[สรุปการประชุมเช้านิกเกิล SMM] สหรัฐฯ เพิ่มความเข้มงวดมาตรการจำกัดทางเศรษฐกิจต่ออิหร่าน หลังร่วงลงในการซื้อขายช่วงกลางคืน สัญญานิกเกิล SHFE ที่มีการซื้อขายมากที่สุดฟื้นตัวเล็กน้อยในช่วงเช้า

สรุปการประชุมตอนเช้าวันที่ 24 ส.ค.

หัวข้อที่ได้รับความสนใจในตลาด:

Orion CMC ซึ่งเป็นกลุ่มพันธมิตรการลงทุนที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาลสหรัฐฯ กำลังเจรจากับ Lifezone Metals เพื่อลงทุนในโครงการนิกเกิล Kabanga ในแทนซาเนีย โดยมีข้อเสนอการลงทุนประมาณ 500 ถึง 600 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพื่อเข้าซื้อหุ้นส่วนน้อยที่มีนัยสำคัญใน Kabanga Nickel ขณะที่ Lifezone Metals จะยังคงควบคุมโครงการนี้ Kabanga เป็นหนึ่งในแหล่งสะสมนิกเกิลซัลไฟด์คุณภาพสูงขนาดใหญ่ของโลก คาดว่าเฟส 1 ของโครงการจะผลิตนิกเกิลเข้มข้นประมาณ 350,000 เมตริกตันต่อปี พร้อมกับทองแดงและโคบอลต์ที่เกี่ยวข้อง และแผนต่อเนื่องรวมถึงการสร้างโรงกลั่นเพื่อผลิตนิกเกิลซัลเฟตเกรดแบตเตอรี่

ภาพรวมเศรษฐกิจมหภาค:

(1) รัฐบาลทรัมป์ประกาศมาตรการคว่ำบาตรทางเศรษฐกิจรอบใหม่ที่ 'รุนแรงที่สุดเท่าที่เคยมีมา' ต่ออิหร่าน และขู่จะดำเนินการทางเศรษฐกิจต่อประเทศใดก็ตามที่มีความสัมพันธ์ทางการค้ากับอิหร่าน

(2) รัฐมนตรีกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เบสเซนต์กล่าวว่า เขาพร้อมที่จะขยายขนาดการซื้อคืนหนี้ที่มีต้นทุนทางการเงินสูงขึ้นอีก ในขณะที่รัฐบาลทรัมป์จะเปิดตัวมาตรการทางการคลังใหม่เพื่อแก้ไขต้นทุนการกู้ยืมที่พุ่งสูงสุดในรอบหลายปี

ตลาดสปอต:

เมื่อวันที่ 21 สิงหาคม ราคาเฉลี่ยของนิกเกิลกลั่นเกรด #1 ของ SMM อยู่ที่ 129,600 หยวน/เมตริกตัน ลดลง 650 หยวน/เมตริกตันจากวันซื้อขายก่อนหน้า ในส่วนของส่วนเพิ่มราคาสปอต ค่าเฉลี่ยของนิกเกิลกลั่นเกรด #1 ของ Jinchuan อยู่ที่ 1,550 หยวน/เมตริกตัน คงที่จากวันซื้อขายก่อนหน้า ในขณะที่ช่วงของนิกเกิลอิเล็กโทรเดโพซิทแบรนด์หลักในประเทศอยู่ที่ -100 ถึง 500 หยวน/เมตริกตัน

ตลาดฟิวเจอร์ส:

สัญญานิกเกิลที่มีการซื้อขายมากที่สุดใน SHFE (2609) ปรับตัวลดลงในช่วงไนท์เซสชัน แต่ฟื้นตัวเล็กน้อยในช่วงเช้า ปิดตลาดช่วงเช้าที่ 128,860 หยวน/เมตริกตัน ลดลง 0.67%

ปัจจุบัน สหรัฐฯ กำลังขยายขนาดการซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาล ซึ่งเป็นปัจจัยสนับสนุนโลหะพื้นฐานจากมุมมองเศรษฐกิจมหภาค อย่างไรก็ตาม สินค้าคงคลังของ LME และในประเทศยังคงมีแนวโน้มสะสม โดยสินค้าคงคลังที่มองเห็นได้อยู่ในระดับสูงเป็นประวัติการณ์ ในระยะสั้น คาดว่าช่วงราคาสัญญานิกเกิลที่มีการซื้อขายมากที่สุดใน SHFE จะอยู่ที่ 125,000-130,000 หยวน/เมตริกตัน

นิกเกิลซัลเฟต

ณ วันศุกร์นี้ ราคาเฉลี่ยของนิกเกิลซัลเฟตเกรดแบตเตอรี่ของ SMM ปรับตัวลดลง

ฝั่งอุปสงค์ ตลาดโดยรวมค่อนข้างซบเซาในช่วงกลางเดือน โดยผู้ประกอบการปลายน้ำบางส่วนรับซื้อสินค้าเป็นหลักตามสัญญาระยะยาว หรือยังคงถือครองสต็อกวัตถุดิบบางส่วนอยู่ ความเชื่อมั่นในการกักตุนเพื่อคำสั่งซื้อสปอตอ่อนแอ และการยอมรับระดับราคานิกเกิลซอลต์อยู่ในระดับต่ำ ฝั่งอุปทาน ผู้ประกอบการต้นน้ำบางส่วนมีระดับสินค้าคงคลังสูง และมีแผนลดอัตราการเดินเครื่อง พร้อมเร่งหาช่องทางส่งมอบเพื่อระบายสต็อก มองไปข้างหน้า คาดว่าตลาดเดือนนี้ยังคงเน้นการระบายสต็อก และราคามีแนวโน้มถูกกดดันโดยรวมต่อเนื่องจนถึงก่อนสิ้นเดือน

ด้านสินค้าคงคลัง ดัชนีสินค้าคงคลังของโรงถลุงนิกเกิลซอลต์ต้นน้ำในสัปดาห์นี้ทรงตัวที่ 8.1 วัน ขณะที่ดัชนีสินค้าคงคลังของโรงงานพรีเคอร์เซอร์ปลายน้ำลดลงจาก 10.7 วันเป็น 10.0 วัน และดัชนีสินค้าคงคลังของผู้ประกอบการแบบบูรณาการลดลงจาก 9.9 วันเป็น 9.7 วัน ในด้านความแข็งแกร่งของแรงซื้อแรงขาย ปัจจัยความเชื่อมั่นความเต็มใจขายของโรงถลุงนิกเกิลซอลต์ต้นน้ำในสัปดาห์นี้ทรงตัวที่ 2.0 ปัจจัยความเชื่อมั่นความเต็มใจซื้อของโรงงานพรีเคอร์เซอร์ปลายน้ำทรงตัวที่ 2.3 และปัจจัยความเชื่อมั่นของผู้ประกอบการแบบบูรณาการทรงตัวที่ 2.3 (สามารถค้นหาข้อมูลย้อนหลังได้โดยเข้าสู่ระบบฐานข้อมูล)

NPI

ราคาเฉลี่ย SMM NPI เกรดสูง 10–12% ลดลง 5.6 หยวน/หน่วยนิกเกิล WoW มาอยู่ที่ 1,127.4 หยวน/หน่วยนิกเกิล (หน้าโรงงาน รวมภาษี) และราคาเฉลี่ยดัชนี Indonesia NPI FOB ลดลง $0.61/หน่วยนิกเกิล WoW มาอยู่ที่ $145.91/หน่วยนิกเกิล สัปดาห์นี้ การซื้อขายโดยรวมในตลาดสปอต NPI เกรดสูงยังคงซบเซา กิจกรรมในตลาดไม่เพียงพอ และตลาดยังคงถูกกดดันภายใต้ภาวะชะงักงัน ส่วนต่างราคาระหว่างแหล่งสินค้าที่มีหน่วยนิกเกิลสูงและต่ำแคบลงเล็กน้อย และระดับพรีเมียมก็ปรับลดลงเช่นกัน ฝั่งอุปสงค์ ได้รับผลจากการส่งผ่านขาลงจากห่วงโซ่อุตสาหกรรมสแตนเลส ความต้องการซื้อของโรงงานเหล็กปลายน้ำยังคงอยู่ในระดับต่ำ โรงงานเหล็กบางแห่งที่มีสต็อกวัตถุดิบเพียงพอ ชะลอจังหวะการจัดซื้อลงเพิ่มเติม และถึงขั้นหยุดซื้อ โดยทั่วไปโรงงานเหล็กมุ่งกดราคาให้ต่ำลง และจะพิจารณาเข้าตลาดเมื่อราคาปรับลงสู่ระดับต่ำเท่านั้น ระดับราคาทางจิตวิทยาของปลายน้ำปรับลดลงต่อเนื่อง การปล่อยแรงซื้อมีจำกัด คำสั่งซื้อจริงส่วนใหญ่เป็นล็อตเล็กกระจาย ทำให้ยากต่อการเกิดธุรกรรมขนาดใหญ่ฝั่งอุปทาน โรงถลุงมีต้นทุนเป็นแรงพยุง และผู้ขายส่วนใหญ่ไม่ยอมขายในราคาต่ำ ขณะเดียวกัน ผู้ขายบางรายคาดว่าตลาดล่วงหน้าเดือนกันยายนจะดีขึ้น จึงไม่ต้องการลดราคาเสนอขายลงมาก อย่างไรก็ดี เมื่อภาวะตลาดอ่อนตัว จุดศูนย์กลางของราคาเสนอขายโดยรวมก็ปรับลดลงบ้าง แม้ว่าราคาฟิวเจอร์สจะรีบาวด์ชั่วคราวในช่วงดังกล่าว แต่ตลาดยังสงสัยต่อความยั่งยืนของการรีบาวด์ จึงไม่กระตุ้นการซื้อขายสปอตจริง ผู้เข้าร่วมตลาดมีมุมมองแตกต่างกันชัดเจน ตลาดสปอตของเดือนใกล้ส่งมอบเผชิญแรงกดดันสูง ขณะที่ผู้ถือทรัพยากรบางส่วนหวังการฟื้นตัวของตลาดล่วงหน้า ช่องว่างระหว่างระดับราคาทางจิตวิทยาของผู้ขายและผู้ซื้อไม่เคยแคบลง ระยะสั้นตลาดขาดแรงส่งขาขึ้น และจะยังคงแกว่งตัวสะสมในภาวะชะงักงัน

สแตนเลส

สัปดาห์นี้ ฟิวเจอร์สสแตนเลสแกว่งตัวทรงในระดับต่ำ โดยมูลค่าประเมินปรับลดลงหลังได้รับผลกระทบจากข่าวโควตาอินโดนีเซีย แม้จะฟื้นตัวชั่วคราว แต่ฝั่งขาขึ้นยังขาดความเชื่อมั่น ราคาสปอตปรับลงตามฟิวเจอร์ส เมื่อเข้าใกล้ฤดูกาลพีคเดือนกันยายน-ตุลาคม การกักตุนของผู้ใช้ปลายทางยังซบเซา และการซื้อขายขับเคลื่อนหลักโดยอุปสงค์จำเป็น ฝั่งอุปทาน ตารางการผลิตเดือนสิงหาคมเร่งขึ้น แต่ความต้องการที่อ่อนแอฉุดการลดสต็อก ทำให้สินค้าคงคลังในตลาดยังเพิ่มต่อเนื่อง สะท้อนภาวะอุปสงค์-อุปทานที่หลวมและไม่สมดุล ด้านต้นทุน แม้สินค้าสำเร็จรูปจะปรับลงมากกว่าวัตถุดิบ แต่กำไรการถลุงถูกบีบจนขาดทุน ส่งผลให้ราคาสปอตมีแนวรับแข็งและจำกัดพื้นที่การปรับลงต่อ โดยรวมตลาดอยู่ในรูปแบบ “ฟิวเจอร์สฟื้นตัวอ่อน ๆ สปอตปรับลงตามฟิวเจอร์ส อุปสงค์อ่อน สต็อกเพิ่ม และมีฐานต้นทุนรองรับ” ทำให้เกิดภาวะชะงักงัน ระยะสั้น การขาดแรงซื้อช่วงพีคซีซัน การฟื้นตัวของตารางการผลิต และการสะสมสต็อก เป็นปัจจัยลบหลัก แต่แรงพยุงด้านต้นทุนแข็งแรงขึ้น ตลาดมีแนวโน้มแกว่งตัวสะสมในโทนอ่อนต่อไป ระยะถัดไปควรจับตาความยั่งยืนของการฟื้นตัวของฟิวเจอร์ส จังหวะการกักตุนช่วงพีคซีซัน ตารางการผลิตของโรงเหล็ก และการเปลี่ยนแปลงของสต็อก

สัปดาห์นี้ ทั้งราคาสินค้าสำเร็จรูปสแตนเลสและต้นทุนการผลิตปรับลดลง ทำให้โรงเหล็กเข้าสู่ภาวะขาดทุน โดยคำนวณบนฐาน 304 รีดเย็น อัตรากำไรตามต้นทุนวัตถุดิบปัจจุบันและต้นทุนวัตถุดิบคงคลังอยู่ที่ -0.11% และ -0.49% ตามลำดับในฝั่งวัตถุดิบนิกเกิล ราคานิกเกิลพิกไอรอน (NPI) เกรดสูงปรับลดลงต่อเนื่อง เนื่องจากโรงงานสเตนเลสได้สะสมสต็อกสำหรับฤดูกาลพีกเสร็จแล้ว และมาร์จิ้นแคบลง ทำให้กิจกรรมการจัดซื้อค่อนข้างซบเซา ขณะที่ NPI เกรดสูงขาดความได้เปรียบด้านต้นทุน ณ วันศุกร์ ราคานำเข้าถึงจีนแบบรวมภาษีของ NPI เกรดสูงจากอินโดนีเซีย เกรด 10–12% ลดลง 4.5 หยวน/หน่วยนิกเกิล มาอยู่ที่ 1,131.5 หยวน/หน่วยนิกเกิล ราคาสแครปสเตนเลสอ่อนตัวลงอย่างซบเซา โดยถูกกดดันจากทั้งระดับฟิวเจอร์สที่ต่ำและ NPI เกรดสูงที่อ่อนลง ประกอบกับกำไรโรงงานเหล็กที่ลดลง การจัดซื้ออย่างระมัดระวัง และปัญหาใบกำกับภาษี ทำให้แรงหนุนจากอุปสงค์จำเป็นอ่อนแรงลง ณ วันศุกร์ ราคาไม่รวมภาษีของเศษตัด 304 กระแสหลักในเซี่ยงไฮ้ ลดลง 150 หยวน/ตัน มาอยู่ที่ 10,300 หยวน/ตัน ในฝั่งวัตถุดิบโครม ราคาเฟอร์โรโครมคาร์บอนสูงทรงตัว แม้ราคาแร่โครมใน LME ที่แข็งขึ้นจะบีบมาร์จิ้นผู้ผลิตและทำให้มีการหยุดเดินเครื่องและลดกำลังการผลิตบางส่วน แต่การซื้อขายยังซบเซา และความคาดหวังของตลาดค่อนข้างทรงตัว ณ วันศุกร์ ราคาเสนอขายเฟอร์โรโครมคาร์บอนสูงกระแสหลักในมองโกเลียในอยู่ที่ 7,925 หยวน/ตัน (ปริมาณโลหะ 50%)

แร่นิกเกิล:

ตลาดฟิลิปปินส์:

ด้านราคา ราคานิกเกิลออร์ในฟิลิปปินส์โดยรวมทรงตัวในสัปดาห์นี้ ราคา CIF จีนสำหรับแร่นิกเกิลเกรด Ni 1.3%, 1.4% และ 1.5% อยู่ที่ 46 ดอลลาร์/วเอ็มที, 56.5 ดอลลาร์/วเอ็มที และ 64.5 ดอลลาร์/วเอ็มที ตามลำดับ ไม่เปลี่ยนแปลงจากสัปดาห์ก่อน สต็อกของโรงถลุงปลายน้ำในจีนยังอยู่ในระดับค่อนข้างเพียงพอ การจัดซื้อยังขับเคลื่อนหลักโดยอุปสงค์จำเป็น และภาพรวมการซื้อขายค่อนข้างเบาบาง ราคาแร่เกรดสูงค่อนข้างแข็ง ขณะที่แร่เกรดต่ำยังเผชิญแรงกดดันบางส่วนท่ามกลางอุปทานที่มากและการฟื้นตัวของอุปสงค์ที่จำกัด ด้านสภาพอากาศ ความเสี่ยงฝนตกแตกต่างกันในพื้นที่ผลิตแร่นิกเกิลหลักของฟิลิปปินส์ในสัปดาห์นี้ ปาลาวันมีความเสี่ยงฝนตกสูงสุด คาดราว 40–50 มม. ซึ่งอาจส่งผลเป็นช่วง ๆ ต่อการขนส่งทางถนนในพื้นที่เหมืองและการบรรทุกเรือช่วงใกล้สุดสัปดาห์ ซัมบาเลสซึ่งอยู่ทางตะวันตกของลูซอนก็เผชิญความเสี่ยงฝนตกสูงภายใต้อิทธิพลมรสุมตะวันตกเฉียงใต้ โดยรวมความเสี่ยงในซูริเกาค่อนข้างอ่อน แต่ฝนตกเป็นระยะราววันที่ 22–23 สิงหาคมอาจทำให้การขนส่งและการส่งออกบางพื้นที่สะดุดได้บางส่วนโดยรวมแล้ว ผลกระทบจากสภาพอากาศส่วนใหญ่กระจุกตัวอยู่ในโลจิสติกส์เฉพาะพื้นที่ และไม่เพียงพอที่จะเปลี่ยนแปลงภาพรวมของอุปทาน ในด้านอุปสงค์และอุปทาน ตลาดแร่นิกเกิลของฟิลิปปินส์โดยรวมยังคงมีรูปแบบของอุปทานที่ค่อนข้างหลวมและอุปสงค์ที่อ่อนแอ การผลิตและการส่งออกจากเหมืองคาดว่าจะยังคงเป็นปกติเป็นส่วนใหญ่ โดยมีอุปทานในตลาด Spot ที่เพียงพอ สินค้าคงคลังต้นน้ำในจีนอยู่ในระดับสูง โดยมีความเต็มใจในการเติมสต็อกจำกัด การซื้อส่วนใหญ่เพื่อตอบสนองความต้องการผลิตทันที ปริมาณน้ำฝนในพื้นที่และความล่าช้าของตารางการเดินเรืออาจทำให้อุปทาน Spot ตึงตัวเป็นระยะ แต่ผลกระทบต่อตลาดโดยรวมมีจำกัด เมื่อมองไปข้างหน้า ราคาแร่นิกเกิลในฟิลิปปินส์คาดว่าจะทรงตัวในทิศทางที่ซบเซาในช่วงสัปดาห์หน้า แร่เกรดสูงคาดว่าจะยังคงแข็งแกร่ง โดยได้รับการสนับสนุนจากความต้องการซื้อ NPI ที่มีเสถียรภาพ ในขณะที่แร่เกรดต่ำยังคงเผชิญกับแรงกดดันสองด้านจากอุปทานที่เพียงพอและอุปสงค์ที่ซบเซา เมื่อผลกระทบจากสภาพอากาศค่อยๆ ลดลง การดำเนินงานเหมืองและท่าเรือคาดว่าจะกลับมาสู่ภาวะปกติเป็นส่วนใหญ่ แนวโน้มราคาในระยะสั้นขึ้นอยู่กับจังหวะการเติมสต็อกของผู้ผลิตปลายน้ำในจีน สภาพการขนส่งที่ท่าเรือฟิลิปปินส์ และการเปลี่ยนแปลงของอุปทาน Spot

ตลาดอินโดนีเซีย:

ด้านราคา ราคาแร่นิกเกิลอินโดนีเซียปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อยในสัปดาห์นี้ HMA สำหรับครึ่งหลังของเดือนสิงหาคมอยู่ที่ 16,960 เหรียญสหรัฐ/ตัน เพิ่มขึ้น 314 เหรียญสหรัฐ/ตัน หรือ 1.89% จากครึ่งแรก เมื่อวันที่ 18 สิงหาคม ราคา CIF สำหรับแร่นิกเกิล Ni 1.4%, 1.5% และ 1.6% อยู่ที่ 53.3 เหรียญสหรัฐ/wmt, 60.8 เหรียญสหรัฐ/wmt และ 65.8 เหรียญสหรัฐ/wmt ตามลำดับ และคงที่เป็นส่วนใหญ่ในวันที่ 19 สิงหาคม การฟื้นตัวของราคาให้การสนับสนุนบางส่วน แต่อุปทานที่เพียงพอและการจัดซื้ออย่างระมัดระวังจำกัดพื้นที่ขาขึ้น ด้านสภาพอากาศ ปริมาณน้ำฝนในโมโรวาลีมีจำกัด และการทำเหมือง การขนส่ง และการดำเนินงานท่าเรือคาดว่าจะเป็นปกติเป็นส่วนใหญ่ ฮาลมาเฮรามีความเสี่ยงฝนตกค่อนข้างสูง แต่ยังไม่เห็นการหยุดชะงักที่สำคัญในขณะนี้ โดยผลกระทบต่ออุปทานโดยรวมมีจำกัด ด้านอุปสงค์-อุปทาน อุปทานแร่นิกเกิลยังคงค่อนข้างเพียงพอ สินค้าคงคลังแซฟโพรไลต์เพิ่มขึ้นเล็กน้อย การเพิ่มกำลังการผลิต HPAL ส่งผลให้สินค้าคงคลังลิโมไนต์ลดลง สินค้าคงคลังของโรงถลุงส่วนใหญ่ยังสามารถรองรับได้ประมาณ 2 เดือน โดยมีความต้องการซื้อ Spot ที่จำกัด ด้านนโยบาย ตลาดกำลังจับตาโควต้า RKAB เพิ่มเติม APNI เสนอให้เพิ่มโควต้าสำรองเชิงยุทธศาสตร์ 30 ล้านตัน จาก RKAB ปัจจุบันประมาณ 270 ล้านตัน รวมเป็นประมาณ 300 ล้านตัน ESDM เน้นย้ำว่าการปรับโควต้าต้องประเมินตามกำลังการผลิตจริง ความต้องการปลายน้ำ และสมดุลอุปสงค์-อุปทาน และไม่ได้ผ่อนคลายโดยอัตโนมัติในขณะเดียวกัน ตลาดกำลังจับตาดูการเปิดตัวสูตราคา HPM ใหมของอินโดนีเเซียที่าอาจเกิดขึ้นในเดือนนี้ หากมีการดำเนินการ อาจปรับราคาอ้างอิงสำหรับแร่นิกเกิลเกรดต่างๆ และส่งผลกระทบต่อราคาเหมืองและต้นทุนการจัดซื้อของโรงถลุง โดยแผนและกรอบเวลาการดำเนินการที่แน่ชัดยังรอการยืนยันจากเจ้าหน้าที่ นอกจากนี้ อินโดนีเซียมีแผนที่จะเปิดตัวตลาดซื้อขายสินค้าแร่และสินค้าสำคัญทางยุทธศาสตร์ในวันที่ 1 มกราคม ค.ศ. 2027 ซึ่งคาดว่าจะครอบคลุมนิกเกิล ถ่านหิน และน้ำมันปาล์ม โดยมีเป้าหมายเพื่อสร้างราคาอ้างอิงในประเทศ และในระยะยาวอาจเพิ่มอิทธิพลของอินโดนีเซียในการกำหนดราคานิกเกิลและการสร้างเกณฑ์มาตรฐาน แนวโน้ม ราคาแร่นิกเกิลระยะสั้นคาดว่าจะทรงตัวในระดับที่แข็งแกร่ง แต่โอกาสในการปรับตัวขึ้นมีจำกัด ต่อไปนี้ จุดสนใจจะอยู่ที่ความคืบหน้าของการอนุมัติโควตา RKAB ใหม่ ข้อเสนอโควต้าสำรองเชิงกลยุทธ์จำนวน 30 ล้านเมตริกตัน และการปรับเปลี่ยนสูตรราคา HPM.