[SMM วิเคราะห์] ส่วนต่างราคาเหล็กแผ่นรีดร้อน-รีดเย็นทรงตัวในระดับต่ำในปี 2026 มีโอกาสปรับตัวขึ้นจำกัด

• ส่วนต่างราคา HRC-CRC ปี 2026 ปรับตัวลงและทรงตัวในระดับต่ำ ต่ำกว่าระดับเฉลี่ยปี 2025

ตั้งแต่ต้นปี 2026 ส่วนต่างราคา HRC-CRC เคลื่อนไหวในกรอบแคบ ๆ ที่ 450-550 หยวน/ตัน โดยมีค่าเฉลี่ยที่ 489 หยวน/ตัน ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยปี 2025 ที่ 556 หยวน/ตันในช่วงเวลาเดียวกัน
 

แผนภูมิแนวโน้มส่วนต่างราคา HRC-CRC ของ SMM

ที่มา: SMM

ปีนี้ ส่วนต่างราคา HRC-CRC ลดลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับปีก่อน สาเหตุหลักที่อยู่เบื้องหลังส่วนต่างที่ซบเซาคือความไม่สมดุลของรูปแบบอุปสงค์-อุปทานของผลิตภัณฑ์รีดเย็นและรีดร้อน ด้านต้นทุน HRC ติดตามแนวโน้มวัตถุดิบอย่างใกล้ชิด โดยได้รับการสนับสนุนจากความผันผวนของราคาแร่เหล็กและถ่านโค้ก มีการสนับสนุนด้านล่างที่แข็งแกร่งและความยืดหยุ่นของราคาที่โดดเด่น ในทางกลับกัน ตลาดเหล็กรีดเย็นพึ่งพาความต้องการจริงจากภาคการผลิตปลายทางมากกว่า โดยความต้องการโดยรวมแสดงความแตกต่างเชิงโครงสร้างอย่างชัดเจน: ยอดขายในประเทศอ่อนแอและการส่งออกยังคงแข็งแกร่ง ตลาดในประเทศเป็นปัจจัยถ่วงสำคัญ ตามข้อมูล CAAM การผลิตรถยนต์สะสมของจีนตั้งแต่เดือนมกราคมถึงกรกฎาคม 2026 สูงถึง 17.567 ล้านคัน ลดลง 3.7% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยการผลิตและจำหน่ายรถยนต์เครื่องยนต์สันดาปภายในแบบดั้งเดิมยังคงอ่อนตัวลง ภาคเครื่องใช้ไฟฟ้าสีขาวก็มีความต้องการในประเทศที่ซบเซาเช่นกัน ตั้งแต่เดือนมกราคมถึงสิงหาคม แผนการผลิตโดยรวมของเครื่องใช้ไฟฟ้าสีขาวสามประเภทหลักลดลง 6.3% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยการผลิตเครื่องปรับอากาศภายในบ้านลดลงมากกว่า14% เมื่อเทียบกับปีต่อปี ช่องทางจำหน่ายเครื่องใช้ไฟฟ้าปลายทางยังคงลดสต็อก และผู้ผลิตอุปกรณ์ดั้งเดิมมีความเต็มใจในการดำเนินงานน้อยลง การส่งออกกลายเป็นปัจจัยสนับสนุนเพียงอย่างเดียวของอุตสาหกรรม โดยการส่งออกรถยนต์แข็งแกร่งเป็นพิเศษ ตั้งแต่เดือนมกราคมถึงกรกฎาคม การส่งออกรถยนต์สะสมของจีนสูงถึง 6.14 ล้านคัน พุ่งขึ้น 66.8% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยการส่งออกรถยนต์พลังงานใหม่นำการเติบโต การส่งออกเครื่องใช้ไฟฟ้าสีขาวแสดงรูปแบบที่แตกต่าง: การส่งออกเครื่องปรับอากาศอยู่ภายใต้แรงกดดันเล็กน้อย ขณะที่การส่งออกตู้เย็นและเครื่องซักผ้าเติบโตอย่างสม่ำเสมอ 6%-20% เมื่อเทียบกับปีก่อน ชดเชยส่วนที่ขาดของยอดขายในประเทศบางส่วน อย่างไรก็ตาม โดยรวมแล้ว การเติบโตของการส่งออกรถยนต์และเครื่องใช้ไฟฟ้าสีขาวมีจำกัดและไม่เพียงพอที่จะชดเชยการลดลงอย่างรุนแรงของความต้องการภาคการผลิตในประเทศ การสต็อกสินค้าปลายทางยังคงระมัดระวัง และความต้องการเก็งกำไรไม่มี ทำให้ราคาเหล็กรีดเย็นตามไม่ทันและมีความยืดหยุ่นด้าน downside มากกว่า ไม่สามารถตามความแข็งแกร่งของ HRC ได้

• คาดว่าส่วนต่างราคา HRC-CRC ในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 จะฟื้นตัวเล็กน้อย แต่ไม่น่าจะทะลุกรอบปัจจุบัน

โดยรวม ส่วนต่างราคา HRC-CRC ในครึ่งหลังปี 2026 จะแสดงแนวโน้มเป็นระยะ คือ ทรงตัวในระดับต่ำ ฟื้นตัวเล็กน้อย และยากที่จะกลับสู่ค่าเฉลี่ย ไม่น่าจะทะลุช่วงกำไรที่สมเหตุสมผลที่ 450-550 หยวน/ตัน รูปแบบกำไรต่ำในอุตสาหกรรมรีดเย็นอาจยังคงอยู่ ตั้งแต่ปลายไตรมาส 3 ถึงช่วงพีคในไตรมาส 4 มีพื้นที่ให้ส่วนต่างฟื้นตัวจำกัด โดยการสนับสนุนหลักมาจากการฟื้นตัวตามฤดูกาลของภาคการผลิตแบบดั้งเดิม เมื่อสิ้นสุดช่วงนอกฤดูกาลที่มีอุณหภูมิสูง ผู้ผลิตรถยนต์และบริษัทเครื่องใช้ไฟฟ้าเร่งผลิตตามกำหนดและสต็อกสินค้า ประกอบกับการออกคำสั่งส่งออกอย่างต่อเนื่อง ความต้องการเหล็กรีดเย็นจากปลายทางจะดีขึ้นเมื่อเทียบกับเดือนก่อน ช่วยเพิ่มความยืดหยุ่นของราคาเหล็กรีดเย็น และค่อยๆ ขยายส่วนต่างกับ HRC

อย่างไรก็ตาม ปัจจัยหลายประการจะยังคงจำกัดความสูงของการฟื้นตัวของส่วนต่าง ทำให้การแข็งค่าขึ้นในแนวโน้มเป็นเรื่องยาก ด้านอุปทาน การบำรุงรักษาตามฤดูกาลของโรงเหล็กในครึ่งหลังมีจำกัด โดยกำลังการผลิตเหล็กรีดเย็นที่ปล่อยออกมามีมาก และรูปแบบการลดราคาเพื่อเพิ่มปริมาณของอุตสาหกรรมยังคงยากที่จะพลิกกลับ

สรุปแล้ว จุดศูนย์กลางของส่วนต่างราคา HRC-CRC ในครึ่งหลังปี 2026 จะขยับขึ้นเล็กน้อย เว้นแต่ความต้องการในฤดูกาลพีคจะเพิ่มสูงขึ้นเกินคาด และโรงเหล็กควบคุมการผลิตอย่างจริงจังเพื่อลดสต๊อก ซึ่งอาจดึงส่วนต่างให้สูงกว่าในกรอบปัจจุบัน หรือหากการสต็อกปลายทางอ่อนแอและความต้องการในประเทศยังคงซบเซา ส่วนต่างอาจถดถอยอีกครั้ง และกระบวนการฟื้นฟูกำไรของอุตสาหกรรมรีดเย็นจะยังคงถูกขัดขวาง