[บทวิเคราะห์รายวันสแตนเลสของ SMM] ความคาดหวังการฟื้นตัวช่วงไฮซีซันไม่เป็นไปตามคาด; ทั้งตลาดฟิวเจอร์สและตลาดสปอตสแตนเลสถูกกดดันและอ่อนตัวลง

ตามรายงานของ SMM เมื่อวันที่ 28 สิงหาคม ฟิวเจอร์ส SS ยังคงอ่อนตัวต่อเนื่องจากก่อนหน้า โดยส่วนใหญ่แกว่งตัวทรงตัวในระดับต่ำ ระหว่างวันเคลื่อนไหวทรงตัวบริเวณ 14,000 หยวน โดยราคาต่ำสุดลงไปที่ 13,915 หยวน/ตัน เมื่อปิดตลาด สัญญาฟิวเจอร์ส SS ที่มีการซื้อขายมากที่สุดปิดที่ 14,225 หยวน/ตัน ในตลาดสปอต ถูกกดดันจากการปรับลงต่อเนื่องของฟิวเจอร์ส SS และซ้ำเติมด้วยความคาดหวังการฟื้นตัวของอุปสงค์ก่อนเข้าสู่ฤดูกาลพีกที่ไม่เป็นไปตามคาด ทำให้อุปสงค์ยังอ่อนแอ แรงกดดันการลดสต็อกเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง ส่งผลให้ราคาสปอตสแตนเลสปรับลงตามไปอีกระลอก

สัญญาฟิวเจอร์ส SS ที่มีการซื้อขายมากที่สุด เวลา 10:15 น. SS2610 อยู่ที่ 13,985 หยวน/ตัน ลดลง 85 หยวน/ตัน จากวันทำการก่อนหน้า ที่อู๋ซี พรีเมียมสปอตของ 304/2B อยู่ในช่วง 485-885 หยวน/ตัน ในตลาดสปอต ราคาเฉลี่ยคอยล์รีดเย็น 201/2B ที่อู๋ซีทรงตัวไม่เปลี่ยนแปลง; สำหรับคอยล์รีดเย็น 304/2B แบบขอบโรงงาน ราคาเฉลี่ยที่อู๋ซีลดลง 50 หยวน/ตัน และราคาเฉลี่ยที่ฝอซานลดลง 50 หยวน/ตัน; ราคาคอยล์รีดเย็น 316L/2B ที่อู๋ซีไม่เปลี่ยนแปลง; ราคาเสนอขายคอยล์รีดร้อน 316L/NO.1 ที่อู๋ซีไม่เปลี่ยนแปลง; คอยล์รีดเย็น 430/2B ทั้งที่อู๋ซีและฝอซานไม่เปลี่ยนแปลง

สัปดาห์นี้ ฟิวเจอร์สสแตนเลสโดยรวมแสดงสัญญาณหลุดลงในทิศทางอ่อนตัว ความผันผวนเพิ่มขึ้น และระดับศูนย์กลางยังคงเลื่อนลงต่อเนื่อง โดยรวมตลอดสัปดาห์ฟิวเจอร์สซบเซา ช่วงกลางสัปดาห์ เหตุการณ์ด้านความปลอดภัยที่เกิดขึ้นอย่างกะทันหันในสายการผลิตถลุงนิกเกิลไอรอนในจีนตะวันออก ทำให้ตลาดกังวลเรื่องอุปทานมากขึ้น และหนุนให้ฟิวเจอร์ส SS พุ่งขึ้นและรีบาวด์ในระยะสั้น อย่างไรก็ดี แรงหนุนฝั่งบวกไม่ยืนยาว และตรรกะขาลงหลักของตลาดยังไม่เปลี่ยนแปลง ต่อมาฟิวเจอร์สกลับมาอ่อนตัวอีกครั้งและหลุดต่ำกว่าระดับสำคัญ 14,000 หยวน/ตัน โดยรวมแล้ว อารมณ์ขาลงยังถูกปลดปล่อยต่อเนื่อง และบรรยากาศการซื้อขายในตลาดยังอ่อนแอ ตลาดสปอตอ่อนตัวตามฟิวเจอร์ส ขณะที่อุปสงค์ก่อนฤดูกาลพีกยังไม่ปรากฏ ยิ่งตอกย้ำความขัดแย้งของดุลอุปสงค์-อุปทานที่ผ่อนคลาย ขณะนี้เข้าสู่ปลายเดือนสิงหาคมและใกล้ฤดูกาลพีกแบบดั้งเดิม “กันยายน-ตุลาคม” แต่การกักตุนล่วงหน้าของผู้ใช้ปลายทางยังไม่เริ่มตามที่คาด อุปสงค์จำเป็นจากปลายน้ำยังอ่อนแอ ธุรกรรมยังซบเซา และความเชื่อมั่นโดยรวมของตลาดยังไม่เพียงพอแรงกดดันทั้งฝั่งอุปทานและอุปสงค์ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง เมื่อผู้ใช้ปลายทางขาดแรงจูงใจในการซื้อ และแรงกดดันด้านการส่งมอบโดยรวมอยู่ในระดับค่อนข้างสูง โรงงานเหล็กจึงเลือกใช้กลยุทธ์ “เร่งขายและลดสต็อกของตนเอง” เป็นหลัก ส่งผลให้อุปทานเพิ่มเติมในตลาดหมุนเวียนถูกปล่อยออกมาเพิ่มขึ้น สัปดาห์นี้ สต็อกสังคมสเตนเลสเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง และรูปแบบการสะสมสต็อกยังดำเนินต่อไป ขณะเดียวกัน โรงงานเหล็กหลักเสนอการชดเชยราคาให้กับตัวแทนสำหรับโควตาที่จัดสรรไปก่อนหน้า และกลยุทธ์ประคองราคาให้แข็งเริ่มผ่อนคลายลงอย่างชัดเจน ยิ่งทำให้แรงพยุงราคาสปอตอ่อนลง เมื่อประกอบกับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ยังคงหลุดระดับและปรับลงต่อเนื่อง ศูนย์กลางราคาสปอตจึงถอยลงตามไปด้วย อย่างไรก็ดี ด้านต้นทุนและกำไรเริ่มก่อตัวเป็นแนวรับฐาน ซึ่งจำกัดพื้นที่ของการปรับลงแรงของราคาสปอตได้อย่างมีประสิทธิภาพ สัปดาห์นี้ ราคาผลิตภัณฑ์สเตนเลสสำเร็จรูปและวัตถุดิบกลุ่มนิกเกิลปรับลงพร้อมกัน แต่สินค้าสำเร็จรูปปรับลงแรงกว่า ภายใต้แรงกดดันจากตลาดล่วงหน้า ส่วนต่างราคาระหว่างสินค้าสำเร็จรูปกับวัตถุดิบยังคงแคบลงต่อเนื่อง บีบกำไรการถลุงของโรงงานเหล็กมากขึ้น และทั้งอุตสาหกรรมโดยรวมใกล้เข้าสู่ภาวะขาดทุน แนวรับแข็งจากฝั่งต้นทุนค่อย ๆ ชัดเจนขึ้น ช่วยหักล้างปัจจัยลบจากตลาดล่วงหน้าและแรงกดดันอุปสงค์-อุปทานได้บางส่วน ทำให้ความเสี่ยงขาลงของราคาสปอตยังอยู่ในระดับที่รับมือได้ ตลาดมีบรรยากาศซบเซา แต่ไม่น่าจะปรับลงลึก โดยรวมแล้ว สัปดาห์นี้ตลาดสเตนเลสมีลักษณะ “ชักเย่อ”: สัญญาล่วงหน้าพุ่งขึ้นแล้วถอยกลับ หลุดระดับสำคัญ; อุปสงค์ล่วงหน้าก่อนฤดูกาลพีกไม่เกิดขึ้นตามคาด; ความพยายามประคองราคาของโรงงานเหล็กผ่อนคลายลง; สต็อกยังสะสมต่อเนื่อง; และต้นทุนที่ใกล้ขาดทุนทำหน้าที่เป็นพื้นรองรับ ในระยะสั้น อุปสงค์ปลายทางที่อ่อนแอ การสะสมสต็อก และการครองเกมของฝั่งหมีในตลาดล่วงหน้า เป็นแรงขับเคลื่อนเชิงลบหลัก ทำให้ยากต่อการพลิกโครงสร้างตลาดที่อ่อนแอ อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงขาดทุนจากฝั่งต้นทุนยังคงจำกัดพื้นที่ขาลง และตลาดมีแนวโน้มแกว่งตัวสะสมในกรอบด้วยโทนซบเซา ต่อจากนี้ ประเด็นสำคัญที่ควรติดตาม ได้แก่ ความยั่งยืนของสัญญาล่วงหน้า SS, จังหวะที่การกักตุนของปลายน้ำในช่วงฤดูกาลพีกจะเกิดขึ้นจริง, การเปลี่ยนแปลงด้านการส่งมอบและนโยบายพยุงราคาของโรงงานเหล็ก, การเปลี่ยนแปลงของส่วนต่างราคาระหว่างวัตถุดิบกับสินค้าสำเร็จรูป และความคืบหน้าของการสะสมสต็อกสังคม