[บทวิเคราะห์ SMM] LFP ทิ้งห่างออกไปอีก แบตเตอรี่เทอร์นารียังคงถูกกดดัน — ผลผลิตแบตเตอรี่รถยนต์ไฟฟ้าเดือนสิงหาคมสะท้อนช่องว่างกว้างที่สุดของปี

การผลิตเซลล์แบตเตอรี่รถยนต์ไฟฟ้ารวมของจีนขยายตัวประมาณ 11-12% เมื่อเทียบเดือนก่อนหน้าในเดือนสิงหาคม 2026 เร่งขึ้นจากการเติบโตประมาณ 10% ในเดือนกรกฎาคม ขณะที่อุตสาหกรรมเร่งแผนการผลิตก่อนเข้าสู่ฤดูกาลขายสูงสุดตามธรรมเนียม “กันยายนทอง ตุลาคมเงิน” เมื่อจำแนกตามเส้นทางเทคโนโลยี เซลล์แบตเตอรี่ EV ชนิด LFP (ลิเธียมไอออนฟอสเฟต) พุ่งขึ้น 14.0% MoM ขณะที่เซลล์ชนิดเทอร์นารี (NCM) เติบโตเพียง 3.6% MoM ซึ่งเป็นส่วนต่างที่กว้างที่สุดระหว่างสองเส้นทางในปีนี้

การพุ่งขึ้นของ LFP ได้แรงหนุนจากปัจจัยสามประการที่สอดรับกัน ประการแรก การปล่อยกำลังการผลิตแบบกระจุกตัวหลังการปรับปรุงสายการผลิตของผู้ผลิตเซลล์ชั้นนำแล้วเสร็จเป็นปัจจัยหนุนส่วนเพิ่มที่ใหญ่ที่สุดในเดือนนี้ โดยโครงการปรับปรุงสายการผลิตเดิม ซึ่งมีตัวอย่างจากการเปลี่ยนไปใช้แบตเตอรี่ Blade Battery เจเนอเรชันที่สองของ BYD ส่วนใหญ่แล้วเสร็จภายในสิ้นเดือนมิถุนายน กำลังการผลิตจริงจึงค่อย ๆ เร่งขึ้นตั้งแต่เดือนกรกฎาคมและเข้าสู่ช่วงเต็มกำลังในเดือนสิงหาคม ประการที่สอง เมื่อภาษีการบริโภคแบตเตอรี่ของจีนมีผลบังคับใช้อย่างเป็นทางการในวันที่ 1 กันยายน การจัดเก็บภาษีใหม่ในอัตรา 2% กระตุ้นให้ผู้ผลิตเซลล์และผู้ผลิตรถยนต์ดึงคำสั่งซื้อบางส่วนในช่วงเดือนกันยายน-ตุลาคมมาผลิตในเดือนสิงหาคม เกิดเป็นช่วง “สต็อกก่อนภาษี” ประการที่สาม ผู้ผลิตปรับอัตราการเดินเครื่องโดยรวมเพิ่มขึ้นเพื่อสะสมสินค้าคงคลังก่อนถึงฤดูขายสูงสุด ทั้งนี้ อัตราส่วนสินค้าคงคลังต่อยอดขายของอุตสาหกรรมปัจจุบันอยู่ที่ราว 1.3 เดือนเท่านั้น ซึ่งถือว่าอยู่ในระดับค่อนข้างต่ำ

ความอ่อนแอของเซลล์เทอร์นารีสะท้อนปัญหาเชิงโครงสร้างในกลุ่มตลาดพรีเมียม ยอดขายที่ไม่สดใสของรถยนต์ไฟฟ้าขยายระยะทางระดับพรีเมียม (EREV) กดความยืดหยุ่นของอุปสงค์ต่อเซลล์เทอร์นารีโดยตรง ขณะเดียวกัน สต็อกที่สะสมไว้มากในช่วงก่อนหน้าทำให้ผู้ผลิตจงใจชะลอกำลังผลิตในเดือนสิงหาคมเพื่อลดสินค้าคงคลัง ในระยะยาว เส้นทางเทอร์นารีเผชิญแรงบีบจากทั้ง LFP และ LMFP (ลิเธียมแมงกานีสเหล็กฟอสเฟต) โดยส่วนแบ่งของ LFP เพิ่มขึ้นจาก 66% เมื่อปีก่อนเป็น 76% ขณะที่ LMFP กำลังทดแทนเคมีเทอร์นารีนิกเกิลปานกลางในตลาดระดับกลาง ส่งผลให้เทอร์นารีเหลืออุปสงค์แข็งเฉพาะในรถยนต์ไฟฟ้าล้วนระดับพรีเมียมและยานยนต์ส่งออกเท่านั้น

ในระดับที่ลึกขึ้น ข้อมูลเดือนนี้ยืนยันแนวโน้มอุตสาหกรรมสามประการ ประการแรก แรงขับเคลื่อนการเติบโตเปลี่ยนจาก “การขยายปริมาณ” เป็น “การหมุนเวียนเชิงโครงสร้าง” โดย LFP ยังคงกัดเซาะพื้นที่ตลาดของเทอร์นารีจากยอดติดตั้งแบตเตอรี่ในรถยนต์เพื่อการพาณิชย์ที่พุ่งขึ้น (การติดตั้งแบตเตอรี่ในรถยนต์เพื่อการพาณิชย์เพิ่มขึ้น 100% เมื่อเทียบรายปีในเดือนกรกฎาคม) เทคโนโลยีชาร์จเร็วความจุสูงที่พัฒนาจนสมบูรณ์ขึ้น และความได้เปรียบด้านต้นทุน ประการที่สอง จุดเปลี่ยนเชิงนโยบายมีอิทธิพลอย่างมากต่อการวางแผนการผลิต โดยช่วงเวลา เช่น การเริ่มจัดเก็บภาษีการบริโภคและการยกเลิกการคืนภาษีส่งออก ณ สิ้นปี กำลังปรับเปลี่ยนปฏิทินการผลิตของผู้ผลิต ประการที่สาม กำลังการผลิตที่ปล่อยออกมาผ่านการอัปเกรดทางเทคนิค ไม่ใช่การก่อสร้างโรงงานใหม่ กลายเป็นแหล่งหลักของอุปทานที่เพิ่มขึ้น ซึ่งส่งสัญญาณว่าการใช้จ่ายลงทุนของอุตสาหกรรมเข้าสู่ช่วงที่มีวินัยมากขึ้น

เมื่อมองไปข้างหน้า คาดว่าผลผลิตเซลล์แบตเตอรี่ EV จะปรับเพิ่มขึ้นอีก เนื่องจากฤดูกาลขายสูงสุดประจำปีเริ่มต้นขึ้นและตลาดรถยนต์เพื่อการพาณิชย์ยังคงเติบโตอย่างรวดเร็ว แผนการผลิตเดือนกันยายนคาดว่าจะเพิ่มขึ้นราว 8% MoM โดยเซลล์ LFP เพิ่มขึ้น 10.8% และเซลล์เทอร์นารีลดลง 1.2% โดย LFP จะยังคงเป็นผู้นำด้านปริมาณ ขณะที่เทอร์นารียังอยู่ภายใต้แรงกดดันระยะสั้น อย่างไรก็ตาม ต้องใช้ความระมัดระวัง: ผลของ “การเร่งผลิตก่อนภาษี” จะค่อย ๆ จางลงหลังจากภาษีการบริโภคมีผลบังคับใช้ และการเติบโตของผลผลิตรายเดือนมีแนวโน้มชะลอลงสู่ระดับเลขหลักเดียวช่วงกลางถึงต่ำตั้งแต่เดือนตุลาคมเป็นต้นไป ซึ่ง ณ จุดนั้น ความแข็งแกร่งที่แท้จริงของอุปสงค์ปลายทางจะถูกทดสอบ