[SMM วิเคราะห์] ส่วนต่างราคาระหว่างคอยล์สปอตและเหล็กเส้นในปี 2026 มีโอกาสจำกัดที่จะหลุดออกจากช่วง

• ในปี 2569 ส่วนต่างราคาสปอตระหว่างเหล็กแผ่นรีดร้อน (HRC) และเหล็กเส้นปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเหนือระดับช่วงเดียวกันของปีก่อน

ตั้งแต่ต้นปี 2569 จนถึงปัจจุบัน ส่วนต่างราคาสปอตระหว่าง HRC และเหล็กเส้นเพิ่มขึ้นจาก 80 หยวน/ตัน ณ ต้นปีเป็น 250 หยวน/ตัน เฉลี่ย 160 หยวน/ตัน สูงกว่าค่าเฉลี่ย 88 หยวน/ตันในปี 2568 อย่างชัดเจน

แผนภูมิส่วนต่างราคาสปอต HRC-เหล็กเส้นของ SMM

ที่มา: SMM

ตั้งแต่เดือนมกราคมถึงสิงหาคม 2569 ส่วนต่างราคา HRC-เหล็กเส้นโดยทั่วไปปรับตัวสูงขึ้น โดยศูนย์กลางส่วนต่างราคาสูงที่สุดในรอบเกือบสี่ปี HRC ยังคงมีพรีเมียมเหนือเหล็กเส้น โดยไม่เกิดการกลับตัวลึกอย่างที่เห็นในปี 2567 ส่วนต่างเริ่มต้นที่ประมาณ 80 หยวน/ตันเมื่อต้นปี เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในไตรมาสที่สอง ทรงตัวในระดับสูงในช่วงสี่ถึงแปดเดือน และเข้าใกล้ 250 หยวน/ตันในเดือนสิงหาคม การแข็งค่าของส่วนต่างในรอบนี้ขับเคลื่อนโดยความแตกต่างของโครงสร้างอุปสงค์-อุปทานเป็นหลัก: HRC ได้รับการสนับสนุนสองทางจากความต้องการผลิตยานยนต์และเครื่องจักรกลวิศวกรรมและการส่งออกเหล็กแผ่นและแผ่นรีด แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นของอุปสงค์ที่แข็งแกร่ง ส่วนเหล็กเส้นถูกฉุดรั้งจากการฟื้นตัวที่อ่อนแอกว่าที่คาดในภาคอสังหาริมทรัพย์ ด้วยอัตราการฟื้นตัวของอุปสงค์วัสดุก่อสร้างที่ช้ากว่า จึงผลักดันให้ส่วนต่าง HRC-เหล็กเส้นปรับตัวสูงขึ้น

• ในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 ส่วนต่างราคา HRC-เหล็กเส้นไม่น่าจะเกิดแนวโน้มที่ไม่คาดคิด

ส่วนต่างปัจจุบันอยู่ในระดับสูงในอดีตแล้ว ซึ่งเผชิญกับแรงกดดันในการปรับกลับสู่ค่าเฉลี่ย แนวโน้มช่วงครึ่งหลังจะขึ้นอยู่กับการต่อสู้ระหว่างการส่งออกเหล็กแผ่นและแผ่นรีดกับอุปสงค์วัสดุก่อสร้างในประเทศจีนในช่วงฤดูท่องเที่ยวเป็นหลัก เมื่อเข้าสู่ฤดูท่องเที่ยวในเดือนกันยายน เหล็กเส้นและ HRC จะพบกับจุดสูงสุดตามฤดูกาลแบบดั้งเดิม หากอุปสงค์อสังหาริมทรัพย์และโครงสร้างพื้นฐานเกิดขึ้นจริง ราคาเหล็กเส้นจะได้รับแรงหนุน และส่วนต่าง HRC-เหล็กเส้นอาจลดลงจากระดับสูง อย่างไรก็ตาม เนื่องจากการปรับปรุงระยะสั้นในภาคก่อสร้างเป็นไปได้ยาก ส่วนต่างจึงมีแนวโน้มที่จะลดลงอย่างมีนัยสำคัญ โดยคาดว่าช่วงจะอยู่ที่ 140-230 หยวน/ตัน หากการส่งออกเหล็กแผ่นและแผ่นรีดนอกจีนยังคงแข็งแกร่งและอุปสงค์การผลิตเกินคาด ส่วนต่างอาจพุ่งขึ้นไปถึง 230-280 หยวน/ตัน แต่ระดับนี้สูงในอดีตและมีความยั่งยืนจำกัด

เมื่อเข้าสู่เดือนตุลาคม-พฤศจิกายน อุปสงค์วัสดุก่อสร้างในประเทศจีนจะค่อยๆ เปลี่ยนเป็นนอกฤดู การสนับสนุนตามฤดูกาลสำหรับเหล็กเส้นลดลง และ HRC อาศัยการส่งออกและข้อได้เปรียบเชิงสัมพัทธ์ในภาคการผลิต ทำให้เกิดโอกาสให้ส่วนต่าง HRC-เหล็กเส้นขยายกว้างขึ้นอีกครั้งภายในเดือนธันวาคมในช่วงวงจรการกักตุนฤดูหนาว เหล็กเส้นจะเข้าสู่ช่วงนอกฤดูกาลแบบดั้งเดิม ในขณะที่ความต้องการ HRC ยังคงได้รับการสนับสนุนจากอุปสงค์ภายนอก และส่วนต่างราคาระหว่าง HRC และเหล็กเส้นมีแนวโน้มที่จะคงส่วนต่างบวก โดยคาดว่าจะอยู่ในช่วง 80‑170 หยวนต่อตัน โดยมีความเป็นไปได้ต่ำที่จะเกิดการกลับตัวลึกภายในปี

คำชี้แจงแหล่งข้อมูล:

(ในรายงานนี้ ข้อมูลอื่นนอกเหนือจากข้อมูลที่เปิดเผยต่อสาธารณะล้วนได้มาจากข้อมูลสาธารณะ (รวมถึงแต่ไม่จำกัดเพียงข่าวอุตสาหกรรม สัมมนา นิทรรศการ รายงานทางการเงินของบริษัท รายงานของนายหน้า ข้อมูลสำนักงานสถิติแห่งชาติ (NBS) ข้อมูลการนำเข้า/ส่งออกของศุลกากร ข้อมูลต่างๆ ที่เผยแพร่โดยสมาคมและสถาบันหลักๆ เป็นต้น) การติดต่อสื่อสารในตลาด และการพึ่งพาโมเดลฐานข้อมูลภายในของ SMM ซึ่งวิเคราะห์และอนุมานอย่างสมเหตุสมผลโดยทีมวิจัย ทั้งนี้เพื่อใช้อ้างอิงเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำในการตัดสินใจ

SMM ขอสงวนสิทธิ์ในการตีความข้อกำหนดของคำชี้แจงนี้แต่เพียงผู้เดียว และขอสงวนสิทธิ์ในการปรับเปลี่ยนและแก้ไขเนื้อหาของคำชี้แจงตามสถานการณ์จริง