[SMM Analysis] ราคาอะลูมิเนียมเศษในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ลดลง เนื่องจาก ADC12 ยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันจากอุปสงค์ที่อ่อนแอ

ตลาดอะลูมิเนียมทุติยภูมิในต่างประเทศยังคงเผชิญแรงกดดันในสัปดาห์นี้ เนื่องจากการปรับฐานต่อเนื่องของราคาอะลูมิเนียมใน LME ค่อย ๆ ส่งผ่านมายังราคาเศษอะลูมิเนียมและ ADC12 ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ เกรดเศษส่วนใหญ่ในมาเลเซียและไทยปรับตัวลง แม้ว่าวัสดุเกรดพรีเมียมบางประเภทจะยังค่อนข้างทรงตัวจากอุปทานที่ตึงตัว

ขณะเดียวกัน ราคา ADC12 ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ยังอ่อนตัวต่อเนื่องท่ามกลางอุปสงค์จากอุตสาหกรรมยานยนต์และงานไดคาสต์ที่ซบเซา อย่างไรก็ดี ต้นทุนพลังงานที่เพิ่มขึ้นในไทยกำลังช่วยพยุงฐานต้นทุนของผู้ผลิต ทำให้ตลาดติดอยู่ระหว่างอุปสงค์ปลายน้ำที่อ่อนแอและต้นทุนการผลิตที่อยู่ในระดับสูง

ราคาเศษอะลูมิเนียมในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ลดลง แต่เกรดพรีเมียมยังทรงตัวได้ดี

ราคาเศษอะลูมิเนียมในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้โดยรวมปรับตัวลงในสัปดาห์นี้

ในมาเลเซีย Talon เฉลี่ยอยู่ที่ MYR 13,250/ตัน (ประมาณ $3,280/ตัน) ลดลง 3.64% เมื่อเทียบสัปดาห์ต่อสัปดาห์ (WoW) ส่วน Tense ลดลงมาอยู่ที่ $2,650/ตัน ลดลง 4.50% WoW ตรงกันข้าม กระป๋องเครื่องดื่มใช้แล้ว (UBC) ขยับขึ้นเล็กน้อยมาอยู่ที่ MYR 10,125/ตัน (ประมาณ $2,507/ตัน) เพิ่มขึ้น 0.75% WoW

ในไทย Talon ลดลงมาอยู่ที่ THB 109,000/ตัน (ประมาณ $3,335/ตัน) ลดลง 1.36% WoW ขณะที่ UBC ลดลงมาอยู่ที่ THB 82,000/ตัน (ประมาณ $2,510/ตัน) ลดลง 2.38% WoW

เมื่อราคาอะลูมิเนียมใน LME ยังคงถอยลงจากระดับสูงล่าสุด ผู้ซื้อจึงปรับลดราคาเป้าหมายและระมัดระวังการเติมสต็อกมากขึ้น เศษบางเกรดที่ก่อนหน้านี้ต้านทานการปรับลงเริ่มปรับตามตลาดโดยรวม โดย Tense ในมาเลเซียบันทึกการลดลงรายสัปดาห์มากที่สุดในบรรดาเกรดที่ประเมินราคา

อย่างไรก็ตาม ผลการเคลื่อนไหวของ UBC ในมาเลเซียสะท้อนความแตกต่างที่ยังคงมีอยู่ระหว่างหมวดเศษแต่ละประเภท เศษเกรดพรีเมียมยังค่อนข้างตึงตัว โดยเฉพาะ UBC และเศษโปรไฟล์อัดรีด 6063 ทำให้ซัพพลายเออร์ไม่เต็มใจที่จะลดราคาอย่างรุนแรง

ดังนั้น การปรับลงของราคาอะลูมิเนียมใน LME จึงถูกส่งผ่านมายังตลาดเศษมากขึ้นเรื่อย ๆ แต่เศษเกรดพรีเมียมยังคงมีความทนทานด้านราคามากกว่าเศษผสมทั่วไป

ราคา ADC12 ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ขยับลงเล็กน้อย ขณะที่อุปสงค์ยังอ่อนแอ

ตลาด ADC12 ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ยังคงซบเซาในสัปดาห์นี้ โดยราคาลดลงทั้งในมาเลเซียและไทย

ราคา ADC12 ภายในประเทศของมาเลเซียลดลงมาอยู่ที่ MYR 12.45/กก. (ประมาณ $3,082/ตัน) ลดลง 0.40% WoW ขณะที่ราคา FOB Port Klang ลดลงมาอยู่ที่ $3,090/ตัน ลดลง 0.48%

ในไทย ราคา ADC12 ภายในประเทศลดลงมาอยู่ที่ THB 102.5/กก. (ประมาณ $3,137/ตัน) ลดลง 0.97% WoW ราคา FOB Laem Chabang ลดลงมาอยู่ราว $3,070/ตัน ลดลง 0.16%

ตามการหารือล่าสุดของ SMM กับผู้ผลิตไทย ข้อเสนอส่งออกในปัจจุบันกระจุกตัวอยู่ราว $3,050–3,090/ตัน ผู้ผลิตบางรายปรับลดข้อเสนอหลังราคาอะลูมิเนียมใน LME ลดลง แม้โดยรวมยังปรับอย่างระมัดระวัง

อุปสงค์ยังเป็นแหล่งแรงกดดันหลัก เอเชียตะวันออกเฉียงใต้ยังอยู่ในช่วงซบเซาตามฤดูกาล โดยคำสั่งซื้อจากยานยนต์และไดคาสต์ฟื้นตัวช้า ผู้ซื้อปลายน้ำยังคงซื้อแบบพอใช้ไปวัน ๆ เป็นหลัก และยังไม่เห็นสัญญาณการเติมสต็อกเชิงรุก

ขณะเดียวกัน ต้นทุนการผลิตยังอยู่ในระดับสูง ผู้เข้าร่วมตลาดในไทยรายงานว่า ราคาก๊าซธรรมชาติปรับขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อไม่นานมานี้ โดยผู้ผลิตบางรายระบุว่าเพิ่มขึ้นราว 40–50% ต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นกำลังเพิ่มต้นทุนการผลิตอะลูมิเนียมทุติยภูมิ และจำกัดความสามารถของผู้ผลิตในการลดราคา ADC12 อย่างรุนแรง แม้ LME และราคาเศษบางส่วนจะลดลง

ดังนั้น ตลาด ADC12 จึงยังติดอยู่ระหว่าง แรงกดดันจากปลายน้ำให้ลดราคา และต้นทุนการผลิตที่ทำหน้าที่เป็นแนวรับราคา.

อุปทานแท่งโลหะผสมราคาต่ำเพิ่มแรงกดดันต่อตลาดเอเชีย

พัฒนาการอีกประการที่ดึงความสนใจของตลาดคือการมีอยู่มากขึ้นของแท่งโลหะผสมสำหรับหล่อที่มีราคาสามารถแข่งขันได้จากแอฟริกา เวียดนาม และภูมิภาคอื่น ๆ

ตามการหารือตลาดล่าสุดของ SMM มีการเสนอราคาแท่งโลหะผสมสำหรับหล่อ ADC12 หรือใกล้เคียงจากแหล่งกำเนิดแอฟริการาว $2,850/ตัน ซึ่งต่ำกว่าข้อเสนอ ADC12 กระแสหลักในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ที่ประมาณ $3,050–3,090/ตันอย่างมีนัยสำคัญ

ท่ามกลางราคาอะลูมิเนียมใน LME ที่ลดลงและอุปสงค์ปลายน้ำที่อ่อนแอ วัสดุราคาต่ำเหล่านี้กำลังกระทบต่อความคาดหวังด้านราคาของผู้ซื้อ และเพิ่มอำนาจต่อรองในการเจรจากับซัพพลายเออร์ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้

อย่างไรก็ตาม ราคาไม่ใช่ปัจจัยเดียว

เสียงสะท้อนจากผู้เข้าร่วมตลาดชี้ว่าแท่งโลหะผสมนำเข้าราคาต่ำบางส่วนมี ความแปรปรวนขององค์ประกอบทางเคมีมากกว่าและคุณภาพไม่สม่ำเสมอ ทำให้เหมาะสมจำกัดสำหรับลูกค้าที่มีข้อกำหนดการผลิตเข้มงวดกว่า

สำหรับชิ้นส่วนยานยนต์และงานไดคาสต์ ซึ่งความสม่ำเสมอของโลหะผสมมีความสำคัญเป็นพิเศษ ผู้ซื้อยังคงพิจารณาคุณภาพสินค้า ความมั่นคงของอุปทาน และความน่าเชื่อถือระยะยาวควบคู่กับราคา

ดังนั้น ตลาด ADC12 ในเอเชียจึงแสดงให้เห็น การแบ่งส่วนตามราคาและคุณภาพ มากขึ้น โดยวัสดุราคาต่ำกดดันบรรยากาศตลาด ขณะที่ ADC12 คุณภาพสูงที่สเปกสม่ำเสมอยังคงรักษาพรีเมียมได้บางส่วน

ราคาอะลูมิเนียม LME ลดลงต่อเนื่องเมื่อพรีเมียมความเสี่ยงด้านอุปทานคลายตัว

ราคาอะลูมิเนียมใน LME ยังคงลดลงในสัปดาห์นี้ ระหว่างวันที่ 17–20 สิงหาคม ราคาอะลูมิเนียมเงินสดใน LME ลดลงจากราว $3,272/ตัน เป็น $3,182/ตัน ลดลงสะสมประมาณ $90/ตัน.

ปัจจัยหนึ่งที่อยู่เบื้องหลังการลดลงคือการคลายตัวต่อเนื่องของพรีเมียมความเสี่ยงด้านอุปทานที่เกี่ยวข้องกับความปั่นป่วนในตะวันออกกลาง

โรงถลุง Al Taweelah ของ Emirates Global Aluminium ยังคงทยอยกลับมาเดินเครื่อง โดยราว 18% ของหม้ออิเล็กโทรไลซิสได้กลับมาดำเนินการแล้ว และทั้งสามไลน์การผลิตได้จ่ายไฟกลับมาแล้ว คาดว่าการผลิตจะกลับสู่ระดับโลหะร้อนก่อนเกิดเหตุขัดข้องในไตรมาส 1 ปี 2027

เมื่อเส้นทางการกลับมาเดินเครื่องชัดเจนขึ้น ความกังวลของตลาดต่อการหยุดชะงักยืดเยื้อของอุปทานอะลูมิเนียมจากอ่าวอาหรับจึงผ่อนคลายลง

เส้นทางโลจิสติกส์ทางเลือกยังทำให้การไหลของวัสดุและวัตถุดิบบางส่วนดำเนินต่อได้ ขณะที่การส่งออกอะลูมิเนียมที่เพิ่มขึ้นจากจีน อินโดนีเซีย และซัพพลายเออร์เอเชียรายอื่น ๆ ช่วยชดเชยส่วนหนึ่งของการหยุดชะงักของอุปทานจากอ่าวอาหรับ

ขณะเดียวกัน เริ่มเห็นสัญญาณว่าความตึงตัวของตลาดสปอตผ่อนคลายลง สเปรดเงินสดต่อสามเดือนของ LME ขยับจากภาวะ backwardation ไปสู่ contango เล็กน้อย บ่งชี้ว่าความกังวลเรื่องความพร้อมของสินค้าจริงในระยะใกล้ผ่อนคลายลงเล็กน้อย

อย่างไรก็ตาม ที่สำคัญกว่านั้นคือ อุปสงค์ปลายน้ำไม่สามารถตามทันการปรับขึ้นของราคาอะลูมิเนียมในช่วงก่อนหน้า.

การหารือล่าสุดของ SMM กับผู้เข้าร่วมตลาดระบุว่าโดยทั่วไปผู้ซื้อไม่ได้ไล่ราคาขึ้นในช่วงแรลลี่ก่อนหน้า เมื่อ LME เริ่มลดลง เป้าหมายการซื้อก็ถูกปรับลดลงอย่างรวดเร็ว

สิ่งนี้ช่วยอธิบายมุมมองที่ผู้เข้าร่วมตลาดกล่าวถึงมากขึ้นว่า ราคาในช่วงหลัง “ลงเร็วกว่าเวลาขึ้น”

ความเสี่ยงด้านอุปทานผ่อนคลาย แต่ตลาดยังไม่เปลี่ยนเป็นภาวะอุปทานล้น

แม้ราคาอะลูมิเนียมใน LME จะลดลงล่าสุด แต่ตลาดอะลูมิเนียมปฐมภูมิทั่วโลกยังไม่ควรถูกตีความว่าเปลี่ยนจากภาวะตึงตัวไปสู่ภาวะอุปทานล้นอย่างชัดเจนแล้ว

มีเพียงราว 18% ของหม้อที่ Al Taweelah กลับมาเดินเครื่อง และคาดว่าการฟื้นตัวเต็มที่สู่ระดับการผลิตก่อนเกิดเหตุขัดข้องจะยังไม่เกิดจนถึงไตรมาส 1 ปี 2027

โครงการกลับมาเดินเครื่องและโครงการกำลังการผลิตใหม่ในต่างประเทศอื่น ๆ ก็กำลังเดินหน้า แต่ความเร็วของการฟื้นตัวของอุปทานจริงยังไม่เร่งขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ บางโครงการยังคงเพิ่มกำลังการผลิตช้ากว่าที่คาดไว้ก่อนหน้า

สินค้าคงคลังยังคงเป็นแรงหนุน โดยปัจจุบันสินค้าคงคลังอะลูมิเนียมใน LME อยู่ราว 247,000 ตัน ซึ่งยังอยู่ในระดับค่อนข้างต่ำ

ดังนั้น การลดลงของ LME ล่าสุดจึงดูเหมือนสะท้อนการผสมผสานของ การคลายตัวของพรีเมียมความเสี่ยงด้านอุปทานที่สูงผิดปกติ ความตึงตัวสปอตระยะใกล้ที่ผ่อนคลายลง และการกลับมาให้ความสำคัญกับอุปสงค์ที่อ่อนแอ มากกว่าการเปลี่ยนแปลงเชิงพื้นฐานไปสู่ภาวะอุปทานอะลูมิเนียมปฐมภูมิทั่วโลกที่ล้นอย่างมีนัยสำคัญ

สินค้าคงคลังที่ต่ำและจังหวะการฟื้นตัวของอุปทานต่างประเทศที่ค่อยเป็นค่อยไปยังคงช่วยพยุงด้านขาลง

แนวโน้ม

SMM คาดว่าตลาดอะลูมิเนียมทุติยภูมิในต่างประเทศจะยังคง อ่อนตัวและแกว่งตัวในกรอบในระยะใกล้ โดยความแตกต่างระหว่างสินค้าและเกรดต่าง ๆ จะเพิ่มขึ้น.

สำหรับเศษอะลูมิเนียม หากราคา LME อ่อนตัวต่อ อาจกดดัน Tense, Talon และเศษเกรดมาตรฐานอื่น ๆ ต่อไป อย่างไรก็ตาม วัสดุพรีเมียมอย่าง UBC และเศษโปรไฟล์อัดรีด 6063 ยังตึงตัวค่อนข้างมาก ซึ่งน่าจะช่วยให้รักษาความทนทานด้านราคาได้ดีกว่า หาก LME ลดลงเร็วกว่าราคาเศษพรีเมียม อัตราส่วนราคาต่อ LME อาจยังอยู่ในระดับสูงหรือแม้แต่เพิ่มขึ้นชั่วคราว

สำหรับ ADC12 อุปสงค์ปลายน้ำที่อ่อนแอยังคงเป็นข้อจำกัดหลัก ผู้ซื้อเริ่มเจรจาเชิงรุกมากขึ้นเมื่อ LME ลดลง แต่ต้นทุนพลังงานที่เพิ่มขึ้นในไทยและราคาเศษเกรดพรีเมียมที่ค่อนข้างแข็งแรงกำลังจำกัดพื้นที่ของผู้ผลิตในการปรับลดเพิ่มเติมอย่างมีนัยสำคัญ

แท่งโลหะผสมราคาต่ำจากแอฟริกา รัสเซีย และแหล่งกำเนิดอื่น ๆ ก็ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด หากข้อเสนอราว $2,850/ตัน มีให้เห็นแพร่หลายมากขึ้น อาจกดดันความคาดหวังด้านราคาของผู้ซื้อในเอเชียเพิ่มเติม อย่างไรก็ตาม ความแตกต่างด้านคุณภาพและความสม่ำเสมอทางเคมีทำให้ผลกระทบต่อ ADC12 กระแสหลักคุณภาพสูงอาจยังไม่สม่ำเสมอ

สำหรับอะลูมิเนียม LME การคลายตัวต่อเนื่องของพรีเมียมความเสี่ยงด้านอุปทานตะวันออกกลางอาจยังจำกัดโอกาสขาขึ้น อย่างไรก็ดี การฟื้นตัวของ EGA ยังไม่สมบูรณ์ อุปทานต่างประเทศอื่น ๆ ยังไม่เร่งขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และสินค้าคงคลังยังต่ำ ทำให้ปัจจัยพื้นฐานยังคงพยุงด้านขาลง

โดยรวม คำถามสำคัญของตลาดกำลังเปลี่ยนจาก “อุปทานจะถูกรบกวนหรือไม่?” ไปเป็น “อุปสงค์จริงจะดูดซับอุปทานได้หรือไม่เมื่อการผลิตค่อย ๆ ฟื้นตัว?”

ต่อจากนี้ ผู้เข้าร่วมตลาดควรติดตามอย่างใกล้ชิด โครงสร้างราคาและสินค้าคงคลังของ LME จังหวะการกลับมาเดินเครื่องจริงของ EGA และโครงการต่างประเทศอื่น ๆ ราคาก๊าซธรรมชาติและต้นทุนการผลิตในไทย ความพร้อมของ UBC และเศษ 6063 ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ การไหลเข้าของแท่งโลหะผสมราคาต่ำจากแอฟริกาและรัสเซีย และการฟื้นตัวของคำสั่งซื้อยานยนต์และไดคาสต์ทั่วเอเชีย.