อุปทานแท่งอะลูมิเนียมยังคงล้นตลาด ค่าธรรมเนียมการแปรรูปทรงตัวในระดับต่ำ จับตาจังหวะการฟื้นตัวของอุปสงค์ [บทวิเคราะห์ SMM]

1 ก.ย. 2026

จากสถิติของ SMM ณ วันที่ 28 ส.ค. จำนวนวันคงคลังที่โรงงานผลิตแท่งอะลูมิเนียมในประเทศอยู่ที่ 8.10 วัน ลดลง 0.46 วันจากสัปดาห์ก่อนซึ่งอยู่ที่ 8.56 วันเมื่อวันที่ 21 ส.ค. อัตราส่วนคงคลังลดลงจาก 110.10% เป็น 105.14% ลดลง 4.96 จุดเปอร์เซ็นต์ แม้ระดับคงคลังสัมบูรณ์ยังคงอยู่ในช่วงสูงของปี ในช่วงเวลาเดียวกัน อัตราการเดินเครื่องรวมของผู้ผลิตแท่งอะลูมิเนียมชั้นนำอยู่ที่ 72.96% ทรงตัวจากสัปดาห์ก่อน หลังจากลดลงติดต่อกันสี่สัปดาห์และยังคงอยู่ในระดับค่อนข้างต่ำ การลดลงของคงคลังเมื่อเทียบสัปดาห์ก่อนมีสาเหตุหลักมาจากความเชื่อมั่นในการซื้อของตลาดฟื้นตัว โดยการเติมสต็อกของปลายน้ำช่วยดึงคงคลังในโรงงานลง ขณะเดียวกันอัตราการเดินเครื่องที่ต่ำอย่างต่อเนื่องบ่งชี้ว่าภาวะอุปทานล้นตลาดในตลาดแท่งอะลูมิเนียมยังไม่เปลี่ยนแปลงโดยพื้นฐาน โดยยอดคำสั่งซื้อที่อ่อนแอกดดันความเต็มใจของผู้ผลิตในการวางแผนการผลิต เนื่องจากระดับคงคลังสัมบูรณ์ยังสูงแต่ความเต็มใจซื้อของปลายน้ำปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย คาดว่าคงคลังจะยังคงลดลงอย่างค่อยเป็นค่อยไป อัตราการเดินเครื่องซึ่งถูกจำกัดด้วยความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานมีแนวโน้มทรงตัวในระดับต่ำในระยะใกล้ ควรจับตาการกระตุ้นตารางการผลิตจากคำสั่งซื้อส่งออกและ State Grid

ราคาอะลูมิเนียมปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อยในสัปดาห์นี้ เพิ่มขึ้นจาก 23,740 หยวน/ตันเมื่อวันอังคารที่แล้ว (25 ส.ค.) เป็น 24,110 หยวน/ตันในวันอังคารนี้ (1 ก.ย.) รวมเพิ่มขึ้นประมาณ 370 หยวน/ตัน การเพิ่มขึ้นของราคาอะลูมิเนียมสร้างแรงกดดันต่อค่าธรรมเนียมการแปรรูป ณ วันที่ 1 ก.ย. ค่าธรรมเนียมการแปรรูปแท่งอะลูมิเนียมในแต่ละภูมิภาคยังคงทรงตัวเมื่อเทียบกับวันอังคารที่แล้ว (25 ส.ค.) โดยซานตงอยู่ที่ 200 หยวน/ตัน (ทรงตัว) มองโกเลียใน 150 หยวน/ตัน (ทรงตัว) เหอหนาน 300 หยวน/ตัน (ทรงตัว) เจียงซู 400 หยวน/ตัน (ทรงตัว) เหอเป่ย 300 หยวน/ตัน (ทรงตัว) และกวางตุ้ง 400 หยวน/ตัน (ทรงตัว) ค่าธรรมเนียมการแปรรูปในทุกภูมิภาคยังคงอยู่ในระดับต่ำของปี สะท้อนภาวะอุปทานล้นตลาดอย่างต่อเนื่องในตลาดแท่งอะลูมิเนียมและแรงต้านการปรับขึ้นของค่าธรรมเนียมการแปรรูป อย่างไรก็ตาม ความเชื่อมั่นในการซื้อดีขึ้นเล็กน้อย และความต้องการเติมสต็อกของปลายน้ำถูกปล่อยออกมาเป็นระยะ แต่ค่าธรรมเนียมการแปรรูปยังคงต่ำกว่าต้นทุนการแปรรูป ซึ่งช่วยพยุงราคาไว้บางส่วน เนื่องจากระดับคงคลังสัมบูรณ์ยังสูงและความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานไม่น่าจะพลิกกลับโดยพื้นฐานในระยะสั้น แต่เมื่ออุปสงค์ค่อยๆ ฟื้นตัว คาดว่าพื้นที่ขาลงของค่าธรรมเนียมการแปรรูปจะจำกัดศูนย์กลางค่าธรรมเนียมการดำเนินการมีแนวโน้มค่อย ๆ ขยับสูงขึ้น ขณะที่ส่วนต่างราคาระหว่างภูมิภาคอาจทรงตัวที่ระดับปัจจุบัน

อัตราการเดินเครื่องของอุตสาหกรรมลวดและสายเคเบิลอะลูมิเนียมของจีนอยู่ที่ 63.0% ในสัปดาห์นี้ เพิ่มขึ้น 0.6 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบรายสัปดาห์ โดยการฟื้นตัวรายสัปดาห์มีแรงหนุนหลักจากการฟื้นตัวของจังหวะการผลิต ก่อนหน้านี้สภาพอากาศในมณฑลเจียงซูก่อให้เกิดการหยุดชะงักต่อการผลิตบ้าง แต่เมื่อมีการเปลี่ยนวัสดุเสริมที่เกี่ยวข้องได้ทันเวลา ผลกระทบก็ค่อย ๆ จางลง และตารางการผลิตที่ล่าช้าไปก่อนหน้านี้กลับมาดำเนินการต่อได้ ซึ่งช่วยหนุนอัตราการเดินเครื่องโดยตรง ด้านคำสั่งซื้อ ยอดชนะการประมูลรวมของผลิตภัณฑ์สายไฟในงานประมูลกรอบสัญญาชุดแรกของการไฟฟ้าภาคใต้ของจีนในปี 2026 อยู่ที่ 1.645 พันล้านหยวน ซึ่งเป็นแรงหนุนอุปสงค์ที่ชัดเจนต่ออัตราการเดินเครื่องในช่วงครึ่งปีหลัง คาดว่าจะมีการลงนามข้อตกลงกรอบสัญญาในช่วงกลางถึงปลายเดือนกันยายน และหลังจากคำสั่งซื้อชุดแรกทยอยออกในไตรมาสที่ 4 แรงหนุนก็จะค่อย ๆ เกิดขึ้นจริง ด้านตารางการผลิต ผู้ประกอบการรายงานว่าโครงการโครงข่ายไฟฟ้าจะเริ่มเดินเครื่องอีกครั้งในช่วงปลายเดือนกันยายน และผู้ผลิตได้รับคำสั่งให้สต็อกสินค้าล่วงหน้าแล้วเพื่อรองรับการรับสินค้าในภายหลัง คาดว่าอัตราการเดินเครื่องจะปรับดีขึ้นในเดือนกันยายน และกลับสู่ระดับช่วงฤดูท่องเที่ยวในเดือนตุลาคม ด้านการส่งออก ช่องทางการส่งออกลวดอะลูมิเนียมตีเกลียวยังอยู่ในภาวะเปิด-ปิดแบบพลวัต โดยมีคำสั่งซื้อใหม่จำกัดและแรงหนุนไม่มากนัก โดยรวมแล้ว เมื่อการหยุดชะงักระยะสั้นคลี่คลายและความคาดหวังจากคำสั่งซื้อประมูลเริ่มเป็นรูปธรรม อัตราการเดินเครื่องของอุตสาหกรรมคาดว่าจะฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปต่อไป ในระยะข้างหน้า ควรจับตาจังหวะการรับสินค้าของคำสั่งซื้อกรอบสัญญาของการไฟฟ้าภาคใต้ของจีน และการดำเนินโครงการของการไฟฟ้าแห่งประเทศจีน