ทองคำ เงิน แพลทินัม และพัลลาเดียมปรับขึ้นพร้อมกัน; แพลทินัมเพิ่มขึ้นกว่า 3%; กลุ่มโลหะมีค่าปรับแข็งแกร่งขึ้น; Hunan Silver นำการปรับขึ้น [ข่าวด่วน SMM]

ข่าว SMM วันที่ 17 สิงหาคม:

ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่อ่อนแอกว่าคาดทำให้ตลาดปรับลดความคาดหวังต่อการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด ส่งผลให้ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ อ่อนตัวลงมาใกล้ระดับ 99.5 เมื่อผสานกับแรงหนุนระยะกลางและยาวจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยจากปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์และการซื้อทองคำของธนาคารกลาง ราคาทองคำและเงินในตลาดโลกที่ปรับขึ้นได้หนุนตลาดฟิวเจอร์สจีน และยกระดับความเชื่อมั่นในกลุ่มโลหะมีค่าในตลาดหุ้น A-share ณ เวลาประมาณ 15:10 น. ของวันที่ 17 สิงหาคม ทองคำ COMEX เพิ่มขึ้น 0.48% อยู่ที่ 4,458.7 ดอลลาร์/ออนซ์; สัญญาทองคำ SHFE ที่มีปริมาณซื้อขายมากที่สุดเพิ่มขึ้น 1.05% อยู่ที่ 955.72 หยวน/กรัม; เงิน COMEX เพิ่มขึ้น 1.47% อยู่ที่ 66.065 ดอลลาร์/ออนซ์; สัญญาเงิน SHFE ที่มีปริมาณซื้อขายมากที่สุดเพิ่มขึ้น 2.48% อยู่ที่ 16,143 หยวน/กก.; และเงิน T+D เพิ่มขึ้น 2.89% อยู่ที่ 16,065 หยวน/กก. นอกจากนี้ สัญญาฟิวเจอร์สแพลทินัมที่มีปริมาณซื้อขายมากที่สุดพุ่งขึ้น 3.37% อยู่ที่ 436 หยวน/กรัม ขณะที่สัญญาพัลลาเดียมที่มีปริมาณซื้อขายมากที่สุดเพิ่มขึ้น 2.03% อยู่ที่ 318.95 หยวน/กรัม

หุ้น: ณ ราคาปิดวันที่ 17 กลุ่มโลหะมีค่าปรับขึ้น 3.33% โดยหุ้นรายตัว Hunan Silver พุ่ง 6.63% ส่วน Shandong Humon Smelting, Shandong Gold International, Zhongjin Gold, Xingye Silver&Tin และ Shengda Resources ทำผลงานเด่นด้วยการปรับขึ้นนำตลาด

ตลาดสปอต

เงิน

วันที่ 17 สิงหาคม ราคาอ้างอิงเฉลี่ยช่วงเช้าแบบหน้าโรงงานของ SMM เงิน 1# ในตลาดสปอตอยู่ที่ 16,021 หยวน/กก. เพิ่มขึ้น 3.21% จากวันทำการก่อนหน้า

ในตลาดสปอต ราคาที่สูงขึ้นของเงินกดดันความต้องการซื้อจากปลายน้ำ และวันนี้ตลาดมีบรรยากาศชะลอการตัดสินใจรอดูทิศทางค่อนข้างแรง ท่ามกลางส่วนต่างราคาระหว่างสปอตกับฟิวเจอร์สที่กว้างขึ้น ผู้ขายระมัดระวังมากขึ้นในการเสนอราคา โดยธุรกรรมส่วนใหญ่ขับเคลื่อนด้วยอุปสงค์จำเป็นจากความต้องการรับมอบบางส่วน ภาพรวมเอนเอียงไปทางราคาพาริตี ในเซี่ยงไฮ้ ช่วงต้นตลาดเสนอราคาส่วนใหญ่อยู่ที่ TD -5 ถึง +10 หยวน/กก. แรงซื้อไม่เพียงพอและการซื้อขายเอนเอียงไปทางระดับล่าง ในเซินเจิ้น สินค้ามาตรฐานแห่งชาติบางส่วนกระจุกตัวอยู่ราว ๆ ส่วนลดเล็กน้อยจากพาริตี วันนี้พรีเมียมเมื่อเทียบกับสัญญา SHFE ที่มีปริมาณซื้อขายมากที่สุด 2610 อยู่ที่ส่วนลด 70-50 หยวน/กก.

โดยรวมแล้ว ราคาสปอตเงินรีบาวด์เล็กน้อยในวันนี้ แต่เนื่องจากกระแสข่าวยังขาดแรงหนุนให้ปรับขึ้นต่อ คาดว่าราคาในระยะสั้นจะเคลื่อนไหวทรงตัวในกรอบแคบในตลาดสปอต ราคาซิลเวอร์ที่สูงขึ้นยังคงกดดันอุปสงค์ต่อเนื่อง และผู้ซื้อปลายน้ำส่วนใหญ่อยู่ในโหมดรอดูท่าทีในช่วงต้นสัปดาห์

แพลทินัม

วันที่ 17 สิงหาคม ราคาเฉลี่ยสปอตของแพลทินัมอยู่ที่ 431 หยวน/กรัม เพิ่มขึ้น 2.62% จากวันทำการก่อนหน้า ราคาเสนอขายกระแสหลักของแพลทินัมอยู่ที่ส่วนลด 3–2 หยวน/กรัม เมื่อเทียบกับสัญญา PT2610 จากแรงหนุนของการปรับขึ้นของฟิวเจอร์สในวันนี้ ซัพพลายเออร์ขยายส่วนลดจากวันทำการก่อนหน้าเล็กน้อย แต่การบริโภคปลายน้ำยังอ่อนแอ และความต้องการซื้อมีจำกัดหลังฟิวเจอร์สปรับขึ้น โดยการจัดซื้อส่วนใหญ่เป็นล็อตเล็กเพื่อรองรับความต้องการจำเป็น ซัพพลายเออร์เผชิญอุปสรรคในการขายสินค้าราคาสูง และช่วงต่อรองในดีลจริงกว้างขึ้นเล็กน้อย พรีเมียมใบรับฝากคลังค่อนข้างสูง ราคาเสนอขายกระแสหลักส่วนใหญ่แกว่งอยู่แถวส่วนลดราว 1.5 หยวน/กรัม เมื่อเทียบกับสัญญาที่มีการซื้อขายมากที่สุด โดยรวมแล้ว การซื้อขายในตลาดสปอตแพลทินัมวันนี้ยังคงซบเซา

มุมมองจากหลายฝ่าย

สำหรับแนวโน้มโลหะมีค่า บางสถาบันค่อนข้างมองบวก ขณะที่บางสถาบันระมัดระวังมากกว่า มุมมองของหลายสถาบันมีดังนี้:

Everbright Futures มองว่า ตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐหลายรายการชะลอลงและการบริโภคอ่อนแรง ทำให้ตลาดปรับลดความคาดหวังต่อการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ราคาทองคำสัปดาห์ที่แล้วโดยรวมพุ่งขึ้นก่อนเผชิญแรงต้านและย่อตัว ระยะสั้นแรงต้านขาขึ้นของทองคำชัดเจน อย่างไรก็ดี ภาวะสแต็กเฟลชัน ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ และการซื้อทองคำของธนาคารกลางยังเป็นแรงหนุน ทำให้มีพื้นที่จำกัดสำหรับการปรับฐานแรง ในส่วนของเฟดสหรัฐ ความเห็นที่แตกต่างภายในเฟดยังคงชัดเจน: ประธานเฟดริชมอนด์ บาร์คิน สนับสนุนการคงอัตราดอกเบี้ย ขณะที่ประธานเฟดคลีฟแลนด์ แฮมแม็ก ย้ำจุดยืนการขึ้นดอกเบี้ย ตลาดยังจับตาความเห็นจาก Wosh โดยสุนทรพจน์ของเขาในการประชุมประจำปีของธนาคารกลางทั่วโลกช่วงปลายเดือนสิงหาคมคาดว่าจะมีความสำคัญอย่างยิ่ง และอาจให้แนวทางบางส่วนต่อการประชุมนโยบายเดือนกันยายน ด้านภูมิรัฐศาสตร์ การแข่งขันและการเจรจาเกี่ยวกับช่องแคบฮอร์มุซยังดำเนินต่อไป หลังตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐเดือนกรกฎาคมอ่อนแอกว่าคาดอย่างไม่คาดคิด ทั้ง CPI และ PPI ออกมาในระดับอ่อน ส่งสัญญาณยืนยันเพิ่มเติมว่าแรงกดดันเงินเฟ้อผ่อนคลายลงเล็กน้อย การกำหนดราคาที่ตึงตัวเกินไปของตลาดต่อการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนปรับลดลงอย่างมากจากระดับสูงก่อนหน้า ซึ่งยังผลักดันให้ราคาทองคำรีบาวด์อย่างเด่นชัดอย่างไรก็ตาม เมื่อมีการเผยแพร่ข้อมูลออกมาและความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยลดลง ตลาดก็กลับมา “สับสน” กับแนวโน้มอีกครั้ง และแรงขายทำกำไรได้กดราคาทองคำลงเล็กน้อย นอกจากนี้ มีรายงานว่ารัฐบาลญี่ปุ่นสนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ยล่าสุดของธนาคารกลางญี่ปุ่น และช่วงเวลาที่เป็นไปได้สำหรับการขึ้นดอกเบี้ยครั้งถัดไปน่าจะอยู่ในเดือนกันยายนหรือเดือนตุลาคม ส่งผลให้เกิดภาวะตื่นตระหนกด้านสภาพคล่องในตลาดช่วงสั้น ๆ ในระยะสั้น ทองคำเผชิญแรงต้านค่อนข้างมากในโซนบนและต้องใช้เวลาในการย่อยแรงต้านดังกล่าว รวมถึงรอปัจจัยกระตุ้นเพิ่มเติมจากกระแสข่าว อย่างไรก็ดี คาดได้ว่าภาวะชะงักงันพร้อมเงินเฟ้อของสหรัฐที่ทวีความรุนแรง ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ที่ยืดเยื้อ และการเพิ่มการถือครองทองคำอย่างต่อเนื่องของธนาคารกลางจีน ล้วนจะเป็นแรงหนุนเชิงโครงสร้างให้ทองคำ ทำให้ความน่าจะเป็นของการย่อตัวแรงยังค่อนข้างต่ำ (Zhitong Finance)

CICC Wealth Futures: ประเด็นสหรัฐ-อิหร่านยังคงอยู่ในภาวะชะงักงัน อิหร่านระบุว่าสหรัฐต้องไม่เข้าสู่อ่าวเปอร์เซีย อ่าวโอมาน หรือช่องแคบฮอร์มุซในอนาคต อย่างไรก็ตาม ทรัมป์ประกาศว่าช่องแคบฮอร์มุซกำลังจะกลายเป็นดินแดนของสหรัฐ และผลกระทบจากปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ยังไม่หมดไป นอกจากนี้ ควรจับตาเงินดอลลาร์สหรัฐด้วย โดยดอลลาร์สหรัฐยังอ่อนค่าในช่วงที่ผ่านมา สาเหตุพื้นฐานคือความผิดพลาดของสหรัฐในด้านการทหาร ภูมิรัฐศาสตร์ และการเงิน ทำให้คุณค่าในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยของดอลลาร์ลดลง เมื่อประกอบกับแรงกดดันจากการเลือกตั้งกลางเทอม ความคาดหวังต่อการคุมเข้มการคลังแบบจำยอม และแนวโน้ม “การทำให้พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐมีลักษณะคล้ายกิลต์ของสหราชอาณาจักร” ดอลลาร์สหรัฐอาจอ่อนค่าต่อไปในระยะกลาง และจุดสูงสุดของปีอาจเกิดขึ้นแล้ว โดยรวม ทองคำยังมีปัจจัยหนุนในภาพมหภาค และ ราคาทองคำ คาดว่าจะยังคงมีโมเมนตัมขาขึ้นระยะสั้นหลังการย่อตัว

CITIC Securities ระบุว่า โลหะฐานในสัปดาห์นี้มีแรงขายทำกำไรที่ระดับแนวต้านสำคัญของแต่ละชนิด และหุ้นกลุ่มโลหะฐานก็เผชิญแรงขายทำกำไรเช่นกัน อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาว่าราคาสินค้าโภคภัณฑ์ยังมีแรงขับเคลื่อนสำคัญต่อการปรับขึ้นต่อไป จึงแนะนำให้มีความอดทนกับโลหะฐานมากขึ้น ราคาทองคำ ถูกกดดันชั่วคราวที่ระดับ 4,500 ดอลลาร์ แต่ทั้งข้อมูลการจ้างงานและเงินเฟ้อได้ลดโอกาสการขึ้นดอกเบี้ยก่อนการเลือกตั้งกลางเทอม และ ราคาทองคำ ยังอยู่ในช่วงหน้าต่างที่เอื้ออำนวยเกิดพรีเมียมสูงที่พบได้ยากในตลาดทองแดงสปอต สะท้อนภาวะสต็อกตึงตัวอย่างยิ่ง; ราคาทองแดงเกือบทะลุทำสถิติสูงสุดใหม่ตลอดกาล และหุ้นที่ประเมินมูลค่าเพียงเล็กน้อยเหนือ 10 เท่าของ P/E โดยอิงราคาทองแดง 100,000 หยวน ให้ส่วนเผื่อความปลอดภัยเพียงพอ ทำให้คุณค่าด้านการจัดสรรการลงทุนโดดเด่น (Zhitong Finance)

ในรายงานล่าสุดที่เผยแพร่เมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา นักกลยุทธ์ของ UBS ระบุว่า อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงที่ลดลงจะดึงนักลงทุนกลับเข้าสู่ตลาดทองคำ ขณะที่ดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลงและอุปสงค์การซื้อทองคำที่แข็งแกร่งจากธนาคารกลางจะร่วมกันผลักดันราคาทองคำเข้าใกล้ระดับ 5,000 ดอลลาร์/ออนซ์ ในครึ่งแรกของปีหน้า (Zhitong Finance)

สก็อตต์ รูบเนอร์ นักกลยุทธ์ของ Citadel Securities แนะนำให้นักลงทุนจัดสรรไปยังสถานะทองคำแบบมีโครงสร้างเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2026 โดยระบุว่าตลาดโลหะมีค่าในปัจจุบันกำลังก่อตัวเป็น “หนึ่งในโอกาสขาขึ้นที่น่าดึงดูดที่สุดในรอบหลายเดือน” รูบเนอร์เชื่อว่าทองคำและเงินกำลังได้รับแรงหนุนหลายด้านพร้อมกัน รวมถึง การเปลี่ยนแปลงของความคาดหวังต่อนโยบายเฟดสหรัฐ การซื้อทองคำของธนาคารกลางอย่างต่อเนื่อง กองทุนเชิงปริมาณยังคงถือสถานะฝั่งหมี ตลาดออปชันส่งสัญญาณเชิงบวก และเงินทุนรายย่อยที่เคยถูกดึงดูดโดยกระแสเทรด AI อาจไหลกลับเข้ามา ในมุมมองของเขา ปัจจัยหลายอย่างกำลังก่อให้เกิดแรงสอดประสานที่พบได้ยาก และตลาดโลหะมีค่าอาจเข้าสู่ช่วงขาขึ้นรอบใหม่

แมตต์ ซิมป์สัน นักวิเคราะห์อาวุโสของ StoneX กล่าวว่า แนวโน้มสันติภาพในตะวันออกกลางที่ดีขึ้นทำให้ความคาดหวังเงินเฟ้อของตลาดลดลง ส่งผลให้ราคาทองคำปรับขึ้นต่อจากกรอบสะสมที่ยืดเยื้อมาหลายสัปดาห์และอยู่เหนือ 4,000 ดอลลาร์ กระทรวงแรงงานสหรัฐมีกำหนดเผยแพร่รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรคืนนี้ ซิมป์สันเสริมว่า: “ไม่ว่าข้อมูลนอกภาคเกษตรจะออกมาอย่างไร ระดับ 4,000 ดอลลาร์ได้พิสูจน์แล้วว่าเป็นแนวรับที่แข็งแกร่ง—ผมสงสัยว่าฝั่งกระทิงกำลังรอจังหวะย่อตัวเพื่อฉวยโอกาสและผลักดันราคาทองคำให้รีบาวด์ไปที่ 4,600 ดอลลาร์ ข้อมูลนอกภาคเกษตรอาจทำให้เกิดความผันผวนระยะสั้นบ้าง แต่การเคลื่อนไหวของราคาได้แสดงทิศทางแล้ว; ทองคำดูเหมือนอยากปรับขึ้น”

สภาทองคำโลก: ในเดือนกรกฎาคม ปัจจัยแรงหนุนเชิงบวกชดเชยปัจจัยเสี่ยงเชิงลบ ทำให้ราคาทองคำทรงตัวในเดือนกรกฎาคม มองไปข้างหน้า ไม่อาจตัดความเป็นไปได้ของเงินเฟ้อสูงระลอกที่สองคล้ายช่วงปลายทศวรรษ 1970 ได้ แต่เพียงเท่านั้นไม่ได้หมายความว่าทองคำจะพุ่งขึ้น เพราะจะขึ้นอยู่กับอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง ดอลลาร์สหรัฐ ความคาดหวังการเติบโต อุปสงค์จากนักลงทุนเอเชีย และการตอบสนองของธนาคารกลาง

เคลวิน หว่อง นักวิเคราะห์ตลาดอาวุโสของ OANDA กล่าวว่า “ความเชื่อมโยงระหว่างราคาทองคำและราคาน้ำมันยังคงมีอยู่ เพราะราคาน้ำมันส่งผลอย่างมากต่อแรงกดดันเงินเฟ้อในเศรษฐกิจโลก หากเราเห็นโรดแมปที่ชัดเจนสำหรับการลดระดับความตึงเครียดของสถานการณ์ (ตะวันออกกลาง) ต่อไป ราคาทองคำอาจปรับขึ้นต่อเนื่อง” (Jinshi Data APP)

รายงานวิจัยของ CITIC Securities ระบุว่า นับตั้งแต่ต้นปีนี้ ราคาทองคำพุ่งขึ้นแล้วร่วงลงอย่างรวดเร็ว แต่เราเชื่อว่าทองคำยังอยู่ในตลาดกระทิงรอบใหญ่ โดยมีแรงขับเคลื่อนจากการขยายตัวของการขาดดุลการคลังสหรัฐที่เร่งขึ้น รอยร้าวทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยากจะประสานท่ามกลางกระแสลดโลกาภิวัตน์ และแรงหนุนต่อเนื่องจากการซื้อทองคำของธนาคารกลางทั่วโลก ดังนั้น เราเชื่อว่าการปรับลงของราคาทองคำรอบนี้เป็นเพียงการปรับฐานชั่วคราวภายในตลาดกระทิง การย่อตัวครั้งปัจจุบันเข้าใกล้ระดับสุดโต่งในอดีต และบริเวณราว 4,000 ดอลลาร์/ออนซ์ มีโอกาสสูงมากที่จะเป็นโซนก้นรอบของวัฏจักรนี้ มองไปข้างหน้า ผลกระทบของสถานการณ์ช่องแคบฮอร์มุซต่อราคาทองคำคาดว่าจะเปลี่ยนจากการกดทับเป็นการหนุน นโยบายการเงินของเฟดอาจออกมาเชิงบวกมากกว่าที่ตลาดคาด และเมื่อรวมกับการพุ่งขึ้นของรายจ่ายทางทหารของสหรัฐที่ดันการขาดดุลเพิ่มขึ้น คาดว่าราคาทองคำจะกลับเข้าสู่กรอบขาขึ้นภายในปีนี้

Everbright Futures มองไปยังเดือนสิงหาคม ระบุว่า แนวโน้มระยะสั้นของราคาทองคำขึ้นอยู่กับพัฒนาการของสถานการณ์สหรัฐ-อิหร่าน หากความขัดแย้งยืดเยื้อหรือมีผลกระทบลุกลาม อารมณ์ตลาดอาจกลับมาอ่อนแออีกครั้ง และภายใต้ความคาดหวังต่อความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง ราคาทองคำอาจยังทำผลงานต่ำกว่าตลาดต่อไป; แต่หากการเจรจามีความคืบหน้าเชิงสาระ ราคาทองคำอาจทรงตัวในระยะสั้นและเกิดการฟื้นตัวเพื่อซ่อมแซมแรงขาย โดยในเวลานั้น หากตลาดการเงินทั้งในและนอกจีนฟื้นตัวพร้อมกัน ก็จะยืนยันได้มากขึ้น อย่างไรก็ตาม คาดได้ว่า ด้วยแรงหนุนจากการซื้อของธนาคารกลางในลักษณะ “ต้องซื้อ” และอุปสงค์ด้านการจัดสรรพอร์ต แม้จะเกิดการย่อตัวอีกครั้ง พื้นที่ขาลงก็น่าจะค่อนข้างจำกัด นอกจากนี้ การประชุมสัมมนาธนาคารกลางโลกที่แจ็กสันโฮลปลายเดือนสิงหาคม อาจเห็นวอลช์วางกรอบนโยบายระยะกลาง; ก่อนหน้านั้น ข้อมูล CPI สหรัฐในวันที่ 12 จะเป็นตัวชี้วัดสำคัญเพื่อยืนยัน โดยรวมแล้ว ทองคำอาจแสดงฐานล่างที่แข็งแกร่งและอยู่ในช่วงซ่อมแซมความเชื่อมั่น จึงเหมาะกับมุมมองเชิงบวกระมัดระวัง ความเสี่ยงหลักคือ ความขัดแย้งสหรัฐ-อิหร่านกลับมาผลักดันให้ราคาน้ำมันไต่ขึ้นเหนือ 90 ดอลลาร์/ออนซ์ ข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐดีดกลับสูงกว่าคาดมาก และความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนยังเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง ซึ่งอาจกดทับความเชื่อมั่นตลาดต่อไป; อย่างไรก็ดี เมื่อพิจารณาจากการเคลื่อนไหวของตลาดการเงินนอกจีนและราคาน้ำมัน ยังไม่มีสิ่งใดสนับสนุนอย่างชัดเจนต่อการยกระดับความขัดแย้งสหรัฐ-อิหร่านในวงกว้าง

ผลสำรวจของรอยเตอร์สระบุว่า หลังราคาทองคำปรับฐานลงอย่างแรงจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในเดือนมกราคม นักวิเคราะห์ได้ปรับลดคาดการณ์ราคาทองคำเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปลายปี 2023 แต่ส่วนใหญ่ยังคาดว่าการเข้าซื้อของธนาคารกลางและความกังวลต่อความยั่งยืนทางการคลังจะช่วยพยุงราคาได้ ในการสำรวจนักวิเคราะห์และเทรดเดอร์ 29 รายที่จัดทำในช่วง 3 สัปดาห์ที่ผ่านมา ค่ามัธยฐานของคาดการณ์ราคาทองคำปี 2026 อยู่ที่ 4,509 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ลดลงจาก 4,916 ดอลลาร์เมื่อ 3 เดือนก่อน และเป็นการปรับลดลงครั้งแรกในรอบ 11 ไตรมาส ราคาเฉลี่ยที่คาดสำหรับปี 2027 อยู่ที่ 4,610 ดอลลาร์ เทียบกับ 5,100 ดอลลาร์ในการสำรวจครั้งก่อน ราคาทองคำทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 5,595 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในเดือนมกราคม แต่ในไตรมาส 2 กลับปรับฐานลงอย่างแรง เมื่อสงครามอิหร่านทวีความรุนแรงขึ้นจนทำให้อัตราเงินเฟ้อด้านพลังงานเพิ่ม และผลักดันคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ย ส่งผลให้เป็นผลงานรายไตรมาสที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 2013 นับตั้งแต่สงครามปะทุ ทองคำสปอตร่วงลงราว 22% (Jinshi Data APP)

นักวิเคราะห์ของ ING วอร์เรน แพตเทอร์สัน และเอวา แมนธี ระบุว่าราคาทองคำปรับขึ้นในวันจันทร์ เนื่องจากราคาน้ำมันร่วงแรงช่วยคลายความกังวลเงินเฟ้อ และกดดันดอลลาร์สหรัฐกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ การร่วงลงอย่างมากของราคาน้ำมันในวันจันทร์ช่วยบรรเทาความกังวลเงินเฟ้อและแนวโน้มการคุมเข้มนโยบายการเงินเพิ่มเติม การเคลื่อนไหวดังกล่าวเกิดขึ้นหลังการสู้รบระหว่างสหรัฐกับอิหร่านชะลอลง ราคาน้ำมันที่ลดลงยังสร้างแรงกดดันต่อดอลลาร์สหรัฐและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ ทำให้แนวโน้มของสินทรัพย์ที่ไม่ให้ดอกเบี้ยดีขึ้น ก่อนการประชุมเฟดสหรัฐในสัปดาห์นี้ ขณะนี้ตลาดจับตาเฟดสหรัฐและการเผยแพร่ข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐที่กำลังจะออก เพื่อหาแนวทางเพิ่มเติมต่อแนวโน้มอัตราดอกเบี้ย หากอัตราผลตอบแทนยังอยู่ในระดับต่ำ ราคาทองคำควรยังได้รับแรงพยุงใกล้ระดับปัจจุบัน อย่างไรก็ดี หากเฟดสหรัฐส่งสัญญาณเข้มงวดเกินคาด อาจจำกัดโอกาสปรับขึ้นต่อในระยะใกล้

คอมเมิร์ซแบงก์: ปรับลดคาดการณ์ราคาทองคำสิ้นปีลงเหลือ 4,500 ดอลลาร์ต่อทรอยออนซ์ คาดว่าราคาแพลทินัมจะไปถึง 2,000 ดอลลาร์ต่อทรอยออนซ์ภายในสิ้นปี เทียบกับคาดการณ์เดิมที่ 2,100 ดอลลาร์

ซิตี้ระบุว่า กรณีฐานของธนาคารชี้ว่า แม้ไตรมาส 3 ตามสถิติมักเป็นช่วงพีคตามฤดูกาลของการกักตุน แต่การนำเข้าทองคำของอินเดียจะยังซบเซาในไตรมาส 3 เนื่องจากมีอุปทานทองรีไซเคิลมาก ความเชื่อมั่นผู้บริโภคที่ระมัดระวัง และราคาท้องถิ่นที่ซื้อขายด้วยส่วนลด ซึ่งกดทับความต้องการนำเข้าใหม่ อย่างไรก็ตาม ซิตี้ยังตั้งเป้าหมายทองคำระยะสั้น 0–3 เดือนไว้ที่ 4,500 ดอลลาร์ ธนาคารระบุว่าเป้าหมายดังกล่าวตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าความตึงเครียดในช่องแคบฮอร์มุซจะผ่อนคลาย และเฟดสหรัฐจะหันมามีท่าทีเข้มงวดน้อยลง; อย่างไรก็ดี ในระยะใกล้ยังมีความเสี่ยงหลายด้านที่อาจผลักดันให้ราคาทองคำกลับไปทดสอบระดับที่ต่ำกว่าเดิม รวมถึงการยกระดับความขัดแย้งครั้งใหญ่ การลดความเสี่ยงที่ขับเคลื่อนด้วย AI และท่าทีที่ยังคงเข้มงวดของเฟดสหรัฐอย่างต่อเนื่อง

นักวิเคราะห์จาก ANZ Research ระบุในรายงานว่า อุปสงค์ทองคำจริงและการซื้อโดยธนาคารกลางช่วยพยุงตลาดทองคำ นักวิเคราะห์เสริมว่า แม้ราคาทองคำจะเผชิญแรงกดดันระยะสั้นจากความคาดหวังว่าเฟดสหรัฐจะคุมเข้มนโยบายการเงินและค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งแกร่ง แต่หลังจากมีเงินไหลออกจากกองทุน ETF ต่อเนื่องหลายเดือน สถานะการลงทุนในทองคำดูเบาบางมาก บ่งชี้ว่าพื้นที่สำหรับการปรับลงเพิ่มเติมอาจมีจำกัด โดยทั่วไป สภาพแวดล้อมที่อัตราดอกเบี้ยสูงมักกดดันสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทน เช่น ทองคำ (Zhitong Finance)

โกลด์แมน แซคส์ระบุว่า แม้จะมีแรงกดดันจากความคาดหวังว่าเฟดสหรัฐจะมีท่าทีเข้มงวดมากขึ้น แต่คาดว่าการซื้อของธนาคารกลางจะช่วยพยุงราคาทองคำไว้ ความต้องการยังคงแข็งแกร่ง โดยธนาคารประเมินว่าธนาคารกลางซื้อทองคำ 81 ตันในเดือนพฤษภาคม และค่าเฉลี่ยการซื้อรายเดือนในช่วง 3 เดือนอยู่ที่ 67 ตัน ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยก่อนปี 2022 ที่ 17 ตันอย่างมาก นักวิเคราะห์ของโกลด์แมนกล่าวว่า “เราเชื่อว่าแนวโน้มที่ธนาคารกลางเพิ่มการถือครองทองคำจะดำเนินต่อไปอีกหลายปี เนื่องจากพวกเขาป้องกันความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์และการเงินผ่านการกระจายความเสี่ยงของเงินสำรอง” ธนาคารคาดการณ์ว่าค่าเฉลี่ยการซื้อรายเดือนในปีนี้และปีหน้าจะอยู่ที่ 50 ตันและ 40 ตันตามลำดับ (Jinshi Data APP)

ซูจิน คิม นักวิเคราะห์จาก Mitsubishi UFJ Financial Group กล่าวว่า “การเคลื่อนไหวของราคาล่าสุดบ่งชี้ว่าตลาดให้น้ำหนักมากขึ้นกับความเป็นไปได้ที่อัตราดอกเบี้ยของสหรัฐจะอยู่ในระดับสูงยาวนานกว่าที่คาด แทนที่จะให้ความสำคัญกับอุปสงค์แบบสินทรัพย์ปลอดภัยตามธรรมเนียมของทองคำ ทำให้ทองคำเสี่ยงต่อแรงกดดัน เว้นแต่ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์จะลุกลามจนทำให้ความเชื่อมั่นในตลาดการเงินเสื่อมถอยในวงกว้างมากขึ้น” (Jinshi Data APP)

ผู้จัดการสินทรัพย์ Fidelity International ระบุว่า วางแผนจะกลับมาเพิ่มการถือครองทองคำที่ได้ลดลงไปก่อนหน้านี้ในปีนี้ ณ ช่วงเวลาที่เหมาะสมในอนาคต โดยเชื่อว่าปัจจัยขับเคลื่อนระยะยาวของทองคำยังคงแข็งแกร่ง เอียน แซมสัน ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอแบบหลายสินทรัพย์ของ Fidelity International กล่าวเมื่อไม่นานมานี้ว่า “เราวางแผนจะเพิ่มการถือครองทองคำอีกครั้ง เป็นเพียงเรื่องของจังหวะเวลา” เขากล่าวว่าได้ปรับสัดส่วนการลงทุนในทองคำลงสู่ระดับเป็นกลางในช่วงเดือนมกราคมถึงกุมภาพันธ์ปีนี้ เมื่อภาวะกระทิงของทองคำที่ยาวนานหลายปีสิ้นสุดลงอย่างกะทันหัน แซมสันคาดว่าตลาดทองคำจะกลับเข้าสู่ภาวะกระทิงอีกครั้งในช่วงใดช่วงหนึ่งของปี 2027 โดยเหตุผลสำหรับการกลับสู่ภาวะกระทิงจะถูกบั่นทอนก็ต่อเมื่อ “รัฐบาลกลับมามีวินัยทางการคลัง และธนาคารกลางมุ่งมั่นอย่างแท้จริงที่จะกดเงินเฟ้อให้ลดลง” “แต่ผมไม่คิดว่าเรากำลังอยู่ในโลกแบบนั้นตอนนี้” แซมสันยังกล่าวด้วยว่า การซื้อทองคำอย่างต่อเนื่องของธนาคารกลาง (ปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญของภาวะกระทิงทองคำครั้งก่อน) จะยังคงช่วยพยุงราคาทองคำต่อไป

อ่านเพิ่มเติมที่แนะนำ: