ราคาทองแดงพุ่งสูงขึ้น ขณะที่ตลาดรอดูสถานการณ์; ช่วงเช้าซื้อขายเงียบ [SMM ราคาทองแดงสปอตหยางซาน]

การผลิตทองแดงของ Glencore จากการดำเนินงานในสาธารณรัฐประชาธิปไตยคองโก (DRC) เพิ่มขึ้นอย่างมากในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 ขณะที่ผลผลิตโคบอลต์ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากระบบโควตาการส่งออกของประเทศมีอิทธิพลต่อการจัดลำดับความสำคัญในการดำเนินงานทั่วทั้งสินทรัพย์ในคองโกของบริษัท การผลิตทองแดงจาก Kamoto Copper Company (KCC) และ Mutanda Mining อยู่ที่ 138,400 ตันในครึ่งแรกของปี 2026 เพิ่มขึ้น 66% เมื่อเทียบรายปี ในช่วงเวลาเดียวกัน การผลิตโคบอลต์จากการดำเนินงานของ Glencore ใน DRC ลดลงเหลือ 8,700 ตัน ลดลง 51% จาก 17,700 ตันในครึ่งแรกของปี 2025 แนวโน้มการผลิตที่สวนทางกันสะท้อนผลกระทบของระบบโควตาการส่งออกโคบอลต์ของ DRC ต่อวิธีการแปรรูปแร่ผสมทองแดง-โคบอลต์ เมื่อการส่งออกโคบอลต์ถูกจำกัด Glencore จึงกักโคบอลต์ไว้ในสารละลายมากขึ้น แทนการแปรรูปและทำให้แห้งเป็นโคบอลต์ไฮดรอกไซด์ที่จำหน่ายได้ ขณะที่การผลิตทองแดงมีความสำคัญมากขึ้นในส่วนผสมการดำเนินงาน DRC นำโควตาการส่งออกโคบอลต์มาใช้เพื่อแก้ปัญหาอุปทานล้นตลาด พยุงราคาตลาด และเสริมความเข้มแข็งในการควบคุมแร่ที่ประเทศมีสถานะโดดเด่นในระดับโลก ก่อนหน้านี้ Glencore ระบุว่า โควตาการส่งออกโคบอลต์รวมสำหรับปี 2026 ของบริษัท ซึ่งรวมปริมาณที่ยกมาจากปี 2025 อยู่ที่ราว 22,800 ตัน ดังนั้น นโยบายดังกล่าวจึงส่งผลมากกว่าการส่งออกโคบอลต์เพียงอย่างเดียว ด้วยการมีอิทธิพลต่อการตัดสินใจด้านการแปรรูปและการใช้กำลังการผลิตที่มีอยู่ ระบบโควตายังกำลังปรับสมดุลการผลิตระหว่างโคบอลต์และทองแดงในปฏิบัติการหลักของคองโก ในมุมมองของตลาดทองแดง การเพิ่มขึ้น 66% ของผลผลิตทองแดงใน DRC ของ Glencore ตอกย้ำความสำคัญที่เพิ่มขึ้นของทองแดงในพอร์ตโฟลิโอในคองโกของบริษัท ขณะที่บริษัทปรับตัวต่อสภาพแวดล้อมโคบอลต์ที่เข้มงวดมากขึ้น พัฒนาการนี้ยังสะท้อนให้เห็นว่า กฎระเบียบเฉพาะแร่ใน DRC สามารถก่อให้เกิดผลกระทบต่อเนื่องต่อโครงสร้างการผลิตของโลหะที่เกี่ยวข้องได้

【SMM สรุปสต็อกทองแดงในสังคม】 ณ วันที่ 17 สิงหาคม สต็อกทองแดงแคโทดของ SMM ในภูมิภาคหลักของจีนเพิ่มขึ้น 15,900 ตันจากสัปดาห์ก่อน เป็น 133,900 ตัน เพิ่มขึ้น 200 ตันเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว โดยมีการสะสมสต็อกในทุกภูมิภาค นอกจากปัจจัยการส่งมอบแล้ว ภายใต้โครงสร้าง backwardation ที่ชัดเจน โรงถลุงในประเทศส่งสินค้าไปยังคลังส่งมอบอย่างเข้มข้น การมาถึงเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว และเมื่อรวมกับการบริโภคที่อ่อนแอท่ามกลางราคาทองแดงที่สูง สต็อกจึงสะสมในอัตราเร่ง

[SMM เซี่ยงไฮ้ ราคาทองแดงสปอต] มองไปข้างหน้าถึงวันพรุ่งนี้ ข้อมูล SMM ระบุว่าสต็อกคงคลังทางสังคมในเซี่ยงไฮ้อยู่ที่ 80,900 ตัน เพิ่มขึ้น 1,600 ตัน WoW จากวันพฤหัสบดีสัปดาห์ที่แล้ว; สต็อกคงคลังทางสังคมในเจียงซูอยู่ที่ 23,200 ตัน เพิ่มขึ้น 7,800 ตัน MoM ส่งผลให้การเพิ่มขึ้นของสต็อกรวมในสองภูมิภาคอยู่ที่ 9,400 ตัน การเพิ่มขึ้นดังกล่าวหลัก ๆ มาจากการไหลกลับของสินค้านำเข้าบางส่วนและการมาถึงของอุปทานในประเทศ แต่สต็อกบางส่วนได้ถูกจดทะเบียนเป็นใบรับฝากสินค้า (warrants) แล้ว ทำให้การเพิ่มขึ้นของสินค้าสปอตที่มีอยู่จริงมีจำกัด ในมุมมองของการบริโภคปลายน้ำ ระหว่างวันราคาทองแดงแตะระดับสูงสุดที่ 110,000 หยวน/ตัน ตามข้อมูล SMM ผู้ประกอบการแปรรูปปลายน้ำบางรายมีการหยุดซ่อมบำรุงตามแผน คำสั่งซื้อปรับลดลงอย่างชัดเจน การยอมรับของผู้ใช้ปลายทางต่อราคาทองแดงที่สูงในปัจจุบันยังคงอ่อนลง และการจัดซื้อส่วนใหญ่ขับเคลื่อนโดยความต้องการจำเป็น หลังการเปลี่ยนสัญญา (contract rollover) ภายใต้วิธีการประเมินราคาของ SMM สปอตจะเริ่มอ้างอิงราคาอย่างเป็นทางการกับสัญญา 2609 ในวันพรุ่งนี้ เนื่องจากคาดว่าส่วนต่างราคาระหว่างสัญญาจะกลับสู่ภาวะปกติหลังการเปลี่ยนสัญญา พรีเมียมสปอตเทียบกับสัญญา 09 คาดว่าจะยังอยู่ในระดับค่อนข้างสูงในวันพรุ่งนี้ โดยจุดศูนย์กลางของพรีเมียมจะขยับขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับพรีเมียมของวันนี้ที่อ้างอิงสัญญา 08 อย่างไรก็ดี ควรจับตาความเป็นไปได้ที่พรีเมียมสปอตจะถูกกดดันจากการไหลออกของใบรับฝากสินค้าในระยะถัดไป—หากมีการปล่อยใบรับฝากสินค้าออกมาอย่างหนาแน่น จะก่อให้เกิดแรงกดดันส่วนเพิ่มต่อพรีเมียมระดับสูง