ณ วันพฤหัสบดีที่ 27 สิงหาคม สต็อกทองแดงในภูมิภาคหลักทั่วจีนปรับลดลงมาอยู่ที่ 109,500 ตัน ลดลง 24,900 ตันจากสัปดาห์ก่อน และลดลง 17,600 ตันจากปีก่อน โดยสต็อกทั้งหมดอยู่ในระดับต่ำ สต็อกยังคงปรับลดลงต่อเนื่องระหว่างสัปดาห์ โดยมีแรงหนุนหลักจากการหดตัวของอุปทานและการเติมสต็อกช่วงปลายเดือน
1. ความแตกต่างรายภูมิภาค: จังหวะการมาถึงของสินค้าเป็นปัจจัยหลัก ไม่ใช่การฟื้นตัวของอุปสงค์ในวงกว้าง
จำแนกตามภูมิภาค เซี่ยงไฮ้มียอดสินค้าภายในประเทศที่เข้าสู่ตลาดเพิ่มขึ้นและสต็อกเพิ่มขึ้นเล็กน้อย โดยสินค้าเข้าใหม่ยังไม่ถูกผู้ใช้ปลายน้ำดูดซับอย่างเต็มที่ และอุปสงค์รองรับได้จำกัด มณฑลเจียงซูมีสินค้าภายในประเทศที่มาถึงลดลงและอุปทานตึงตัวขึ้น ประกอบกับอุปสงค์ที่ยังมีความยืดหยุ่น สต็อกจึงยังคงปรับลดลงต่อเนื่อง โดยหลักเป็นเพราะสินค้าเข้าหดตัวมากกว่าที่อุปสงค์จะเร่งตัว ส่วนมณฑลกวางตุ้ง การบริโภคก่อนหน้านี้อ่อนแอต่อเนื่อง เมื่อราคาทองแดงปรับตัวลง ต้นทุนจัดซื้อลดลง ท่าทีรอดูผ่อนคลายลง อุปสงค์ค่อย ๆ ฟื้นตัว การเบิกสินค้าจากคลังดีขึ้น และสต็อกปรับลดลงต่อเนื่อง
2. ข้อสังเกตด้านอุปสงค์: อัตราการเดินเครื่องที่ “ดีเกินคาด” มีสาระสำคัญจำกัด
ในฐานะกลุ่มอุปสงค์ปลายน้ำขนาดใหญ่ที่สุด กลุ่มผู้ผลิตแท่งทองแดงแคโทดรายใหญ่ในประเทศมีอัตราการเดินเครื่องรายสัปดาห์ล่าสุดอยู่ที่ 62.44% เพิ่มขึ้น 1.24 จุดเปอร์เซ็นต์จากสัปดาห์ก่อน และเพิ่มขึ้นติดต่อกันสองสัปดาห์ อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวของอัตราการเดินเครื่องไม่ใช่การขยายตัวตามธรรมชาติที่ขับเคลื่อนโดยอุปสงค์ สัปดาห์นี้ราคาทองแดงขยับสูงขึ้น คำสั่งซื้อใหม่ชะลอตัวลงอย่างมาก และการผลิตของผู้ประกอบการพึ่งพาคำสั่งซื้อคงค้างที่รับมาเมื่อราคาทองแดงปรับตัวลงในสัปดาห์ก่อน ประกอบกับการหยุดผลิตของกิจการนอกกลุ่มตัวอย่างสำรวจและการโอนคำสั่งซื้อไปยังกิจการในกลุ่มตัวอย่าง อัตราการเดินเครื่องรายสัปดาห์จึงถูกดันขึ้นอย่างไม่เป็นธรรมชาติ จำแนกตามอุตสาหกรรม กลุ่มสายไฟและสายเคเบิล ลวดอาบน้ำยา และกลุ่มผู้ใช้ปลายน้ำอื่น ๆ ถูกกดดันจากราคาทองแดงที่สูง โดยอุปสงค์โดยรวมยังอ่อนแอ ด้านสต็อกก็ยืนยันเช่นกัน: ช่วงใกล้ปลายเดือน ประกอบกับอุปทานในตลาดตึงตัว ผู้ประกอบการจึงเติมสต็อกเชิงรุก และสต็อกวัตถุดิบเพิ่มขึ้น 2.68 จุดเปอร์เซ็นต์จากสัปดาห์ก่อน ขณะที่จังหวะการรับสินค้าของปลายน้ำเป็นไปอย่างพอประมาณ ไม่มีการเติมสต็อกแบบกระจุกตัว สต็อกสินค้าสำเร็จรูปขยับขึ้น 0.16 จุดเปอร์เซ็นต์จากสัปดาห์ก่อน ส่วนการจัดซื้อจริงยังคงระมัดระวัง
3. แนวโน้ม: อุปสงค์และอุปทานตึงตัวขึ้นเล็กน้อย; การลดสต็อกยังคงดำเนินต่อแต่ชะลอลง
ด้านอุปทาน ในระยะสั้น ปริมาณแคโทดทองแดงในประเทศที่จะมาถึงจะลดลง อุปทานนำเข้าจะทรงตัว และอุปทานโดยรวมจะตึงตัวเล็กน้อย ด้านอุปสงค์ คำสั่งซื้อค้างส่งก่อนหน้านี้ถูกระบายออกมาอย่างหนาแน่นช่วงปลายเดือน และความต้องการเติมสต็อกฟื้นตัวขึ้น แต่ส่วนใหญ่เป็นการเติมสต็อกตามความจำเป็น สินค้าสปอตที่มีอยู่ยังคงทรงตัวเป็นส่วนใหญ่ และบรรยากาศการซื้อขายในตลาดอบอุ่นขึ้น โดยรวม SMM คาดว่าสต็อกทองแดงในสังคมทั่วประเทศจะยังคงลดลงเล็กน้อยในสัปดาห์หน้า อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวด้านอุปสงค์ในปัจจุบันยังคงขึ้นอยู่กับผลของช่วงปลายเดือนและการเติมสต็อกตามความจำเป็นเป็นหลัก รูปแบบกำลังซื้อของผู้ใช้ปลายทางที่ไม่เพียงพอภายใต้ราคาทองแดงที่สูงยังไม่เปลี่ยนแปลงโดยพื้นฐาน และความยั่งยืนของการลดสต็อกขึ้นอยู่กับว่าการย่อตัวของราคาทองแดงจะช่วยกระตุ้นการปล่อยคำสั่งซื้อจริงได้หรือไม่ สัปดาห์หน้า ผู้ประกอบการผลิตแท่งทองแดงแคโทดในกลุ่มตัวอย่างที่อยู่ระหว่างซ่อมบำรุงและลดกำลังการผลิตจะกลับมาผลิตตามปกติ และ SMM คาดว่าอัตราการเดินเครื่องผลิตแท่งทองแดงแคโทดจะเพิ่มขึ้น 0.95 จุดเปอร์เซ็นต์จากสัปดาห์ก่อน แม้ว่าอัตราการเดินเครื่องที่ฟื้นตัวจะช่วยหนุนการใช้แคโทดทองแดงได้บ้าง แต่จังหวะการรับสินค้าของผู้ประกอบการปลายน้ำยังอยู่ในระดับปานกลาง และอุปสงค์ปลายทางมีจำกัด ดังนั้นผลกระตุ้นที่แท้จริงยังต้องติดตาม หากสต็อกผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปแท่งทองแดงเพิ่มขึ้นจากเหตุดังกล่าว ก็จะย้อนกลับมากดจังหวะการจัดซื้อในระยะถัดไป
