[SMM บทวิเคราะห์] แนวโน้มส่วนต่างราคา Spot ระหว่าง HRC กับเหล็กเส้นปี 2569: โอกาสทะลุกรอบจำกัด

•  ส่วนต่างราคาสปอตของ HRC และเหล็กเส้นข้ออ้อยในปี 2026 ปรับตัวสูงขึ้น อยู่สูงกว่าระดับของปีก่อนอย่างมีนัยสำคัญ

ตั้งแต่ต้นปี 2026 ถึงปัจจุบัน ส่วนต่างราคาสปอตของ HRC และเหล็กเส้นได้ปรับตัวสูงขึ้นจาก 80 หยวนต่อเมตริกตันในช่วงต้นปีเป็น 250 หยวนต่อเมตริกตัน โดยมีค่าเฉลี่ยที่ 160 หยวนต่อเมตริกตัน ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยที่ 88 หยวนต่อเมตริกตันในช่วงเดียวกันของปี 2025 อย่างมีนัยสำคัญ

แผนภูมิส่วนต่างราคาสปอตของ HRC และเหล็กเส้นจาก SMM

ที่มา: SMM
ตั้งแต่เดือนมกราคมถึงสิงหาคม 2026 ส่วนต่างของ HRC และเหล็กเส้นปรับตัวสูงขึ้นโดยรวม โดยมีค่ากลางของส่วนต่างอยู่ในระดับสูงที่สุดในรอบเกือบสี่ปี HRC ยังคงมีส่วนต่างที่เป็นบวกเหนือเหล็กเส้นอย่างต่อเนื่อง และไม่เกิดการกลับตัวลึกเหมือนในปี 2024 ส่วนต่างเริ่มต้นที่ประมาณ 80 หยวนต่อเมตริกตันในช่วงต้นปี เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในไตรมาส 2 คงอยู่ในระดับสูงในช่วงเดือนเมษายนถึงสิงหาคม และเข้าใกล้ 250 หยวนต่อเมตริกตันในเดือนสิงหาคม ความแข็งแกร่งของส่วนต่างนั้นขับเคลื่อนโดยความแตกต่างของโครงสร้างอุปสงค์-อุปทานเป็นหลัก: HRC ได้รับการสนับสนุนสองต่อจากความต้องการในอุตสาหกรรมยานยนต์ เครื่องจักรก่อสร้าง และการผลิต รวมถึงการส่งออกเหล็กแผ่น แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นของอุปสงค์ที่แข็งแกร่ง ในทางกลับกัน เหล็กเส้นถูกถ่วงโดยการฟื้นตัวของอสังหาริมทรัพย์ที่ต่ำกว่าคาด โดยอุปสงค์วัสดุก่อสร้างฟื้นตัวช้ากว่า จึงผลักดันให้ส่วนต่างของ HRC และเหล็กเส้นสูงขึ้น

• ส่วนต่างของ HRC และเหล็กเส้นในช่วงครึ่งปีหลังของปี 2026 ไม่น่าจะมีการพุ่งสูงขึ้นอย่างไม่คาดคิด

ส่วนต่างในปัจจุบันอยู่ในระดับสูงเป็นประวัติการณ์ โดยมีแรงกดดันให้กลับสู่ค่าเฉลี่ย ตลาดครึ่งปีหลังจะขึ้นอยู่กับการดึงกันระหว่างการส่งออกเหล็กแผ่นและอุปสงค์วัสดุก่อสร้างในประเทศช่วงพีค เมื่อเข้าสู่ช่วงพีคในเดือนกันยายน เหล็กเส้นและ HRC จะเข้าสู่ช่วงพีคตามฤดูกาลตามประเพณี หากอุปสงค์จากอสังหาริมทรัพย์และโครงสร้างพื้นฐานเกิดขึ้นจริง ราคาเหล็กเส้นจะได้รับแรงหนุน และส่วนต่างของ HRC และเหล็กเส้นอาจลดลงจากระดับสูง อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาว่าภาคการก่อสร้างไม่น่าจะปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในระยะสั้น คาดว่าส่วนต่างจะไม่แคบลงอย่างรวดเร็ว และคาดว่าส่วนต่างจะเคลื่อนไหวในช่วง 140-230 หยวนต่อเมตริกตัน หากการส่งออกเหล็กแผ่นในต่างประเทศยังคงแข็งแกร่งและอุปสงค์การผลิตสูงเกินคาด ส่วนต่างอาจพุ่งขึ้นไปถึง 230-280 หยวนต่อเมตริกตัน แต่ระดับนั้นเป็นระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์และมีความยั่งยืนจำกัด
เมื่อเข้าสู่เดือนตุลาคมและพฤศจิกายน อุปสงค์วัสดุก่อสร้างในประเทศจะค่อยๆ ลดลงเข้าสู่ช่วงนอกฤดูกาล ประโยชน์ตามฤดูกาลสำหรับเหล็กเส้นอ่อนตัวลง ในขณะที่ HRC อาศัยข้อได้เปรียบเชิงสัมพันธ์ในการส่งออกและการผลิต เป็นโอกาสให้ส่วนต่างของ HRC และเหล็กเส้นขยายตัวอีกครั้ง ในช่วงสต็อกสินค้าหน้าหนาวของเดือนธันวาคม เหล็กเส้นเข้าสู่ช่วงนอกฤดูกาลตามประเพณี ในขณะที่อุปสงค์ของ HRC ยังคงมีอุปสงค์จากต่างประเทศเป็นพื้นรองรับ ดังนั้นส่วนต่างของ HRC และเหล็กเส้นมีแนวโน้มที่จะคงส่วนต่างที่เป็นบวก คาดว่าจะอยู่ในช่วง 80-170 หยวนต่อเมตริกตัน โดยมีความน่าจะเป็นต่ำที่จะเกิดการกลับตัวลึกในระหว่างปี