ความเชื่อมั่นภาคมหภาคอ่อนตัวลง แรงกดดันจากอุปทานล้นตลาดระยะยาวยังคงอยู่ [รายงานอะลูมิเนียมรายสัปดาห์ SMM]

SMM ข่าววันที่ 27 สิงหาคม:

1. มุมมองมหภาค

สถานการณ์ระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านคลี่คลายลงชั่วคราว โดยตลาดคาดการณ์ว่าจะมีการเปิดเส้นทางเดินเรือในช่องแคบอีกครั้ง ราคาน้ำมันระหว่างประเทศปรับตัวลงติดต่อกันสามวัน และค่าความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ยังคงลดลง อย่างไรก็ตาม แนวโน้มการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านยังไม่แน่นอน และความไม่แน่นอนในภูมิภาคยังไม่หมดสิ้นไป การประชุมแจ็กสันโฮลจะจัดขึ้นในวันที่ 27-29 สิงหาคม โดยประธานเฟด นายวอร์ช จะกล่าวสุนทรพจน์นโยบายสำคัญครั้งแรกในตำแหน่ง ตลาดกำลังจับตาคำกล่าวของเขาเกี่ยวกับเงินเฟ้อและเส้นทางขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างใกล้ชิด ดัชนีราคา PCE สหรัฐฯ เดือนกรกฎาคมออกมาสูงกว่าคาดเล็กน้อย โดย PCE พื้นฐานยังคงหนืด อัตราเงินเฟ้อรายปียังคงอยู่ที่ 3.7% และความน่าจะเป็นของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนที่สะท้อนในตลาดฟิวเจอร์สของกองทุนฯ เพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 40% ขณะที่การขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมถูกตลาดตีราคารับไว้ทั้งหมดแล้ว โดยได้แรงหนุนจากความคาดหวังในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น ดัชนีดอลลาร์สหรัฐปรับตัวสูงขึ้น และเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าสร้างแรงกดดันบางส่วนต่อภาคโลหะนอกกลุ่มเหล็ก

2. ปัจจัยพื้นฐาน

ในตลาดต่างประเทศ การกลับมาผลิตอลูมิเนียมและกำลังการผลิตใหม่นอกจีนยังคงเพิ่มขึ้นตามแผน ขณะที่กำลังการผลิตที่เสียหายในตะวันออกกลางกำลังฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป ความคาดหวังของตลาดที่ว่าตลาดอลูมิเนียมโลกจะเปลี่ยนจากภาวะตึงตัวไปเป็นหลวมในระยะยาวยังคงอยู่ จำกัดขาขึ้นของราคาอลูมิเนียมต่อไป อย่างไรก็ตาม สต็อกที่มองเห็นได้ของ LME ปัจจุบันยังอยู่ในระดับต่ำเป็นประวัติการณ์ประมาณ 250,000 เมตริกตัน และสต็อกในระดับต่ำเช่นนี้เป็นแนวรับให้กับอลูมิเนียม LME เมื่อราคาน้ำมันปรับตัวลง ต้นทุนพลังงานในการหลอมนอกจีนลดลงเล็กน้อย ทำให้แนวรับต้นทุนของราคาอลูมิเนียมอ่อนแอลง การปรับตัวดีขึ้นของค่าพรีเมียมในตลาดสปอตเป็นเพียงปานกลาง และฝ่ายขาขึ้นขาดแรงส่งต่อเนื่องที่จะผลักดันให้สูงขึ้น

ในตลาดจีน ในด้านสต็อก สต็อกอลูมิเนียมในสังคมของจีนยังคงลดลงต่อเนื่อง ลดลงสู่ระดับ 852,000 เมตริกตัน และแสดงลักษณะการลดสต็อกนอกฤดูกาล ซึ่งเป็นแนวรับที่แข็งแกร่งให้กับราคาอลูมิเนียม ในด้านอุปสงค์ ปัจจุบันอัตราการดำเนินงานของวิสาหกิจแปรรูปปลายน้ำยังคงอยู่ในระดับกลางๆ เมื่อฤดูกาลพีคในช่วงเดือนกันยายนตามประเพณีใกล้เข้ามา ตลาดคาดว่าอุปสงค์จะปรับตัวดีขึ้นตามมา อย่างไรก็ตาม การสต็อกล่วงหน้าของปลายน้ำมีจำกัด ตลาดยังคงรอดูว่าอุปสงค์ที่แท้จริงจะเป็นอย่างไรในช่วงฤดูกาลพีค และการทำธุรกรรมสปอตเป็นไปตามอุปสงค์ที่จำเป็นเป็นหลัก

3. ภาพรวม

โดยรวมแล้ว แรงต้านด้านมหภาคต่อราคาอะลูมิเนียมเพิ่มขึ้นบ้างในช่วงที่ผ่านมา ความไม่แน่นอนทางนโยบายจากการประชุม Jackson Hole Symposium และสุนทรพจน์ครั้งแรกของ Warsh, การแข็งค่าของดัชนีดอลลาร์สหรัฐประกอบกับความคาดหวังการขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น, และในขณะเดียวกัน ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์สหรัฐฯ-อิหร่านที่ลดลงและการปรับฐานของราคาน้ำมัน รวมกันเป็นแรงต้านทานราคาอะลูมิเนียม อย่างไรก็ตาม การลดสต็อกอย่างต่อเนื่องในจีนและความคาดหวังถึงช่วงพีคซีซันในเดือนกันยายนที่ใกล้เข้ามา ให้แรงหนุนที่แข็งแกร่งในระดับราคาต่ำ ท่ามกลางปัจจัยหนุนและกดดันที่ผสมผสานกัน คาดว่าราคาอะลูมิเนียมจะยังคงแกว่งตัวในกรอบสูงในสัปดาห์หน้า โดยสัญญาอะลูมิเนียม SHFE ที่มีปริมาณซื้อขายสูงสุด คาดว่าจะซื้อขายในช่วง 23,400-24,100 หยวน/ตัน ส่วนอะลูมิเนียม LME คาดว่าอยู่ในช่วง 3,150-3,280 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน

[ข้อมูลนี้มีไว้เพื่อการอ้างอิงเท่านั้น เอกสารนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำโดยตรงสำหรับการตัดสินใจลงทุน ลูกค้าควรตัดสินใจอย่างรอบคอบโดยไม่ใช้ข้อมูลนี้แทนดุลยพินิจส่วนตัว และการตัดสินใจใดๆ ของลูกค้าไม่เกี่ยวข้องกับ SMM]