[SMM วิเคราะห์] ส่วนต่างของเหล็กชุบสังกะสีและเหล็กรีดเย็นมีแนวโน้มที่จะทรงตัวในระดับต่ำตลอดทั้งปี 2026

• ส่วนต่างราคาเหล็กชุบสังกะสี-รีดเย็นปรับตัวลงสู่ระดับต่ำในปี 2569 ต่ำกว่าระดับของปีก่อนหน้าอย่างมีนัยสำคัญ

ตั้งแต่ต้นปี 2569 ส่วนต่างราคาเหล็กชุบสังกะสี-รีดเย็นเคลื่อนไหวในกรอบแคบมากที่ช่วง 220-300 หยวน/ตัน โดยเฉลี่ยอยู่ที่ 273 หยวน/ตัน ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 414 หยวน/ตันในช่วงเดียวกันของปี 2568 อย่างมาก

แผนภูมิส่วนต่างราคาเหล็กชุบสังกะสี-รีดเย็นของ SMM

ที่มา: SMM
ย้อนกลับไปดูข้อมูลในอดีต ตั้งแต่ปี 2566 ถึงปี 2568 ส่วนต่างราคาเหล็กชุบสังกะสี-รีดเย็นมีลักษณะตามฤดูกาลอย่างชัดเจน โดยส่วนต่างราคาจะพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วในไตรมาสที่ 2 ตามอุปสงค์ที่ฟื้นตัวในปลายน้ำ ขึ้นสู่จุดสูงสุดของปีในช่วงกลางปี ก่อนจะค่อยๆ ปรับลดลง อย่างไรก็ตาม ในปี 2569 ส่วนต่างราคาได้เปลี่ยนรูปแบบจากในอดีต โดยปรับตัวลงมาทรงตัวในระดับต่ำแคบตลอดทั้งปี โดยไม่มีการขยายตัวที่สำคัญในไตรมาสที่ 2 เหมือนปีก่อนๆ
ในช่วงครึ่งแรกของปี 2569 ส่วนต่างราคาเหล็กชุบสังกะสี-รีดเย็นส่วนใหญ่ทรงตัวอยู่ในช่วง 220-300 หยวน/ตัน โดยมีความผันผวนเล็กน้อยในช่วงเดือนมกราคมถึงมีนาคม และหลังจากแตะระดับต่ำสุดของปีในเดือนพฤษภาคม ก็ค่อยๆ ปรับตัวสูงขึ้น โดยจุดสูงสุดเข้าใกล้เพียง 300 หยวน/ตัน ซึ่งต่ำกว่าระดับสูงสุดที่ 500-800 หยวน/ตันในช่วงเดียวกันของปีก่อนๆ อย่างมาก
การกดดันส่วนต่างราคาเหล็กชุบสังกะสี-รีดเย็นที่ยืดเยื้อนี้มีสาเหตุพื้นฐานมาจากข้อจำกัดทั้งด้านอุปทานและอุปสงค์ ด้านอุปทาน การปล่อยกำลังการผลิตใหม่ของสายการผลิตเหล็กชุบสังกะสีและผลิตภัณฑ์สังกะสี-อะลูมิเนียม-แมกนีเซียมในประเทศจีนอย่างเข้มข้นทำให้การแข่งขันรุนแรงขึ้น ซึ่งบีบอัดพื้นที่ upside ของค่าธรรมเนียมการชุบสังกะสีลงอย่างมาก ด้านอุปสงค์ การบริโภคเหล็กชุบสังกะสีที่เกี่ยวข้องกับอสังหาริมทรัพย์ยังคงอ่อนแอ แม้ว่าอุปสงค์จากยานยนต์และเครื่องใช้ไฟฟ้าจะแสดงความยืดหยุ่น แต่ความต้องการเหล็กแผ่นชุบสังกะสีโดยรวมที่เพิ่มขึ้นมีจำกัด และการส่งออกเหล็กแผ่นชุบสังกะสีไม่สามารถดูดซับกำลังการผลิตใหม่ได้อย่างเต็มที่ ทำให้ผลกระทบเชิงบวกจากช่วงพีคของฤดูกาลอ่อนแอลงอย่างมาก ในขณะเดียวกัน ด้านต้นทุน การจัดหาเหล็กแผ่นรีดเย็นที่เพียงพอและระดับราคาที่ต่ำ รวมถึงความยากที่ราคาสังกะสีจะผันผวนเพื่อสนับสนุนต้นทุนเหล็กชุบสังกะสีได้อย่างเต็มที่ ยิ่งเป็นอุปสรรคต่อการเคลื่อนไหวของส่วนต่างราคาเหล็กชุบสังกะสี-รีดเย็นให้สูงขึ้น

•  ในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 คาดว่าส่วนต่างราคาเหล็กชุบสังกะสี-รีดเย็นจะยังคงเคลื่อนไหวในกรอบแคบหรือผันผวนขึ้นเล็กน้อยในปัจจุบัน

มองไปข้างหน้าถึงครึ่งหลังของปี 2569 ความน่าจะเป็นที่ส่วนต่างราคาจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญอยู่ในระดับต่ำ ภายใต้สถานการณ์ที่เป็นกลาง ส่วนต่างราคาอาจยังคงเคลื่อนไหวในกรอบ 260-340 หยวน/ตัน หากคำสั่งซื้อในภาคการผลิตแสดงการปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อยในช่วงฤดูกาลสูงสุดเดือนกันยายน-ตุลาคม ส่วนต่างราคาอาจมีโอกาสขยับขึ้นเล็กน้อย แต่เนื่องจากข้อจำกัดด้านกำลังการผลิต พื้นที่ upside จึงมีจำกัด หากอุปสงค์ในฤดูกาลสูงสุดต่ำกว่าคาด ส่วนต่างราคาจะเผชิญแรงกดดันด้าน downside สู่ระดับ 220-250 หยวน/ตัน การหดตัวอย่างรุนแรงของส่วนต่างราคาจะทำให้โรงเหล็กขาดทุนมากขึ้น ส่งผลให้สายการผลิตเหล็กชุบสังกะสีบางส่วนต้องหยุดซ่อมบำรุงหรือลดกำลังการผลิต ซึ่งเป็นปัจจัยหนุนส่วนต่างราคาในระดับต่ำ โดยรวมแล้ว ในบริบทของกำลังการผลิตส่วนเกินและอุปสงค์ที่อ่อนแอ ส่วนต่างราคาเหล็กชุบสังกะสี-รีดเย็นไม่น่าจะกลับสู่ระดับสูงในอดีต และมีแนวโน้มที่จะผันผวนในกรอบตามการเปลี่ยนแปลงของอุปสงค์ส่วนเพิ่มเท่านั้น