ความเชื่อมั่นมหภาคสายเหยี่ยวกดดันสัญญาดีบุก SHFE ที่มีการซื้อขายสูงสุด และราคากลางอ่อนตัวลง [บทวิเคราะห์ฟิวเจอร์สดีบุก SMM]

31 สิงหาคม 2569 บทวิเคราะห์ดีบุกประจำวัน

สัญญาดีบุก SHFE ที่มีปริมาณซื้อขายสูงสุดปรับตัวลดลงในวันนี้ภายใต้แรงกดดันจากความเชื่อมั่นมหภาคเชิงลบ โดยเปิดตลาดต่ำที่ 423,850 หยวน/ตันในช่วงเช้า จากนั้นปรับลงแตะจุดต่ำสุดที่ 414,600 หยวน/ตัน แล้วจึงแกว่งตัวและปิดที่ 419,000 หยวน/ตันในช่วงบ่าย ลดลง 0.71% จากราคาชำระราคาของวันทำการก่อนหน้า ระหว่างวัน เงินทุนมีแนวโน้มลดสถานะ โดยสถานะคงค้างลดลง 1,656 สัญญา เหลือ 41,104 สัญญา ทางด้าน LME ตลาด London Metal Exchange (LME) ปิดทำการวันนี้เนื่องจากวันหยุด Summer Bank Holiday ของสหราชอาณาจักร จึงไม่มีแนวทางจากตลาด

ด้านมหภาค:

(1) ประธานเฟด นายวอร์ช กล่าวต่อสาธารณะว่า ข้อมูลเงินเฟ้อยังไม่แสดงการปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และภารกิจหลักของเฟดควรยังคงเป็นการรักษาเสถียรภาพราคา โดยย้ำว่าเฟดต้องมั่นใจว่าเงินเฟ้อพื้นฐานกำลังเคลื่อนเข้าสู่เป้าหมาย มิฉะนั้นก็ยังมีงานที่ต้องทำ (ยังมีช่องว่างสำหรับการขึ้นอัตราดอกเบี้ย) และระบุว่าสภาวะการเงินปัจจุบันแทบจะกล่าวได้ว่า “เข้มงวด” ไม่ได้ เพื่อตอบสนองต่อท่าทีสายเหยี่ยวนี้ การประเมินราคาตลาดแสดงให้เห็นว่า ความน่าจะเป็นที่เฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนมีมากกว่าการคงอัตราดอกเบี้ย และความคาดหวังว่าสภาพคล่องมหภาคต่างประเทศจะตึงตัวขึ้นกดดันราคาสินค้าโภคภัณฑ์

(2) ดัชนี PMI ภาคการผลิตของจีนเดือนสิงหาคมอยู่ที่ 49.8% เพิ่มขึ้น 0.6 จุดเปอร์เซ็นต์จากเดือนก่อน แสดงให้เห็นว่าโดยรวมแล้วสภาวะธุรกิจปรับตัวดีขึ้นบ้าง เมื่อพิจารณาตามขนาดองค์กร PMI ของธุรกิจขนาดใหญ่เพิ่มขึ้นเป็น 50.6% (กลับมาอยู่เหนือระดับ 50) ส่วนธุรกิจขนาดกลางและขนาดเล็กอยู่ที่ 49.4% และ 47.9% ตามลำดับ สะท้อนการฟื้นตัวเชิงโครงสร้างเล็กน้อยของภาคการผลิตจีนที่นำโดยธุรกิจขนาดใหญ่

ในตลาดสปอต โดยรวมแล้วการซื้อขายค่อนข้างคึกคักในวันนี้ ผู้ค้าส่วนใหญ่เสนอราคาอย่างแข็งขัน แต่ธุรกรรมจริงส่วนใหญ่เป็นคำสั่งซื้อแบบสปอตและคำสั่งเล็ก โดยรวมแล้ว ความต้องการใช้ขั้นสุดท้ายขณะนี้อยู่ใน “ช่วงเปลี่ยนผ่านแบบรอดู” ก่อนเข้าสู่ฤดูกาลพีคตามปกติ ในแง่หนึ่ง บางองค์กรได้สำรองวัตถุดิบล่วงหน้าไว้จำนวนเล็กน้อยในช่วงสองสัปดาห์ก่อนหน้าแล้ว และไม่รีบเร่งที่จะซื้อในปริมาณมาก ในอีกแง่หนึ่ง เมื่อใกล้เข้าสู่เดือนกันยายนอย่างเป็นทางการ ผู้ซื้อปลายน้ำโดยทั่วไปกำลังจับตาดูว่าราคาฟิวเจอร์สจะอ่อนตัวลงอีกหรือไม่ และรอสัญญาณที่เป็นรูปธรรมของการปลดปล่อยความต้องการใช้ขั้นสุดท้ายอย่างมีนัยสำคัญ

โดยรวมแล้ว ตลาดดีบุกในขณะนี้ถูกกดดันจากทั้งบรรยากาศมหภาคที่อ่อนตัวลงและช่วงเปลี่ยนผ่านของปัจจัยพื้นฐาน ด้านมหภาค การที่เฟดกลับมาใช้ท่าทีสายเหยี่ยวได้ลดทอนการคาดการณ์การผ่อนคลายก่อนหน้านี้ลงอย่างมีนัยสำคัญ และบรรยากาศด้านเงินทุนก็ระมัดระวังมากขึ้น ด้านอุตสาหกรรม จีนอยู่ในช่วงเงียบก่อนถึง "ช่วงพีกเดือนกันยายน" โดยผู้ซื้อปลายน้ำมีทัศนคติรอดูอย่างชัดเจนว่า "ซื้อเมื่อราคาย่อตัว ไม่ใช่เมื่อราคาปรับขึ้น และรอราคาที่ต่ำลง" ตลาดสปอตยังไม่เห็นการเติมสต็อกแบบกระจุกตัวขนาดใหญ่เพื่อพยุงราคาฟิวเจอร์ส คาดว่าแนวราคากลางของสัญญาดีบุก SHFE ที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุดจะปรับตัวลงเป็นลำดับขั้นในระยะสั้น พร้อมกับความผันผวนรุนแรง