อุปทานลวดอะลูมิเนียมยังคงล้นตลาด ค่าธรรมเนียมการแปรรูปทรงตัวในระดับต่ำ จับตาจังหวะการฟื้นตัวของอุปสงค์ [บทวิเคราะห์ SMM]

1 ก.ย. 2026

จากสถิติของ SMM ณ วันที่ 28 สิงหาคม จำนวนวันของสินค้าคงคลังที่โรงงานผลิตแท่งอะลูมิเนียมในประเทศอยู่ที่ 8.10 วัน ลดลง 0.46 วัน WoW จาก 8.56 วันในวันที่ 21 สิงหาคม อัตราส่วนสินค้าคงคลังลดลงจาก 110.10% เป็น 105.14% ลดลง 4.96 จุดเปอร์เซ็นต์ แม้ว่าระดับสินค้าคงคลังสัมบูรณ์จะยังคงอยู่ในช่วงสูงของปี ในช่วงเวลาเดียวกัน อัตราการดำเนินงานรวมของผู้ผลิตแท่งอะลูมิเนียมชั้นนำอยู่ที่ 72.96% ทรงตัว WoW หลังจากลดลงติดต่อกันสี่สัปดาห์และยังคงอยู่ในระดับค่อนข้างต่ำ การลดลงของสินค้าคงคลัง WoW ส่วนใหญ่ได้รับแรงหนุนจากการฟื้นตัวของความเชื่อมั่นในการซื้อของตลาด เนื่องจากการเติมสต็อกของปลายน้ำช่วยดึงสินค้าคงคลังในโรงงานลง ในขณะเดียวกัน อัตราการดำเนินงานที่ต่ำอย่างต่อเนื่องบ่งชี้ว่าอุปทานส่วนเกินในตลาดแท่งอะลูมิเนียมยังไม่เปลี่ยนแปลงโดยพื้นฐาน โดยยอดคำสั่งซื้อที่อ่อนแอกดดันความเต็มใจของผู้ผลิตในการวางแผนการผลิต เนื่องจากระดับสินค้าคงคลังสัมบูรณ์ยังคงสูง แต่ความเต็มใจซื้อของปลายน้ำปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย คาดว่าสินค้าคงคลังจะยังคงลดลงอย่างช้าๆ ต่อไป อัตราการดำเนินงานซึ่งถูกจำกัดด้วยความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทาน มีแนวโน้มจะทรงตัวในระดับต่ำในระยะใกล้ ควรให้ความสนใจกับการกระตุ้นตารางการผลิตจากคำสั่งซื้อส่งออกและ State Grid

ราคาอะลูมิเนียมปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อยในสัปดาห์นี้ เพิ่มขึ้นจาก 23,740 หยวน/ตันเมื่อวันอังคารที่แล้ว (25 สิงหาคม) เป็น 24,110 หยวน/ตันในวันอังคารนี้ (1 กันยายน) เพิ่มขึ้นสะสมประมาณ 370 หยวน/ตัน การเพิ่มขึ้นของราคาอะลูมิเนียมสร้างแรงกดดันต่อค่าธรรมเนียมการแปรรูป ณ วันที่ 1 กันยายน ค่าธรรมเนียมการแปรรูปแท่งอะลูมิเนียมในแต่ละภูมิภาคยังคงทรงตัวเมื่อเทียบกับวันอังคารที่แล้ว (25 สิงหาคม): ซานตงที่ 200 หยวน/ตัน (ทรงตัว) มองโกเลียในที่ 150 หยวน/ตัน (ทรงตัว) เหอหนานที่ 300 หยวน/ตัน (ทรงตัว) เจียงซูที่ 400 หยวน/ตัน (ทรงตัว) เหอเป่ยที่ 300 หยวน/ตัน (ทรงตัว) และกวางตุ้งที่ 400 หยวน/ตัน (ทรงตัว) ค่าธรรมเนียมการแปรรูปในทุกภูมิภาคยังคงอยู่ในระดับต่ำของปี สะท้อนถึงอุปทานส่วนเกินที่ต่อเนื่องในตลาดแท่งอะลูมิเนียมและแรงต้านต่อการปรับขึ้นของค่าธรรมเนียมการแปรรูป อย่างไรก็ตาม ความเชื่อมั่นในการซื้อดีขึ้นเล็กน้อย และความต้องการเติมสต็อกของปลายน้ำถูกปล่อยออกมาเป็นระยะ แต่ค่าธรรมเนียมการแปรรูปยังคงต่ำกว่าต้นทุนการแปรรูป ซึ่งให้การสนับสนุนบางส่วน เนื่องจากระดับสินค้าคงคลังสัมบูรณ์ยังคงสูงและความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานไม่น่าจะพลิกกลับโดยพื้นฐานในระยะสั้น แต่ด้วยอุปสงค์ที่ค่อยๆ ฟื้นตัว คาดว่าพื้นที่ขาลงของค่าธรรมเนียมการแปรรูปจะจำกัดศูนย์กลางของค่าธรรมเนียมการแปรรูปมีแนวโน้มจะขยับสูงขึ้นเรื่อย ๆ ขณะที่ส่วนต่างราคาระหว่างภูมิภาคอาจทรงตัวที่ระดับปัจจุบัน

อัตราการเดินเครื่องของอุตสาหกรรมลวดและสายเคเบิลอะลูมิเนียมของจีนอยู่ที่ 63.0% ในสัปดาห์นี้ เพิ่มขึ้น 0.6 จุดเปอร์เซ็นต์จากสัปดาห์ก่อน โดยการฟื้นตัวรายสัปดาห์มีแรงหนุนหลักจากการฟื้นตัวของจังหวะการผลิต ก่อนหน้านี้สภาพอากาศในมณฑลเจียงซูก่อให้เกิดการหยุดชะงักต่อการผลิตบางส่วน แต่เมื่อมีการเปลี่ยนวัสดุเสริมที่เกี่ยวข้องได้ทันเวลา ผลกระทบก็ค่อย ๆ จางลง และตารางการผลิตที่ล่าช้าไปก่อนหน้านี้กลับมาดำเนินการต่อ ซึ่งช่วยหนุนอัตราการเดินเครื่องโดยตรง ด้านคำสั่งซื้อ ยอดชนะประมูลรวมของผลิตภัณฑ์ลวดในการประมูลกรอบสัญญาชุดแรกของการไฟฟ้าจีนตอนใต้ประจำปี 2026 อยู่ที่ 1.645 พันล้านหยวน ซึ่งเป็นอุปสงค์ที่มองเห็นได้ชัดเจนสำหรับอัตราการเดินเครื่องในช่วงครึ่งปีหลัง คาดว่าข้อตกลงกรอบสัญญาจะลงนามในช่วงกลางถึงปลายเดือนกันยายน และหลังจากคำสั่งซื้อชุดแรกทยอยออกในไตรมาส 4 แรงหนุนก็จะค่อย ๆ เกิดขึ้นจริง ในด้านตารางการผลิต ผู้ประกอบการรายงานว่าโครงการโครงข่ายไฟฟ้าจะเริ่มเดินเครื่องอีกครั้งในช่วงปลายเดือนกันยายน และผู้ผลิตได้รับแจ้งให้สต็อกสินค้าล่วงหน้าเพื่ออำนวยความสะดวกในการรับสินค้าในภายหลัง คาดว่าอัตราการเดินเครื่องจะปรับตัวดีขึ้นในเดือนกันยายน และกลับสู่ระดับฤดูกาลท่องเที่ยวในเดือนตุลาคม ด้านการส่งออก ช่องทางการส่งออกลวดอะลูมิเนียมตีเกลียวยังอยู่ในภาวะเปิด-ปิดแบบพลวัต โดยมีคำสั่งซื้อใหม่จำกัดและแรงหนุนเพียงเล็กน้อย โดยรวมแล้ว เมื่อการหยุดชะงักระยะสั้นคลี่คลายและความคาดหวังจากคำสั่งซื้อประมูลเริ่มเป็นรูปธรรม อัตราการเดินเครื่องของอุตสาหกรรมจึงมีแนวโน้มฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปต่อไป ในระยะข้างหน้า ควรจับตาจังหวะการรับสินค้าของคำสั่งซื้อกรอบสัญญาของการไฟฟ้าจีนตอนใต้ และการดำเนินโครงการของการไฟฟ้าแห่งประเทศจีน