด์ยังคงตึงตัวในระยะสั้น และค่ากลางของค่าธรรมเนียมการแปรรูปคาดว่าจะเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง ฟอยล์ทองแดงแบตเตอรี่ลิเธียมคาดว่าจะรักษาการฟื้นตัวของกำไรภายใต้สมดุลอุปสงค์-อุปทานที่ตึงตัว
โดยรวมแล้ว แนวโน้มความเฟื่องฟูทั่วทั้งอุตสาหกรรมชัดเจน ต่อไปนี้ สามมิติสำคัญ ได้แก่ ความยั่งยืนของการรับรู้กำไร ความแข็งแกร่งของการฟื้นตัวของกระแสเงินสด และความคืบหน้าในการจัดสรรกำลังการผลิตระดับไฮเอนด์ จะเป็นเกณฑ์ชี้วัดสำคัญในการแยกแยะความสามารถในการแข่งขันหลักและศักยภาพการเติบโตขององค์กรฟอยล์ทองแดง
