[บทวิเคราะห์ SMM] Ganfeng Lithium พลิกกลับมามีกำไรในครึ่งแรกของปี 2026 ขับเคลื่อนด้วยสองเครื่องยนต์จากทรัพยากรและกำลังการผลิต

Ganfeng Lithium เผยแพร่รายงานครึ่งปี 2569 เมื่อวันที่ 30 สิงหาคม โดยมีรายได้ 23,097 ล้านหยวน เพิ่มขึ้น 175.75% เมื่อเทียบกับปีก่อน และมีกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้น 4,257 ล้านหยวน พลิกจากผลขาดทุนในช่วงเดียวกันของปีก่อนได้สำเร็จ ผลงานที่โดดเด่นนี้ได้แรงหนุนจากการขยายฐานทรัพยากรลิเธียมทั่วโลกของบริษัทอย่างต่อเนื่อง และการปลดปล่อยกำลังการผลิตต้นน้ำถึงปลายน้ำแบบเสริมกัน

โครงการทรัพยากรในต่างประเทศคืบหน้าอย่างมั่นคง เสริมความมั่นคงด้านวัตถุดิบต้นน้ำ

ในออสเตรเลีย เหมือง Mount Marion ซึ่งเป็นโครงการหลักของบริษัทกำลังอยู่ระหว่างการยกระดับรูปแบบการทำเหมืองครั้งประวัติศาสตร์ ระหว่างรอบระยะเวลารายงาน การก่อสร้างโรงลอยแร่ใหม่และงานเหมืองใต้ดินอยู่ระหว่างดำเนินการ โดยเปลี่ยนจากรูปแบบการทำเหมืองเปิดเพียงอย่างเดียวเป็นแนวทาง “เหมืองเปิด + เหมืองใต้ดิน” แบบผสมผสาน โรงลอยแร่ใหม่จะเพิ่มอัตราการนำกลับคืนอย่างมีนัยสำคัญและช่วยให้ผลิตหัวแร่สปอดูมีนเกรดสูงขึ้นได้ตลอดทั้งสายการผลิต ขณะที่การพัฒนาใต้ดินจะช่วยปลดล็อกทรัพยากรแร่เกรดสูงใต้บ่อเหมืองเปิดปัจจุบันอย่างมีประสิทธิภาพ และยืดอายุรวมของเหมืองออกไปอย่างมีนัยสำคัญ เมื่อการยกระดับแล้วเสร็จตามแผนในปี 2571 กำลังการผลิตต่อปีของ Mount Marion คาดว่าจะแตะ 600,000 ตันหัวแร่สปอดูมีน (เทียบเท่า Li₂O 6%) ซึ่งจะช่วยเพิ่มวัตถุดิบลิเธียมคุณภาพสูงต้นทุนต่ำให้แก่บริษัท

ในอเมริกาใต้ โครงการน้ำเกลือลิเธียม Cauchari-Olaroz ในอาร์เจนตินาก็มีข่าวดีเช่นกัน โดยผลิตลิเธียมคาร์บอเนตได้ 19,000 ตันในช่วงครึ่งแรกของปี 2569 และการดำเนินงานมีเสถียรภาพ ที่สำคัญยิ่งกว่านั้น โครงการเฟส 2 ซึ่งวางแผนกำลังการผลิตปีละ 45,000 ตัน LCE ได้รับคัดเลือกเข้าสู่โครงการส่งเสริมการลงทุน RIGI ของอาร์เจนตินา ทำให้เข้าถึงสิทธิประโยชน์เชิงนโยบายอย่างเต็มที่ ซึ่งช่วยสนับสนุนการดำเนินงานอย่างมีเสถียรภาพและการปรับต้นทุนให้เหมาะสมในอนาคตอย่างแข็งแกร่ง บริษัทระบุว่าจะเดินหน้าก่อสร้างเฟส 2 ต่อไป เพื่อใช้ประโยชน์จากข้อได้เปรียบด้านต้นทุนต่ำของทรัพยากรน้ำเกลือ และเสริมความสามารถในการแข่งขันในการสกัดลิเธียมจากน้ำเกลือระดับโลก

พอร์ตทรัพยากรในแอฟริกาก็ขยายตัวอย่างรวดเร็วเช่นกัน ที่โครงการ Goulamina ในมาลี เฟส 1 ผลิตหัวแร่สปอดูมีนรวม 233,800 ตันในช่วงครึ่งแรกของปี 2569 โดยมีศักยภาพในการจัดหาสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง การศึกษาความเป็นไปได้ของเฟส 2 เสร็จสิ้นแล้ว และการเตรียมงานก่อสร้างกำลังเดินหน้าอย่างค่อยเป็นค่อยไป เมื่อการผลิตเพิ่มขึ้น Goulamina จะกลายเป็นแหล่งวัตถุดิบลิเธียมคุณภาพสูงต้นทุนต่ำที่สำคัญอีกแห่งในระบบทรัพยากรของ Ganfeng ขณะเดียวกัน โครงการลิเธียม Bambali ในโกตดิวัวร์ก็บรรลุหลักชัยใหม่ โดยผลการสำรวจโดยละเอียดล่าสุดระบุว่าพื้นที่ทรัพยากรสำรวจของโครงการครอบคลุม 1.31 ตร.กม. มีทรัพยากรแร่รวมประเภทชี้วัดและอนุมาน 38.8206 ล้านตัน ประกอบด้วย Li₂O 471,800 ตัน เกรดเฉลี่ย 1.22% เป้าหมายการพัฒนาเบื้องต้นคือกำลังการผลิตเหมืองและการแต่งแร่ 2 ล้านตันต่อปี โดยใช้วิธีเหมืองเปิด ปัจจุบันโครงการอยู่ในช่วงก่อสร้าง และคาดว่าจะเริ่มเพิ่มกำลังการผลิตในปี 2570

กำลังการผลิตแปรรูปและกลั่นในประเทศยกระดับสู่ระดับบน

นอกจากการสร้างความมั่นคงด้านทรัพยากรในต่างประเทศแล้ว บริษัทยังเพิ่มประสิทธิภาพในธุรกิจแปรรูปเกลือลิเธียมในประเทศด้วย ระหว่างรอบระยะเวลารายงาน Xinyu Ganfeng ได้ยกระดับกำลังการผลิตลิเธียมคาร์บอเนตความบริสุทธิ์สูงเป็น 30,000 ตันต่อปี และลิเธียมฟลูออไรด์เป็น 25,000 ตันต่อปี โดยทั้งสองส่วนปัจจุบันอยู่ในขั้นทดลองผลิต นอกจากนี้ โครงการเฟส 1 ของ Qinghai Ganfeng ซึ่งมีกำลังการผลิตโลหะลิเธียมปีละ 1,000 ตัน ได้เข้าสู่ขั้นทดลองผลิตแล้ว และคาดว่าจะเริ่มเดินเครื่องเชิงพาณิชย์อย่างเป็นทางการในไตรมาสสามของปี 2569 การยกระดับกำลังการผลิตเหล่านี้ไม่เพียงแต่ขยายศักยภาพของบริษัทในการจัดหาผลิตภัณฑ์ลิเธียมระดับบนเท่านั้น แต่ยังสะท้อนปรัชญาการจัดการแบบลีนที่ว่า “ลดต้นทุนเชิงรุกในทุกรายละเอียด” ผ่านการเปลี่ยนผ่านสู่ดิจิทัลและการสร้างผลิตภาพคุณภาพใหม่ ซึ่งช่วยเปิดพื้นที่ให้อัตรากำไรขยายตัวเพิ่มขึ้น

Mengjin Mining ดำเนินงานอย่างมั่นคง ผลิตทั้งหัวแร่เลพิโดไลต์และหัวแร่แทนทาลัม-ไนโอเบียม

ด้านการใช้ทรัพยากรในประเทศ Mengjin Mining รักษาการดำเนินงานที่ราบรื่นและมีเสถียรภาพตลอดช่วงเวลาดังกล่าว โดยคุณภาพผลิตภัณฑ์อยู่ในระดับสูงอย่างสม่ำเสมอ ผลิตหัวแร่เลพิโดไลต์เกรด Li₂O 4.25% ได้ 42,300 ตัน และหัวแร่แทนทาลัม-ไนโอเบียมเกรด Ta₂O₅ 10% ได้ 106.1 ตัน บรรลุการนำโลหะหลายชนิดกลับมาใช้ประโยชน์ และเพิ่มความหลากหลายให้กับพอร์ตผลิตภัณฑ์ของบริษัทอีกด้วย

สภาวะตลาดกระตุ้นผลการดำเนินงาน แนวโน้มข้างหน้าสดใส

โดยรวมแล้ว ราคาเกลือลิเธียมผันผวนอย่างมีนัยสำคัญในช่วงครึ่งแรกของปี 2569 แต่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ประกอบกับอุปสงค์ที่แข็งแกร่งจากตลาดระบบกักเก็บพลังงาน ธุรกิจแบตเตอรี่ลิเธียมของบริษัทจึงมีผลการดำเนินงานดีขึ้นอย่างชัดเจน ผลเสริมกันระหว่างกำลังการผลิตด้านทรัพยากรและการกลั่นถูกปลดปล่อยอย่างเต็มที่ในช่วงขาขึ้นของราคา ซึ่งร่วมกันผลักดันให้ผลประกอบการโดยรวมเพิ่มขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบรายปี เมื่อมองไปยังครึ่งปีหลัง ด้วยความคืบหน้าอย่างต่อเนื่องของโครงการที่อยู่ระหว่างดำเนินการและการใช้กำลังการผลิตในระดับสูง Ganfeng Lithium จึงอยู่ในตำแหน่งที่ดีที่จะตอกย้ำสถานะผู้นำระบบนิเวศลิเธียมระดับโลกในช่วงขาขึ้นของอุตสาหกรรมในปัจจุบัน