พุ่งแรงเป็นสองเท่า! รายงานครึ่งปีของฟอยล์ทองแดงเผยผลกำไรขั้นต่ำ ปริมาณและราคาที่เพิ่มขึ้นเปิดฉากตลาดระดับสูง [บทวิเคราะห์ SMM]

ฤดูกาลเปิดเผยรายงานครึ่งปี 2569 ได้สิ้นสุดลงแล้ว และบริษัทจดทะเบียนทั่วทั้งห่วงโซ่อุตสาหกรรมฟอยล์ทองแดงของจีนต่างรายงานผลประกอบการระหว่างกาลที่น่าประทับใจ โดยได้รับแรงหนุนจากอุปสงค์ที่หลากหลาย ทั้งการเติบโตอย่างต่อเนื่องของการติดตั้งระบบกักเก็บพลังงาน อัตราการใช้ยานยนต์พลังงานใหม่ที่เพิ่มสูงขึ้น และการเร่งก่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานด้านการประมวลผลด้วย AI อุตสาหกรรมนี้ได้หลุดพ้นจากช่วงขาลงสองปีและเข้าสู่วัฏจักรขาขึ้นของ "ปริมาณและราคาที่เพิ่มขึ้น" ตามสถิติของ SMM อัตราการเติบโตของกำไรสุทธิเทียบปีก่อนของบริษัทฟอยล์ทองแดงจดทะเบียนชั้นนำในจีนโดยทั่วไปสูงถึงหลายร้อยเท่า โดยกำไรสุทธิที่ไม่รวมรายการพิเศษแสดงการฟื้นตัวอย่างก้าวกระโดด ปัจจุบันอุตสาหกรรมมีรูปแบบความเฟื่องฟูในระดับสูง ทั้งค่าธรรมเนียมการแปรรูปที่เพิ่มขึ้น อัตราการใช้กำลังการผลิตเกิน 90% และอุปทานฟอยล์ทองแดงระดับไฮเอนด์ที่ไม่เพียงพอ ซึ่งยืนยันการพลิกฟื้นของวัฏจักรอุตสาหกรรมได้อย่างสมบูรณ์

I. ด้านอุปสงค์: ระบบกักเก็บพลังงานและยานยนต์พลังงานใหม่เป็นตัวขับเคลื่อนหลัก AI คอมพิวติงเปิดพื้นที่ระดับไฮเอนด์

    ความเฟื่องฟูของอุตสาหกรรมฟอยล์ทองแดงในรอบนี้นำโดยการยกระดับอุปสงค์เชิงโครงสร้าง ระบบกักเก็บพลังงานและยานยนต์พลังงานใหม่สร้างฐานที่มั่นคงให้กับฟอยล์ทองแดงสำหรับแบตเตอรี่ลิเธียม ขณะที่การก่อสร้าง AI คอมพิวติงยังคงขยายอุปสงค์ฟอยล์ทองแดง PCB ระดับไฮเอนด์อย่างต่อเนื่อง ก่อให้เกิดรูปแบบการเติบโตแบบเครื่องยนต์คู่

    อุปสงค์แบตเตอรี่พลังงานปลายน้ำยังคงมีเสถียรภาพพร้อมการเติบโตปานกลาง ขณะที่แบตเตอรี่ระบบกักเก็บพลังงานยังคงเติบโตอย่างรวดเร็ว ส่งผลโดยตรงต่อการขยายตัวอย่างมีนัยสำคัญของอุปสงค์ที่แท้จริงสำหรับฟอยล์ทองแดงแบตเตอรี่ลิเธียม ทั้ง Nuode และ Jiayuan Technology ระบุในรายงานครึ่งปีว่าอุปสงค์ปลายทางสำหรับการกักเก็บพลังงานหมุนเวียนยังคงฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้ยอดจัดส่งผลิตภัณฑ์ฟอยล์ทองแดงเติบโตเทียบปีก่อนอย่างมีนัยสำคัญ ตามการประมาณการของ SMM ปริมาณการใช้ทองแดงทั่วโลกในภาคระบบกักเก็บพลังงานจะสูงถึง 540,000 ตันในปี 2569 เพิ่มขึ้น 80% เทียบปีก่อน ซึ่งให้แรงสนับสนุนการเติบโตที่แข็งแกร่งแก่อุตสาหกรรมฟอยล์ทองแดงแบตเตอรี่ลิเธียม

    การก่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI คอมพิวติงกำลังปรับเปลี่ยนโครงสร้างอุปสงค์-อุปทานของฟอยล์ทองแดงระดับไฮเอนด์ และกลายเป็นตัวแปรสำคัญในการยกระดับอุตสาหกรรม ข้อมูลจาก SMM แสดงให้เห็นว่าการติดตั้งศูนย์ข้อมูลใหม่ทั่วโลกจะเติบโต 65% เทียบปีก่อนเป็น 54 กิกะวัตต์ในปี 2569 โดยมีอัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปีแบบทบต้น 28% จากปี 2569 ถึง 2573 ปริมาณการใช้ทองแดงส่วนเพิ่มรายปีจากศูนย์ข้อมูลใหม่จะเติบโต 55% เทียบปีก่อนเป็น 770,000 ตัน โดยมีอัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปีแบบทบต้น 21% ในระยะห้าปีการอัปเกรดเซิร์ฟเวอร์ AI ในวงกว้างได้กระตุ้นความต้องการฟอยล์ทองแดงสำหรับ PCB ระดับไฮเอนด์ เช่น HVLP อย่างมีนัยสำคัญ โดยกำลังการผลิตของอุตสาหกรรมได้โน้มเอียงไปสู่ผลิตภัณฑ์ระดับไฮเอนด์มากขึ้นเรื่อย ๆ ซึ่งส่งผลทางอ้อมให้อุปทานฟอยล์ทองแดงสำหรับวงจรอิเล็กทรอนิกส์ทั่วไปหดตัวลง และท้ายที่สุดทำให้อุปสงค์และอุปทานของผลิตภัณฑ์ฟอยล์ทองแดงทุกประเภทตึงตัวขึ้น

II. รูปแบบอุปสงค์-อุปทานตึงตัว ค่าธรรมเนียมการแปรรูปปรับตัวสูงขึ้นต่อเนื่อง

    การปรับปรุงรูปแบบอุปสงค์-อุปทานของอุตสาหกรรมเป็นแรงหนุนสำคัญต่อการปรับขึ้นของค่าธรรมเนียมการแปรรูป หลังจากการปรับลดกำลังการผลิตที่ไม่มีประสิทธิภาพในช่วงก่อนหน้า การขยายตัวอย่างไม่เป็นระเบียบของอุตสาหกรรมได้สิ้นสุดลง จังหวะการเพิ่มกำลังการผลิตใหม่ชะลอตัวลง และการเติบโตด้านอุปทานตึงตัวขึ้น ตั้งแต่ครึ่งหลังของปี 2025 ค่าธรรมเนียมการแปรรูปฟอยล์ทองแดงได้เข้าสู่ช่องทางขาขึ้นอย่างเป็นทางการ โดยแนวโน้มขาขึ้นยังคงดำเนินต่อไปและเร่งตัวขึ้นในครึ่งแรกของปี 2026 โดยปรับเพิ่มขึ้นทุกเดือน

    ในด้านแบตเตอรี่ลิเธียม จากข้อมูลสมดุลอุปสงค์-อุปทานรายเดือนของฟอยล์ทองแดงสำหรับแบตเตอรี่ลิเธียมของ SMM อุตสาหกรรมแสดงภาวะขาดแคลนเล็กน้อยภายใต้อุปสงค์ที่แข็งแกร่งต่อเนื่องจากภาคการจัดเก็บพลังงานและยานยนต์พลังงานใหม่ ซึ่งเป็นรากฐานที่มั่นคงต่อการฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องของค่าธรรมเนียมการแปรรูปฟอยล์ทองแดงสำหรับแบตเตอรี่ลิเธียม ในส่วนของวงจรอิเล็กทรอนิกส์ เนื่องจากกำลังการผลิตของอุตสาหกรรมเคลื่อนย้ายไปสู่ผลิตภัณฑ์ระดับไฮเอนด์ อุปทานที่มีประสิทธิภาพโดยรวมในตลาดหดตัวลง และค่าธรรมเนียมการแปรรูปของผลิตภัณฑ์ทุกประเภทมีช่องว่างในการปรับขึ้น จากการสำรวจของ SMM ค่าธรรมเนียมการแปรรูปฟอยล์ทองแดง HVLP1 ปัจจุบันอยู่ในช่วงสูงที่ 52,000–70,000 หยวนต่อตัน โดยอำนาจการตั้งราคาระดับพรีเมียมของผลิตภัณฑ์ไฮเอนด์ยังคงโดดเด่นอย่างต่อเนื่อง

III. ผลประกอบการขององค์กรส่งมอบได้เต็มที่ รายได้และกำไรเติบโตแบบก้าวกระโดด

    ในครึ่งแรกของปี 2026 องค์กรผู้ผลิตฟอยล์ทองแดงหลักเฉพาะทาง 5 แห่งในจีนมีรายได้โดยรวมขยายตัว โดยอัตราการเติบโตของรายได้ยังคงอยู่ในระดับสูง และโมเมนตัมการเติบโตของอุตสาหกรรมถูกปลดปล่อยออกมาอย่างเต็มที่ ในจำนวนนี้ นัวเตอนำอุตสาหกรรมด้วยอัตราการเติบโตของรายได้ 113.33% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ตามมาด้วยเจียหยวนเทคโนโลยีและเตอฟู่เทคโนโลยี โดยรายได้เพิ่มขึ้น 89.57% และ 73.54% ตามลำดับ เมื่อพิจารณาตามโครงสร้างธุรกิจ ทั้งกลุ่มฟอยล์ทองแดงสำหรับแบตเตอรี่ลิเธียมและฟอยล์ทองแดงสำหรับวงจรอิเล็กทรอนิกส์ของแต่ละบริษัทต่างเติบโตในระดับสูง

    ด้านกำไรมีการฟื้นตัวอย่างก้าวกระโดด โดยมีแรงขับเคลื่อนหลักจากฐานที่ต่ำของผลขาดทุนหรือกำไรขั้นต่ำของอุตสาหกรรมในช่วงเดียวกันของปีก่อน ประกอบกับการปรับปรุงความสามารถในการทำกำไรอย่างเป็นรูปธรรมจากสภาพอุปสงค์-อุปทานที่ดีขึ้นและการปรับขึ้นราคาผลิตภัณฑ์ในปี 2026 เนื่องจากองค์กรฟอยล์ทองแดงต่างพลิกจากขาดทุนเป็นกำไรในจำนวนนี้ เจียหยวน เทคโนโลยี มีกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทแม่ 382 ล้านหยวน เพิ่มขึ้น 940% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยขนาดกำไรอยู่ในอันดับต้น ๆ ของอุตสาหกรรม จงอี้ เทคโนโลยี นำการเติบโตในกลุ่มวิสาหกิจหลักทั้งห้าแห่ง ด้วยกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทแม่ 167 ล้านหยวน เพิ่มขึ้น 987.97% เมื่อเทียบกับปีก่อน ส่วนนั่วเต๋อ พลิกกลับมามีกำไรสำเร็จ โดยมีกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทแม่ 103 ล้านหยวน ฟื้นตัวจากขาดทุน 72.43 ล้านหยวนในช่วงเดียวกันของปีก่อน สะท้อนการฟื้นตัวอย่างเป็นรูปธรรมของความเฟื่องฟูในอุตสาหกรรมได้อย่างเต็มที่

    กำไรสุทธิหลังหักรายการที่ไม่เกิดซ้ำเป็นตัวชี้วัดหลักในการสังเกตความสามารถในการทำกำไรที่แท้จริงของธุรกิจหลักของบริษัท และคุณภาพกำไรของแต่ละบริษัทแสดงความแตกต่างอย่างชัดเจน ถงกวน คอปเปอร์ฟอยล์ นำอุตสาหกรรมในด้านคุณภาพกำไร โดยมีสัดส่วนกำไรสุทธิหลังหักรายการที่ไม่เกิดซ้ำต่อกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทแม่สูงถึง 96.5% หมายความว่ากำไรของบริษัทเกือบทั้งหมดมาจากธุรกิจหลักด้านคอปเปอร์ฟอยล์ แสดงถึงเสถียรภาพที่แข็งแกร่งอย่างยิ่งในการดำเนินธุรกิจหลัก

4. ขนาดกำลังการผลิตขยายตัวอย่างมั่นคง กำลังการผลิตระดับไฮเอนด์เต็มกำลังหนุนการยกระดับเชิงโครงสร้าง

    เต๋อฝู เทคโนโลยี มีกำลังการผลิตปัจจุบัน 195,000 ตันต่อปี ครองอันดับหนึ่งในจีนและติดอันดับต้น ๆ ของโลกในอุตสาหกรรม เจียหยวน เทคโนโลยี มีกำลังการผลิตปัจจุบันเกิน 155,000 ตันต่อปี และตั้งเป้าหมายขยายกำลังการผลิตรวมให้เกิน 190,000 ตันภายในปี 2026 อย่างชัดเจน โดยมีจังหวะการปล่อยกำลังการผลิตที่ชัดเจน นั่วเต๋อ คาดว่าจะมีกำลังการผลิตรวม 170,000 ตันในปี 2026 โดยมุ่งเน้นการวิจัยและพัฒนาในด้านล้ำสมัย เช่น คอปเปอร์ฟอยล์แบตเตอรี่ลิเธียมบางพิเศษ วัสดุรองรับแบตเตอรี่โซลิดสเตต และคอปเปอร์ฟอยล์ PCB ระดับไฮเอนด์สำหรับเซิร์ฟเวอร์ AI เสริมความสามารถในการพัฒนาผลิตภัณฑ์ระดับไฮเอนด์อย่างต่อเนื่อง

    ถงกวน คอปเปอร์ฟอยล์ มีกำลังการผลิตปัจจุบัน 80,000 ตันต่อปี ในจำนวนนี้ 55,000 ตันสามารถปรับใช้กับการผลิตคอปเปอร์ฟอยล์ระดับไฮเอนด์ได้ โดยกำลังการผลิตระดับไฮเอนด์รักษาการผลิตเต็มกำลังและจำหน่ายเต็มจำนวนในระยะยาว และมีอำนาจในการตั้งราคาพรีเมียมของผลิตภัณฑ์ที่โดดเด่น จงอี้ เทคโนโลยี คาดว่าจะมีกำลังการผลิตรวม 75,000 ตันในปี 2026 โดยกำลังการผลิตปัจจุบันอยู่ในช่วงเร่งการผลิตอย่างมั่นคง และปริมาณการผลิตและจำหน่ายยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยรวมแล้ว ข้อมูลการผลิตและจำหน่ายของวิสาหกิจต่าง ๆ ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 ปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ อัตราการใช้กำลังการผลิตทั่วทั้งอุตสาหกรรมเกิน 90% และประสิทธิภาพการดำเนินงานแตะระดับสูงสุดเป็นช่วง ๆ

V. องค์กรหลากหลายธุรกิจฟื้นตัวพร้อมกัน แต่การปรับปรุงรายเซกเมนต์ไม่เท่ากัน

    นอกเหนือจากบริษัทฟอยล์ทองแดงล้วนแล้ว บริษัทจดทะเบียนหลากหลายธุรกิจหลายแห่งที่มีธุรกิจฟอยล์ทองแดงก็มีผลประกอบการดีขึ้นเช่นกัน โดยภาคส่วนฟื้นตัวอย่างกว้างขวาง และมีเพียงไม่กี่องค์กรที่ยังอยู่ในช่วงท้ายของการฟื้นตัว

    Zhongtian Technology มีผลประกอบการโดยรวมโดดเด่น โดยกำไรสุทธิส่วนของผู้ถือหุ้นของกลุ่มในครึ่งปีแรกอยู่ที่ 2,387 ล้านหยวน เพิ่มขึ้น 52.29% เมื่อเทียบกับปีก่อน และธุรกิจหลักทั้งสี่เติบโตทั้งหมด โดยรายได้จากฟอยล์ทองแดงอิเล็กทรอนิกส์เพิ่มขึ้น 63% เมื่อเทียบกับปีก่อน Far East Smarter Energy รายงานกำไรสุทธิส่วนของผู้ถือหุ้นของกลุ่มที่ 205 ล้านหยวน เพิ่มขึ้น 43.13% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยรายได้จากผลิตภัณฑ์ฟอยล์ทองแดงใหม่พุ่งขึ้น 680.09% เมื่อเทียบกับปีก่อน เนื่องจากผลิตภัณฑ์ฟอยล์ทองแดงระดับไฮเอนด์รุ่นใหม่เข้าสู่ช่วงเร่งปริมาณการผลิตอย่างรวดเร็ว

    Hangzhou Cable มีการเติบโตโดยรวมแบบก้าวกระโดด โดยกำไรสุทธิส่วนของผู้ถือหุ้นของกลุ่มในครึ่งปีแรกอยู่ที่ 393 ล้านหยวน เพิ่มขึ้น 938.67% เมื่อเทียบกับปีก่อน ขับเคลื่อนหลักจากการเพิ่มขึ้นทั้งปริมาณและราคาในเซกเมนต์การสื่อสารด้วยแสง แม้ว่าเซกเมนต์ฟอยล์ทองแดงยังไม่พลิกกลับมามีกำไร แต่ผลขาดทุนลดลงอย่างมาก โดยมีแนวโน้มการฟื้นตัวที่ชัดเจน JCC ซึ่งเป็นรัฐวิสาหกิจไม่ได้เปิดเผยข้อมูลรายได้แยกส่วน แต่กำลังการผลิตที่มีอยู่ 100,000 เมตริกตัน (ฟอยล์ทองแดงแบตเตอรี่ลิเธียม 65,000 เมตริกตัน + ฟอยล์ทองแดงวงจรอิเล็กทรอนิกส์ 35,000 เมตริกตัน) จัดอยู่ในระดับแนวหน้าของอุตสาหกรรมเมื่อพิจารณาจากขนาดกำลังการผลิต พร้อมด้วยข้อได้เปรียบด้านทรัพยากรและขนาดอย่างมีนัยสำคัญ

VI. สรุปอุตสาหกรรมและแนวโน้มครึ่งปีหลัง

    โดยรวมแล้ว รายงานครึ่งปีแรกของปี 2026 ได้ยืนยันตรรกะการพลิกฟื้นตามวัฏจักรของอุตสาหกรรมฟอยล์ทองแดงอย่างครอบคลุม โดยมีการฟื้นตัวครบทุกมิติ ทั้งรายได้ กำไรสุทธิ กำไรสุทธิที่ไม่รวมรายการพิเศษ และอัตราการใช้กำลังการผลิต ด้วยการปรับโครงสร้างกำลังการผลิตระดับล่างอย่างสมเหตุสมผลและอุปสงค์ระดับไฮเอนด์ที่พุ่งสูงขึ้น ตรรกะการแข่งขันของอุตสาหกรรมได้รับการปรับโครงสร้างใหม่โดยพื้นฐาน เปลี่ยนจากการแข่งขันด้านต้นทุนแบบเดียวกันในอดีต ไปสู่การแข่งขันเชิงมูลค่าเชิงโครงสร้างที่นำโดยเทคโนโลยี คุณภาพ และกำลังการผลิตระดับไฮเอนด์

    เมื่อมองไปข้างหน้าถึงครึ่งปีหลัง เครื่องยนต์อุปสงค์สามประการที่หนุนความเฟื่องฟูของฟอยล์ทองแดงในรอบนี้ยังไม่มีสัญญาณอ่อนแรงที่ชัดเจน ฤดูการติดตั้งระบบกักเก็บพลังงานกำลังใกล้เข้ามา ฤดูยอดขายสูงสุดของยานยนต์พลังงานใหม่กำลังมาถึง และการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานด้านคอมพิวติ้ง AI ยังคงเร่งตัวอย่างต่อเนื่องอุปทาน-อุปสงค์ฟอยล์ทองแดง HVLP ระดับไฮเอนด์คาดว่าจะยังคงตึงตัวในระยะใกล้ โดยจุดกึ่งกลาง RC/TC มีแนวโน้มขยับขึ้นต่อเนื่อง การฟื้นตัวของความสามารถในการทำกำไรฟอยล์ทองแดงสำหรับแบตเตอรี่ลิเธียมคาดว่าจะดำเนินต่อไปภายใต้สมดุลอุปทาน-อุปสงค์ที่ตึงตัว โดยรวมแล้ว แนวโน้มขาขึ้นของอุตสาหกรรมชัดเจน และสามมิติ ได้แก่ ความยั่งยืนของการรับรู้กำไร ความแข็งแกร่งของการฟื้นฟูกระแสเงินสด และความคืบหน้าของการเดินเครื่องกำลังการผลิตระดับไฮเอนด์ จะเป็นแกนหลักในการแยกแยะความสามารถในการแข่งขันหลักและศักยภาพการเติบโตขององค์กรฟอยล์ทองแดง