[บทวิเคราะห์ SMM] ราคาทองแดงสูงกดดันอุปสงค์ แนวโน้มตัวชี้วัด Payable ของเศษทองแดงแยกทิศทาง

ในช่วงครึ่งแรกของเดือนสิงหาคม ราคาทองแดง LME ยังคงแข็งแกร่งในภาพรวม และหลังจากพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วก็ปรับเข้าสู่การพักตัวในระดับสูง ช่วงต้นเดือน ราคาทองแดง LME ปรับขึ้นจากประมาณ 13,850 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน โดยสัปดาห์แรกเพิ่มขึ้น 2.8% และกลับเข้าสู่กรอบระดับสูงเป็นประวัติการณ์ ในสัปดาห์ที่สอง ราคาทองแดงขยับขึ้นทดสอบแนวต้านเพิ่มเติม จากนั้นพักตัวในกรอบสูงเป็นหลักที่ 13,950–14,280 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน การที่ราคาทองแดงยืนอยู่ในระดับสูงนั้น ด้านหนึ่งช่วยหนุนราคาเศษทองแดงนอกจีน แต่อีกด้านหนึ่งก็ค่อย ๆ กดดันอุปสงค์การจัดซื้อของปลายน้ำ ยิ่งทำให้การยื้อยื้อระหว่างอุปสงค์และอุปทานของผู้ขายและผู้ซื้อในตลาดเศษทองแดงนอกจีนรุนแรงขึ้นอีก

ด้านราคา ในช่วงครึ่งแรกของเดือนสิงหาคม ตัวบ่งชี้ payable ของเศษทองแดงนอกจีนโดยรวมยังอยู่ในระดับสูง แต่เริ่มมีความแตกต่างระหว่างเกรดต่าง ๆ ชัดเจนขึ้น ช่วงต้นเดือน เนื่องจากสต็อกเศษทองแดงที่พร้อมจำหน่ายในภูมิภาคผู้บริโภคหลัก เช่น จีน ญี่ปุ่น เกาหลีใต้ และอินเดีย โดยทั่วไปอยู่ในระดับต่ำ อุปทานนอกจีนจึงยังตึงตัว และผู้ขายแสดงความต้องการยืนราคาอย่างแข็งขัน ตัวบ่งชี้ payable ของราคาเสนอขายเศษทองแดงนอกจีนสำหรับทองแดงเงาสะอาดส่วนใหญ่อยู่ที่ 98.5%–99% ทองแดงเบอร์ 1 อยู่ที่ประมาณ 97%–98% และทองแดงเบอร์ 2 กระจุกตัวที่ 94%–96%

อย่างไรก็ตาม เมื่อราคาทองแดงปรับตัวขึ้นต่อ ผลกดดันของราคาที่สูงต่ออุปสงค์เริ่มปรากฏขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่ง อุปสงค์การจัดซื้อทองแดงเบอร์ 1 และเบอร์ 2 ชะลอลงบางส่วนจากทั้งการซ่อมบำรุงของโรงถลุงบางแห่ง ฤดูนอกการบริโภค และราคาทองแดงที่อยู่ในระดับสูง ส่งผลให้ตัวบ่งชี้ payable ในการซื้อขายปรับลดลงในระดับหนึ่ง ณ กลางเดือนสิงหาคม ตัวบ่งชี้ payable ในการซื้อขายของทองแดงเบอร์ 1 ปรับลงมาอยู่ที่ประมาณ 96%–97% ทองแดงเบอร์ 2 ของสหรัฐฯ อยู่ที่ประมาณ 95.5% และทองแดงเบอร์ 2 ของยุโรปซื้อขายส่วนใหญ่ที่ประมาณ 94.5%–95% ในทางตรงกันข้าม เนื่องจากอุปทานของทองแดงเงาสะอาดยังคงตึงตัว และเป็นวัสดุที่ใช้ทดแทนแคโทดทองแดงโดยตรงได้ดี ราคาจึงมีแนวรับด้านล่างชัดเจน และตัวบ่งชี้ payable ของราคาเสนอขายยังคงอยู่ในระดับสูงที่ 98.5%–99% โดยยังไม่ผ่อนคลายลงอย่างมีนัยสำคัญ

ด้านธุรกรรมการซื้อขาย ตลาดในช่วงครึ่งแรกของเดือนสิงหาคมโดยรวมมีลักษณะ “อุปทานตึงและอุปสงค์ระมัดระวัง”การปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็วของราคาทองแดงในช่วงต้นเดือนช่วยเพิ่มความเต็มใจในการขายของผู้จำหน่ายนอกประเทศจีน แต่ด้วยปริมาณพร้อมส่งในตลาดสปอตที่จำกัด ผู้ขายยังคงมีแนวโน้มอย่างมากที่จะยึดราคาไว้ให้แข็งแกร่ง เมื่อเผชิญกับราคาทองแดงที่สูงเป็นประวัติการณ์ ผู้ประกอบการปลายน้ำโน้มเอียงไปสู่การจัดซื้อแบบทันเวลาอย่างชัดเจน และมีความเต็มใจจำกัดในการสะสมสินค้าคงคลังล่วงหน้า ดังนั้น แม้ธุรกรรมจะปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบกับช่วงก่อนหน้า การขยายตัวของปริมาณโดยรวมก็ยังถูกจำกัดอยู่

หลังกลางเดือนสิงหาคม ขณะที่ราคาทองแดงยังคงทรงตัวในระดับสูง ผลกระทบจากช่วงนอกฤดูการบริโภคตามปกติต่อคำสั่งซื้อของปลายน้ำชัดเจนยิ่งขึ้น ความรู้สึกรอดูของผู้ประกอบการเพิ่มขึ้น และธุรกรรมในตลาดกลับมาซบเซาอีกครั้ง ขณะเดียวกัน เนื่องจากความจำเป็นในการเรียกคืนเงินทุน ผู้ค้าบางรายมีความเต็มใจในการขายมากขึ้น และทำได้เพียงยอมลดราคาลงพอสมควรเพื่อกระตุ้นธุรกรรม ซึ่งเป็นหนึ่งในสาเหตุสำคัญที่ทำให้ดัชนีราคารับซื้อของทองแดงเบอร์ 1 และเบอร์ 2 ปรับตัวลดลง

จากมุมมองปัจจัยพื้นฐาน แรงหนุนที่สำคัญที่สุดของตลาดเศษทองแดงนอกประเทศจีนยังคงมาจากด้านอุปทาน ผลกระทบจากอุปทานสินแร่ทองแดงและหัวแร่เข้มข้นที่ตึงตัวก่อนหน้านี้กำลังทยอยส่งผ่านไปยังกลุ่มทรัพยากรทุติยภูมิ ความสนใจของตลาดและอุปสงค์การจัดซื้อเศษทองแดงยังคงอยู่ในระดับค่อนข้างสูง ขณะที่อุปทานเศษทองแดงเองมีความยืดหยุ่นจำกัด และแทบไม่สามารถปล่อยอุปทานส่วนเพิ่มออกมาได้อย่างรวดเร็วในระยะสั้น ขณะเดียวกัน สต็อกคงคลังในตลาดของเศษทองแดงในภูมิภาคการบริโภคหลักยังอยู่ในระดับค่อนข้างต่ำ ส่งผลให้อุปทานตึงตัวของเศษทองแดงเกรดสูง โดยเฉพาะทองแดงเส้นเงา ยิ่งเด่นชัดขึ้น

เมื่อมองไปยังช่วงครึ่งหลังของเดือนสิงหาคม ท่ามกลางราคาทองแดงที่ยังคงอยู่ในระดับสูงเป็นประวัติการณ์ และช่วงนอกฤดูการบริโภคตามปกติยังไม่สิ้นสุดลงอย่างชัดเจน คาดว่าผู้ประกอบการปลายน้ำจะยังคงพึ่งพาการจัดซื้อแบบทันเวลาเป็นหลัก และสต็อกคงคลังในตลาดของเศษทองแดงในบางภูมิภาคอาจเพิ่มขึ้นเล็กน้อย ในด้านราคา ด้วยแรงหนุนจากอุปทานที่ตึงตัวและอุปสงค์ทดแทน ดัชนีราคารับซื้อของทองแดงเส้นเงาคาดว่าจะยังคงอยู่ในระดับสูง ส่วนทองแดงเบอร์ 1 และเบอร์ 2 ซึ่งได้รับผลกระทบจากอุปสงค์การถลุงที่ชะลอลงและธุรกรรมในตลาดที่ซบเซา ยังคงเผชิญแรงกดดันให้ราคาปรับตัวลงอยู่บ้างโดยรวมแล้ว ตลาดเศษทองแดงนอกจีนอาจยังคงมีทิศทางที่แตกต่างกันในระยะสั้น โดย "ราคาวัตถุดิบเกรดสูงทรงตัว และวัตถุดิบเกรดกลาง-ต่ำมีแรงกดดัน"