[บทวิเคราะห์ SMM] สัญญาณราคาพลังประมวลผลระดับกลาง: 4090 พุ่งขึ้น, Pro6000 ผิดเพี้ยน, 5090 ฟื้นตัว

I. ภูมิหลัง: กรอบการแยกความแตกต่างสามระดับจากสองสัปดาห์ก่อน

สองสัปดาห์ก่อน SMM เสนอว่า การส่งผ่านอุปสงค์ของการเช่ากำลังประมวลผลแสดงการแยกความแตกต่างสามระดับคือ “ระดับบนตึงตัว ระดับกลางร้อนแรง ระดับล่างทรงตัว” โดย B300/H200 ระดับสูงมีอุปทานแข็งตัวและราคาเพิ่มขึ้น Pro6000 ระดับกลางได้รับความสนใจจากนักลงทุนเพิ่มขึ้น ส่วน 4090/5090 ระดับล่างมีอุปทานเพียงพอแต่การส่งผ่านถูกจำกัด สองสัปดาห์ต่อมา ตลาดให้สัญญาณราคามากพอที่จะทบทวนและปรับปรุงกรอบนี้

II. 4090: จุดศูนย์กลางราคาเริ่มก่อตัว และสัญญาณ “เปลี่ยนจากการเช่าเป็นการซื้อ” ปรากฏขึ้น

ใบเสนอราคาเช่าและข้อมูลธุรกรรมของ 4090 ที่รวบรวมได้ในสัปดาห์นี้แสดงให้เห็นว่า สัญญาณราคาของผลิตภัณฑ์นี้เริ่มก่อตัวขึ้นแล้ว และเกิดการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างสำคัญ ดังนี้

ด้านการเช่า: ในภาคตะวันออกของจีน สำหรับคำสั่งซื้อ 4090 เดียวกัน ใบเสนอราคาอยู่ที่ 7,300 หยวน/ยูนิต/เดือน และธุรกรรมอยู่ที่ 7,250 หยวน/ยูนิต/เดือน โดยอีกรายหนึ่งทำธุรกรรมในเวลาต่อมาที่ 7,500 หยวน/ยูนิต/เดือน และยังมีใบเสนอราคาและธุรกรรมในตลาดที่ระดับ 7,000/7,800 หยวน/ยูนิต/เดือน ศูนย์กลางราคาอยู่ในช่วงประมาณ 7,000–7,800 หยวน/ยูนิต/เดือน

ด้านการจัดซื้อ: 4090 มีอุปสงค์จัดซื้อจำนวนมากในช่วงนี้ และราคาซื้อเครื่องทั้งเครื่องพุ่งขึ้นไปที่ สูงกว่า 350,000 หยวน/เครื่อง เมื่ออุปทานการเช่า 4090 แบบคลัสเตอร์ขนาดใหญ่ถูกปล่อยออกมา ผู้เช่าบางรายเสนอซื้ออุปกรณ์โดยตรงแทนการเช่า สัญญาณ “เปลี่ยนจากการเช่าเป็นการซื้อ” นี้สะท้อนว่า 4090 กลายเป็นผลิตภัณฑ์ที่ราคาตลาดพุ่งขึ้น

มุมมอง SMM: การก่อตัวของจุดศูนย์กลางราคา 4090 สอดคล้องกับข้อสรุปเมื่อสองสัปดาห์ก่อนที่ว่า “ราคาระดับล่างกำลังทรงตัว” อย่างไรก็ตาม การปรากฏของสัญญาณ “เปลี่ยนจากการเช่าเป็นการซื้อ” หมายความว่า ผลิตภัณฑ์นี้กำลังเปลี่ยนจาก “การส่งผ่านถูกจำกัดและราคาทรงตัว” ไปสู่ “อุปสงค์ขยายตัวและราคาพุ่งขึ้น” เสถียรภาพของศูนย์กลางราคาเช่าปกปิดการพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วของราคาซื้อเครื่องทั้งเครื่อง ซึ่งเป็นตัวแปรใหม่ที่ตลาดกำลังประมวลผลระดับกลางต้องจับตาอย่างใกล้ชิด

III. Pro6000: สัญญาณราคาบิดเบือน และมูลค่าอ้างอิงต้องใช้อย่างระมัดระวัง

ต่างจากการก่อตัวของจุดศูนย์กลางราคา 4090 สัญญาณราคา Pro6000 ในสัปดาห์นี้แสดงความผิดปกติที่ควรระมัดระวัง:

ในบางช่องทาง ปริมาณ Pro6000 แบบสปอตและคำสั่งเช่าซ้ำซ้อนกันสูง โดยภายในหนึ่งวันหลังมีอุปทาน 32 ยูนิตเข้ามา ก็ปรากฏอุปสงค์เช่า 32 ยูนิต

ในความสัมพันธ์อุปสงค์-อุปทานปกติ ขนาดและจังหวะของสินค้าสปอตกับคำสั่งเช่ามักไม่สอดคล้องกันอย่างแม่นยำเช่นนี้ SMM เชื่อว่า ความซ้ำซ้อนที่ผิดปกตินี้ชี้ว่า สัญญาณราคา Pro6000 บางส่วนในปัจจุบันอาจไม่ได้ขับเคลื่อนโดยอุปสงค์จริงทั้งหมด และควรใช้มูลค่าอ้างอิงอย่างระมัดระวัง

มุมมอง SMM: ข้อสรุปเมื่อสองสัปดาห์ก่อนที่ว่า “Pro6000 ยังอยู่ในช่วงแรกของความสนใจของนักลงทุนและยังไม่เกิดตลาดที่มีขนาด” ควรปรับเป็น “ความน่าเชื่อถือของสัญญาณราคาในระดับนี้ยังเป็นที่กังขา” ราคาและความนิยมของ Pro6000 อาจถูกขยายให้สูงเกินจริงในระดับหนึ่ง และการนำใบเสนอราคามาใช้อ้างอิงตลาดโดยตรงมีความเสี่ยงด้านการบิดเบือน

IV. 5090: ธุรกรรมฟื้นตัวและแรงกดดันราคาขาขึ้นปรากฏ

สองสัปดาห์ก่อน SMM ประเมินว่า การเพิ่มขึ้นของราคา 5090 จะจำกัด และการขยายอุปทานจะชดเชยแรงกดดันด้านอุปสงค์ สัปดาห์นี้ สัญญาณราคาขาขึ้นของผลิตภัณฑ์นี้ชัดเจนขึ้น:

ราคาการ์ดเดี่ยว: ใบเสนอราคาการ์ดพัดลมและการ์ดโบลเวอร์ของ 5090 ปรับขึ้นมาอยู่ที่ประมาณ 40,000 หยวนต่อการ์ด

การเช่าเครื่องทั้งเครื่อง: ธุรกรรมของเครื่อง 5090 แบบแปดการ์ด (512G) ฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง และความเต็มใจซื้อที่ขับเคลื่อนโดยอุปสงค์ด้านอินเฟอเรนซ์ชัดเจน สัปดาห์นี้มีการลงนามคำสั่งเช่าด้านอินเฟอเรนซ์จำนวน 800 ยูนิต ซึ่งยืนยันว่าอุปสงค์การเช่าซีรีส์ 5090 ยังคงเพิ่มขึ้น

มุมมอง SMM: การฟื้นตัวของธุรกรรมและการเพิ่มขึ้นของราคา 5090 ประกอบกับสัญญาณ “เปลี่ยนจากการเช่าเป็นการซื้อ” ของ 4090 ถือเป็นสัญญาณคู่ของ “การพลิกฟื้นระดับล่าง” ในตลาดกำลังประมวลผลระดับกลาง การส่งผ่านระดับล่างเปลี่ยนจาก “ถูกจำกัด” เป็น “กำลังฟื้นตัว” และราคา 4090 กับ 5090 ต่างแสดงแรงกดดันขาขึ้น กรอบเดิมที่ระบุว่า “การส่งผ่านระดับล่างถูกจำกัด” ควรปรับเป็น “การส่งผ่านระดับล่างเริ่มคลายตัวเพียงเล็กน้อย และมีสัญญาณราคาพุ่งขึ้นปรากฏ”

V. วิธีวิทยาการตั้งราคา: ศูนย์กลางธุรกรรมแทนที่ใบเสนอราคากระจัดกระจาย

การเก็บสัญญาณราคาในรอบนี้เผยให้เห็นประเด็นเชิงวิธีวิทยาที่สำคัญ: ความแตกต่างระหว่างใบเสนอราคากับธุรกรรม

หลักการสำคัญจากเสียงสะท้อนของช่องทางคือ: “ราคาธุรกรรมมีน้ำหนักมากกว่าราคาเสนอ” หากใช้ 4090 เป็นตัวอย่าง สำหรับคำสั่งซื้อเดียวกัน ใบเสนอราคาอยู่ที่ 7,300 หยวน/ยูนิต/เดือน ขณะที่ธุรกรรมอยู่ที่ 7,250 หยวน/ยูนิต/เดือน ธุรกรรมรายการเดียวได้รับผลจากเงื่อนไขการเจรจากับลูกค้าและเงื่อนไขการชำระเงิน ดังนั้นใบเสนอราคากระจัดกระจายจึงมีมูลค่าอ้างอิงจำกัด

มุมมอง SMM: ในการจัดทำดัชนีราคาเช่ากำลังประมวลผล ควรให้ความสำคัญกับการยึดโยงกับ ศูนย์กลางธุรกรรม มากกว่าใบเสนอราคากระจัดกระจาย โดยใช้การตรวจสอบไขว้ข้อมูลธุรกรรมหลายแหล่งแทนการอ้างอิงเชิงเส้นจากใบเสนอราคารายการเดียว วิธีวิทยานี้ใช้ได้โดยเฉพาะกับตลาดกำลังประมวลผลระดับกลาง: ในสภาพแวดล้อมที่มีสัญญาณรบกวน ซึ่งใบเสนอราคาแตกต่างจากธุรกรรม และสินค้าสปอตซ้ำซ้อนกับคำสั่งเช่า มีเพียงศูนย์กลางธุรกรรมเท่านั้นที่กรองสัญญาณราคาที่ถูกขยายเกินจริงออกได้

VI. บทสรุป: ความน่าเชื่อถือเชิงชั้นของสัญญาณราคาและราคาระดับล่างที่พุ่งขึ้น

SMM ประเมินว่า: ทิศทางโดยรวมของกรอบการแยกความแตกต่างสามระดับสำหรับราคาเช่ากำลังประมวลผลที่วางไว้เมื่อสองสัปดาห์ก่อนยังคงใช้ได้ แต่ข้อมูลสัปดาห์นี้เผยการปรับปรุงสำคัญสองประการ:

ความน่าเชื่อถือเชิงชั้นของสัญญาณราคา: 4090 มีจุดศูนย์กลางราคาชัดเจนและสัญญาณมีความน่าเชื่อถือ ส่วน Pro6000 แสดงความซ้ำซ้อนผิดปกติระหว่างสินค้าสปอตกับคำสั่งเช่า และสัญญาณบิดเบือน ขณะที่ 5090 แสดงธุรกรรมที่ฟื้นตัวและสัญญาณที่แข็งแกร่งขึ้น

สัญญาณราคาระดับล่างพุ่งขึ้น: 4090 แสดง “การเปลี่ยนจากการเช่าเป็นการซื้อ” และราคาซื้อเครื่องทั้งเครื่องทะลุ 350,000 หยวน/เครื่อง ขณะที่ราคา 5090 ปรับขึ้นสู่ 40,000 หยวนต่อการ์ด กำลังประมวลผลระดับล่างเปลี่ยนจาก “การส่งผ่านถูกจำกัด” เป็น “ราคาพุ่งขึ้น”

ระยะสั้น (3–6 เดือน): ศูนย์กลางใบเสนอราคาเช่า 4090 อาจทรงตัวที่ 7,000–7,800 หยวน/ยูนิต/เดือน แต่ราคาซื้อเครื่องทั้งเครื่องอาจยังคงอยู่ในระดับสูงกว่า 350,000 หยวน/เครื่อง สัญญาณราคา Pro6000 ยังต้องรอข้อมูลธุรกรรมที่สมบูรณ์ขึ้นเพื่อตรวจสอบไขว้ และแรงกดดันราคาขาขึ้นของ 5090 อาจยังคงอยู่

ระยะกลางและระยะยาว: การสร้างมาตรฐานของสัญญาณราคากำลังประมวลผลระดับกลางจะขึ้นอยู่กับความโปร่งใสของนิยามใบเสนอราคาและธุรกรรม ต่อเมื่อกระบวนการธุรกรรมตรวจสอบย้อนกลับได้ และความสัมพันธ์ระหว่างสินค้าสปอตกับคำสั่งเช่าตรวจสอบได้เท่านั้น สัญญาณราคาจึงจะกลายเป็นข้อมูลอ้างอิงตลาดที่มีประสิทธิผลได้อย่างแท้จริง ในเวลาเดียวกัน สัญญาณ “เปลี่ยนจากการเช่าเป็นการซื้อ” และราคาที่พุ่งขึ้นของ 4090/5090 ชี้ว่ากำลังประมวลผลระดับล่างกำลังเปลี่ยนจาก “อุปทานเพียงพอ” ไปสู่ “อุปสงค์ขยายตัว” และความยั่งยืนของการเปลี่ยนแปลงนี้สมควรติดตามอย่างต่อเนื่อง